ロビンフッド、AI取引を別会社に分離し証券業務の責任を遮断

ロビンフッドは、ユーザーがアンソロピックのクロードやオープンAIなどのチャットボットを接続し、取引を指示できる新しいAIトレーディングエージェントを投入したと、フォーチュンの金融・暗号資産担当編集者ジェフ・ジョン・ロバーツ氏が、フォーチュン・デイリーのエリー・オースティンとの対談で述べた。ロバーツ氏によると、ユーザーはロビンフッドにログインし、エージェントに名前を付けて、テスラなどの株式の購入を指示できるという。同氏はこの投入を、投資を直ちに一変させるものではなく、今後数年以内に他のすべての企業が追加すると同氏が予想する機能の最初の登場と位置付けた。ロバーツ氏は、ユーザーが眠っている間にエージェントが取引することによる意図しない結果として、多くのエージェントが同じ銘柄に集中した場合の群集行動などを警告し、ガードレールは存在するものの、誰もがそれを使うわけではないと述べた。

ロビンフッドは自律型取引技術を別個の法人であるロビンフッド・ラボLLCに移し、証券業務はロビンフッド・ファイナンシャルLLCに残すことで、両者の間に法的な防火壁を設けた。ロビンフッド・ラボLLCは明示的にブローカー・ディーラー、投資顧問、先物取引業者、送金業者のいずれでもなく、投資助言を行わず、顧客資金を保有せず、取引を執行しないと会社側は開示している。利用者契約では、AIエージェントが執行する取引および第三者の大規模言語モデル提供者によるデータ利用について、すべてのリスクを顧客が負うことが求められている。ロビンフッドによると、2026年5月の開始以降、15万人を超える顧客がエージェント型取引口座を開設し、エージェントによるツール利用は1日あたり約3000万回に達しているが、これらの数字は自己申告であり、独立した検証は受けていない。このモデルは規制の空白の中で動いている。2026年次規制監督報告書は既存ルールを技術中立と評し、FINRA規則3110は合理的に設計された監督体制を求めつつ、会社分離に関する具体的な指針を示しておらず、SECは非ブローカー子会社を使って親会社を自律型エージェントから守ることについて沈黙を保っている。登録投資顧問は受託者基準の下でAIエージェントに顧客資金を運用させることを依然として禁じられている一方、ロビンフッドのようなプラットフォームの個人利用者は自律型取引の権限を付与できる。フィデリティ、チャールズ・シュワブ、インタラクティブ・ブローカーズ、イートロ、ウェブルを含む大手各社は、同様の分離を発表していない。この枠組みを解体し得る主要な手段はSEC規則15c3-5、いわゆる市場アクセス規則であり、裁判所が証券会社がラボ法人の業務を支配していると判断すれば、法人格否認の法理によって責任の盾が突き破られる可能性がある。

英オンライン取引プラットフォームのIGグループの株価は一時27.2%下落し、2025年4月以来の安値をつけた。同社は第3四半期の売上高が約2億4000万ポンドとなり、前年同期比14%減になる見通しを示した。店頭デリバティブ事業で顧客の取引損失から得る収益の維持率が低下したことが背景にある。同社によると、第3四半期のOTC収益維持率は約70%で、2025年後半にマーケットメイキング業務の変更を導入して以降の平均約80%を下回った。また2026年の売上高成長率見通しを前年比1桁台半ばの範囲に引き下げた。第3四半期の純取引収益は約2億1000万ポンドとなる見込みで、前年同期の2億4950万ポンドから減少する。OTC純取引収益は約18%減の1億5500万ポンドとなる一方、OTC顧客収入は約8%増加した。顧客の活動は依然として好調で、新規取引のオーガニック件数は前年同期比25%超増加し、アクティブ顧客数は約17%増となった。またアンダードッグ事業は季節的に重要な第4四半期を前に、第3四半期の純収益が約1億500万ドルと2倍以上に拡大した。ブレオン・コーコラン最高経営責任者は、2026年第3四半期も新規取引とアクティブ顧客の伸びは堅調だったと述べる一方、収益減少は市場環境が追い風とならない中でOTC収益維持率が低下したことを反映していると説明した。IGはまた、本社をジャージーに移転することと再編に関連して2026年に約3000万ポンドの一時費用を見込んでおり、上半期には既に1640万ポンドを計上している。これらとアンダードッグ買収費用を除いた2026年のEBITDAマージンは40%台前半となる見通しだ。