Germany Government Bond 10Y

นายนาเกล ผู้ว่าการธนาคารกลางเยอรมนี ซึ่งเป็นสมาชิกคณะกรรมการบริหารของธนาคารกลางยุโรป กล่าวเมื่อวันที่ 5 ว่า อัตราเงินเฟ้อในยูโรโซนยังอยู่ในระดับสูงและความเสี่ยงขาขึ้นยังคงมีอยู่ แต่ราคาพลังงานที่พุ่งสูงยังไม่ส่งผลกระทบไปยังค่าจ้างและราคาสินค้าอื่นๆ ในการกล่าวสุนทรพจน์ที่การประชุมด้านโลหะมีค่าในเมืองโซเรนโตของอิตาลี นายนาเกลระบุว่า ในขณะนี้ยังไม่เห็นสัญญาณชัดเจนว่าเงินเฟ้อกำลังส่งผลต่อการกำหนดราคาและค่าจ้าง และคาดการณ์ตลาดระยะยาวตลอดจนมุมมองของผู้เชี่ยวชาญยังสอดคล้องกับเป้าหมายเงินเฟ้อร้อยละ 2 ของยูโรซิสเต็ม ขณะเดียวกันเขาเตือนว่าแรงกดดันด้านราคาน่าจะยังคงแข็งแกร่งต่อไป แม้จะตัดราคาอาหารและพลังงานที่มีความผันผวนสูงออกไปแล้วก็ตาม และกล่าวว่าราคาก๊าซมีความเปราะบางเป็นพิเศษเนื่องจากระดับสต็อกอยู่ในเกณฑ์ต่ำ โดยยุโรปอาจต้องซื้อก๊าซในปริมาณมากขึ้นในช่วงฤดูหนาว นอกจากนี้เขายังเสริมว่า การสูญเสียกำลังการกลั่นได้ผลักดันราคาผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมกลั่นสำเร็จรูปให้สูงขึ้นอย่างมาก ขณะที่ภัยแล้ง ไฟป่า และการขาดแคลนปุ๋ยก็เป็นความเสี่ยงต่อราคาอาหารด้วย ในตลาดคาดว่าธนาคารกลางยุโรปจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยเงินฝากอีก 2 ถึง 3 ครั้งในระยะเวลาหนึ่งปีข้างหน้า แต่นายนาเกลไม่ได้สนับสนุนการคาดการณ์ของตลาด เพียงกล่าวว่าธนาคารกลางยุโรปจำเป็นต้องรักษาความยืดหยุ่นและตัดสินใจบนพื้นฐานของข้อมูลที่ได้รับ

เงินยูโรเผชิญแรงขายอย่างหนักเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักอื่น ๆ หลังความกังวลด้านการคลังของฝรั่งเศสที่เพิ่มขึ้นและความไม่มั่นคงทางการเมือง ฉุดให้ส่วนต่างผลตอบแทนระหว่างพันธบัตรรัฐบาลฝรั่งเศสและเยอรมนีถ่างกว้างขึ้นอย่างรวดเร็ว นายโรล็อง เลอสกูร์ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังฝรั่งเศส ให้คำมั่นว่าจะลดการขาดดุลงบประมาณจากเป้าหมายที่ร้อยละ 5 ของผลผลิตทางเศรษฐกิจในปีหน้า ลงสู่ระดับเพดานของสหภาพยุโรปที่ร้อยละ 3 ภายในปี 2572 แต่บรรดานักวิเคราะห์ของบีบีเอชกล่าวว่าพวกเขาสงสัยว่าข้อเสนอดังกล่าวจะผ่านความเห็นชอบจากรัฐสภาได้โดยไม่ต้องมีสัมปทานครั้งใหญ่ เนื่องจากรัฐบาลเป็นรัฐบาลเสียงข้างน้อย ผลตอบแทนพันธบัตรฝรั่งเศสอายุ 10 ปี เพิ่มขึ้นร้อยละ 0.65 สู่ระดับใกล้ร้อยละ 4.89 ณ เวลาที่รายงานข่าว หลังจากแตะระดับสูงสุดในรอบหลายทศวรรษที่ใกล้ร้อยละ 5 เมื่อวันศุกร์ และเพิ่มขึ้นกว่าร้อยละ 28 ในช่วงสองเดือนที่ผ่านมา ขณะที่ผลตอบแทนพันธบัตรเยอรมนีอายุ 10 ปี ลดลงร้อยละ 1.26 สู่ระดับใกล้ร้อยละ 3.41 และเพิ่มขึ้นกว่าร้อยละ 10 ในช่วงเดียวกัน เงินยูโรที่อ่อนค่าลงอาจช่วยเพิ่มขีดความสามารถในการแข่งขันของสินค้าส่งออก แต่ก็ทำให้ต้นทุนสินค้านำเข้าสูงขึ้น ซึ่งสร้างความยุ่งยากให้กับการต่อสู้กับเงินเฟ้อที่เกิดจากพลังงานของธนาคารกลางยุโรป และนักลงทุนจะจับตาสุนทรพจน์ของนายฟิลิป เลน หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของธนาคารกลางยุโรปที่กำหนดไว้เวลา 08:00 น. ตามเวลามาตรฐานกรีนิชในวันนี้ ความกังวลต่อความเสี่ยงของฝรั่งเศสที่เพิ่มสูงขึ้นยังช่วยเพิ่มความน่าสนใจในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยของเงินฟรังก์สวิส โดยนักลงทุนจับตาข้อมูลอัตราการว่างงานของสวิตเซอร์แลนด์ประจำเดือนกันยายนที่กำหนดเปิดเผยในวันอังคาร

ในการซื้อขายตลาดยุโรปเมื่อวันที่ 30 ดัชนี STOXX Europe 600 ปิดที่ 634.89 จุด ลดลง 0.50% จากวันก่อนหน้า และปรับตัวลง 2.49% ในรอบเดือน ซึ่งเป็นการลดลงครั้งแรกในรอบครึ่งปี ขณะที่ในรอบไตรมาสก็ลดลง 1.07% เช่นกัน ในตลาดหุ้นลอนดอน ดัชนี FTSE 100 ลดลงติดต่อกันเป็นวันที่สาม โดยลดลง 2.02% ในรอบเดือน แต่ยังรักษาระดับบวกในรอบไตรมาสได้ที่ 1.04% ส่วนดัชนี FTSE 250 ซึ่งเป็นหุ้นขนาดกลาง เพิ่มขึ้น 0.68% จากวันก่อนหน้า ปรับขึ้นติดต่อกันเป็นวันที่สี่ ในตลาดพันธบัตรยูโรโซน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรฝรั่งเศสอายุ 10 ปีล่าสุดอยู่ที่ 4.84% เพิ่มขึ้น 2 เบซิสพอยต์จากวันก่อนหน้า และแตะระดับสูงสุดในรอบ 18 ปีที่ 4.8485% โดยในเดือนกันยายนเพิ่มขึ้น 66.5 เบซิสพอยต์ ซึ่งมากที่สุดนับตั้งแต่ช่วงปลายปี 2022 และในรอบไตรมาสเพิ่มขึ้น 119 เบซิสพอยต์ ซึ่งคาดว่าจะเป็นการเพิ่มขึ้นมากที่สุดนับตั้งแต่ปี 1987 ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรเยอรมนีอายุ 10 ปีลดลง 4 เบซิสพอยต์มาอยู่ที่ 3.57% ทำให้ส่วนต่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีระหว่างเยอรมนีและฝรั่งเศสอยู่ที่ 125.90 เบซิสพอยต์ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2012 สำหรับหุ้นรายตัว เครือร้านเบเกอรี Greggs ซึ่งปรับเพิ่มคาดการณ์กำไรทั้งปีบวก 8.2% และ Saga ซึ่งคาดการณ์กำไรเพิ่มขึ้นอย่างมากบวก 22.8% ขณะที่ดัชนีหุ้นกลุ่มสาธารณูปโภคเพิ่มขึ้น 1.67% โดยได้แรงหนุนจากถ้อยแถลงของนายกรัฐมนตรีอังกฤษ Barnham

