Samart Aviation Solutions Public Company Limited

บล.ดาโอ ระบุหุ้นเด่นวันนี้ ได้แก่ KTB, TTB และ SAV โดยกลุ่มธนาคารมี sentiment บวกหลังจาก Fitch Ratings ปรับ Outlook ของประเทศไทยขึ้นเป็น Stable จากเดิม BBB+/Negative ซึ่งอาจนำไปสู่การปรับ Outlook ของธนาคารไทยเพิ่มขึ้นตามไปด้วย โดยคาดว่า KTB ซึ่งให้คำแนะนำซื้อที่ราคาเป้าหมาย 50 บาท และ TTB ซึ่งให้คำแนะนำถือที่ราคาเป้าหมาย 3.20 บาท มีโอกาสได้รับการปรับ Outlook เพิ่มขึ้นในรอบนี้ ซึ่งจะเป็น sentiment ต่อราคาหุ้นที่มีโอกาสปรับตัวเพิ่มขึ้นได้ สำหรับ SAV แนวโน้มเที่ยวบินในไตรมาส 3 ปี 2569 คาดว่าจะฟื้นตัวดี โดยเดือนกรกฎาคมถึงสิงหาคม 2569 คาดเติบโต 8% และ 20% เมื่อเทียบปีต่อปี หนุนจากเที่ยวบิน Overflight โดยเฉพาะเวียดนาม ขณะที่ไตรมาส 4 ปี 2569 คาดว่าจะดีขึ้นต่อเนื่องตาม High season ทั้งนี้แนะนำซื้อที่ราคาเป้าหมาย 14.50 บาท คาดกำไรไตรมาส 3 ปี 2569 จะดีขึ้นทั้งเมื่อเทียบปีต่อปีและไตรมาสต่อไตรมาสที่ราว 130-140 ล้านบาท ขณะที่กำไรปี 2570 ยังมี upside จากงานประมูล AOT มูลค่าราว 1.35 พันล้านบาท และ dividend yield สูง 8.5%

บล.ดาโอระบุว่า SAV ยังคงมีมุมมองเป็นบวกต่อทิศทางผลการดำเนินงานในไตรมาส 3 และ 4 ปี 2569 ที่จะกลับมาเติบโตเมื่อเทียบกับปีก่อนและไตรมาสก่อนหน้า จากแนวโน้มจำนวนเที่ยวบินที่ฟื้นตัว โดยเดือนกรกฎาคม 2569 กลับมาเติบโต 8% เมื่อเทียบกับปีก่อน และเดือนสิงหาคม 2569 จะเร่งตัวขึ้นเป็น 20% เมื่อเทียบกับปีก่อน ขณะที่เดือนกันยายน 2569 ยังคงเติบโตต่อเนื่อง ส่งผลให้ประเมินจำนวนเที่ยวบินในไตรมาส 3 ปี 2569 จะเติบโตมากกว่า 10% ทั้งเมื่อเทียบกับปีก่อนและไตรมาสก่อนหน้า ดีขึ้นจากไตรมาส 2 ปี 2569 ที่จำนวนเที่ยวบินลดลง 2% เมื่อเทียบกับปีก่อน และลดลง 12% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า โดยมีปัจจัยหนุนจากเที่ยวบิน Overflight ที่กลับมาเติบโตดี โดยเฉพาะเที่ยวบินจากเวียดนาม จีน และสิงคโปร์ที่เพิ่มขึ้นโดดเด่น และคาดจำนวนเที่ยวบินในไตรมาส 4 ปี 2569 จะเพิ่มขึ้นต่อเนื่องจากช่วง high season ทั้งนี้ยังคงประมาณการกำไรปี 2569 ไว้ที่ 547 ล้านบาท ทรงตัวเมื่อเทียบกับปีก่อน และมี upside โดยกำไรครึ่งปีแรกคิดเป็น 48% ของทั้งปี สำหรับแนวโน้มกำไรไตรมาส 3 ปี 2569 เบื้องต้นประเมินจะดีขึ้นเป็น 130-140 ล้านบาท ดีขึ้นทั้งเมื่อเทียบกับปีก่อนและไตรมาสก่อนหน้า จากไตรมาส 3 ปี 2568 กำไร 128 ล้านบาท และไตรมาส 2 ปี 2569 กำไร 122 ล้านบาท ขณะที่ประเมินกำไรไตรมาส 4 ปี 2569 จะปรับตัวดีขึ้นต่อเนื่องและเป็นระดับสูงสุดของปี พร้อมคงคำแนะนำซื้อ ราคาเป้าหมาย 14.50 บาท อิง DCF ที่ WACC 9.5% และ TG 2.5% โดยประเมินว่ากำไรไตรมาส 2 ปี 2569 เป็นจุดต่ำสุดแล้ว และจะกลับมาเติบโตเร่งตัวขึ้นในไตรมาส 3-4 ปี 2569 และปี 2570 ขณะที่ยังมี catalyst จากงานประมูลโครงการของ AOT และวิทยุการบินแห่งประเทศไทย มูลค่าโครงการรวมกันไม่ต่ำกว่า 2.45 พันล้านบาท ซึ่งจะช่วยเพิ่ม upside ต่อกำไรในปี 2570 และด้าน dividend yield ยังสูงราว 8.5% ต่อปี

