Driven Brands Holdings Inc

ドリブン・ブランズ・ホールディングスは9月15日、1億ドルの自社株買い枠と、調整後EBITDAの2〜3倍という長期純レバレッジ目標を発表した。ここ数年で初の本格的な資本還元策となる。同社は2026年第3四半期をレバレッジ3.0倍で終える見通しで、これは予定より丸四半期早く、2023年の5.0倍から低下する。ダニー・リベラ最高経営責任者（CEO）はこの転換を、成長を支えるための資本投入に焦点を当て、財務の柔軟性を維持しつつ株主価値を高める新たな段階に入るものと位置付けた。マイク・ダイヤモンド最高財務責任者（CFO）によると、この買い戻し枠は時価総額の約5％に相当し、新たな借り入れではなく既存の現金と継続的なキャッシュフローで賄われる。成長投資は続いており、テイク5の既存店売上高は第2四半期に3.6％増となり24四半期連続の成長を達成した。同四半期末の総流動性は8億5500万ドルで、内訳は現金1億8400万ドルと未使用の与信枠6億7100万ドルだった。ただ、全社の既存店売上高は第2四半期にわずか1.4％増にとどまり、フランチャイズ・ブランズは0.5％増に終わった。調整後EBITDAは前年同期比7％減の1億700万ドルとなり、通年で4500万ドルに達する可能性のある1180万ドルの一時的な修正費用が響いた。調整後純利益は売上高が6.8％増加したものの、4890万ドルから4820万ドルに減少した。ドリブン・ブランズは2026年通年の調整後EBITDAについて、4億3000万〜4億6000万ドルのレンジの下限となる見通しを示しており、低所得層の消費者への圧力と中東の紛争を理由に挙げている。一方、空売り残高は浮動株の15.32％に達し、9月22日時点の株価は予想PER8.42倍で取引されている。

ADWキャピタル・マネジメントは公開書簡を送り、ドリブン・ブランズ・ホールディングスの取締役会が1株当たり18ドルの全額現金買収提案を拒否したことを批判し、全社または個別事業の売却を含む即時の戦略的見直しを求めた。このアクティビスト投資家は、財務報告の遅延、信頼性の毀損、潜在的な買い手との関与の弱さを取締役会の責任として非難し、コーポレートガバナンスと株主の権利をドリブン・ブランズの物語の中心に据えた。2026年8月6日、ドリブン・ブランズは2026年通期の売上高見通しを19億5000万ドルから20億5000万ドルと再確認し、ADWが取締役会の信頼性と売却交渉への関与に疑問を呈する中でも、事業見通しの一貫性を示した。公開売却プロセスと既存の見通し維持との間の緊張関係が、投資家にとって短期的な物語の核心にある。