フレックス対プレクサス：電子機器製造株、今買うならどちらか？

ペンギン・ソリューションズは、2027年度の純売上高が中間値で約24億3000万ドル、成長率は約40％（プラスマイナス10ポイント）、希薄化後1株当たり利益は約4.45ドル（プラスマイナス0.70ドル）になるとの見通しを示した。暫定最高財務責任者のアーロン・ジョンソン氏は、2026年度第4四半期の決算説明会で、この見通しは前四半期時点の約30％成長という暫定予想から引き上げられたもので、過去最高の受注残、受注の伸び、統合メモリ事業の持続的な強さ、AIインフラ事業への需要加速に支えられたと述べた。第4四半期の純売上高は5億6700万ドルで前年同期比68％増、EPSは1ドルで同133％増、売上総利益率は28.8％、営業利益率は15.8％だった。統合メモリ事業の四半期純売上高は過去最高の3億4100万ドルで前年同期比158％増、前四半期比24％増となり、アドバンスト・コンピューティング事業の純売上高は1億5400万ドルだった。通期では純売上高が17億3000万ドルで26％増、希薄化後EPSは51％増の2.87ドルとなった。カシュ・シャイク最高経営責任者によると、同社は当四半期に新たなAIインフラ顧客6社を獲得し、そのうち4社はネオクラウド事業者で、ノルウェーで3万6000基のGPUを備えたAIファクトリーの構築と運用を受託した。また同氏は、スティーブン・カミング氏が最高財務責任者として加わったことも明らかにした。同社は2031年満期の7億5000万ドルの0％転換社債の発行を完了し、大幅な超過需要を集め、四半期末時点の現金および現金同等物は6億4700万ドルだった。

ブーストランは、大手ソブリンAI企業と5年間のAIクラウドサービス契約を締結した。契約総額は5億2560万ドルで、初期インフラの検収は2027年第2四半期初頭に始まる見込み。契約に基づき、ブーストランはNVIDIA GB300 NVL72 GPUを搭載した計算能力に加え、ネットワークストレージとCPUノードサービスを提供する。この契約により、ブーストランの契約総額は26億ドル超となった。これは、前払い金を伴う署名済み契約について、顧客が全契約期間中に支払うことを約束した総収益を表す。創業者兼最高経営責任者のアンドリュー・カロス氏は、本契約は同社の資金を契約収益へ効率的に配分する上で重要な一歩であり、顧客基盤とGPU群の強さと多様性を示すものだと述べた。ブーストランは、AI計算市場の拡大が続く中、強力なパイプラインを署名済み契約へと転換し、契約需要に応じて計算能力を配備していく方針を示した。

NetAppは2026年9月下旬、SupermicroことSuper Micro Computerとの提携を発表した。両社が共同で検証したAIインフラソリューションを提供するもので、SupermicroのAIに最適化されたコンピュートと液冷ラックスケールシステムに、NetApp Platformの統合データ管理とサイバーレジリエンスを組み合わせ、大規模AIファクトリー、企業、ネオクラウド、ソブリンAIプロジェクトに対応する。この提携は、単なるサーバーベンダーではなくフルスタックのAIファクトリーサプライヤーを目指すSupermicroの取り組みを後押しするが、短期的なマージン変動や運転資本リスクへの影響は限定的で、状況を一変させるものではなさそうだ。Supermicroの投資シナリオでは、2029年までに売上高917億ドル、利益34億ドルを想定しており、年率32.9%の売上成長と、現在の22億ドルから約12億ドルの利益増加が必要となる。適正価値は42.38ドルで、現在の株価とほぼ一致している。最も弱気なアナリストの一部はすでに、2029年までに売上高約818億ドル、利益約29億ドルを前提としており、NetAppやVera RubinのAIファクトリーのような提携が拡大しても、輸出管理とキャッシュ創出力のリスクが価値を抑制する可能性があると主張している。NVIDIA Vera Rubin NVL72ラックをSupermicroのデータセンタービルディングブロックソリューションおよび直接液冷と統合した立ち上げは特に重要で、Supermicroが最先端のGPUプラットフォームを大規模なターンキーAIファクトリーへと変えつつあることを示している。

