Bitcoin

CoinDeskのデータによると、2,714.94ドルで取引されるイーサリアム（ETH）は、86,063.87ドルで取引されるビットコイン（BTC）を上回る第3四半期のリターンを記録した。イーサリアムの価格は今四半期に70%急騰し、ビットコインの42%のリターンを上回ったが、流動性が薄れたため取引が難しくなっている。7月6日から9月30日の間、イーサリアムの1日あたりの市場深度の中央値はビットコインのわずか35%から45%にとどまったとCoinGeckoは報告している。前年同期の少なくとも60%と比較して、CoinGeckoは前年の数値からの完全な減少と呼んでいる。イーサリアムの深度は市場価格から0.15%の範囲内で1,300万ドルから1,400万ドルであり、CoinGeckoによるとETHはこの範囲内でかなりの流動性を維持しており、ほとんどの取引所が各サイドで100万ドル以上の深度を保っている。流動性の縮小はイーサリアムだけに起こっているわけではない。主要な競合であるソラナ（SOL）も2025年以降、全体的な流動性が大幅に縮小しており、市場価格の2%以内の深度は、前年の注文書の各サイドで約2,800万ドルから、今年は約2,000万ドルに減少した。一方、決済に焦点を当てた暗号通貨XRPは、合計約3,000万ドルの深度で安定を維持しているが、注文書は買い側に偏っており、買い注文が約1,800万ドル、売り注文が1,400万ドルとなっている。XRPの時価総額はSOLより約40%大きいにもかかわらず、市場価格の2%以内の深度は小さい。通常の日にはSOLの取引量がXRPを25%上回っているためだとCoinGeckoは述べている。

ビットコインの1BTC以上を保有するウォレットが、9月16日から10月1日までの間に約1万4000件減少し、約98万5000件から約97万1000件になった。コイングラスのデータとして報じられたもので、価格が8月19日の水準から50％近く上昇して8万7300ドルに迫る局面で保有者が売却や保有構成の見直しに動いた可能性が浮上している。一方、米国のビットコイン現物ETFには9月17日から30日までに約29億ドルの純流入があり、10月最初の2営業日にもさらに1億3440万ドルが流入した。10月2日に発表された9月の米非農業部門雇用者数は前月比2万9000人増と市場予想の9万人増を大きく下回り、失業率も4.2％に上昇、平均時給の伸びは前月比0.1％に鈍化したことで、FRBが10月28日の会合で政策金利を据え置くとの見方が85％まで強まった。しかしビットコインは8万5000ドルを下回ったままで、8万6000ドルを明確に突破して維持することはできなかった。

ビットコインの短期保有者の平均含み益が、前週の15.4％から13.7％に縮小した。オンチェーンアナリストのアクセル・アドラーJr.氏が1日、分析を公開した。縮小の原因は価格ではなく取得単価の上昇にあり、短期保有者の実現価格は9月24日からの1週間で7.28万ドルから7.37万ドルへ1.2％上昇した。一方、長期保有者の実現価格は同じ1週間で4.89万ドルから4.88万ドルへ0.3％低下し、アドラー氏は2026年に入ってから最も速いペースの週次低下の一つだと位置づけている。同氏はビットコインが両保有者グループの取得単価をいずれも上回っていると指摘し、価格が取得単価より速いペースで上昇に転じれば利益のクッションは拡大すると述べた。

