Chicago SRW Wheat Futures

シカゴ商品取引所の大豆先物は、中国が農産物の輸入関税引き下げリストに大豆を含めなかったことを受け、買い戻しを伴う大量の売り注文で急落した。11月限の大豆先物は30.75セント、率にして2.33%下落し、1ブッシェル当たり12.8825ドルで取引を終えた。一方、12月限のトウモロコシ先物は5.25セント、率にして0.99%下落し、1ブッシェル当たり5.2300ドルで引けた。12月限の小麦先物は14.50セント、率にして2.06%下落し、1ブッシェル当たり6.8875ドルで終えた。月曜日に発表された合意によると、中国と米国は双方の輸入品に対する関税を合計600億ドル相当引き下げることで一致し、米国のトウモロコシから中国の家電製品まで幅広く対象となり、小麦、ソルガム、植物油、食肉、乳製品など他の農産物も含まれている。しかし、世界最大の大豆輸入国である中国は、米国が中国向けに輸出する最大の農産物である大豆をこのリストに含めなかった。そのため、米国産大豆には依然として10%の追加輸入関税が課され、トレーダーらはこれが民間輸入業者が負担できるコストを超えていると警告している。

9月25日金曜日のシカゴ商品取引所の商品市場では、中国・米国首脳会談が中国による農産物の追加発注なしに終了したことを受け、穀物先物は方向感を欠く展開となった。12月限トウモロコシは0.75セント（0.14％）高の1ブッシェル5.2825ドルで引け、12月限小麦は3.75セント（0.53％）安の1ブッシェル7.0325ドル、11月限大豆は1.5セント（0.11％）高の1ブッシェル13.1900ドルで取引を終えた。習近平国家主席は9月23日から25日まで米国を公式訪問し、両首脳は人工知能に関する協議メカニズムの設置で一致し、イランが核兵器を開発しないとの約束を守るべきだとの認識でも一致した。しかし、今回の訪問で中国が米国産農産物を追加発注したとの報告はない。トータル・ファーム・マーケティングのアナリストは、ジェイミソン・グリア米通商代表がトランプ政権は9月28日に首脳会談の要点を発表すると述べたものの、ワシントンでの会談の全体像にはシカゴ商品取引所を押し上げる新たな材料はなく、世界的な穀物在庫が全体としてなお減少しているため、低迷は一時的なものにとどまるとの見方を示した。投資家は本日米農務省が公表する週次の穀物輸出検査報告と作付け進捗の週次報告に注目している。

9月23日水曜日のシカゴ商品取引所における穀物・油糧種子先物は全面安で取引を終え、小麦先物が4週間ぶりの安値まで下落して相場を主導した。背景には、ロシア・ウクライナ戦争に起因する黒海経由の穀物輸出停滞問題が外交努力によって緩和される可能性があるとのアナリストの見方が広がっている。12月限の小麦先物は8.75セント安の1.22パーセント下落となり、1ブッシェル当たり7.0850ドルで取引を終えた。12月限のトウモロコシ先物は7.75セント安の1.44パーセント下落で1ブッシェル当たり5.2900ドル、11月限の大豆先物は7.50セント安の0.57パーセント下落で1ブッシェル当たり13.1800ドルでそれぞれ引けた。小麦への下押し圧力は、ニューヨークでロシアのセルゲイ・ラブロフ外相と会談した後、米国のマルコ・ルビオ国務長官が、世界有数の穀物輸出国であるウクライナとロシアが、穀物とエネルギーを対象とする限定的な停戦合意に関心を共有していると明らかにしたことを受けたものだ。トレーダーらによると、停戦が実現すれば黒海の海上輸送が現在のほぼ停止状態から回復する道が開ける可能性がある。一方、ウクライナのウォロディミル・ゼレンスキー大統領は9月22日火曜日に米国のドナルド・トランプ大統領と会談し、エネルギーを対象とする停戦について協議したと明らかにした。ただし、港湾や貨物船への攻撃が依然として続いていることで、黒海輸送の近い将来の回復に対するトレーダーの期待は薄れている。トウモロコシと大豆は今週3年ぶり高値に接近した後、軟調となった。トレーダーらは、9月24日木曜日の米中首脳会談が中国の米国産農産物購入需要を刺激するかどうかに注目している。中国は世界最大の大豆輸入国である。

