Alamos Gold Inc

アラモス・ゴールドのアイランド・ゴールド地区は、2026年上半期に12万8700オンスの金を生産し、前年同期比4%増加した。第2四半期には過去最高となる6万7500オンスを生産した。同地区の好調がヤング・デビッドソン鉱山の生産減を補い、アラモス・ゴールド全体の第2四半期生産量は13万600オンスとなり、修正後の四半期ガイダンスである13万～13万5000オンスと一致した。オンタリオ州の同地区はアイランド・ゴールド鉱山とマギノ鉱山で構成され、確定・推定埋蔵量は820万オンス。拡張後10年間にわたり、業界でも最低水準のコストで年間53万オンス超の生産を牽引すると見込まれている。第2四半期の同地区の坑内採掘量は過去最高の1日平均1550トン、マギノ鉱山の選鉱処理量は過去最高の1日平均8900トンとなり、2026年には29万～31万オンスを生産する見通しだ。アラモス・ゴールドは、アイランド・ゴールド地区を主要な牽引役として、2030年までに全体の生産量が年間約100万オンスに達すると予想している。

アラモス・ゴールドの株価は、2026年第2四半期決算を受けて、推定公正価値を大幅に下回る水準で取引されている。同社に関する最も注目されている見方では、1株当たりの公正価値は70.68カナダドルとされ、これは前回終値40.13カナダドルを43.2%上回る。この評価ギャップは、アイランド・ゴールドの高品位地下鉱石をより大規模なマジノ・ミルに統合することで得られる大幅な処理コストシナジーへの期待と、連結生産量を年間90万～100万オンスに引き上げる可能性のある大幅な有機的生産成長によってもたらされている。同社は最近、5002万カナダドルの自社株買いを実施したが、株価は過去1週間で6.63%、過去90日間で25.96%下落しており、5年間の株主総利回りは296.12%に達している。アナリストの目標株価は69.12カナダドルで、株価が割安である可能性を示唆している。

バンク・オブ・アメリカは6月22日付のリポートで、金鉱株の売りが投資機会を生んでいるとの見方を示した。鉱山株が織り込む金価格は実際の取引水準を大きく下回っているという。同行がカバレッジ対象企業について株価純資産倍率を用いて分析したところ、織り込まれている金価格は平均で1オンス当たり3354ドルと、スポット価格を19％下回っていた。一方、EV/EBITDAベースでのインプライド平均は1オンス当たり4016ドルと、3％のディスカウントだった。同行は、連邦準備制度理事会が政策金利を3.50～3.75％に据え置き、ケビン・ウォーシュ議長の下で将来の利上げの可能性を示唆していることによる短期的な逆風を認めつつも、米国の財政赤字の継続、脱ドル化の流れ、中央銀行による購入が構造的な支援材料になると指摘した。世界金評議会が6月16日に公表した調査によると、76の中央銀行を対象とした回答者の89％が、今後12カ月で世界の公的金準備が増加すると予想し、自身の保有を増やす計画があると答えた割合は過去最高の45％に達した。バンク・オブ・アメリカは、12カ月の金価格目標を1オンス当たり6000ドルに据え置き、2026年通年の平均金価格見通しを1オンス当たり5093ドルに引き上げた。これは執筆時点の約4110ドルからおよそ46％の上昇余地を意味する。

アラモス・ゴールドは、アイランド金鉱山とその周辺地域で広範囲にわたる高品位の金探鉱結果を報告しました。これには、アイランド金鉱山、アイランド・ウェスト・エクステンション、クライン・ピック鉱山、エドワーズ鉱山における新規および拡張された高品位鉱床が含まれます。新たに定義された鉱床のいくつかは既存のインフラに近接しており、より迅速で低コストの開発を支える可能性があります。この発表は、ヤング・デイビッドソン鉱山での操業上の課題に直面している同社にとって、資産基盤におけるアイランド金鉱山地区の重要性が高まる中で行われました。探鉱結果は、特に新たな鉱床が現在の地下坑道の近くに位置する場合に、アラモス・ゴールドが将来の鉱石の採掘順序や供給源をどのように計画するかについて、より多くの選択肢があることを示しています。

金のスポット価格は、ドナルド・トランプ米大統領が湾岸戦争終結に向けた暫定合意を発表したことを受け、インフレと金利への懸念が和らぎ、1週間で6％以上急騰し1オンス4300ドルを超えた。モトリーフールは、カナダ、フィンランド、オーストラリア、メキシコに低政治リスクの事業基盤を持つアグニコ・イーグル・マインズとアラモス・ゴールドを、最も恩恵を受ける立場にある鉱山株2銘柄として挙げている。アグニコ・イーグルは第1四半期に過去最高の調整後純利益17億ドルとフリーキャッシュフロー7億3200万ドルを計上し、アラモス・ゴールドは調整後1株当たり利益が前年同期比293％増の0.55ドルとなった。両社とも増配しており、アグニコ・イーグルは配当を12.5％増の1株当たり0.45ドルに、アラモス・ゴールドは四半期配当を60％増の0.40ドルに引き上げたが、低い配当性向を維持しており、将来の増配余地を残している。