นางคริสติน ลาการ์ด ประธานาธิบดีธนาคารกลางยุโรป กล่าวเมื่อวันที่ 28 ว่า เงินเฟ้อในปีนี้ยังไม่ก่อให้เกิดผลกระทบรอบสองที่เป็นอันตรายต่อทั้งยูโรโซน ดังนั้นการดำเนินนโยบายอย่างค่อยเป็นค่อยไปของธนาคารกลางยุโรปจึงยังคงเหมาะสมต่อไป โดยกล่าวในการประชุมคณะกรรมาธิการของรัฐสภายุโรป อัตราเงินเฟ้อของยูโรโซนได้สูงเกิน 3% แล้ว และอาจเข้าใกล้ 4% ภายในสิ้นปีนี้ ซึ่งเป็นสองเท่าของเป้าหมายของธนาคารกลางยุโรป ในตลาดมีการคาดการณ์กันอย่างกว้างขวางว่า นอกจากการขึ้นดอกเบี้ยสองครั้งในช่วงฤดูร้อนแล้ว ยังจำเป็นต้องขึ้นดอกเบี้ยอีกไม่เกินสี่ครั้งภายในปีหน้า อย่างไรก็ตาม นางลาการ์ดได้แสดงท่าทีสกัดกั้นการคาดการณ์ของตลาดบางส่วนที่ต้องการขึ้นดอกเบี้ยอย่างจริงจัง โดยชี้ว่าการพุ่งขึ้นของราคาน้ำมันและก๊าซซึ่งเกิดจากความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่านเป็นปัจจัยหลักที่ทำให้ราคาสินค้าสูงขึ้น พร้อมกล่าวว่า "ต่อไปคาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะปรับตัวสูงขึ้น แต่ยังไม่พบสัญญาณว่าสิ่งนั้นกำลังฝังรากลึก" และ "ในขั้นนี้ยังไม่พบหลักฐานว่าราคาพลังงานส่งผลต่อการขึ้นค่าจ้าง" นอกจากนี้ยังกล่าวว่า "วิกฤตครั้งนี้ใหญ่เกินกว่าจะมองว่าเป็นเพียงเรื่องชั่วคราว แต่เราเห็นว่าการดำเนินการอย่างระมัดระวังเป็นสิ่งที่เหมาะสมในการควบคุมเงินเฟ้อ" ขณะเดียวกันก็ยอมรับว่าตัวชี้วัดเงินเฟ้อมีแนวโน้มเสี่ยงที่จะสูงกว่าคาด และความไม่แน่นอนเกี่ยวกับแนวโน้มนั้นสูงมาก แม้นิยามของ "การดำเนินการอย่างระมัดระวัง" จะไม่ชัดเจน แต่นักเศรษฐศาสตร์กล่าวว่าการขึ้นดอกเบี้ยสองครั้งแรกที่เว้นช่วงสามเดือนน่าจะเป็นเกณฑ์อ้างอิง นางลาการ์ดยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มเศรษฐกิจ โดยกล่าวว่าภาคการผลิตยังคงเติบโตแข็งแกร่ง ตลาดแรงงานก็มั่นคง และการลงทุนน่าจะช่วยสนับสนุนการเติบโต

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลเยอรมนีอายุ 10 ปี ทรงตัวที่ร้อยละ 3.624 เมื่อวันจันทร์ โดยเคลื่อนไหวใกล้ระดับสูงสุดในรอบหลายปี หลังจากปิดสัปดาห์ที่เจ็ดติดต่อกันของการปรับขึ้น ซึ่งเป็นช่วงขาขึ้นรายสัปดาห์ที่ยาวนานที่สุดนับตั้งแต่ปี 2022 ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรชัทซ์อายุ 2 ปี ซึ่งอ่อนไหวต่อนโยบายการเงิน ทรงตัวเช่นกันที่ร้อยละ 3.310 ต่ำกว่าระดับสูงสุดในปี 2023 เพียงเล็กน้อย การชะลอตัวดังกล่าวเกิดขึ้นขณะที่ราคาน้ำมันดิบเบรนต์ยังคงยืนเหนือระดับ 105 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และปริมาณสำรองก๊าซธรรมชาติของยุโรปที่ยังคงขาดแคลนจุดกระแสความกังวลเรื่องเงินเฟ้อจากต้นทุนที่เพิ่มขึ้น โดยตลาดเงินขณะนี้คาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยจะปรับขึ้นอีกประมาณ 100 เบซิสพอยต์ภายในปลายปี 2027 นอกจากนี้ การออกพันธบัตรทั้งของภาคเอกชนและภาครัฐในปริมาณมากยังผลักดันให้อัตราผลตอบแทนปรับสูงขึ้นทั่วทั้งเส้นอัตราผลตอบแทน เนื่องจากนักลงทุนต้องการผลตอบแทนชดเชยความเสี่ยงที่สูงขึ้น ข้ามมหาสมุทรแอตแลนติก พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ชะลอตัวใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ หลังจากอัตราผลตอบแทนอายุ 10 ปีแตะร้อยละ 5.18 และอายุ 30 ปีแตะร้อยละ 5.47 ซึ่งสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2004 โดย desks จับตาข้อมูลแรงงานสหรัฐฯ ประจำเดือนกันยายนและตัวเลขเงินเฟ้อ PCE ประจำเดือนสิงหาคมที่จะประกาศเร็ว ๆ นี้ ขณะที่ธนาคารกลางออสเตรเลียเตรียมกลับมาใช้นโยบายเข้มงวดอีกครั้ง และคาดว่าตัวเลขเงินเฟ้อ CPI ของยูโรโซนประจำเดือนกันยายนจะสนับสนุนให้ธนาคารกลางยุโรปปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไป

การปรับขึ้นของอัตราดอกเบี้ยทั่วโลกกำลังปรากฏชัดเจนขึ้น ท่ามกลางความกังวลเรื่องเงินเฟ้อที่แพร่กระจายจากการปรับขึ้นของราคาน้ำมันดิบ ในสหรัฐฯ อัตราดอกเบี้ยระยะยาวแตะระดับสูงสุดในรอบ 19 ปีที่ราวร้อยละ 5.22 ในช่วงหนึ่งของวันที่ 24 ประเทศเศรษฐกิจหลักในยุโรปอย่างฝรั่งเศสและเยอรมนีก็มีอัตราดอกเบี้ยปรับขึ้นเช่นกัน ขณะที่ความตึงเครียดในตะวันออกกลางยังคงดำเนินอยู่ การโจมตีซาอุดีอาระเบียของกลุ่มฮูตี กลุ่มติดอาวุธที่สนับสนุนอิหร่านในเยเมน ทวีความรุนแรงขึ้น ทำให้ราคาน้ำมันดิบล่วงหน้ากลับมาแข็งค่าขึ้นอีกครั้ง และธนาคารกลางหลักของญี่ปุ่น สหรัฐฯ และยุโรปต่างเร่งควบคุมเงินเฟ้อด้วยการขึ้นอัตราดอกเบี้ยพร้อมกันในเดือนกันยายน ในตลาดเริ่มมีมุมมองว่าอัตราดอกเบี้ยจะสูงขึ้นต่อไปในอนาคต จากความเห็นที่ว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นและธนาคารกลางสหรัฐฯ จะเร่งจังหวะการขึ้นดอกเบี้ยในระยะข้างหน้า ในญี่ปุ่นยังมีแรงกดดันจากการที่รัฐบาลทาคาอิจิให้ความสำคัญกับแนวทางขยายการคลัง ทำให้ความกังวลต่อสถานะการคลังที่ถดถอยยิ่งกระตุ้นการขายพันธบัตรรัฐบาล ในตลาดโตเกียวเมื่อวันที่ 25 อัตราดอกเบี้ยระยะยาวก็ปรับขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบ 30 ปีในช่วงหนึ่งเช่นกัน แต่คาตายามะ ซัตสึกิ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง กล่าวเพียงในการแถลงข่าวหลังการประชุมคณะรัฐมนตรีในวันเดียวกันว่า อัตราดอกเบี้ยได้รับผลกระทบจากปัจจัยต่างๆ รวมถึงระยะยาว และทางเราก็กำลังทำสิ่งที่ทำได้อย่างเหมาะสม นักวิเคราะห์ตลาดชี้ว่า ในเบื้องต้นหากสถานการณ์ตะวันออกกลางไม่สงบลง สถานการณ์ที่อัตราดอกเบี้ยจะทรงตัวได้ยากก็จะยังคงดำเนินต่อไป