９月22日火曜日のCBOT（シカゴ商品取引所）で、穀物・油糧種子先物は全面安となった。中心となったのは12月限トウモロコシ先物で、6.25セント（1.15%）下落し、1ブッシェル当たり5.3675ドルで引けた。12月限小麦先物は9.50セント（1.31%）下落し、1ブッシェル当たり7.1725ドル。11月限大豆先物は2.50セント（0.19%）下落し、1ブッシェル当たり13.2550ドルとなった。前日の月曜日に力強く急伸した反動である。背景には、９月24日木曜日に予定されるドナルド・トランプ大統領と習近平国家主席の会談を前にした農産物貿易合意への期待がある。市場関係者は、世界最大の大豆輸入国である中国が追加購入に動き、米国産大豆に対する10%の輸入関税を撤廃するかどうかに注目している。一方、中国政府の穀物備蓄管理機関であるシノグレインは、９月に入って２回目となる輸入大豆の備蓄在庫の競売を発表した。米国からの輸入大豆の到着が見込まれる中、保管スペースを確保する狙いがある。米国の農家は大豆とトウモロコシの収穫を進めており、降雨による収穫の遅れを懸念して天気予報に注意を払っている。小麦は、ロシアとウクライナの緊張緩和に向けた外交努力が黒海経由の穀物輸出に影響を与えていることから、下押し圧力を受けた。ドナルド・トランプ大統領とウォロディミル・ゼレンスキー大統領は火曜日の国連総会でこの問題を協議する予定だが、港や輸送船への攻撃は依然として続いている。

シカゴ商品取引所の12月限小麦先物は3.25セント（0.45％）下落し、1ブッシェル7.2200ドルで取引を終えた。14日月曜日のことだ。取引中には7.1000ドルまで下げ、8月26日以来の安値をつけた。ドナルド・トランプ米大統領が、ウクライナとロシアが互いのエネルギーインフラを攻撃しないことで合意したと述べたことを受けて売られた。 一方、11月限大豆先物は7.75セント（0.60％）上昇し、1ブッシェル13.0425ドルで終えた。中東の緊張を背景に原油価格が2％急騰したことや、中西部やアイオワ州の大雨で収穫が遅れるとの懸念が背景にある。 12月限トウモロコシ先物は3セント（0.57％）高の1ブッシェル5.3325ドル。大豆と原油の流れを引き継いだ。取引終了後、米農務省はトウモロコシの収穫が8％、大豆が6％進んだと報告した。過去5年平均の6％と3％をそれぞれ上回っている。また、直近1週間の米国産大豆の輸出検証高は67万2759トンで、市場予想の30万トンから60万トンを上回った。中国の習近平国家主席がワシントンを訪問するのを前にした動きだ。

シカゴ商品取引所（CBOT）の穀物先物は9月11日金曜日、全面安で取引を終えた。大豆先物が2.6％超下落し、1ブッシェル13ドルの水準を割り込むなど、下落を主導した。米農務省（USDA）が生産量の増加を見込んだことが背景にある。11月限の大豆先物は35.75セント（2.68％）下落し、1ブッシェル12.9650ドルで取引を終えた。一方、12月限のトウモロコシ先物は3.50セント下落し、1ブッシェル5.3025ドル。12月限の小麦先物は16セント（2.16％）下落し、1ブッシェル7.2525ドルで取引を終えた。USDAの世界農産物需給報告（WASDE）によると、2026年の大豆生産量は45億4000万ブッシェル、1エーカー当たりの単収は52.8ブッシェルとなり、8月時点の見通しである45億2000万ブッシェルと52.7ブッシェルをそれぞれ上回った。またUSDAは、2026／2027市場年度の米国産トウモロコシ輸出量を193万トンと予測した。これはウォール・ストリート・ジャーナルが調査したアナリスト予想の上限である70万トンから170万トンを上回る。大豆の輸出量は264万トンでアナリスト予想を上回り、小麦の輸出量は19万4200トンでアナリスト予想を下回った。さらにUSDAは、ロシアの小麦輸出見通しを300万トン引き下げて4300万トンとし、ウクライナについても100万トン引き下げて1250万トンとした。StoneXのアナリストは、この引き下げが両国間の紛争激化によりサプライチェーンが依然として圧力に直面していることを反映しているとの見方を示した。

シカゴ商品取引所（CBOT）の小麦先物は、9月4日金曜日に2.68%下落して取引を終えた。ロシアのウラジーミル・プーチン大統領がウクライナとの戦争終結に向けた和平交渉に応じる姿勢を示したことで、黒海からの穀物輸出が正常化する可能性が高まったためだ。12月渡しの小麦先物は20.25セント安の1ブッシェル当たり7.3400ドルで終了。一方、12月渡しのトウモロコシ先物は0.74%安の5.3675ドル、11月渡しの大豆先物は0.49%安の13.0975ドルで引けた。この動きは、ロシア大統領府顧問のユーリ・ウシャコフ氏が、プーチン氏がモスクワで米国代表のスティーブ・ウィトコフ氏およびジャレッド・クシュナー氏と協議したと明らかにした後に起きた。協議は3時間10分にわたり、真剣かつ建設的なものだったという。Total Farm Marketingのアナリストは、プーチン氏の発言はロシアが交渉に応じる姿勢を示すものだと指摘した。一方、取引の雰囲気は、米連邦準備制度理事会（FRB）の利上げ懸念に圧迫された。8月の非農業部門雇用者数が16万2000人増と、予想の5万6000人を約3倍上回ったためだ。市場は、9月の会合でFRBが0.25%の利上げを行う確率を58.4%と織り込んでいる。

