ＥＵが2040年までの電化最低目標導入へ、脱炭素加速

SSPことサームサーン・パワー・コーポレーションは、新たなクリーンエネルギー市場の成長を取り込むべく体制を整えており、国家電力開発計画の草案、すなわちPDP 2026に基づく入札に参加する準備を進めている。この計画では5万900メガワットを超える発電容量の受け入れが可能とされている。SSPのワルット・タンマワラーヌクップ最高経営責任者は、同社がクリーンエネルギー発電所のポートフォリオ拡大と国内投資の増加に注力しており、再生可能エネルギーのポートフォリオを2032年までに1000メガワットに引き上げることを目標としていると述べた。現在は約420メガワットの案件を保有している。SSPの強みは入札の経験にあり、同社は2022年から2030年のフィード・イン・タリフ形式の再生可能エネルギー電力買い取りプロジェクトで合計170.5メガワットの選定事業者の一つとなった。内訳は太陽光発電所7件で契約上の合計発電容量は154.5メガワット、風力発電所2件で契約上の合計発電容量は16メガワットである。これは第一次募集で合計5203メガワットを買い取ったプロジェクトによるものである。また、カシコン・リサーチ・センターは、世界が電気の時代に突入しつつあると評価している。2019年以降、世界の電力需要は全体のエネルギー使用量よりも2倍以上速く成長しており、電力使用の割合は2035年に35%に増加すると予想されている。

TechnipFMCの66kV動的インターアレイケーブルが、浮体式風力向けのCIGRE TB 862規格の認定を取得し、海底エネルギーシステム事業を手掛ける同社の株価は午後の取引で3.3%上昇した。この認定は、ビューローベリタスが検証した150万回の屈曲疲労サイクルを含む18カ月間の試験プログラムを経て得られたものだ。今回の達成は既存のCIGRE TB 722およびIEC 63026の認定を土台とするもので、動的ケーブルが定められた電気的、機械的、疲労試験を完了したことを裏付けている。TechnipFMCによると、この認定により同社は統合型ウォーターカラムiEPCIの範囲内でケーブルを供給することが可能となり、アバディーンで開催されるFloating Offshore Wind 2026会議でシステムを披露する運びとなる。株価はこの日70.31ドルで取引を終え、前日終値から2.2%上昇した。

サームサーン・パワー・コーポレーション（SSP）はフィリピンのバコ風力発電プロジェクトを推進している。出力は150メガワット、投資額は80億バーツ。同社の運用部門最高経営責任者であるパサコーン・パンヤラッタナコーン氏によると、建設工事は計画通りに進んでおり、用地整備や道路建設、基礎工事が行われている。風力タービン23基は部品を製造中で、まもなく設置される予定だ。このプロジェクトは20年間の長期電力販売契約を結んでおり、商業運転開始は2027年第4四半期を予定している。フィリピン政府のグリーン・エナジー・オークション・プログラム2（GEAP2）の下での同社初のプロジェクトとなる。タイ証券取引所の取締役兼社長であるアサデート・コンシリ氏は、米国の債券利回りの急上昇やエネルギー問題、国内の洪水状況など、周辺のリスク要因が不良債権への懸念を高め、一時的な資金流出を引き起こす可能性があるとの見方を示した。しかし、タイ経済のファンダメンタルズは変わっておらず、日本、米国、英国でのロードショーで面談した外国人投資家の大半は長期投資を重視する大規模ファンドであり、クリーンエネルギーへの移行政策やBOIの投資支援策に関心を持っている。一方、バンプー（BANPU）は、バンプー・パワー・トレーディングG.K.を通じて日本での電力取引事業にAIを活用している。日本担当カントリーヘッドのニティ・ピタクティーラタム氏によると、同社は市場データや価格動向を分析し、取引機会を評価し、取引規模を決定し、リスクを管理するAIモデルを開発しており、最終的な判断はトレーダーが下す。現在、AIは6地域における同社の電力取引量の90%以上を支援しており、2026年1月から3月のテスト期間を経て、従来の方法よりもリターンとリスクの面で優れた結果を出している。また、アライ・リアルエステート・インベストメント・トラスト（ALLY）は増資ユニットの販売価格を1ユニット4.60バーツと発表し、チャン・アット・ジ・アベニュー・ジャエンワッタナ、サイマイ・アベニュー、ザ・ゾーン・タウン・イン・タウンという3つの新規プロジェクトに投資する。トラストの運用会社であるアライ・リート・マネジメントの最高経営責任者カウィン・イアムサクラット氏によると、今回の投資により総資産額は151億5100万バーツに達し、収益基盤の分散とキャッシュフローの強化が図られる。初年度の分配金利回りは年10.3%を見込んでおり、増資ユニットは2026年10月22日に取引開始予定である。

強化発電公社（SSP）は、フィリピンで出力150メガワットのバゴ風力発電所プロジェクトの建設を急ピッチで進めている。運用部門の最高経営責任者であるパサコン・パンヤラッタナコーン氏によると、現在は敷地の整地、プロジェクト内道路の建設、大型鉄筋コンクリート基礎の打設が始まっており、風力タービンは部品を製造中で、すべて計画通りに進んでいるという。バゴプロジェクトは、同社が事業を開始して以来最大の沿岸風力発電所であり、投資額は約80億バーツ、20年間の長期電力販売契約を結んでいる。対象地域はカールマンガン、ナポリス、タロック、サンピニット、ブサイ、バリンガサック、ラクアサンの7つの村に及び、風力タービン23基を設置する。このプロジェクトはフィリピン政府の支援の下で実施されるグリーンエネルギー入札プログラム2（GEAP2）の一部でもあり、SSPが投資権を獲得した最初のプロジェクトである。同社は2027年第4四半期内に商業運転を開始できると確信している。

フィナンシア証券は、GULFがエネルギーインフラとICT事業をAIに結びつけるのに適した位置にあり、財務基盤が強固で、さらに2000億から3000億バーツ程度の追加負債調達の潜在力があると指摘した。PDP2026に基づく発電能力の増強は、来年EGATが約10ギガワットの新規再生可能エネルギープロジェクトを入札し、GULFがその40%に相当する約4ギガワットの太陽光プロジェクトを獲得するとの想定の下で、GULFに1株当たり約10バーツの上昇余地をもたらす可能性があると評価している。買取価格2.16バーツ毎キロワット時の電力販売契約の下、投資額は1メガワット当たり2500万から3000万バーツ程度、内部収益率は約12%と予想される。AIのメガトレンドは、電力需要をGDP成長率を上回るペースで押し上げるとみられ、特に一般産業より電力消費が激しいデータセンターからのクリーンエネルギー需要が顕著である。主なけん引要因は、新たなPDPと2ギガワット規模のデータセンター向け直接電力購入契約、そして今後1年間の欧州における再生可能エネルギープロジェクトへの投資機会である。調査部門は買い推奨を維持し、目標株価を1株当たり89.50バーツに引き上げた。これは新PDPの下での入札による発電能力増強の機会と、GUNKULから太陽光および風力プロジェクトの50%持分を取得したことを反映したもので、持分比率に応じた発電能力は合計339.5メガワットに達する。取得したプロジェクトの正味現在価値は合計約97億バーツと評価され、割引キャッシュフロー法と加重平均資本コスト5.5%を用いた評価では、1株当たり約0.5バーツの価値増加に相当する。純有利子負債の自己資本比率はわずか1.06倍である。