โยอาคิม นาเกล ผู้ว่าการธนาคารกลางเยอรมนี กล่าวว่าธนาคารกลางยุโรปหรือ ECB อาจจำเป็นต้องขึ้นดอกเบี้ยไปจนถึงระดับที่ชะลอการเติบโตทางเศรษฐกิจ นายนาเกลกล่าวที่กรุงลอนดอนระหว่างการเยือนว่า "หากต้องเผชิญกับสถานการณ์ที่ราคาพลังงานอยู่ในระดับสูงเช่นนี้เป็นเวลานาน เราก็ไม่อาจตัดความเป็นไปได้ที่ต้องปรับนโยบายการเงินเข้าสู่เขตที่ชะลอเศรษฐกิจเล็กน้อยออกไปได้" พร้อมชี้ว่ายังเร็วเกินไปที่จะตัดสินว่าสถานการณ์จะเป็นเช่นนั้นหรือไม่ ตลาดคาดกันอย่างกว้างขวางว่า ECB จะเดินหน้าคุมเข้มต่อหลังจากขึ้นดอกเบี้ยมาแล้วสองครั้ง โดยตลาดได้สะท้อนความเป็นไปได้ที่จะขึ้นดอกเบี้ยอีกไม่เกินสามครั้งในรอบการขึ้นดอกเบี้ยครั้งนี้ อัตราเงินเฟ้อในยูโรโซนสูงกว่า 3% และคาดว่าจะสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของ ECB ต่อไปอีกหนึ่งปี นายนาเกลกล่าวถึงการเจรจาค่าจ้างที่กำหนดจะมีขึ้นในเยอรมนีและประเทศอื่นๆ โดยระบุว่ากังวลว่าอาจนำไปสู่ผลกระทบรอบสอง และย้ำว่า "เราต้องไม่ประมาท"

ผลสำรวจความคาดหวังของผู้บริโภคประจำเดือนสิงหาคมที่ธนาคารกลางยุโรปเผยแพร่เมื่อวันที่ 18 แสดงให้เห็นว่า คาดการณ์เงินเฟ้อของผู้บริโภคในยูโรโซนปรับขึ้นเล็กน้อย และดูเหมือนจะสะท้อนราคาพลังงานที่พุ่งขึ้นอีกครั้งจากความขัดแย้งกับอิหร่านที่ทวีความรุนแรง ค่ามัธยฐานของคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อใน 12 เดือนข้างหน้าอยู่ที่ร้อยละ 3.0 เพิ่มขึ้นจากร้อยละ 2.9 ในเดือนกรกฎาคม ค่ามัธยฐานของคาดการณ์ในอีก 3 ปีข้างหน้าปรับขึ้นจากร้อยละ 2.7 เป็นร้อยละ 2.9 และในอีก 5 ปีข้างหน้าปรับขึ้นจากร้อยละ 2.4 เป็นร้อยละ 2.5 อีซีบีเพิ่งปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็นครั้งที่สองของปีนี้เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว และแหล่งข่าวเปิดเผยกับรอยเตอร์ว่าเจ้าหน้าที่นโยบายคาดว่าจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า

เงินยูโรซื้อขายแทบไม่เปลี่ยนแปลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐเมื่อวันพุธ โดยเคลื่อนไหวอยู่แถว 1.1537 และไม่ไกลจากระดับต่ำสุดในรอบหนึ่งเดือนที่ 1.1523 เมื่อวันจันทร์ เนื่องจากเทรดเดอร์หลีกเลี่ยงการเดิมพันทิศทางที่ชัดเจนก่อนการประกาศนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ คาดว่าเฟดจะขึ้นดอกเบี้ย 0.25% เวลา 18.00 น. ตามเวลากรีนิช ซึ่งจะดันกรอบเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยเฟดฟันด์สขึ้นสู่ 3.75%-4.00% โดยนายเควิน วอร์ช ประธานเฟดมีกำหนดกล่าวสุนทรพจน์เวลา 18.30 น. ตามเวลากรีนิช ขณะที่ดอลลาร์ยังแข็งค่าอยู่ใกล้ระดับสูงสุดในรอบสองสัปดาห์ โดยดัชนีดอลลาร์สหรัฐอยู่ที่ประมาณ 99.70 หลังจากยอดค้าปลีกเดือนสิงหาคมเพิ่มขึ้น 1.2% เมื่อเทียบกับเดือนก่อน ดีกว่าที่คาดไว้ที่ 0.8% และฟื้นตัวจากที่ปรับลดลง 0.5% ในเดือนกรกฎาคม ขณะที่ดัชนีราคาผู้บริโภคเพิ่มขึ้น 0.4% ในเดือนนั้น และอัตราเงินเฟ้อรายปีทรงตัวที่ 3.4% เมื่อการขึ้นดอกเบี้ย 0.25% ถูกสะท้อนไว้ในราคาเกือบทั้งหมดแล้ว ความสนใจจึงหันไปที่รายงานสรุปคาดการณ์เศรษฐกิจฉบับปรับปรุงและแผนภาพจุด ซึ่งคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยสิ้นปีระดับมัธยฐานของเดือนมิถุนายนอยู่ที่ 3.8% รวมทั้งถ้อยแถลงของวอร์ชเกี่ยวกับเส้นทางนโยบาย ข้ามมหาสมุทรแอตแลนติก ธนาคารกลางยุโรปขึ้นดอกเบี้ยมาแล้วสองครั้งในปีนี้ และตลาดคาดว่าจะมีการเข้มงวดนโยบายเพิ่มเติม แม้นักวิเคราะห์ของบีเอ็นวายกล่าวว่าคณะกรรมการกำกับดูแลมีแนวโน้มจะตัดสินใจเป็นรายการประชุมต่อรายการประชุมหลังจากเดือนกันยายน โดยมีความเห็นแบ่งเป็นสองฝ่ายระหว่างการรอจนถึงเดือนธันวาคมกับการดำเนินการล่วงหน้าเนื่องจากราคาพลังงานปรับตัวสูงขึ้น

เจ้าหน้าที่กำหนดนโยบายหลายรายของธนาคารกลางยุโรป หรืออีซีบี เปิดเผยเมื่อวันที่ 14 ว่าอัตราเงินเฟ้อในยูโรโซนอาจสูงเกินกว่าที่คาดการณ์ไว้แล้ว ซึ่งได้รับการปรับขึ้นก่อนหน้านี้ โดยแสดงความกังวลอย่างมากต่อการเพิ่มขึ้นของราคาพลังงานในปัจจุบัน โดยเฉพาะราคาก๊าซธรรมชาติที่พุ่งสูงขึ้น อีซีบีเพิ่งตัดสินใจขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมคณะกรรมการเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว พร้อมทั้งปรับเพิ่มคาดการณ์เงินเฟ้อบางส่วนขึ้น แต่ราคาน้ำมันดิบและก๊าซธรรมชาติยังคงเคลื่อนไหวในระดับที่สูงกว่าที่สมมติไว้ในขณะนั้น บ่งชี้ว่าเงินเฟ้อที่เพิ่มสูงอาจยืดเยื้อนานกว่าที่คาดไว้ นางอิสซาเบล ชนาเบล สมาชิกคณะกรรมการบริหาร กล่าวที่กรุงเบอร์ลินว่า การเคลื่อนไหวของราคาพลังงานในช่วงที่ผ่านมาเป็นเรื่องที่น่ากังวลอย่างยิ่ง โดยชี้ว่านอกจากน้ำมันดิบแล้ว ราคาผลิตภัณฑ์กลั่นอย่างน้ำมันดีเซลก็ปรับขึ้นเช่นกัน และราคาก๊าซธรรมชาติซึ่งมีความสำคัญเป็นพิเศษต่อยุโรปก็แตะระดับสูงมาก ในคาดการณ์เศรษฐกิจของอีซีบี สมมติฐานหลักกำหนดราคาซื้อขายล่วงหน้าก๊าซธรรมชาติส่งมอบเดือนธันวาคมไว้ที่ 60.1 ยูโรต่อเมกะวัตต์ชั่วโมง และในสถานการณ์เลวร้ายอยู่ที่ 77 ยูโร แต่ราคาตลาดปัจจุบันสูงเกินกว่า 83 ยูโร ขณะที่น้ำมันดิบเบรนต์ทะเลเหนือก็อยู่ที่ประมาณ 107 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล สูงกว่าที่อีซีบีสมมติไว้ในสถานการณ์เลวร้ายเช่นกัน นายปีเตอร์ คาซิมีร์ ผู้ว่าการธนาคารกลางสโลวาเกีย กล่าวว่าความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อโน้มไปในทางสูงขึ้นอย่างชัดเจน ขณะที่นายมาร์ตินช์ คาซากส์ ผู้ว่าการธนาคารกลางลัตเวีย บอกกับรอยเตอร์ว่าเหตุผลสนับสนุนการคุมเข้มทางการเงินเพิ่มเติมกำลังแข็งแกร่งขึ้น และไม่มีอุปสรรคพิเศษใด ๆ ต่อการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเกินระดับ 2.5 เปอร์เซ็นต์ อีซีบีมีกำหนดจัดการประชุมคณะกรรมการครั้งถัดไปในวันที่ 29 ตุลาคม โดยตลาดคาดการณ์ว่ามีโอกาสประมาณ 60 เปอร์เซ็นต์ที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในการประชุมดังกล่าว และมองว่าการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมภายในปีนี้แทบจะแน่นอน