貿易政策戦略事務所（ＴＰＳＯ）は、中国が今後１０年間に農産物の輸入を減らす傾向にあり、特にコメと砂糖がタイの輸出に影響を与える可能性があると明らかにした。中国の２０２５年の穀物生産量は過去最高の７億１５００万トンとなり、食肉生産量は初めて１億トンを突破した。トウモロコシの輸入は８０．６％減、小麦は６４．４％減となった。一方、野菜、果物、水産物の輸出はそれぞれ６．４％、４．４％、７．５％増加した。しかし、中国は依然として果物の輸入を年平均６．１％増加させており、２０３５年には鶏肉の輸入が１２７万トンに達し、年平均２．４％の成長が見込まれる。一方、中国のコメ輸入は年平均９．１％減の９５万トン（２０３５年）となり、砂糖は４００万トンに減少する見込み。これは中国が国内生産を年２．５％増加させるためである。ＴＰＳＯはタイの事業者に対し、特に高級果物や加工品の品質向上と輸出市場の多様化を推奨している。

火曜日の米国3取引所で、小麦先物は正午時点で下落して取引されている。シカゴ軟質赤冬小麦は9～10セント安、カンザスシティ硬質赤冬小麦は9～10セント安、ミネアポリス春小麦はほとんどの限月で10～11セント安となっている。NASS作物進捗報告によると、米国の冬小麦収穫は91％完了し、平年並み。一方、春小麦収穫は24％で、5年平均の19％を上回っている。春小麦の作況は4％低下し、優良の割合は51％、Brugler500指数は9ポイント低下の339となった。水曜日の月次作物生産報告を前に、ロイター調査のアナリストは小麦総生産量を15億2500万ブッシェルと予想し、7月から1100万ブッシェルの下方修正。冬小麦は900万ブッシェル減の9億8100万ブッシェル、春小麦は700万ブッシェル減の4億6800万ブッシェルと見込まれている。米国の期末在庫は7億1500万ブッシェルと、前月から700万ブッシェルの減少が予想される。Soveconはロシアの8月小麦輸出を300万～340万トンと推定し、前年同月の450万トンから減少。IKARはロシアの小麦生産量を9000万トンとし、前月から50万トン下方修正した。EUの軟質小麦輸出は7月1日から8月9日までで101万トンと、前年同期の236万トンを大幅に下回っている。

小麦先物は火曜日早朝に安く取引されており、複合全体で3～5.5セントの下落となっている。米国の春小麦収穫は日曜日時点で24%に達し、5年平均の19%を上回った。一方、冬小麦収穫は平年並みの91%完了となった。週間輸出検査量は前週比24.36%増の42万1277トンだったが、累計のマーケティング年度出荷量は前年同期比24.56%減となっている。トレーダーは水曜日に発表される月次作物生産報告に注目している。ロイター調査によると、アナリストは米国の小麦総生産量を15億2500万ブッシェルと予想し、7月から1100万ブッシェル引き下げた。冬小麦は9億8100万ブッシェル、春小麦は4億6800万ブッシェルと見込まれている。Soveconはロシアの8月の小麦輸出量を300万～340万トンと推定し、前年同月の450万トンから減少する見通し。一方、IKARはロシアの小麦生産量予想を50万トン引き下げて9000万トンとした。

シカゴ商品取引所の穀物先物相場は火曜日、全面安で引けた。原油価格の下落と、米国中西部の作付地帯における天候見通しの改善が圧迫要因となった。トウモロコシの12月限は7.00セント（1.48％）安の1ブッシェル当たり4.6550ドル。小麦の9月限は12.50セント（1.92％）安の6.3850ドル。大豆の11月限は14.50セント（1.22％）安の11.7775ドルで引けた。気象予報では、大豆が莢をつける時期にあたる8月前半は、定期的な降雨と穏やかな気温が見込まれている。一方、米国農務省はトウモロコシの作柄評価を3週連続で引き下げ、優・良の割合は61％にとどまった。これは2023年以降の第31週としては最低水準で、アナリストの予想も下回った。

