Patterson-UTI Energy Inc

トランプ大統領は月曜日、エクソンモービルがベネズエラで事業を計画している石油会社の一つであると発表し、米国がベネズエラの原油埋蔵量の約20%にアクセスし、米国の石油埋蔵量を2倍以上に増やす協定を宣伝した。トランプ氏は、エクソン、シェブロン、その他の大手石油会社が入札しており、米国はメキシコ湾岸の製油所向けにベネズエラから数百万バレルの石油を調達していると述べた。エクソンはこの主張についてコメントしておらず、そのCEOであるダレン・ウッズ氏は以前、ベネズエラは投資対象外と呼んでいたが、同社は3月に機会を調査するための技術チームを派遣すると述べていた。金曜日に発表されたこの協定は、米国にアレハンドロ・ベタンクール氏が率いる民間企業への直接的な金銭的利害を与えるもので、その企業は650億バレルの埋蔵量に対する100年間の権利を受け取ることになる。ベタンクール氏の会社は、すでにベネズエラでシェブロンに次ぐ第2位の民間生産者であり、50基以上の掘削リグを配備する計画で、米国の請負業者であるヘルマーリッヒ・アンド・ペイン、プレシジョン・ドリリング、パターソン・UTIエナジーから23基の新しいリグを取得している。

イランが米国との60日間の了解覚書の延長を否定したことを受け、エネルギー株が午後の取引で急伸した。CNBCによると、6月17日の了解覚書は、両国が60日以内に核合意を交渉する間、ホルムズ海峡を再開することを目的としていた。トランプ大統領はフォックスニュースに対し、時間的なスケジュールはなく急いでいないと述べ、イラン高官はロイターに対し、外交が失敗すればテヘランは防衛から攻勢に転じると語った。油田サービス会社プロペトロは4.4％高、パターソンUTIは5.3％高、米シェール探査・生産会社ハイピーク・エナジーは4.3％高となった。パターソンUTIは年初来で86.9％上昇しており、2026年5月につけた52週高値の12.85ドル近辺で取引されている。

パターソンUTIが発表した第2四半期の売上高は12億3000万ドルで、アナリスト予想の11億6000万ドルを上回り、前年同期比では横ばいでした。調整後1株当たり利益は0ドルで、0.04ドルの損失というコンセンサス予想を大幅に上回りました。調整後EBITDAは2億3190万ドルに達し、予想の2億1880万ドルを上回り、営業利益率は前年同期のマイナス2.4％からマイナス0.6％に改善しました。アンディ・ヘンドリックスCEOは、この業績をリグの展開加速、契約期間の長期化、高スペック機器の価格上昇によるものとし、需要は民間の探鉱・生産会社が牽引し、上場企業の活動増加も見込まれると述べました。同社は天然ガス駆動の仕上げ装置や大容量リグでフリートを増強しており、コロンビアでの掘削請負事業から撤退し、より高収益の機会に集中する計画です。経営陣は、高品質機器の供給逼迫とさらなる価格上昇の勢いが2027年まで利益率を支えると予想しており、中東やアルゼンチンでの国際的な成長も見込んでいます。

アナリストはパターソンUTIエナジーのモデル公正価値を約8.84ドルから約13.21ドルに引き上げ、最近の目標株価は10ドル台前半から半ばに集中している。スティーフェル、RBCキャピタル、サスケハナ、バンク・オブ・アメリカ、ゴールドマン・サックスを含む複数の企業が目標株価を13ドルから15ドルの範囲に設定しており、これは第2四半期のEBITDAガイダンスの上方修正と、掘削および仕上げに関する前提の更新を反映している。シティは目標を10.50ドルに引き下げ、陸上掘削業者は岐路に立っていると指摘した一方、パイパー・サンドラーは目標を13ドルに引き上げたが、中立のスタンスを維持した。売上成長率の前提は約0.60%の減少から約3.19%の成長に転じ、利益率の期待は約3.01%から約4.92%に上昇した。

ストックストーリーは、パターソンUTIとビテス・エナジーを長期的に強靭なエネルギー株として取り上げる一方、セントラス・エナジーをリスクがあると指摘した。パターソンUTIは時価総額43億6000万ドルで、過去10年間の年平均売上高成長率は12.5％、5年間でEBITDAマージンを3.4ポイント拡大し、フォワードEV/EBITDA倍率は4.8倍で取引されている。ビテス・エナジーは評価額7億120万ドルで、粗利益率80％、フリーキャッシュフローマージン24.4％を誇り、フォワードPERは31.5倍。セントラス・エナジーは米国唯一のHALEU施設を運営しているものの、売上高は4億5230万ドルと規模が小さく、粗利益率は32.5％と低く、EBITDAマージンは38.7ポイント低下し、株価はフォワードPER37.9倍で取引されている。

スティーフェルのアナリスト、スティーブン・ゲンガロ氏は、パターソンUTIエナジーの目標株価を14ドルから15ドルに引き上げ、買い推奨を維持した。新たな目標株価は現在の株価から45％超の上昇余地を示唆している。同社は、パターソンUTIが第2四半期の調整後EBITDAガイダンスを2億600万ドルから2億2000万ドルに引き上げたことを受け、2026年から2027年の予想を上方修正した。これは、水圧破砕の価格上昇と、掘削および仕上げ作業の堅調なパフォーマンスを反映している。同社は、四半期末時点で約95基の稼働リグを有し、2026年末までに米国で100基を超える稼働リグを達成する見通しである。