ในการซื้อขายตลาดยุโรปเมื่อวันที่ 14 อัตราผลตอบแทนพันธบัตรเยอรมนีอายุ 10 ปีปรับขึ้นมากกว่า 4 เบซิสพอยต์ แตะระดับ 3.5544% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบกว่า 17 ปี ความกังวลเรื่องเงินเฟ้อจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้นและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่ปรับตัวขึ้นเป็นแรงกดดันต่อตลาด ดัชนี STOXX Europe 600 ปิดลดลง 0.49% ที่ 635.99 จุด ดัชนี DAX ของเยอรมนีลดลง 0.50% ที่ 25440.81 จุด และดัชนี CAC 40 ของฝรั่งเศสลดลง 0.76% ที่ 8117.78 จุด ขณะที่ดัชนี FTSE 100 ของลอนดอนปรับขึ้น 0.44% ที่ 10697.57 จุด ต่อเนื่องจากการปรับตัวขึ้นก่อนหน้า โดยหุ้นกลุ่มยาและสินค้าอุปโภคบริโภคจำเป็นได้รับการซื้อ GSK ปรับขึ้น 4.7% หลังประกาศผลการทดลองยารักษามะเร็งปอด 2 ชนิดออกมาดี ส่วน GlobalData ซึ่งเป็นบริษัทวิเคราะห์ข้อมูล ปรับลง 18.7% หลังจากคาดการณ์รายได้ทั้งปีต่ำกว่าที่ตลาดคาดไว้ ในตลาดมีความคาดหวังเพิ่มขึ้นว่าธนาคารกลางหลักจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยภายในปีนี้ โดยคาดว่า ECB จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อยอีก 1 ครั้งภายในปีนี้ และตลาดได้สะท้อนความเป็นไปได้เต็มที่แล้วว่าอาจมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 เบซิสพอยต์อีก 2 ครั้งภายในเดือนกุมภาพันธ์ 2570

ดัชนีราคาผู้ผลิตหรือ PPI ของสหรัฐ เดือนสิงหาคม เพิ่มขึ้น 5.4% เมื่อเทียบรายปี สูงกว่าที่คาดไว้ที่ 5.3% และเร่งตัวขึ้นจาก 4.8% ในเดือนกรกฎาคม ขณะที่ Core PPI เพิ่มขึ้น 4.6% สอดคล้องกับคาดการณ์ หลังเพิ่มขึ้น 4.3% ในเดือนก่อนหน้า ส่งผลให้ดัชนี Dow Jones ปิดที่ 52,064.10 จุด ลดลง 316.56 จุด หรือ 0.60% ดัชนี S&P 500 ปิดที่ 7,591.70 จุด ลดลง 44.66 จุด หรือ 0.58% และดัชนี Nasdaq ปิดที่ 26,081.73 จุด ลดลง 171.62 จุด หรือ 0.65% ขณะที่ราคาน้ำมันดิบ WTI และน้ำมันดิบเบรนท์ต่างพุ่งทะลุระดับ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เนื่องจากอิหร่านยังคงโจมตีเรือบรรทุกน้ำมันที่แล่นผ่านช่องแคบฮอร์มุซ และกลุ่มกบฏฮูตีที่ได้รับการสนับสนุนจากอิหร่านได้เข้าควบคุมท่าเรือโมคาในเยเมน ด้านตลาดหุ้นยุโรป ดัชนี STOXX 600 ปิดที่ 635.97 จุด ลดลง 4.44 จุด หรือ 0.69% หลังธนาคารกลางยุโรปหรือ ECB ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.25% สู่ระดับ 2.5% ซึ่งนับเป็นการปรับขึ้นครั้งที่ 2 ในปีนี้ ส่วนตลาดหุ้นเอเชียเปิดปรับตัวลดลงเป็นวงกว้าง โดยดัชนี Nikkei ญี่ปุ่นเปิดลดลงมากที่สุดในภูมิภาคที่ 1.52% ตามด้วยดัชนี KOSPI เกาหลีใต้ที่ร่วงลง 2.7% ดัชนี Hang Seng ฮ่องกงลดลง 0.95% ดัชนี S&P/ASX 200 ออสเตรเลียปรับตัวลง 1% และดัชนี Shanghai Composite จีนลดลง 0.60% สำหรับตลาดหุ้นไทยคาดว่าดัชนีจะแกว่งตัว Sideways Down ตามทิศทางตลาดหุ้นต่างประเทศ โดยหุ้นที่น่าติดตามในวันนี้คือ WHA หลังเตรียมพัฒนาโครงการ Data Center Park ขนาด 1,000-2,000 ไร่ เพื่อรองรับศูนย์ข้อมูลโดยเฉพาะ คาดว่าจะมีความชัดเจนภายในปีนี้ พร้อมยอดขายที่ดินที่ยังมั่นใจว่าจะเป็นไปตามเป้าหมายที่ 2,500 ไร่ หลังในช่วงครึ่งปีแรกทำได้แล้วกว่า 1,000 ไร่

คริสติน ลาการ์ด ประธานธนาคารกลางยุโรป กล่าวว่าเงินเฟ้อในยูโรโซนมีแนวโน้มจะอยู่ในระดับสูงนานกว่าที่คาดไว้ก่อนหน้านี้ เนื่องจากสงครามอิหร่านยังคงกดดันราคาพลังงาน ลาการ์ดให้สัมภาษณ์กับหนังสือพิมพ์อูเอสต์-ฟร็องส์ซึ่งเผยแพร่เมื่อวันเสาร์ว่า ภาวะช็อกในปัจจุบันจะยืดเยื้อนานขึ้น และเตือนว่าความขัดแย้งที่ดำเนินต่อไปในตะวันออกกลางอาจทำให้ตลาดพลังงานผันผวนและราคาพลังงานอยู่ในระดับสูง แม้ต้นทุนที่เพิ่มขึ้นจะคุกคามการเติบโตทางเศรษฐกิจก็ตาม ความเห็นของเธอมีขึ้นหลังจากที่ ECB ขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็นครั้งที่สองนับตั้งแต่สงครามอิหร่านผลักดันราคาน้ำมันและก๊าซให้พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว โดยปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเงินฝากสู่ระดับ 2.5% ขณะที่เงินเฟ้อในยูโรโซนปัจจุบันสูงกว่า 3% และผู้กำหนดนโยบายคาดว่าอาจจำเป็นต้องเข้มงวดนโยบายการเงินเพิ่มเติมเพื่อให้เงินเฟ้อกลับสู่เป้าหมาย 2% ของ ECB ประมาณการใหม่ของ ECB ที่เผยแพร่เมื่อวันพฤหัสบดีปรับเพิ่มคาดการณ์เงินเฟ้อสำหรับปี 2027 และ 2028 โดยคาดว่าเงินเฟ้อในปี 2028 จะอยู่สูงกว่าเป้าหมายของธนาคารกลางเล็กน้อย ขณะที่คาดการณ์การเติบโตก็ถูกปรับเพิ่มขึ้นเช่นกัน เนื่องจากเศรษฐกิจแสดงให้เห็นว่ามีความยืดหยุ่นต่อความขัดแย้งและนโยบายการค้าของสหรัฐฯ มากกว่าที่คิด โยอาคิม นาเกล ประธานธนาคารกลางเยอรมนี กล่าวเมื่อวันศุกร์ว่าต้นทุนการกู้ยืมอาจต้องปรับขึ้นสู่ระดับที่จำกัดเศรษฐกิจเล็กน้อยเพื่อควบคุมเงินเฟ้อให้อยู่ภายใต้การควบคุม และลาการ์ดยังระบุถึงความเป็นไปได้ที่จะเกิดการปรับฐานของมูลค่าภาคปัญญาประดิษฐ์ที่อยู่ในระดับสูง พร้อมเรียกร้องให้มีการดำเนินการปฏิรูปโครงสร้างของฝรั่งเศสตามที่วางแผนไว้ ย้ำจุดยืนคัดค้านการยกเลิกหนี้รัฐบาลที่ธนาคารกลางถือครอง และลดทอนความเป็นไปได้ที่เธอจะลงสมัครเลือกตั้งประธานาธิบดีฝรั่งเศส ขณะที่ย้ำว่าเธอวางแผนจะอำลาตำแหน่งที่ ECB ในปีหน้า

ธนาคารกลางยุโรปปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายทั้งสามอัตรา อัตราละ 0.25 จุดเปอร์เซ็นต์ ส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยเงินฝากเพิ่มจาก 2.25% เป็น 2.5% อัตราดอกเบี้ย refinancing หลักอยู่ที่ 2.65% และอัตราดอกเบี้ย marginal lending อยู่ที่ 2.9% นับเป็นการขึ้นดอกเบี้ยครั้งที่สองของปี 2026 ต่อจากการปรับขึ้น 0.25 จุดเปอร์เซ็นต์เมื่อเดือนมิถุนายน ธนาคารกลางคาดว่าอัตราเงินเฟ้อทั่วไปจะเฉลี่ยอยู่ที่ 3% ในปี 2026, 2.5% ในปี 2027 และ 2.1% ในปี 2028 ขณะที่เงินเฟ้อพื้นฐานคาดว่าจะยังสูงกว่าเป้าหมาย 2% ตลอดช่วงคาดการณ์ เนื่องจากราคาพลังงานที่ปรับตัวสูงขึ้นจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางผลักดันต้นทุนให้เพิ่มขึ้น ธนาคารกลางปรับเพิ่มคาดการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจเป็น 0.9% ในปี 2026 และ 1.4% ในปี 2027 โดยอ้างถึงความยืดหยุ่นที่ดีกว่าคาด ภาคการผลิตที่แข็งแกร่งขึ้น และการลงทุนที่เชื่อมโยงกับด้านกลาโหม โครงสร้างพื้นฐาน และปัญญาประดิษฐ์ ตลาดมีความเห็นแบ่งออกเกือบกึ่งหนึ่งต่อการขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งในการประชุมเดือนตุลาคม และให้น้ำหนักความเป็นไปได้สูงกว่ามากต่อการขึ้นดอกเบี้ยอย่างน้อยอีกหนึ่งครั้งก่อนสิ้นปี โดยมีโอกาสที่อัตราดอกเบี้ยเงินฝากจะแตะ 3% ภายในเทศกาลคริสต์มาส

ธนาคารกลางยุโรปปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.25% สู่ระดับ 2.50% ซึ่งเป็นไปในทางที่เข้มงวด โดยนางลาการ์ด ประธานธนาคารกลางยุโรป เรียกการตัดสินใจครั้งนี้ว่าเป็นเรื่องที่ไม่มีทางเลือกอื่น พร้อมส่งสัญญาณว่าจะขึ้นดอกเบี้ยต่อไปอีก ตามข้อมูลของเอเลียส ฮัดดาด จากบราวน์ บราเธอร์ส แฮร์ริแมน คู่เงินยูโรต่อดอลลาร์สหรัฐซื้อขายในทิศทางอ่อนแรงบริเวณ 1.1600 หลังการตัดสินใจดังกล่าว ธนาคารกลางยุโรปคาดว่าเงินเฟ้อจะยังคงอยู่เหนือเป้าหมายเป็นระยะเวลานาน ซึ่งเป็นปัจจัยหนุนเส้นทางการคุมเข้มนโยบายการเงิน บราวน์ บราเธอร์ส แฮร์ริแมนมองว่าท่าทีที่เข้มงวดนี้เป็นปัจจัยสนับสนุนคู่เงินดังกล่าว

นายโยอาคิม นาเกล ผู้ว่าการธนาคารกลางเยอรมนีและสมาชิกคณะกรรมการบริหารธนาคารกลางยุโรป กล่าวเมื่อวันที่ 11 ว่า หากราคาพลังงานยังคงพุ่งสูงจากผลของสงคราม ธนาคารกลางยุโรปอาจจำเป็นต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไปจนถึงระดับที่ชะลอเศรษฐกิจอย่างอ่อนโยน เขาระบุว่าธนาคารกลางยุโรปได้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายมาถึงขอบบนของช่วงที่เป็นกลาง ซึ่งไม่กระตุ้นและไม่ชะลอเศรษฐกิจแล้ว แต่ก็ชี้ว่าอาจจำเป็นต้องขึ้นอีก ในการให้สัมภาษณ์กับซีเอ็นบีซี นายนาเกลกล่าวว่า เขาไม่ปฏิเสธความเป็นไปได้ที่เราจะต้องเข้าสู่ช่วงเข้มงวดนโยบายอย่างอ่อนโยน แต่เรื่องนี้ขึ้นอยู่กับแนวโน้มราคาพลังงานและทิศทางของสถานการณ์เงินเฟ้อในช่วงประมาณหนึ่งเดือนข้างหน้าอย่างมาก

ธนาคารกลางยุโรปหรือ ECB มีมติขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.25% เป็นครั้งที่สองของปีนี้ ส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยเงินฝากอยู่ที่ระดับ 2.50% อัตราดอกเบี้ยเงินกู้อยู่ที่ระดับ 2.90% และอัตราดอกเบี้ยรีไฟแนนซ์อยู่ที่ระดับ 2.65% โดยมีผลวันที่ 16 กันยายน 2026 พร้อมส่งสัญญาณว่าอาจเดินหน้าขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อ และมีความเป็นไปได้ที่จะปรับขึ้นอีกครั้งเร็วสุดในเดือนตุลาคม หลังสงครามในตะวันออกกลางส่งผลให้เงินเฟ้อเพิ่มขึ้น และมีแนวโน้มทรงตัวเหนือเป้าหมายที่ 2% เป็นระยะเวลานาน ECB ยังคงคาดการณ์เงินเฟ้อยูโรโซนปีนี้ที่ 3.0% ปี 2027 ที่ 2.5% และปี 2028 ที่ 2.1% ขณะที่เงินเฟ้อพื้นฐานที่ไม่รวมราคาอาหารและพลังงานคาดว่าจะอยู่ที่ 2.5% ในปี 2026, 2.6% ในปี 2027 และ 2.3% ในปี 2028 ส่วนเศรษฐกิจยูโรโซนคาดว่าจะขยายตัว 0.9% ในปี 2026, 1.4% ในปี 2027 และ 1.5% ในปี 2028 โดยปรับเพิ่มคาดการณ์การเติบโตทั้งในปี 2026 และ 2027 หลังการประชุม นักลงทุนประเมินว่ามีความเป็นไปได้ 70% ที่ ECB จะปรับขึ้นดอกเบี้ยในเดือนตุลาคม เพิ่มขึ้นจากก่อนหน้านี้ที่ประเมินว่ามีโอกาสประมาณ 50% อย่างไรก็ดี แหล่งข่าวให้ความเห็นว่าการที่ตลาดมองว่า ECB จะขึ้นดอกเบี้ยอีก 3 ครั้งนั้นอาจมากเกินไป โดยเดือนธันวาคมอาจเป็นช่วงเวลาที่เหมาะสมกว่า เนื่องจากการประชุมในเดือนธันวาคมจะมีการเผยแพร่ประมาณการเศรษฐกิจชุดใหม่ซึ่งจะครอบคลุมถึงปี 2029 ทั้งนี้ เงินเฟ้อยูโรโซนล่าสุดแตะระดับสูงสุดในรอบเกือบ 3 ปี และทำให้ ECB กลายเป็นธนาคารกลางที่มีจุดยืนสายเหยี่ยวมากที่สุดในกลุ่มประเทศ G7 โดยนักเศรษฐศาสตร์จาก Bloomberg Economics มองว่าฝ่ายที่สนับสนุนการคุมเข้มนโยบายการเงินกำลังมีบทบาทมากขึ้น และหากอิงจากประมาณการอัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางของ ECB อัตราดอกเบี้ยเงินฝากอาจต้องปรับขึ้นอย่างน้อยไปที่ 2.75%

