UBS แจ้งลูกค้าในบันทึกเมื่อวันพุธว่า การปรับตัวสูงขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวเมื่อเร็ว ๆ นี้ สะท้อนการประเมินใหม่เกี่ยวกับทิศทางอัตราดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารกลาง มากกว่าที่นักลงทุนเรียกร้องค่าชดเชยเพิ่มเติมเพื่อถือครองตราสารหนี้ภาครัฐ โดยยูโรโซนเป็นตัวอย่างที่ชัดเจนที่สุด นักกลยุทธ์ Mustafa Oguz Caylan เขียนว่า ยูโรโซนมีหลักฐานเพียงเล็กน้อยที่บ่งชี้ว่าค่าชดเชยความเสี่ยงระยะเวลาจริง (real term premium) ที่แฝงอยู่ในอัตราผลตอบแทนพันธบัตร Bund อายุ 10 ปี เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ แต่การเพิ่มขึ้นดังกล่าวขับเคลื่อนโดยหลักจากความคาดหวังระยะยาวที่สูงขึ้นเกี่ยวกับระดับอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นจริงในทศวรรษข้างหน้า UBS ชี้ไปที่เครื่องมือวิเคราะห์ความรู้สึก DeepSpeak ซึ่งแสดงให้เห็นว่าการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ที่สุดในหมู่ผู้กำหนดนโยบายของ ECB นับตั้งแต่เดือนมีนาคม อยู่ในเรื่องอัตราดอกเบี้ยและเงินเฟ้อ และ Caylan กล่าวว่าการเปลี่ยนท่าทีเชิงคุมเข้มในถ้อยแถลงนี้มีบทบาทสำคัญในการยกระดับความคาดหวังอัตราดอกเบี้ยจริง ขณะเดียวกันก็ชดเชยแรงกดดันขาขึ้นบางส่วนต่อค่าชดเชยความเสี่ยงระยะเวลาของยูโรโซนที่ส่งผ่านมาจากสหรัฐฯ ในด้านการวางตำแหน่ง UBS กล่าวว่า ยังไม่ลดความคาดหวังที่ว่า ECB จะปรับนโยบายการเงินให้เข้มงวดในปี 2570 เนื่องจากเศรษฐกิจยังคงขยายตัวได้ดี และจะไม่คัดค้านการประเมินราคาในตลาดเงินที่บ่งชี้การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 28 จุดพื้นฐาน โดยมองเห็นคุณค่าในการทำธุรกรรมปรับโครงสร้างเส้นอัตราผลตอบแทนให้แบนลง หากราคาน้ำมันมีเสถียรภาพ
JPMorgan Chase & Co
Meta Platforms Inc.
UBS Group AG
