レナーの適正価値推定は86.23ドルから83.69ドルへと約3%引き下げられた。アナリストが高止まりする住宅ローン金利、インセンティブ費用、軟調な受注を、同社の規模、バランスシート、手頃な価格帯住宅への注力と比較衡量している。今回の修正はここ数カ月の目標株価引き下げの波を受けたもので、RBCは85ドルから69ドルへ、BTIGは67ドルから63ドルへ、バークレイズは79ドルから70ドルへ、トルーイストは80ドルから75ドルへ、バンク・オブ・アメリカは77ドルから70ドルへと引き下げた。いずれもおおむね第3四半期の利益未達、軟調な業績見通し、粗利益率への圧力を受けた動きだ。アーガスは目標株価を125ドルから108ドルに引き下げた後もレナーへの買い評価を維持し、同社の規模、営業効率、資本へのアクセスを挙げた。一方、バンク・オブ・アメリカはアンダーパフォームの姿勢ながらも、保守的なバランスシートと大部分がオプション契約された土地保有に支えられた堅固なファンダメンタルズの土台を指摘した。BTIGとストーンエックスは需要の減退、中核住宅建設事業の業績低下、自己資本利益率の遅れを指摘し、特に住宅ローン金利により敏感なレナーのエントリー層の買い手基盤に言及した。バークレイズは、土地のバンキングとオプション費用の上昇が、広範な住宅取得能力の問題に加えて、企業固有の利益率圧力をもたらす可能性があると指摘した。更新された分析ではまた、売上高成長率の前提が6.13%から8.48%に、利益率の前提が6.21%から6.72%に引き上げられた一方、将来の株価収益率は9.32倍から7.54倍に、割引率は8.99%から8.78%に引き下げられた。
Lennar CorporationAnalysts trimmed Lennar's fair value to US$83.69 and cut price targets (RBC, BTIG, Barclays, Truist, BofA) after a Q3 earnings miss, softer guidance and gross-margin pressure.
