Major Cineplex Group Public Company Limited

メジャー・シネプレックス・グループ（MAJOR）は、デジタル決済サービスを提供するACU PAYとの提携を発表し、ACU VISAカードおよびACU PAY E-Walletを通じた映画チケット支払いの選択肢を拡大する。これは、2021年からキャッシュレスサービスを提供してきたタイ初のキャッシュレスシネマとしてのイメージを強化するものである。メジャー・シネプレックス・グループ株式会社の広告メディア担当副社長ナルット・ジアラサノン氏は、モバイルバンキング、QR決済、E-Wallet、クレジットカード、デビットカードを含む完全なキャッシュレスシネマへの移行が特にZ世代から好評を得ていると述べた。一方、アジアユー・ペイ（タイランド）株式会社の社長ヤン・ユアンユアン（キャロ）氏と、同社取締役兼CEOのロンナロン・サシポンパン氏は、ACU VISAカードが本日より正式にサービスを開始すると述べた。さらに両社は、ACU PAY Watch n Chill：Discount 100 THBキャンペーンを実施し、映画チケット1席あたり100バーツの割引を3,000席分提供する。1席につき1回限りで、2026年10月1日から2027年7月31日まで、全国のメジャー・シネプレックス・グループの全映画館で利用可能である。顧客はACU PAY E-Walletアプリで特典を受け取り、100バーツの割引コードをQRコードとして取得し、E-Ticket機またはMajorアプリでチケットを購入する際にスキャンし、ACU PAY E-Walletアプリで支払うことで割引を受けられる。

ユアンタ証券は広告セクターの分析レポートを発表し、業界平均を上回る成長銘柄を選ぶ選択的投資戦略を推奨した。MAJORには目標株価9.75バーツで「買い」を推奨し、2026年下期の利益が映画・広告収入の回復とコスト管理により回復するとの見通しからトップピックに選定。PLANBにも目標株価7.80バーツで「買い」を推奨した。屋外メディアの成長とCOM7の利益持分が寄与するためで、目標株価には両社のシナジーによる潜在的な上振れは織り込まれていない。調査部門は2026年第3四半期の広告市場が前四半期比および前年同期比で小幅に回復すると予想。オンライン、屋外・交通広告、映画館がけん引し、MAJORは映画・広告収入に伴い回復する。PLANBは2026年第3四半期に前年同期比で減速する見込みだが、第4四半期にはハイシーズンとCOM7の利益持分の四半期フル寄与により前四半期比および前年同期比で力強く成長する見通し。2026年通年の広告支出は838億6900万バーツと前年比1.3%減の見込みで、景気と購買力の回復が鈍いことが背景にある。2027年はデジタルと屋外・交通広告が、効果測定と屋外活動の回復により市場をリードすると予想される一方、従来型メディアは画面外での収益確保を急ぐ。調査部門は投資ウェイトを「市場並み」に据え置き、2026年から2027年の業績は成長するものの限定的にとどまり、広告支出全体の回復が力強くないことと整合するとした。短期的な上昇余地も、新たな材料の欠如と経済の不確実性から限定的とみている。

ユアンタ証券はリサーチノートで、メジャー・シネプレックス・グループ（MAJOR）の2026年第3四半期決算は前四半期比および前年同期比でともに回復すると予想した。7月から8月の映画収入が2025年第3四半期の通期を上回る伸びとなったためで、タイ映画と大作ハリウッド映画の本数が増加した。少なくとも3作品が興行収入1億バーツを超えた。すなわち「The Odyssey」「Spider-Man: Brand New Day」「คำสารภาพของหมอผี」で、これらが観客動員数、映画チケット収入、ポップコーンと飲料の売上を押し上げた。広告収入は2桁台の伸びが続くとみられ、稼働率の上昇が利益率を支え、利益は売上を上回るペースで成長すると予想される。2026年第4四半期も好調が続く見通しで、GDHの「HENRY's First Dates」の期ずれ収入や、年末の重要作品である11月の「The Hunger Games: Sunrise on the Reaping」、12月の「Avengers: Doomsday」が寄与する。今年のタイ映画公開本数は前年の55本から約64本に増える見込み。サイアム・パラゴンの一部賃貸区画の返還や不採算店舗・スクリーンの閉鎖によるコスト管理が、賃料負担と固定費を軽減する。ただし2026年上期の業績が低調だったため、ユアンタ証券は2026年通期の利益予想を5億5500万バーツ、前年比12%減と据え置き、買い推奨を維持した。妥当価値は9.75バーツで、DCF法によりWACC8.0%、ターミナル成長率2.5%の前提で算出している。

