Sonic Automotive Inc

ソニック・オートモーティブは8月27日、ポルシェ・ウォルナットクリークを買収したと発表した。これにより同社のポルシェ店舗は6店舗目となり、全米でも屈指の高価格車市場での存在感を深める。このディーラーは以前フレッチャー・ジョーンズ・オートモーティブ・グループが運営し、2006年からベイエリアのコミュニティにサービスを提供してきた。カリフォルニア州のポートフォリオにはすでにBMW、ジャガー、ランドローバー、レクサス、メルセデス・ベンツ、MINI、エコーパーク、ハーレーダビッドソンが含まれており、今回の買収でそこに加わる。この取引は、ソニックが過去最高の第2四半期を記録してから1か月も経たないうちに実現した。売上高は39億ドルで前年同期比8%増、粗利益は過去最高の6億1620万ドル、報告純利益は226%増の5740万ドル、希薄化後1株当たり1.79ドルだった。これらの見出し数字の下では、調整後純利益が23%減の5830万ドル、調整後1株当たり利益が17%減の1.82ドルとなった一方、エコーパーク部門の利益は38%減の720万ドルとなったが、小売台数は17%増の1万9601台だった。総流動性約6億7600万ドルを保有し、四半期配当を1株当たり0.41ドル支払うソニックは、高級車とパワースポーツの拡大が、ジェフ・ダイク社長が消費者にとって厳しい購買力環境に一部起因すると述べたマージン圧力を上回ることができるとに賭けている。

ソニック・オートモーティブは、ベイエリアのポルシェ・ウォルナットクリークを買収し、高級ディーラー網を拡大した。投資家は同社株の最近の下落を再評価している。同社の株価は過去30日間で29.27%下落したが、1年間の株主総還元率は-0.92%、3年間と5年間のリターンはそれぞれ59.12%と76.90%と堅調だ。最も注目されている評価シナリオでは、ソニックの公正価値は1株あたり99ドルとされ、直近の終値79.68ドルに対して19.5%の割安を示唆している。一方、シンプリー・ウォール・ストリートの別のDCFモデルでは、公正価値は54.01ドルとされ、割高を示している。サービス、部品、保証などの固定事業は現在、総粗利益の約75%を占め、米国の車両老朽化を背景に二桁成長を続けている。今回の買収は成長の新たな柱を加えるが、EV普及による高利益率のサービス収入の減少や、メーカー直販モデルによるディーラー販売台数の圧迫などのリスクもある。

ソニック・オートモーティブは第2四半期の総収入が前年同期比8%増の39億ドルと過去最高を記録し、四半期粗利益も前年同期比2%増の6億1620万ドルと過去最高を更新したと発表した。GAAPベースの希薄化後1株当たり利益は1.79ドル、非GAAPベースの調整後EPSは1.82ドルだった。フランチャイズディーラー部門の収入は6%増の33億ドル、既存店収入は2%増加した。新車1台当たり粗利益は通期見通しの上限を上回る水準で推移しており、これを受けてソニックは新車1台当たり粗利益の通期見通しを2850ドルから3000ドルに引き上げた。エコーパークの収入は15%増の5億8290万ドル、小売中古車販売台数は17%増の1万9600台となり、パワースポーツ部門の収入は53%急増し、第2四半期として過去最高の7350万ドルに達した。取締役会は1株当たり0.41ドルの現金配当を承認し、2026年10月15日に支払われる。

ハートランド・バリュー・ファンドは、2026年第2四半期の投資家向けレターで、テクノロジーセクター以外の割安な小型株としてソニック・オートモーティブを挙げた。同ファンドは今年初め、2016年に手放した同社株を買い戻した。その理由として、ソニックの未使用車販売事業「エコーパーク」の収益性と全米規模の成長を挙げている。エコーパークは1年から4年落ちの車両に特化し、競合より3000ドル安く販売できることが多く、この戦略はガソリン価格や金利が高い現在の経済環境に適しているとファンドは見ている。ハートランドは、ソニックの1株当たり利益が今年の推定7ドルから、2027年には8ドルに達すると予想している。ソニック・オートモーティブの株価は2026年7月14日に92.38ドルで取引を終え、時価総額は29億2000万ドルとなっている。

ソニック・オートモーティブは、インカム投資家向けの高成長配当株として注目されている。ノースカロライナ州シャーロットに本社を置くこの自動車ディーラーは、現在1株当たり0.41ドルの四半期配当を支払っており、利回りは2.01%で、業界平均の0.7%やS&P500種指数の1.44%を上回っている。年間配当は1.64ドルで、前年から12.3%増加しており、過去5年間で同社は5回の増配を実施し、年平均増加率は33.71%に達する。配当性向は23%で、2026年の1株当たり利益のザックス・コンセンサス予想は6.92ドルと4.85%の成長が見込まれており、同銘柄はザックスランク2（買い）を維持している。