Perdoceo Education Corp

パードゥシオ・エデュケーションは9月14日、ジョージア州サバンナに拠点を置き1899年に設立されたサウス大学を買収する正式契約を発表した。この買収により、看護、薬学、医師助手研究の11キャンパスとオンライン臨床プログラムが加わる。取引資金は手元現金で全額賄われ、2026年6月30日時点で現金および現金同等物7億3480万ドルを背景としている。対価には24カ月にわたって支払われる1800万ドルの繰延対価と、2027年度、2028年度、2029年度のEBITDA基準に連動する最大5600万ドルの業績連動型アーンアウトが含まれる。取引は早ければ2027年4月に完了する見込みで、最終期限は2027年7月9日。経営陣は調整後営業利益に即時増進効果をもたらすと期待している。この発表は2桁の利益成長と13.3%増配となる1株当たり0.17ドルへの引き上げに続くもので、既存のセントオーガスティン健康科学大学部門は第2四半期の売上高が10.2%増加し、前年同期の170万ドルの損失から360万ドルの営業利益に転換した。第2四半期に最大の売上高貢献をしたコロラド工科大学は1億1550万ドルを計上したが、法的費用の増加により営業利益は5.1%減少した。アメリカン・インターコンチネンタル大学システム部門は入学者数が1.0%減、売上高が1.8%減となった。

パードゥシオ・エデュケーションは月曜日、サウス大学サバンナ校の会員権益100％をサウス大学－メンバーから取得する確定契約を締結したと発表した。同社は早ければ2027年4月に買収を完了する見通しで、完了後はサウス校は営利教育機関として運営される。パードゥシオは、2027年4月初旬時点のサウス校の貸借対照表に基づき、現金、純運転資本、および合意された特定の債務類似項目について調整を行った上で、閉鎖時点で未払いの負債および売主の取引費用も考慮し、閉鎖時に約1億3000万ドルから1億4000万ドルの現金を支払うと見込んでいる。対価には、閉鎖後24カ月間に分割で支払われる1800万ドルの繰延対価と、2027年度、2028年度、2029年度の特定のEBITDA基準に関連する最大5600万ドルのアーンアウト支払いも含まれる。パードゥシオは、通期の調整後営業利益見通しである2億5800万ドルから2億6300万ドルを達成する軌道に引き続き乗っていると述べた。

パーデューセオ・エデュケーション・コーポレーションは、2026年通期の調整後営業利益見通しを2億5800万ドルから2億6300万ドルの範囲に、調整後EPSを3.10ドルから3.16ドルに引き上げた。これは中間値で19.9%の増加となる。第2四半期の純利益は4800万ドル（希薄化後1株当たり0.75ドル）で、前年同期の4100万ドル（同0.62ドル）から増加した。年初来の営業利益は14.4%増、収益は3%増で、これは規律ある経費管理と、学術、テクノロジー、学生支援への投資によるものだ。総学生数は前年比0.7%増加し、CTUは11四半期連続の増加を達成、セントオーガスティン健康科学大学は入学者数が6%増加し、調整後営業利益は1070万ドルとほぼ倍増した。取締役会は四半期配当を13.3%増の1株当たり0.17ドルとすることを承認し、同社は7億3480万ドルの現金・投資を有する強固なバランスシートを維持しつつ、特に健康科学分野での収益拡大につながる買収機会を積極的に評価している。

ザックス・インベストメント・リサーチは、営利教育企業のアメリカン・パブリック・エデュケーション、リンカーン・エデュケーショナル・サービシズ、パーデューシオ・エデュケーションの3社が、2026年に規制とコストの圧力に対処していると指摘する。ザックスの学校業界は、規制監視の強化、資金調達の不確実性、経費の増加に直面する一方で、医療や熟練技能職の慢性的な人手不足がキャリア重視のプログラムへの需要を押し上げる追い風となっている。アメリカン・パブリック・エデュケーションはザックスランク1（強い買い）で、2026年の1株当たり利益予想は2.59ドルに上方修正され、株価は過去1年で68.7%急騰した。リンカーン・エデュケーショナル・サービシズはランク3（ホールド）で、過去1年で株価が92.1%急騰したが、2026年の利益は15.2%減少する見通しだ。同じくランク3のパーデューシオ・エデュケーションは過去1年で9.6%上昇し、2026年には19.2%の増益を見込む。業界の予想株価収益率は11.33倍と、S&P500の21.02倍を大きく下回り、過去1年で業界全体では5.6%下落したのに対し、S&P500は22.8%上昇した。

ザックス・インベストメント・リサーチの分析によると、Perdoceo EducationはAmerican Public Educationよりも魅力的なバリュー投資機会を提供している。Perdoceoはザックスランク2（買い）で利益見通しが改善している一方、American Public Educationはランク3（ホールド）となっている。Perdoceoの予想PERは10.69倍で、American Public Educationの21.57倍を下回り、PEGレシオは0.71対1.44となっている。さらに、Perdoceoの株価純資産倍率は2.09倍で、American Public Educationの3.36倍を下回っている。これらの指標により、Perdoceoはバリュー評価でAを獲得しているのに対し、American Public EducationはCにとどまっている。