บริษัท สามารถ เอวิเอชั่น โซลูชั่นส์ จำกัด (มหาชน) หรือ SAV มีแนวโน้มผลการดำเนินงานฟื้นตัวในช่วงครึ่งหลังปี 2569 หลังปริมาณเที่ยวบินผ่านน่านฟ้ากัมพูชาเริ่มกลับมาเพิ่มขึ้น โดยมีโอกาสเข้าประมูลงานใหม่รวมกว่า 3,200 ล้านบาท ขณะที่โบรกเกอร์สองแห่งปรับมุมมองเชิงบวกและคงคำแนะนำ “ซื้อ” โดยให้ราคาเป้าหมายสูงสุดที่ 18 บาท ในไตรมาส 2/2569 SAV มีกำไรสุทธิ 122 ล้านบาท ลดลง 6% จากปีก่อน และรายได้ 451 ล้านบาท ลดลง 5% จากปีก่อน เนื่องจากความตึงเครียดในตะวันออกกลางทำให้เที่ยวบินระหว่างประเทศลดลง แต่ในเดือนกรกฎาคมและสิงหาคมปริมาณเที่ยวบินผ่านน่านฟ้ากัมพูชาเพิ่มขึ้น โดยเฉพาะจากสายการบินเวียดนามที่ปรับเส้นทางมาบินผ่านกัมพูชามากขึ้น หลังกัมพูชาเปิดให้เที่ยวบินเช่าเหมาลำกับจีนอีกครั้ง บริษัทเตรียมเข้าร่วมประมูลงานติดตั้งระบบตรวจจับสิ่งแปลกปลอมบนทางวิ่งของท่าอากาศยานไทย (AOT) มูลค่า 1,300 ล้านบาท และงานจัดหาอุปกรณ์วิทยุการบินแห่งประเทศไทย มูลค่า 1,900 ล้านบาท รวมมูลค่าโครงการที่เข้าประมูลกว่า 3,200 ล้านบาท โดยบล.กรุงศรีคาดกำไรปกติปี 2569 อยู่ที่ 550 ล้านบาท ทรงตัวจากปีก่อน และเพิ่มเป็น 615 ล้านบาทในปี 2570 ขณะที่บล.พายปรับประมาณการกำไรปี 2569 ลง 3% มาอยู่ที่ 584 ล้านบาท แต่ยังเติบโต 7% จากปีก่อน

SAMART มีแบ็กล็อกเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 16,000 ล้านบาท หลัง TEDA รับงานก่อสร้างสถานีไฟฟ้าแรงสูงมูลค่า 1,100 ล้านบาท ขณะที่โบรกเกอร์หยวนต้าคงประมาณการกำไรปกติปี 2569 ที่ 730 ล้านบาท และคงคำแนะนำซื้อพร้อมราคาเป้าหมาย 8.70 บาท โดยแบ็กล็อก ณ สิ้นไตรมาส 2/2569 อยู่ที่ 14,900 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 3% จากไตรมาสก่อน แบ่งเป็นงานของ SAMTEL ประมาณ 8,000 ล้านบาท กลุ่ม Utility & Transport อีก 6,700 ล้านบาท และ SDC 154 ล้านบาท บริษัทตั้งเป้าเพิ่มแบ็กล็อกสิ้นปีเป็น 20,000 ล้านบาท โดยมีงานรอประมูลช่วงครึ่งปีหลังรวม 10,000 ล้านบาท และคาดว่า SAV จะฟื้นตัวตามฤดูกาล ขณะที่ TEDA ยังเป็นแรงขับเคลื่อนหลัก