MAJORの取締役会は、上限5億5000万バーツ、または6800万株（発行済み株式の9.97%に相当）を上限とする自社株買いプログラムを承認した。実施期間は2026年10月1日から2027年3月31日まで。アジア・プラス証券のリサーチ部門によると、今回の自社株買いは2023年以来4回目であり、経営陣が短期的な配当性向の引き上げよりも、登録株式数の削減を通じた長期的な株主価値の向上を重視する明確な資本配分の方針を示している。同社のネット・ギアリングは2026年第2四半期末時点でわずか0.59倍であり、過去に3回の自社株買いと減資を実施した後も、流動性はこのプログラムを十分に支えられる水準にある。リサーチ部門は買い推奨を維持し、適正価格を10.22バーツとしている。また、2026年第3四半期から第4四半期にかけての利益回復は、複数のヒット作に加え、IMAXスクリーンの拡張やコスト削減策によって支えられると予想している。

カシコン証券（KS）は、メディア株が2026年下半期に重要な回復局面に入るとの見方を示した。同グループの経常利益は前年同期比約20%の増加が見込まれる。KSが追跡するメディア株4社、PLANB、VGI、MAJOR、ONEEの2026年第2四半期の経常利益合計は6億3300万バーツとなり、前年同期比18%増、前四半期比159%増で、リサーチ部門の予想を42%上回った。KSは、2026年第3四半期のタイ経済が前年同期比2.5～3.5%成長した後、第4四半期には約1.5%に減速すると予想している。一方、2026年上半期の広告支出総額は前年比5%減少した。タイ広告代理店協会（MAAT）の通年目標が1.3%減の見通しであるのに対し、KSは2026年通年の広告支出を0.8%減と予想し、第3四半期には約4～5%の成長に戻った後、第4四半期には約2%に減速すると見込んでいる。個別企業では、KSはPLANBの下半期の経常利益が前年比32%増、VGIが最大96%増となる可能性があると予想している。一方、MAJORは1%の小幅増、ONEEは30%減と予想されている。投資判断について、KSはMAJORを「買い」で目標株価9.20バーツ、PLANBを「買い」で目標株価6.68バーツとしている。ONEEは「保有」で目標株価3.15バーツ、VGIは「保有」で目標株価1.25バーツとしている。

บล.หยวนต้า ออกบทวิเคราะห์บริษัท เมเจอร์ ซีนีเพล็กซ์ กรุ้ป จำกัด (มหาชน) หรือ MAJOR โดยคาดว่ากำไรไตรมาส 3/69 จะฟื้นตัวทั้งเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนและเมื่อเทียบกับปีก่อน จากภาพยนตร์ฟอร์มใหญ่ที่หนุนจำนวนผู้ชม ขณะที่รายได้ตั๋ว อาหารและโฆษณาเติบโตแบบ doubledigit และต้นทุนคงที่ช่วยให้กำไรเติบโตเร็วกว่ารายได้ แนวโน้มไตรมาส 4/69 ยังฟื้นต่อจากหนังใหญ่และการควบคุมต้นทุน แม้ครึ่งปีแรกของปี 2569 จะอ่อนแอ โดยคงประมาณการกำไรปี 2569 ไว้ที่ 555 ล้านบาท ลดลง 12% เมื่อเทียบกับปีก่อน และคาดว่าปี 2570 ยังเติบโตต่อเนื่องจากการเปิดโรงภาพยนตร์เพิ่ม กลยุทธ์ควบคุมต้นทุน การปิดสาขาที่ขาดทุน และการต่อยอดธุรกิจป๊อปคอร์นร่วมกับ TKN บริษัทประกาศลดทุนหุ้นซื้อคืน 75.67 ล้านหุ้น หรือ 9.98% เหลือ 682.25 ล้านหุ้น ซึ่งเป็นบวกต่อผู้ถือหุ้นและหนุนมูลค่าต่อหุ้น ทางฝ่ายวิเคราะห์คงคำแนะนำ “ซื้อ” และปรับมูลค่าพื้นฐานปี 2570 จาก 9.20 บาท เป็น 9.75 บาท โดยประเมินด้วยวิธี DCF ภายใต้อัตรา WACC 8.0% และ Terminal Growth 2.5%

