Kinross Gold Corporation

キンロス・ゴールド・コーポレーションは、2026年のオールイン・サステイニング・コスト（AISC）が1オンス当たり1730ドル（プラスマイナス5%）に上昇すると予想している。2025年の1オンス当たり1571ドルから増加し、コストインフレによるマージン圧縮リスクを示唆している。同社の第2四半期の帰属AISCは1オンス当たり1821ドルで、前年同期比22%増加した。また、帰属販売原価は金換算1オンス当たり1336ドルに上昇し、前年同期の1074ドルから増加、上半期の数字は1056ドルから1358ドルに上昇した。キンロスはこの増加を燃料費、ロイヤルティ、人件費の上昇に起因するとし、原油価格の高止まりが2026年のコストをさらに押し上げるとの見通しを示した。同業他社では、バリック・マイニング・コーポレーションが2026年のAISCを1オンス当たり1760ドルから1950ドルと予想しており、2025年の1637ドルから上昇する見込み。また、キャッシュコストは1オンス当たり1330ドルから1470ドルと、1199ドルから上昇すると予想している。これは、第2四半期の総キャッシュコストとAISCが前年同期比でそれぞれ約15%と11%上昇したことを受けたものである。アグニコ・イーグル・マインズ・リミテッドは、第2四半期のAISCが1オンス当たり1459ドルで前年同期比約14%増加、総キャッシュコストは1オンス当たり1054ドルで925ドルから14%上昇したと報告した。2026年のガイダンスでは、キャッシュコストが1オンス当たり1020ドルから1120ドル、AISCが1オンス当たり1400ドルから1550ドルとしている。

キンロス・ゴールドは2026年と2027年の生産予測を約8%引き下げた。これを受けて2026年9月24日の株価は11.6%下落して24.42ドルとなり、高値から約38%低い水準で、52週安値近辺となった。同社は、減産と1オンス当たりの生産コスト上昇の理由として、チリのラ・コイパ鉱山での異常に厳しい冬の天候と処理上の問題、およびネバダ州のラウンドマウンテンでの計画より遅い採掘を挙げた。この修正を受けてTDとBMOはそろって同株の目標株価を引き下げた。キンロスは悪材料と同時に株主への配当を増額し、同株をカバーするアナリストは全員が依然として買い評価で、平均目標株価は現在の株価を32%上回っている。同株の株価収益率は約10.5倍で、機関投資家の保有は2026年第2四半期に42社から39ヘッジファンドに減少した。