AM Intelligenceは、NVIDIA Rubin GPU2万基について、さらに2件の確定かつ拘束力のある発注を行った。これらのGPUはNVIDIA Vera Rubin NVL72ラックスケールシステムとしてマレーシアとインドに配備され、納入は2027年第2四半期に予定されている。この追加能力は合計約70メガワットに達し、2026年8月25日に発表されたハイデラバードの最初のAIファクトリーにおけるNVIDIA Rubin GPU9000基の初回コミットメントに上乗せされる形となる。3件の発注を合計すると、AMIのコミット済みフロンティアコンピュートは約2万9000基のRubin GPU、能力にして100メガワット近くに達し、AMIは北米以外では最も早くかつ最大級のRubin GPUコミット済み購入者としての地位を確立する。これら3件の発注は、インド、米国、欧州、マレーシアにまたがるAMIの約400メガワットのCompute-as-a-Service能力のグローバルパイプラインのうち、最初のコミット済みトランシェに相当し、残りは2027年および2028年初頭の後続フェーズでの納入に向けて開発中である。AMIは今後15か月でさらに300メガワットの能力を市場に投入する計画で、すでにコミット済みの最初の100メガワット向け60億ドルに加えて200億ドル超の設備投資を伴う。これは、インド、米国、欧州にまたがる5ギガワットの電源確保済みAIデータセンターというより広範なプログラムの枠組みの中で、世界のAIワークロード向けに1ギガワットのCompute-as-a-Service能力を提供するという同社の表明済みの意向を前進させるものである。

世界最大の受託電子機器メーカーであるフォックスコンは、AI需要の強さを背景に、第3四半期の売上高が前年同期比47%増加し、市場予想を上回ったと発表した。7月から9月期の売上高は3兆300億台湾ドル、すなわち954億ドルで、LSEGスマートエスティメートの2兆8300億台湾ドルを大きく上回った。アップルやエヌビディアのサプライヤーとして知られ、正式名称を鴻海精密工業とする同社は、9月の売上高が1兆1600億台湾ドルで、前年同月比38.42%増だったと報告した。同社は、AI関連事業が第4四半期も成長を続ける見通しであり、下半期の電子製品の伝統的な繁忙期と相まって、現在の市場予想に沿った全体業績を支えると述べた。フォックスコンは11月12日に第3四半期の決算全体を発表する予定である。

タイのカル・コンプ・エレクトロニクス（タイランド）公共会社、CCETは5カ年の事業戦略を発表し、EMS事業を基盤に高付加価値技術製品へと事業を拡大すると明らかにした。同社のコンサック・ジョウキットチャルーン専務取締役によると、同社はAIサーバー、CSP、LVDC、HVDCといった新規事業を拡大するとともに、自動化とAIを開発してスマートファクトリーへの高度化を進める。今年はAIサーバー製品の生産ライン構築を急ぎ、2026年第3四半期末までに稼働を開始する見通しだ。CSP関連製品は生産ラインを構築中で、2026年後半にタイ国内で生産を開始する準備を進めている。ハイエンド電源分野では電気自動車用充電器の生産をすでに開始しており、CRPSとLVDC製品は試作段階にあり、今年後半に商用生産を開始する見込みだ。グループ会社と共同開発したHVDCは2027年内の生産開始を目標としている。長期計画では、量子コンピューティング事業で実用可能な試作機をすでに開発・製造し、台湾のITRIや台湾の有力大学と共同研究を進めている。さらに、台湾の大手衛星サービス企業との長期協力によるLEO衛星事業も手掛けており、現在は開発と事業モデルの検討段階にある。