アジア・プラス証券は、MAJORが自己株式の消却により登録資本と払込資本を減資すると発表したと指摘した。消却対象は75.67百万株、登録資本の9.98%に相当し、期限内に自己株式を処分できなかったためである。これにより発行済み株式数は757.92百万株から682.25百万株に減少する。同社は2023年から2026年にかけて3回の自社株買いプログラムを実施しており、毎回減資による消却を選択している。これは株主価値の創出を重視する資本管理方針と、株価が依然として内在価値を下回っているという経営陣の見解を反映している。一方、中核事業の回復傾向は明確になりつつあり、7月から8月の2ヶ月間のトップ5映画の興行収入は、3ヶ月間を対象とした2026年第3四半期のトップ5映画の興行収入を24%上回った。これは『スパイダーマン』、『オデッセイ』、『あるシャーマンの告白』が牽引した。四半期の残り期間には、『アッチャリヤ・ワントーン』、『ヘンリーのリピートプロポーズ』、『ティーヨット：サミン・カー・クワーン』など、タイの大作映画が続々と公開され、興行収入と売店収入の両方を押し上げる見込みだ。2026年上半期の純利益は通期予想の23%に過ぎないが、調査部門は予想を据え置いている。年末まで続く大作映画のラインナップによる興行収入の大幅な回復が、2026年下半期の利益を力強く加速させ、第4四半期に年間ピークを達成する可能性があると見ているためだ。調査部門は、売店事業でのプラスチックカップから紙カップへの切り替えやサプライヤーとのコスト削減交渉など、コスト削減策のプラス効果が継続すると予想している。今後の上振れ要因としては、新体制による広告収入の回復、IMAXシアターの拡張、デジタルトランスフォーメーションによる業務効率化が挙げられ、収益性の向上と今後1〜2年での業績回復を支えるだろう。投資判断は「買い」を維持し、PER11倍に基づく適正株価は9.20バーツ。減資後、理論上の適正株価は10.22バーツに上昇し、現在の株価から45%の上振れ余地がある。現在の株価は株式数の減少による恩恵を十分に織り込んでおらず、MAJORの収益力は興行収入の回復、広告収入、継続的なコスト削減策によって改善していると見ている。

元大証券は、メジャー・シネプレックス・グループ公開会社、略称メジャーが2026年第2四半期の純利益を7200万バーツと報告したと述べた。前期比4%減、前年同期比42%減だが、販売費および管理費が予想より良好だったことから市場予想を17%上回った。利益減少は、前年より大型映画の公開本数が少なかったことによる主力事業の収入減に伴うもの。一方、投資利益の取り分と支払利息の減少が一部を補った。総収入は15億3400万バーツで、前期比5%減、前年同期比21%減。映画事業収入は28%減の7億4300万バーツ、ポップコーン・飲料販売収入は32%減の3億5500万バーツとなった。観客数の減少と、モダントレードにおけるポップコーン収入3400万バーツが合弁会社を通じて計上されるようになったことが要因。ただし、広告収入は8%増の1億8800万バーツ、映画メディア・版権収入は63%増の4700万バーツとなった。元大は2026年下半期の業績について、上半期から回復し、前年比で再び成長に転じると予想している。タイ映画とハリウッド大作の公開本数が増加するためで、今年のタイ映画は前年の55本から約64本に増える見込み。スパイダーマン：ブランニューデイ、アベンジャーズ：ドゥームズデイ、ハンガー・ゲーム：サンライズ・オン・ザ・リーピングといった主要ハリウッド映画が観客動員を後押しすると期待される。元大は買いを推奨。現在の株価は予想PERがわずか10.7倍で、過去10年平均の18倍を下回っており、2026年の目標株価を8.80バーツに据え置いた。