小麦先物は火曜日の正午時点で下落して取引されている。シカゴ軟質赤冬小麦は12～14セント安、カンザスシティ硬質赤冬小麦の期近物は10～12セント安、ミネアポリス春小麦はほとんどの限月で9～10セント安となっている。米国の冬小麦収穫は日曜日までに86％完了し、5年平均と一致した。一方、春小麦の作況は2ポイント改善し、優良の割合が55％となり、ブラグラー500指数は6ポイント上昇して348となった。四半期製粉データによると、4月から6月に製粉された小麦は2億2228万ブッシェルで、前年同期比わずか65万ブッシェルの減少にとどまった。6月の小麦輸出量は147万3000トンと3年ぶりの低水準で、5月比8.49％減となったが、韓国の製粉会社が夜間の入札で米国産小麦5万トンを購入した。

火曜朝の取引で、小麦先物は3市場すべてで5～7セント下落し、月曜の上昇分を帳消しにした。シカゴ軟質赤冬小麦は10～12.25セント高、カンザスシティ硬質赤冬小麦は9.75～11.75セント高、ミネアポリス春小麦は2.5～5.5セント高で引けていた。週間のNASS作物進捗報告によると、米国の冬小麦収穫は86%完了し、平年並みのペース。一方、春小麦の作況は2%改善し、優良の割合が55%となった。7月30日までの週の輸出検査量は33万5313トンで、前週比19.68%減、前年同期の半分以下。累計の販売年度出荷量は290万7000トンで、前年同期比27.36%減となっている。

水曜日の小麦先物はまちまちの取引となっている。ハードレッド契約が上昇する一方、シカゴのソフトレッド冬小麦は小幅安。シカゴSRWは0.75～2セント安、カンザスシティHRWは1～2セント高、ミネアポリス春小麦は正午時点で2～3.25セント高となっている。ウクライナとロシアの攻撃が港湾や国内物流インフラに影響を与え続けており、黒海の輸送は依然として制限されている。

火曜朝の小麦先物は軟調に推移し、各限月で3～9セントの下落となっている。月曜日はシカゴ軟質冬小麦が11～18セント安、カンザスシティ硬質冬小麦が10～16.25セント安、ミネアポリス春小麦が1.5～9.25セント安で引けた。米農務省によると、米国の冬小麦収穫率は81％と、5年平均を2ポイント上回っている。一方、春小麦の作柄は「良好～優良」が53％で横ばいだった。7月23日までの週の輸出検査量は39万4785トンと、前週比71.82％増、前年同期比36.01％増となったが、累計出荷量は254万3000トンと、前年同期を23.21％下回っている。ソブエコンはロシアの小麦輸出見通しを190万トン引き下げ、4460万トンとした。

シカゴ商品取引所の小麦と大豆の先物は金曜日、地政学的懸念や猛暑を背景にした急騰の後、投資家の利益確定売りに押されて下落した。一方、トウモロコシは横ばい。9月渡しの小麦は18.25セント（2.62％）安の1ブッシェル当たり6.7800ドル、11月渡しの大豆は9.75セント（0.77％）安の12.5350ドル、12月渡しのトウモロコシは変わらずの4.8750ドルで引けた。ハイタワー・レポートのアナリストは、市場が買われ過ぎの状態にあり、月末が近づいたことで利益確定売りが出たと指摘。ただ、穀物価格の全体的なトレンドは依然として上向きだとしている。また、大豆は日中、先週の高官協議を受けて中国が米国産大豆を大量購入したとの報道に支えられる場面もあり、中国が2500万トンの輸入合意に沿って大豆を購入するとの期待が高まった。一方、小麦品質協議会の調査によると、米国平原地域の小麦収量は1エーカー当たり48ブッシェルと、2025年の48.3ブッシェルからわずかに減少し、予想を下回った。

シカゴ商品取引所の大豆とトウモロコシ先物は、原油価格の急騰に追随して上昇して取引を終えた。一方、小麦先物は、価格が2年ぶりの高値をつけた後の利益確定売りに押されて下落した。12月渡しのトウモロコシ先物は2.75セント（0.57％）高の1ブッシェル当たり4.8750ドル。11月渡しの大豆先物は4.75セント（0.38％）高の1ブッシェル当たり12.4375ドル。9月渡しの小麦先物は9.50セント（1.35％）安の1ブッシェル当たり6.9625ドルで引けた。ハイタワー・レポートのアナリストによると、小麦価格は利益確定売りで伸び悩んだ。これまでは黒海での紛争激化が支援材料となっており、ロシアが港湾や商船への攻撃を強化したことを受け、船舶所有者はウクライナの農産物輸出港への入港を一時停止している。さらに、小麦生産量の減少見通しも価格を下支えしている。ノースダコタ州南部の硬質赤春小麦の収穫量調査では、1エーカー当たり46.0ブッシェルと、前年を8％下回る結果となった。原油価格の上昇は、大豆油がバイオディーゼルの原料となることから大豆とトウモロコシを押し上げた。また、中国の輸入需要の増加や、米国西部のトウモロコシ生産地帯における熱波への懸念も追い風となった。