บริษัทหลักทรัพย์กรุงศรี จำกัด (มหาชน) ระบุว่า SAV เผยปริมาณเที่ยวบินผ่านน่านฟ้ากัมพูชาเดือน ก.ค.-ส.ค. 26 กลับมาเติบโต +8% y-y และ +High teen% y-y ตามลำดับ ฟื้นตัวจาก 2Q26 ที่ลดลง -2% y-y โดยได้แรงหนุนจากเที่ยวบินจีนและเวียดนาม ขณะเดียวกันมีงานประมูลใหม่ 2 โครงการ มูลค่ารวมกว่า 3.2 พันล้านบาท ได้แก่ งานติดตั้งอุปกรณ์ Safety ที่สนามบินสุวรรณภูมิ (FOD) มูลค่า 1.3 พันล้านบาท คาดประมูล ต.ค. 26 และงานอุปกรณ์เรดาร์ให้วิทยุการบินฯ มูลค่า 1.9 พันล้านบาท คาดประมูลต้นปี 2027 โดยงาน FOD เป็นการร่วมทุนกับพันธมิตร 50/50 อัตรากำไร 12-14% ส่วนงานเรดาร์อัตรากำไร 6-8% ฝ่ายวิจัยมอง slightly positive ต่อแนวโน้มธุรกิจหลักที่ฟื้นตัวใน 3Q26F และคงประมาณการกำไรปกติปี 2026F ที่ 550 ล้านบาท ทรงตัว y-y พร้อมคงคำแนะนำ “Buy” ราคาเป้าหมายปี 2027F ที่ 18.00 บาท (DCF, WACC 9.2%) โดยชี้ว่าหุ้นซื้อขายที่ P/E ปี 2026F ราว 12.8 เท่า ต่ำกว่า -1SD และให้ Div Yield สูง 6-8% ต่อปี

SAMART มั่นใจผลงานครึ่งปีหลัง 2569 เร่งตัวแรง หลังครึ่งปีแรกมีกำไรสุทธิราว 280 ล้านบาท เดินหน้าลุยประมูลงานใหม่มูลค่ารวมแตะ 1 หมื่นล้านบาท ดัน Backlog จากปัจจุบัน 1.6 หมื่นล้านบาท สู่เป้าหมาย 2 หมื่นล้านบาทภายในสิ้นปี 2569 ขณะที่ SAV จ่อ Rebound ในไตรมาส 3/2569 รับต้นทุนน้ำมันลดและเที่ยวบินฟื้น ด้าน SAMTEL เตรียมชิงงานใหม่เกือบ 7 พันล้านบาท ส่วน TEDA ผลงานเด่น กำไรมีลุ้นทะลุเป้า