メジャー・シネプレックス・グループは、PTGグループ傘下のマックス・ソリューション・サービスと提携し、Max MeアプリのMax Me Wallet、自動券売機E-Ticket、Major Appを通じて映画チケットの決済チャネルを拡大しました。さらに、Max Pointを即座に獲得できます。100バーツごとにMax Cardポイントが10ポイント付与されます。対象は2025年11月1日以降に登録したMax Card会員です。Max Card Plus、年会費599バーツのMax Card Plus EV、年会費無料のMax Card Premierの会員は、追加特典として、通常310バーツの64オンスポップコーンと32オンスドリンクのコンボセットを99バーツで購入できる権利が10万件、2026年8月4日から10月31日まで利用可能です。また、450ポイントで120バーツ以上のチケット1席に100バーツ割引が受けられる権利が1万6500件、2026年8月4日から12月31日まで利用可能です。

メジャー・シネプレックス・グループ（MAJOR）は、CJ 4DPLEXとの提携を発表し、映画『スパイダーマン：ブランニューデイ』を世界初のShot for SCREENX方式でSCREENX上映する準備を進めています。この映画はArri Alexa 265とSony Venice 2カメラで撮影され、270度パノラマ3面スクリーンでの上映に対応しており、全長約136分のうち、側面に拡張されたシーンが80分以上に及びます。2026年7月30日より、293席のSCREENXパラゴン・シネプレックスと240席のメガ・シネプレックスでのみ限定上映され、特別回の観客向けにプロモーションや限定版記念品も用意されます。

Major Cineplex Group has joined forces with Amazing Thailand, through the Tourism Authority of Thailand, to launch the “Thai Thai Travel with Films” campaign, aimed at driving the creative economy and promoting Thai films as a soft power. The campaign invites film lovers and tourists to travel to filming locations of Thai movies in both major and secondary cities, and to participate in a photo contest for a chance to win exclusive accommodation prizes across three provinces, along with 300 free movie ticket prizes totaling 600 seats, from July 22 to September 17, 2026. Narut Chearasanong, Executive Vice President of Advertising Media at Major Cineplex Group, said the company is ready to support the Thai film industry as a strong soft power and encourages film lovers to become ambassadors showcasing Thailand’s beauty through film-inspired tourism. Nithi Siprae, Deputy Governor for Marketing Communications at TAT, stated that this collaboration is a proactive marketing effort targeting film enthusiasts, aiming to stimulate domestic travel and distribute income to attractive cities that serve as Thai film locations. The activity is divided into three rounds over three months, with the first round starting July 22 to August 15, 2026, results announced August 7, 2026; the second round from August 12 to 26, 2026, results announced August 28, 2026; and the third round from September 3 to 17, 2026, results announced September 18, 2026. Each round offers one accommodation prize and 100 movie ticket prizes, totaling 200 seats per round.

カシコン証券は、メジャー・シネプレックス・グループ（MAJOR）の2026年第2四半期の正常利益が6,900万バーツとなり、前年同期比48.9％減と予想している。チケット収入の低迷が響くが、前期比では6％増加する見込み。上半期の正常利益は通期予想の25.5％にとどまる。第2四半期の業績は期待外れだが、アナリストは2026年下半期に業績が回復するとみている。第4四半期には「サミン・カオクワーン」「ナキー3」「イリアム・シン2」といったタイ映画のヒットが見込まれ、コスト管理の効率化や個人消費の緩やかな回復も追い風となる。カシコン証券は「買い」推奨と2026年末の目標株価8.60バーツを据え置き、バリュエーションの拡大要因として、映画館来場者数の回復、利益率の改善、自己株式消却による株式数の減少を挙げている。