นักวิเคราะห์ของนอร์เดีย ยาน ฟอน เกอริช และตูลลี คอยวู กล่าวว่าธนาคารกลางยุโรปปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25bp และส่งสัญญาณเอนเอียงไปทางการเข้มงวดมากขึ้น โดยการขึ้นดอกเบี้ยอีกสองครั้งยังคงเป็นแผนหลัก นักวิเคราะห์ระบุว่าประมาณการของอีซีบีชี้ว่าอัตราเงินเฟ้อในยูโรโซนจะสูงกว่าเป้าหมายไปจนถึงปี 2571 สัญญาณเอนเอียงไปทางการเข้มงวดนี้มาพร้อมกับการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ย ขณะที่ธนาคารกลางกำลังชั่งน้ำหนักแรงกดดันด้านราคาที่ต่อเนื่อง

คาดว่าธนาคารกลางยุโรปจะกลับมาปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนกันยายน โดยจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยสำหรับการดำเนินการรีไฟแนนซ์หลักและอัตราดอกเบี้ยเงินฝากอีก 25 เบซิสพอยต์ เป็นร้อยละ 2.65 และร้อยละ 2.50 ตามลำดับ การตัดสินใจครั้งนี้ได้รับแรงหนุนจากความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อและพลังงานที่เพิ่มสูงขึ้น ECB จะประกาศการตัดสินใจในวันพฤหัสบดีนี้ เวลา 12:15 น. ตามเวลามาตรฐานกรีนิช

ยูโรทรงตัวเทียบกับปอนด์ โดยเคลื่อนไหวบริเวณ 0.8580 ในช่วงการซื้อขายยุโรปวันพุธ ขณะที่ตลาดคาดการณ์เต็มที่ว่า ธนาคารกลางยุโรป (ECB) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐาน สู่ระดับ 2.5% ในวันพฤหัสบดี ราคาพลังงานที่พุ่งสูงจากความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน เป็นปัจจัยหนุนการตัดสินใจดังกล่าว โดยอัตราเงินเฟ้อในยูโรโซนปรับตัวสูงขึ้นกว่า 3% ในเดือนสิงหาคม ขณะเดียวกัน ผู้ว่าการธนาคารกลางอังกฤษ แอนดรูว์ เบลีย์ เน้นย้ำว่า ความขัดแย้งทั่วโลกผลักดันราคาพลังงานให้สูงขึ้น ทำให้ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อของอังกฤษยังอยู่ในระดับสูง และสนับสนุนความแข็งแกร่งของปอนด์เมื่อมีการปรับตัวลง คาร์สเทน เบรซสกี หัวหน้าฝ่าย宏观经济ระดับโลกของ ING กล่าวว่า "เราคาดว่า ECB จะขึ้นดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐาน ซึ่งเป็นการขึ้นดอกเบี้ยแบบประกันอีกครั้ง" และเสริมว่า "หรือสำหรับผู้ที่ไม่ชอบคำนี้: การขึ้นดอกเบี้ยแบบผ่อนคลาย"

ตลาดการเงินทั่วโลกจับตาการประชุมธนาคารกลางยุโรป (ECB) ในเดือนกันยายนนี้ โดยคาดว่าจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยร้อยละ 0.25 ต่อเนื่องจากเงินเฟ้อทั่วไปที่เร่งตัวจากราคาพลังงาน แต่สิ่งที่ต้องจับตามากกว่าคือทิศทางดอกเบี้ยหลังเดือนกันยายน และคำถามที่ว่า ECB จะมองว่าระดับดอกเบี้ยใหม่เพียงพอต่อการควบคุมเงินเฟ้อที่เป้าหมาย 2% หรือยังจำเป็นต้องขึ้นเพิ่ม โดยมี 10 ตัวแปรสำคัญที่ต้องติดตาม อาทิ ประมาณการเศรษฐกิจชุดใหม่ ท่าทีของคริสติน ลาการ์ด ประธาน ECB ความเสี่ยงจากราคาก๊าซธรรมชาติที่ส่งผ่านไปยังค่าไฟฟ้าและต้นทุนการผลิต รวมถึงการส่งผ่านนโยบายการเงิน โดยเฉพาะอย่างยิ่งราคาก๊าซที่ถือเป็นชนวนเหตุสำคัญ เนื่องจากปริมาณสำรองก๊าซของยุโรปอยู่ในระดับต่ำสุดในรอบ 5 ปี ทำให้มีความเสี่ยงต่อภาวะช็อกด้านอุปทาน ขณะที่ฝ่ายวิเคราะห์ของบล.หยวนต้า ยังคงมุมมอง Slightly Underweight สำหรับตลาดหุ้นยุโรปใน 12 เดือนข้างหน้า เนื่องจาก Valuation ตึงตัวเมื่อเทียบกับศักยภาพกำไร และแนะนำกลยุทธ์ Value Play มากกว่าการลงทุนในดัชนีทั้งกระดาน

ธนาคารกลางยุโรป (ECB) จะจัดการประชุมคณะกรรมการกำหนดนโยบายตามกำหนดการในวันที่ 9-10 ณ กรุงเบอร์ลิน ประเทศเยอรมนี เพื่อหารือเกี่ยวกับนโยบายการเงิน ท่ามกลางความไม่แน่นอนของสถานการณ์ในตะวันออกกลางหลังการสู้รบระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านกลับมาอีกครั้ง ความกังวลเรื่องเงินเฟ้อจากราคาพลังงานที่ยังทรงตัวในระดับสูงได้กลับมาเป็นประเด็นอีกครั้ง ทำให้มีมุมมองมากขึ้นว่า ECB จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็นครั้งแรกในรอบ 2 การประชุม นับตั้งแต่เดือนมิถุนายน ในการประชุมครั้งนี้ คาดว่า ECB จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายหลัก ซึ่งก็คืออัตราดอกเบี้ยเงินฝากของธนาคารกลางขึ้น 0.25% สู่ระดับ 2.50% หลังจากดัชนีราคาผู้บริโภคของยูโรโซนในเดือนสิงหาคมขยายตัวเพิ่มขึ้นเป็น 3.3% ECB ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกในรอบประมาณ 2 ปี 9 เดือนในเดือนมิถุนายน แต่คงไว้ในเดือนกรกฎาคม และในรายงานการประชุมที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 28 สิงหาคม ระบุถึงความจำเป็นในการปรับขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมโดยเร็ว เนื่องจากความกังวลเรื่องเงินเฟ้อที่กลับมาปะทุอีกครั้ง Isabel Schnabel สมาชิกคณะกรรมการบริหาร กล่าวว่า "โอกาสที่เงินเฟ้อจะกลับสู่เป้าหมายในระยะกลางนั้นต่ำ และจำเป็นต้องมีการคุมเข้มเพิ่มเติม" ทำให้ตลาดส่วนใหญ่คาดการณ์ว่า ECB จะปรับขึ้นดอกเบี้ยเพื่อเตรียมรับมือกับความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ

สัปดาห์นี้ กระทรวงการคลังสหรัฐฯ จะขยายโครงการซื้อคืนพันธบัตรระยะยาวตั้งแต่วันที่ 9 ถึง 4 พฤศจิกายน และประธานาธิบดีทรัมป์และรองประธานาธิบดีแวนซ์จะกล่าวสุนทรพจน์ในที่ประชุมพรรครีพับลิกันก่อนการเลือกตั้งกลางเทอม ตลาดจับตาดัชนี CPI และ PPI เดือนสิงหาคมของสหรัฐฯ ซึ่งมีความสำคัญต่อการตัดสินใจนโยบายการเงินของ FOMC ในเดือนกันยายน โดยคาดว่า CPI โดยรวมจะเพิ่มขึ้น 0.40% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน จากการปรับตัวขึ้นของราคาน้ำมันเบนซิน ขณะที่ Core CPI คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 2.4% เมื่อเทียบเป็นรายปี ซึ่งเป็นอัตราการเติบโตที่ต่ำที่สุดนับตั้งแต่ปี 2021 ส่วน PPI เดือนสิงหาคมคาดว่าจะเร่งตัวขึ้นจากการปรับตัวขึ้นของราคาพลังงาน และเนื่องจากการเปลี่ยนแปลงวิธีการคำนวณ PCE ค่าธรรมเนียมการจัดการพอร์ตการลงทุนจะไม่สะท้อนใน PPI อีกต่อไป ขณะที่ซอฟต์แวร์และบริการทางกฎหมายจะมีรายการ PPI ใหม่สะท้อนอยู่ ธนาคารกลางยุโรป (ECB) คาดว่าจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมคณะกรรมการบริหาร โดยตลาดจับตาการแถลงข่าวของประธานาธิบดีคริสติน ลาการ์ด ส่วนเงินเยนคาดว่าจะเคลื่อนไหวแข็งค่าต่อไป เนื่องจากมีความคาดหวังว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย และมีความระมัดระวังเกี่ยวกับการแทรกแซงเพื่อแก้ไขการอ่อนค่าของเงินเยน

ความแตกต่างที่เพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลยุโรปกำลังสร้างความเสี่ยงซ่อนเร้นต่อตลาดการเงิน โดยต้นทุนการกู้ยืมในประเทศเศรษฐกิจหลักของยุโรปตะวันตกพุ่งสูงขึ้นใกล้ระดับสูงสุดในรอบเกือบสองทศวรรษ KB Securities กล่าว อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีในประเทศยุโรปตะวันตกหลักได้เคลื่อนตัวเหนือจุดสูงสุดของปี 2023 แล้ว และกำลังเข้าใกล้จุดสูงสุดของปี 2007 ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี แม้จะอยู่เหนือ 4.8% แต่ยังคงต่ำกว่าจุดสูงสุดของปี 2023 ความกังวลที่สำคัญกว่าคือช่องว่างที่กว้างขึ้นระหว่างยุโรปตะวันตกและยุโรปใต้: อัตราผลตอบแทนในฝรั่งเศสและเยอรมนีพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว ขณะที่สเปนและอิตาลียังคงต่ำกว่าจุดสูงสุดของปี 2023 และเพิ่มขึ้นในอัตราที่ปานกลางกว่า KB Securities อธิบายว่าความแตกต่างนี้เกิดจากฐานะการคลัง โดยฝรั่งเศสและเยอรมนีคาดว่าจะมีงบประมาณขาดดุลประมาณ 5% ถึง 6% ของ GDP ในปีหน้า เทียบกับ 2% ถึง 3% สำหรับสเปนและอิตาลี ซึ่งทำให้ประเทศหลังยังอยู่ในกรอบการขาดดุลการคลัง 3% ของสหภาพยุโรป ความแตกต่างนี้สะท้อนช่วงก่อนวิกฤตหนี้สาธารณะยูโรโซนปี 2011 แต่ KB Securities ไม่เห็นวิกฤตที่ใกล้จะเกิดขึ้น โดยชี้ว่าความเสี่ยงที่ใหญ่กว่าอาจเกิดขึ้นเมื่อวั并ฏจักรเศรษฐกิจปรับตัวลง ทำให้ภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งต่อไปเป็นบททดสอบสำคัญสำหรับตลาดยุโรป

ในบรรดาตัวเลขเศรษฐกิจที่กำหนดเผยแพร่ในสัปดาห์นี้ ความคาดหวังต่อนโยบายการเงินของญี่ปุ่นและสหรัฐฯ มีแนวโน้มที่จะชี้ทิศทางตลาดปริวรรตเงินตรา โดยตัวเลขจีดีพีไตรมาส 2 (เมษายน-มิถุนายน) ที่รายงานครั้งที่สองในวันที่ 8 คาดว่าจะถูกปรับขึ้นเป็น +1.8% เมื่อเทียบรายปีแบบปรับฤดูกาล ซึ่งหากตัวเลขออกมาสูงกว่าคาด จะหนุนมุมมองที่ว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นอาจปรับขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้ง และนำไปสู่การซื้อเงินเยน ส่วนอัตราดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารกลางยุโรป (ECB) ในวันที่ 10 คาดว่าจะปรับขึ้น 0.25% โดยการแถลงข่าวของประธานคริสติน ลาการ์ดจะเป็นจุดสนใจ ขณะที่ตัวเลขจีดีพีของอังกฤษในเดือนกรกฎาคมซึ่งจะประกาศในวันที่ 11 คาดว่าจะชะลอตัวลง +0.1% เมื่อเทียบรายเดือน และผลดังกล่าวอาจทำให้เงินปอนด์ตอบสนอง ส่วนดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ ในเดือนสิงหาคม คาดว่าจะเร่งตัวขึ้น +0.4% เมื่อเทียบรายเดือน และ +0.2% สำหรับดัชนีพื้นฐาน ซึ่งจะเป็นปัจจัยสำคัญต่อการตัดสินใจปรับลดดอกเบี้ยของคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ (FOMC)

สำนักข่าว CNBC รายงานว่า ตลาดพันธบัตรทั่วโลกกำลังเผชิญแรงขายอย่างหนัก ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตร (Bond Yield) พุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบหลายปี ดันต้นทุนการกู้ยืมทั่วระบบเศรษฐกิจให้สูงขึ้น ตั้งแต่รัฐบาล ภาคธุรกิจ ไปจนถึงครัวเรือน ท่ามกลางสัญญาณว่าโลกอาจต้องอยู่กับยุคเงินแพงไปอีกหลายปี โดยบอนด์ยีลด์เยอรมนีอายุ 10 ปีขึ้นสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2554 ขณะที่ญี่ปุ่นยืนเหนือ 3% ส่วนสหรัฐอายุ 10 ปีแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่พฤศจิกายน 2566 และอังกฤษขึ้นสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่หลังวิกฤตการเงินปี 2551 แรงขายพันธบัตรเกิดจากหลายปัจจัย ทั้งการออกพันธบัตรจำนวนมากของรัฐบาล ราคาน้ำมันที่พุ่งขึ้น และการคาดการณ์ว่าธนาคารกลางทั่วโลกอาจคงนโยบายเข้มงวดนานกว่าที่คาด Robin Brooks นักวิจัยอาวุโสของ Brookings Institution มองว่าเป็นแนวโน้มระยะกลางที่อาจดำเนินต่อไปอีกหลายปี รัฐบาลที่มีหนี้สูงและขาดดุลสูง โดยเฉพาะฝรั่งเศสและญี่ปุ่น ซึ่งมีหนี้กว่า 200% ของ GDP จะเปราะบางเป็นพิเศษ ภาคธุรกิจ โดยเฉพาะบริษัทขนาดเล็กและกลุ่มอสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์ จะเผชิญต้นทุนการรีไฟแนนซ์ที่สูงขึ้น ขณะที่ครัวเรือนรายได้น้อยจะได้รับผลกระทบก่อนจากภาระหนี้ที่เพิ่มขึ้น Deutsche Bank ประเมินว่าบอนด์ยีลด์สหรัฐอายุ 10 ปีอาจขึ้นไปถึง 5.5% ภายในหนึ่งปี และ 6.4% ในสองปี ซึ่งจะทำให้ผลตอบแทนรวมของการถือพันธบัตรติดลบ ภาพรวมสะท้อนว่า หากโลกเข้าสู่ยุคดอกเบี้ยสูง ภาระหนักที่สุดจะตกอยู่กับรัฐบาลที่มีหนี้สูง บริษัทที่พึ่งพาการกู้ยืม และครัวเรือนรายได้น้อย ขณะที่นักลงทุนที่มีเงินสดอาจได้รับประโยชน์จากผลตอบแทนที่สูงขึ้น