กลุ่มสามารถประกาศแผนรุกธุรกิจครึ่งปีหลัง เตรียมเข้าประมูลงานมูลค่ารวมกว่า 10,000 ล้านบาท หวังดัน Backlog สิ้นปีแตะ 20,000 ล้านบาท พร้อมชูธุรกิจแห่งอนาคตอย่าง Private AI, Cyber Security, Data Center และ EV Charger เป็นเครื่องยนต์การเติบโตใหม่ นายวัฒน์ชัย วิไลลักษณ์ รองประธานกรรมการบริหาร ฝ่ายองค์กร บริษัท สามารถคอร์ปอเรชั่น เปิดเผยว่า ผลประกอบการไตรมาส 2/2569 มีรายได้ 2,838 ล้านบาท และกำไรสุทธิ 141 ล้านบาท ทำให้บริษัททำกำไรสุทธิต่อเนื่อง 8 ไตรมาส โดยงวด 6 เดือนแรกมีรายได้รวมประมาณ 5,600 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 7.2% จากปีก่อน และกำไรสุทธิ 280 ล้านบาท เพิ่มขึ้นเกือบ 30% จาก 215 ล้านบาทในปีก่อน บริษัทตั้งเป้ารายได้ปีนี้ 13,000 ล้านบาท และปีหน้าตั้งเป้ารายได้และกำไรเติบโตเท่าตัว โดยครึ่งปีหลังคาดว่าจะได้รับอานิสงส์จากการจัดตั้งรัฐบาลและการเร่งเบิกจ่ายงบประมาณ หนุนงานภาครัฐกลับมาคึกคัก โดยเฉพาะงานประมูลช่วงเดือนกันยายนถึงธันวาคม มูลค่าราว 7,500 ล้านบาทสำหรับ SAMART และรวมโครงการของบริษัทในเครือจะทะลุ 10,000 ล้านบาท ธุรกิจการบิน SAV เริ่มฟื้นตัวชัดเจนตั้งแต่เดือนกรกฎาคม โดยรายได้จาก Overflight คิดเป็นประมาณ 70% ของรายได้ธุรกิจการบิน และตลาดเวียดนามมีสัดส่วนเกือบ 40% ของเที่ยวบิน Overflight ทั้งหมด เติบโตประมาณ 24% จากปีก่อน ขณะที่ SDC ซึ่งมีสัญญากับกระทรวงมหาดไทยและเป็นแหล่งรายได้หลักกว่า 80% ของ SDC จะสิ้นสุดสัญญาในเดือนพฤศจิกายน คาดว่าจะมีความชัดเจนเรื่องต่อสัญญาหรือประมูลใหม่ในเดือนธันวาคม บริษัทยังเตรียมจับมือพันธมิตรจีนติดตั้ง EV Charger โดยจะแถลงความร่วมมืออย่างเป็นทางการต้นเดือนถัดไป และเดินหน้าขยายฐานลูกค้าไปยังกระทรวงสาธารณสุข รวมถึงรับงานก่อสร้างสถานีไฟฟ้าย่อยสำหรับโครงการ Data Center ผ่านการไฟฟ้าส่วนภูมิภาค

บริษัท สามารถ เอวิเอชั่น โซลูชั่นส์ จำกัด (มหาชน) หรือ SAV รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 2/2569 ที่ 122 ล้านบาท โดยกำไรปกติอยู่ที่ 124 ล้านบาท ลดลง 19% จากไตรมาสก่อน และ 12% จากปีก่อน ใกล้เคียงคาดการณ์ของตลาด รายได้รวมอยู่ที่ 451 ล้านบาท ลดลง 8% จากไตรมาสก่อน และ 5% จากปีก่อน จากผลกระทบของสงครามตะวันออกกลางและค่าเงินบาทที่แข็งค่าขึ้น 2% เมื่อเทียบกับปีก่อน จำนวนเที่ยวบินรวมอยู่ที่ 2.97 หมื่นเที่ยว ลดลง 12% จากไตรมาสก่อน และ 2% จากปีก่อน โดยเที่ยวบินในประเทศลดลง 7% และระหว่างประเทศลดลง 17% ขณะที่เที่ยวบินผ่านน่านฟ้าทรงตัว อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 52.9% เพิ่มขึ้นจากปีก่อนตามสัดส่วนเที่ยวบินผ่านน่านฟ้าที่เพิ่มขึ้นเป็น 74.7% บริษัทประกาศจ่ายเงินปันผลงวดครึ่งปีแรก 0.40 บาทต่อหุ้น คิดเป็นอัตราผลตอบแทน 3.4% ขึ้นเครื่องหมาย XD วันที่ 20 สิงหาคม 2569 ฝ่ายวิเคราะห์จากบล.หยวนต้า คาดว่ากำไรจะฟื้นตัวในไตรมาส 3/2569 จากสถานการณ์ตะวันออกกลางที่คลี่คลาย และราคาน้ำมันเชื้อเพลิงที่ลดลง 28% จากไตรมาสก่อน โดยคงประมาณการกำไรปี 2569 ที่ 608 ล้านบาท และคงคำแนะนำ “ซื้อ” ด้วยราคาเหมาะสม 16.00 บาท

