Fidelity National Information Services Inc

フィデリティ・ナショナル・インフォメーション・サービシズは、グローバル・ペイメンツからトータル・イシュイング・ソリューションズ事業を買収し、ワールドペイの残り45%の持ち分を売却した結果、総負債212億ドルを抱えており、経営陣は総レバレッジ約2.8倍という目標を公に表明している。配当性向ではなくこの比率が、増配や自社株買い再開の可否を決める基準となる。負債返済に充てられる資金は株主還元には使えないからだ。FISはワールドペイ分離後、四半期配当を2023年の0.52ドルから2024年には0.36ドルに減額し、その後2025年に0.40ドル、2026年に0.44ドルへと戻した。1月に取締役会が承認した10%の増配により、年換算の予想配当は1.76ドルとなる。自社株買いはすでに大幅に減速しており、第2四半期は4200万ドルと、2025年第3四半期の3億100万ドル、2025年第4四半期の2億9100万ドルから落ち込み、小規模なM&Aも停止している。買収完了後のプロフォーマ総レバレッジは3.4倍で、ジェームズ・キーホー最高財務責任者は第2四半期の電話会議で、レバレッジ比率が3.5倍低下する一方、主に配当を通じて2億7000万ドルを株主に還元したと述べた。1株当たり配当の成長は調整後EPSの成長に連動させることを目標としており、2026年は7.0～8.5%の見通し。過去12カ月のフリーキャッシュフローは22億ドル、2026年第2四半期の配当支払額は約2億2800万ドルで、株価は年初来46.67%下落している。

パイパー・サンドラーは木曜日、金融インフラおよび専門決済企業のカバレッジを開始し、Q2ホールディングスをオーバーウェイト評価で最優先株に選定した。目標株価は82ドルで、最近の株価から約36％の上昇余地を示唆している。同証券会社は、経常収益の成長、マージンの改善、フリーキャッシュフロー転換の強化を挙げ、収益成長とマージン拡大が、過去に株価が示した高いバリュエーション倍率に戻ることなく上昇を牽引すると述べた。Q2のサブスクリプション収益は第2四半期の総収益の約83％を占め、2021年第1四半期の約73％から上昇した。年間経常収益総額は第2四半期に約9億7100万ドルに増加し、2019年第4四半期の約4億100万ドルから伸びた。残存履行義務は27億6000万ドルに達した。パイパー・サンドラーはまた、Q2の中核に依存しないプラットフォームを強調した。これは金融機関に技術スタック全体の置き換えを求めるのではなく、既存の銀行システムと統合するものである。同社は2021年以降に追跡した顧客の合併・買収の90％以上で技術プロバイダーとして選定されていると指摘した。同証券会社は、2027会計年度の調整後1株当たり利益を3.57ドル、2028会計年度を4.41ドルと予測し、それぞれ約27％と24％の成長となる。フリーキャッシュフローは2027会計年度に2億7100万ドル、2028会計年度に3億1500万ドルを見込む。同じカバレッジ開始で、ジャック・ヘンリーは中立評価と171ドルの目標株価を付与され、フィデリティ・ナショナル・インフォメーション・サービス、グローバル・ペイメンツ、WEXも中立評価で、目標株価はそれぞれ42ドル、101ドル、209ドルとなった。

NADA NEWSは毎週土曜日にWeb3関連ニュースをクイズ形式で振り返る企画を公開し、今週は米CLARITY法案の成立確率が30%に引き下げられ上院審議が延期される中、BlackRockやFidelityら機関投資家が異例の連名で早期採決を要求した動きなどを取り上げた。クイズは基礎知識編と時事ニュース編で構成され、暗号資産の自己保管形態を問う問題や、AI時代の人間証明プロジェクト「World」が使用する専用デバイス名、エミレーツ航空がUAE居住者向けに開始した暗号資産決済の特徴などが出題された。答えと解説は毎週火曜日のXスペース「週刊NADA NEWS」で発表される。