Danske Bank รายงานว่า EUR/USD ร่วงลงต่ำกว่าระดับ 1.1600 เนื่องจากดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นจากท่าที hawkish ของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) และความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ ธนาคารระบุว่า อัตราเงินเฟ้อในยูโรโซนกลับมาสูงกว่า 3% อีกครั้ง ซึ่งตอกย้ำความคาดหวังที่ว่า ECB จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน

ตลาดพันธบัตรทั่วโลกถูกเทขายอย่างหนักเมื่อวันอังคาร ส่งผลให้บอนด์ยีลด์ทั่วโลกพุ่งสูงขึ้น ท่ามกลางความกังวลต่อเงินเฟ้อและภาระหนี้รัฐบาล โดยบอนด์ยีลด์อายุ 10 ปีของญี่ปุ่นพุ่งแตะ 3% เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 1996 ขณะที่เยอรมนีแตะระดับสูงสุดในรอบ 15 ปี และอังกฤษแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2008 ส่วนสหรัฐฯ ยีลด์อายุ 10 ปีเพิ่มขึ้น 3.8 เบซิสพอยต์สู่ระดับ 4.796% ใกล้ระดับสูงสุดในปี 2023 หนี้รัฐบาลที่พุ่งสูง โดยเฉพาะสหรัฐฯ ที่แตะ 40 ล้านล้านดอลลาร์ ทำให้นักลงทุนกังวลว่าอาจเป็นปัญหาเชิงโครงสร้าง ขณะที่ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์กดดันราคาพลังงานเพิ่มขึ้น เดวิด คราเคาเออร์ จาก Mercer Advisors ระบุว่าปัจจัยขับเคลื่อนหลักมาจากภายในสหรัฐฯ เช่น การใช้จ่ายขาดดุลและต้นทุนการชำระหนี้ที่สูงขึ้น ขณะที่รัฐบาลหลายแห่งเริ่มกังวล โดยกระทรวงการคลังสหรัฐฯ เข้าแทรกแซงตลาดเมื่อเดือนสิงหาคมเพื่อสกัดการเพิ่มขึ้นของยีลด์ และการออกตราสารหนี้จำนวนมหาศาลจากบริษัทเทคโนโลยีเพื่อรองรับ AI ก็เพิ่มแรงกดดันต่อตลาด

ดร. วินเซนต์ สตาเมอร์ นักเศรษฐศาสตร์จากคอมเมิร์ซแบงก์ กล่าวว่า อัตราเงินเฟ้อโดยรวมของยูโรโซนเพิ่มขึ้นเป็น 3.3% ในเดือนสิงหาคม จาก 2.9% ในเดือนกรกฎาคม โดยมีสาเหตุหลักจากราคาพลังงานที่สูงขึ้นซึ่งเชื่อมโยงกับความขัดแย้งในตะวันออกกลาง ซึ่งการพัฒนานี้สนับสนุนการตัดสินใจของธนาคารกลางยุโรป (ECB) ในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย

นายโรเบิร์ต โฮลซ์มันน์ ผู้ว่าการธนาคารกลางออสเตรียและกรรมการสภาการเงินยุโรป (อีซีบี) กล่าวเมื่อวันที่ 1 ว่า ความเสี่ยงที่เงินเฟ้อจะสูงเกินคาดได้เพิ่มขึ้นเมื่อเร็ว ๆ นี้ และหากการคาดการณ์ครั้งถัดไปของอีซีบียืนยันเช่นนั้น ก็จำเป็นต้องขึ้นดอกเบี้ยอย่างรวดเร็ว ในแถลงการณ์หลังการเปิดเผยข้อมูลเงินเฟ้อรายเดือน ผู้ว่าการฯ ระบุว่า "ความเสี่ยงที่เงินเฟ้อจะสูงเกินคาดในยูโรโซนโดยรวมได้เพิ่มขึ้นอีกครั้งเมื่อเร็ว ๆ นี้" และกล่าวว่า "หากสถานการณ์นี้ได้รับการยืนยันในการคาดการณ์ครั้งถัดไปของอีซีบี ผมเชื่อว่าจำเป็นต้องขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมในไม่ช้า"

สำนักงานสถิติแห่งสหภาพยุโรปเปิดเผยตัวเลขประมาณการเบื้องต้นของดัชนีราคาผู้บริโภค (HICP) ของยูโรโซนในเดือนสิงหาคม ซึ่งเพิ่มขึ้น 3.3% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน จากระดับ 2.9% ในเดือนกรกฎาคม โดยได้แรงหนุนจากต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้น และกลับมาอยู่เหนือระดับ 3% อีกครั้ง การเพิ่มขึ้นเกือบทั้งหมดมาจากราคาพลังงาน ซึ่งได้รับผลกระทบจากราคาน้ำมันดิบและก๊าซธรรมชาติที่สูงขึ้น รวมถึงส่วนต่างกำไรของผู้กลั่นที่ขยายตัว ขณะที่อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานซึ่งไม่รวมอาหารและพลังงานที่มีความผันผวน ชะลอตัวลงมาอยู่ที่ 2.4% จาก 2.5% ในเดือนก่อนหน้า และราคาบริการลดลงจาก 3.3% เป็น 3.0% ข้อมูลดังกล่าวสอดคล้องกับแนวโน้มของธนาคารกลางยุโรป (ECB) เป็นส่วนใหญ่ และชี้ให้เห็นว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็น 2.50% ในการประชุมคณะกรรมการบริหารในวันที่ 10 ซึ่งตลาดคาดการณ์ไว้อย่างกว้างขวาง จะเป็นการตัดสินใจที่ค่อนข้างง่าย

อัตราเงินเฟ้อยูโรโซนเร่งตัวขึ้นแตะ 3.3% ในเดือนสิงหาคม ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนกันยายน 2566 และสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของธนาคารกลางยุโรป (ECB) อย่างมาก ส่งผลให้นักลงทุนเพิ่มการเดิมพันว่า ECB จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก 0.25 จุดเปอร์เซ็นต์ในการประชุมวันที่ 10 กันยายนนี้ โดยข้อมูลจาก Eurostat ระบุว่าเงินเฟ้อทั่วไปเร่งตัวจาก 2.9% ในเดือนกรกฎาคม ขณะที่เงินเฟ้อพื้นฐานลดลงเล็กน้อยมาอยู่ที่ 2.4% และเงินเฟ้อภาคบริการลดลงมาอยู่ที่ 3% แรงกดดันหลักมาจากราคาน้ำมันและก๊าซที่สูงขึ้นจากสงครามอิหร่าน โดยเงินเฟ้อของอิตาลีเร่งเป็น 3.2% สเปนพุ่งแตะ 4.5% ขณะที่เยอรมนีและฝรั่งเศสก็เร่งตัวขึ้นเช่นกัน กรรมการบริหาร ECB อิซาเบล ชนาเบล ระบุว่าต้นทุนการกู้ยืมจำเป็นต้องปรับสูงขึ้นอีก ขณะที่ผู้ว่าการธนาคารกลางออสเตรีย มาร์ติน โคเชอร์ กล่าวว่ามีความจำเป็นต้องขึ้นดอกเบี้ยอีกในอนาคตอันใกล้ หาก ECB ขึ้นดอกเบี้ยสัปดาห์หน้า จะยิ่งตอกย้ำสถานะเป็นธนาคารกลางที่เข้มงวดที่สุดในกลุ่ม G7 ขณะที่อัตราดอกเบี้ยเงินฝากปัจจุบันอยู่ที่ 2.25% และอาจต้องขึ้นไปถึงระดับที่จำกัดกิจกรรมทางเศรษฐกิจ โดยหัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ ECB เคยระบุว่าระดับ 2.5% เป็นขอบบนของช่วงอัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลาง

Michael Pfister นักวิเคราะห์ของคอมเมิร์ซแบงก์กล่าวว่า การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเชิงรุกของธนาคารกลางยุโรป (ECB) เพื่อตอบสนองต่อภาวะเงินเฟ้อช็อกจากความขัดแย้งในอิหร่านนั้นเป็นปัจจัยหนุนสกุลเงินยูโร ธนาคารกลางหลายแห่ง รวมถึง ECB ได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยแล้ว ซึ่ง Pfister มองว่าเป็นปัจจัยบวกต่อสกุลเงินดังกล่าว