บล.ดาโอ ระบุว่า SAV รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 2 ปี 2569 ที่ 122 ล้านบาท ลดลง 6% จากปีก่อน และ 15% จากไตรมาสก่อน ใกล้เคียงกับที่ตลาดคาด โดยจำนวนเที่ยวบินรวมชะลอตัวมาอยู่ที่ 3 หมื่นเที่ยวบิน ลดลง 2% จากปีก่อน และ 12% จากไตรมาสก่อน เนื่องจากหลายสายการบินทั่วโลกยกเลิกเที่ยวบินบางส่วนจากผลกระทบราคาน้ำมันที่สูงขึ้น รายได้จากการบริการอยู่ที่ 451 ล้านบาท ลดลง 5% จากปีก่อน และ 8% จากไตรมาสก่อน ตามทิศทางจำนวนเที่ยวบิน ขณะที่การควบคุมค่าใช้จ่ายยังทำได้ดี โดยอัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 52.9% เทียบกับ 51.4% ในไตรมาส 2 ปี 2568 และ 52.8% ในไตรมาส 1 ปี 2569 ฝ่ายวิเคราะห์ยังคงประมาณการกำไรปี 2569 ไว้ที่ 547 ล้านบาท ทรงตัวจากปีก่อน โดยกำไรครึ่งปีแรกอยู่ที่ 265 ล้านบาท ลดลง 2% จากปีก่อน คิดเป็น 48% ของประมาณการทั้งปี และคาดว่ากำไรครึ่งปีหลังจะกลับมาเติบโตจากปีก่อนและจากครึ่งปีแรก ตามการฟื้นตัวของเที่ยวบินจากปัจจัยฤดูกาลและสถานการณ์ราคาน้ำมันที่ผ่อนคลายลง โดยจำนวนเที่ยวบินรวมเดือนกรกฎาคม 2569 กลับมาเติบโต 8% จากปีก่อน ซึ่งเป็นการเติบโตครั้งแรกในรอบ 4 เดือน คงคำแนะนำซื้อ ราคาเป้าหมาย 14.50 บาท อิงวิธีคิดลดกระแสเงินสด โดยประเมินว่ากำไรไตรมาส 2 เป็นจุดต่ำสุดแล้ว และจะกลับมาเติบโตเร่งตัวขึ้นในไตรมาส 3 และ 4 นอกจากนี้ ยังมีปัจจัยหนุนจากงานประมูลของ AOT และแผนเข้าประมูลงานของวิทยุการบินแห่งประเทศไทยภายในปี 2569 ซึ่งจะช่วยเพิ่มโอกาสเติบโตของกำไรอย่างต่อเนื่อง พร้อมประกาศจ่ายเงินปันผลงวดครึ่งปีแรกที่ 0.40 บาทต่อหุ้น คิดเป็นอัตราผลตอบแทนเงินปันผลที่ 3.4%

SAMART คาดครึ่งปีหลัง 2569 จะเร่งตัวจากการทยอยลงนามโครงการขนาดใหญ่ โดยเฉพาะช่วงสิงหาคมถึงพฤศจิกายน โดยมีโครงการสำคัญที่รอผล เช่น โครงการของ AOT ผ่าน SAV มูลค่า 1,300 ล้านบาท ระบบสายส่งไฟฟ้ารองรับ Data Center มูลค่า 1,100 ล้านบาท โครงการกระทรวงมหาดไทย 1,000 ล้านบาท และโครงการภาครัฐอื่นอีก 2,000-3,000 ล้านบาท รวมมูลค่างานที่รอผลประมูลกว่า 10,000 ล้านบาท ซึ่งหากได้รับตามเป้า จะผลักดัน Backlog จาก 14,000 ล้านบาท ณ สิ้นไตรมาส 1/2569 ขึ้นสู่เป้าหมาย 20,000 ล้านบาทภายในสิ้นปี พร้อมรุกธุรกิจ Cyber Security ผ่านศูนย์ SOC ร่วมกับ IBM รับดีมานด์ที่พุ่งขึ้นหลังเหตุโจมตีไซเบอร์องค์กรใหญ่ โดยปัจจุบันรายได้หลัก 65-70% มาจากรายได้ประจำ และ SAV ได้แรงหนุนจากการท่องเที่ยวเวียดนามและนโยบายฟรีวีซ่าของกัมพูชา