Noble Corporation plc

ノーブル・コーポレーションは2026年通期の見通しを下方修正し、総売上高を28億ドルから29億ドル、調整後EBITDAを8億5000万ドルから9億2500万ドルと予想している。従来のレンジはそれぞれ28億ドルから30億ドル、9億4000万ドルから10億2000万ドルだった。今回の修正は、ブラジルでの同社保有两基のリグに影響を及ぼしている操業停止による4300万ドルの悪影響に加え、イントレピッドとイノベーターの交換、バイキングのオプションが2027年にずれ込む可能性が主因だ。第2四半期の調整後EBITDAは2億1200万ドル、掘削契約サービス収入は6億7900万ドルで、フリーキャッシュフローはマイナス5900万ドルだった。ノーブルは新たに2件の契約を獲得し、バックログは合計約2億ドル増加、総バックログは68億ドルに達した。また、四半期配当を1株当たり0.50ドルに据え置いた。年間の設備投資見通しは6億1500万ドルから6億6500万ドルで変更はない。

モトリーフールは、2026年のオフショア掘削投資としてノーブル・コーポレーションとトランスオーシャンを比較し、割安なバリュエーションとバラリスとの合併による潜在的な上昇余地からトランスオーシャンを推している。ノーブルは2025年度に33億ドルの収益と2億1700万ドルの純利益を計上し、負債資本比率は0.4倍、フリーキャッシュフローは4億5400万ドルだった。トランスオーシャンは約40億ドルの収益を上げたが、約29億ドルの純損失を計上し、負債資本比率は0.7倍、フリーキャッシュフローは6億2600万ドルだった。トランスオーシャンの予想PERは3.1倍、株価売上高倍率は0.7倍であるのに対し、ノーブルの予想PERは21倍、株価売上高倍率は1.9倍となっている。アナリストは、ノーブルの2026年度の収益が9％減少して約30億ドルになると予想する一方、トランスオーシャンの収益は3％減の38億7000万ドルとなり、純利益は約2億300万ドルに転換すると見ている。記事は、イラン紛争が長期的に両社に恩恵をもたらす可能性があると指摘するが、トランスオーシャンの合併が承認されれば、世界最大のオフショア掘削会社が誕生し、価格決定力が高まるとしている。

シティはノーブル・コーポレーションの目標株価を52ドルから45ドルに引き下げ、中立のレーティングを維持した。ブラジルでのリグ停止と契約更新を理由としている。同社によると、ノーブル・フェイ・コザックとノーブル・カレッジの浮体式リグは、第2四半期に技術的なコンプライアンス問題により50～60日間の停止を余儀なくされ、4000万ドルの収益逆風となった。別途、ノーブルは当初計画の5億ドルから増額した8億ドルの2034年満期6.250%シニア債の価格決定を発表し、クロージングは6月11日頃を予定している。

ノーブル・コーポレーションとパターソンUTIの株価が急落した。原油価格がイラン紛争開始以来の安値に下落したためで、タンカーがホルムズ海峡の航行を再開し、戦争終結に向けた進展が背景にある。ノーブル・コーポレーションは6.1％安、パターソンUTIは5.6％安となり、S&P500エネルギー指数は約2.45％下落した。WTI原油は約4％下落して1バレル70ドル近辺、ブレント原油は約4％下落して1バレル74ドル近辺となり、2月27日以来の安値となった。この下落は、米国とイランの暫定合意によりテヘランの石油に対する制裁が免除され、海峡が再開されたことを受けたもので、エネルギー株を押し上げていた地政学的リスクプレミアムが剥落した。

ノーブル・コーポレーション、バラリス、コア・ラボラトリーズの株価が急落した。イラン和平合意により供給途絶リスクプレミアムが剥落し、ブレント原油が3月以来初めて1バレル80ドルを下回ったためだ。ノーブル・コーポレーションは4%安、バラリスは4%安、コア・ラボラトリーズは4.3%安となった。ホルムズ海峡の通行料は当初の60日間を超えて無料が維持され、合意の持続性が確認されたことで原油価格への下押し圧力が強まった。原油安は探鉱・生産会社の収益見通しを引き下げ、掘削設備投資の削減と油田サービス需要の減少につながる。コア・ラボラトリーズは年初来で27.9%下落し、52週高値から37.9%低い水準で取引されている。