SAV、第3四半期の利益急増見通し　航空便回復で　目標株価14.50バーツ

HoonVision·2026年8月10日·

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Analyst Transportation Infrastructure

SAV.BK ▲

AOT.BK ▲

要約 · なぜ重要か

ダオ証券によると、SAVの2026年第2四半期の純利益は1億2200万バーツで、前年同期比6％減、前期比15％減となり、市場予想とほぼ一致した。総フライト数は3万便に減速し、前年同期比2％減、前期比12％減となった。世界的に多くの航空会社が原油高の影響で一部のフライトをキャンセルしたためだ。サービス収入は4億5100万バーツで、前年同期比5％減、前期比8％減と、フライト数の動向に沿った。一方、コスト管理は引き続き良好で、粗利益率は52.9％となり、2025年第2四半期の51.4％、2026年第1四半期の52.8％と比較して改善した。アナリストは2026年の利益予想を5億4700万バーツに据え置き、前年並みと見込む。上半期の利益は2億6500万バーツで前年同期比2％減、通期予想の48％に相当する。下半期の利益は、季節要因と原油価格の落ち着きによるフライトの回復に伴い、前年同期比および上半期比で成長に転じると予想する。2026年7月の総フライト数は前年同月比8％増と、4カ月ぶりに増加に転じた。投資判断は「買い」を維持し、目標株価は14.50バーツ。DCF法に基づく。第2四半期の利益は底を打ち、第3四半期と第4四半期に加速的に成長すると評価する。さらに、AOTの入札案件や、2026年内にタイ航空無線が入札に参加する計画も追い風となり、利益の持続的な成長機会を高める。また、上半期の配当を1株当たり0.40バーツと発表し、配当利回りは3.4％となる。

Samart Aviation Solutions Public Company Limited ▲

Airports Of Thailand PCL ▲