ロンドンを拠点とする資産運用プラットフォームのHANetfは、ビットコインのリターンに連動し、英ポンドとユーロの対米ドル変動をヘッジする上場商品（ETC）を登録した。為替ヘッジのサービス提供者はHSBC。HANetfが水曜日の電子メールによる声明で明らかにした。Arrow Bitcoin GBP Hedged ETC（GBTC）はロンドン証券取引所に上場し、ユーロ建ての相当商品EBTCはフランクフルトのXetra市場とパリのユーロネクストに上場した。HANetfによると、これは為替ヘッジを備えた世界初の暗号資産ETCであり、新たなヘッジ構造を欧州の暗号資産ETC市場に持ち込むものだ。これらの商品は、ビットコインが世界でほぼすべて米ドル建てで価格設定されているため、欧州などの投資家がドルリスクを負わざるを得ないという問題の解決を目的としている。なお、為替ヘッジ付きの金ETCはすでに230億ドル規模の資産群を形成しており、欧州の金ETC市場の約13%を占める。HANetfはユーロ、ポンド、スイスフランでヘッジされた商品を提供している。

アナリストは、ビットコインが8万2000ドルという重要なサポートラインに直面しており、これが今後の方向性を上昇にするか下落にするかを決める分岐点になると指摘した。9月21日に8万7400ドルを超える最高値をつけた後、価格は反落して8万2000ドルから8万3000ドルのゾーンを試している。STS Digitalの米国部門責任者、ジェフ・アンダーソン氏は、8万2000ドルが注視すべきサポートラインだと述べ、同水準でのダブルトップ形成を指摘したうえで、サポートを割り込めば価格は7万ドル台後半まで戻る可能性が高いと警告した。一方、Bitget Walletのリサーチアナリスト、レシー・ジャン氏は、8万1500ドルから8万3000ドルのゾーンを極めて重要な領域とみなし、このサポートを失うことが、彼女が注視する3つの警告シグナルの一つだと述べた。残る2つは、ETFへの資金流入が複数セッションにわたってマイナスに転じていることと、10年物国債利回りがなお上昇を続けていることだ。Nexo Dispatchのアナリスト、イリヤ・カルチェフ氏はサポートをやや低めに設定し、8万ドルを継続的に割り込めば、市場が価格を再び押し上げる準備がまだしばらく整っていないことを示すと指摘した。ただしモメンタムが戻れば、価格は9万ドルを楽に超えて上昇し得るという。なおアンダーソン氏は、FRBが重視するインフレ指標である個人消費支出（PCE）指数が、市場の次の方向性を示す羅針盤になると述べた。

米連邦準備制度理事会が10月に利上げに踏み切る可能性は完全に反転した。ニューヨーク連銀のジョン・ウィリアムズ総裁が、再度の利上げを急ぐ必要はないと述べたためだ。25ベーシスポイントの利上げ確率は70%超から約44%へと低下した。ウィリアムズ氏はバッファロー大学での講演で、先月の連邦準備制度理事会が全会一致で政策金利を3.75%〜4%に引き上げた決定により、政策当局者は次の一手を打つ前に新たな経済データを評価する十分な時間を得られたと語った。CME FedWatchツールのデータによると、10月の利上げ確率は約44.8%に低下した。一方、Kalshiプラットフォームのトレーダーを含む市場は金利据え置きへと方向転換し、その確率は55.2%に上昇した。ただし、連邦準備制度理事会からのシグナルは必ずしも一方向ではない。連邦準備制度理事会のマイケル・バー理事は、中央銀行は軌道から外れてしまったと述べ、力強いAI需要と原油価格の上昇が、政策の再調整が必要となる可能性を示唆していると指摘した。ウィリアムズ氏はまた、経済が自身の予想通りに進めば年内後半に再度の利上げがあるとの見通しを示し、インフレ率は2026年末までに3.5%に達すると予想している。なお、暗号資産の世界時価総額は現在2兆9500億ドルで、過去24時間でほぼ変わっていない。ビットコインは1兆6700億ドル相当を占め、市場シェアは56.62%となっている。一方、約1万3800BTCがBinanceから送金され、2023年以来最大の1日純流出となった。ビットコインは8万3213ドルを下回る水準で取引されている。アルトコインの現物取引量はビットコインの取引量のほぼ4倍に達し、Glassnodeのアルトコイン・サイクル・シグナル指数は81を超えて上昇している。