Blue Sail Medical Co Ltd

*ST明徳は8月27日夜、2026年6月中間決算を発表した。上期の売上高は1億4100万元で前年同期比1.54%増、親会社株主に帰属する純損失は2186万7600元だった。利益面の下押しは主に政府補助金の減少、信用減損損失の拡大、理財運用益の低下によるもので、この3項目の合計で利益総額は前年同期比4000万元超の押し下げ要因となった。これらの影響を除けば、上期は1600万元から2400万元の黒字だった計算になる。同社は急危重症と感染症診断に注力し、製品ラインアップを継続的に拡大しており、6月末時点で260件の製品登録証と77件のEU・CE認証を取得済み。海外売上高は3351万2000元で前年同期比40.16%増となり、売上高に占める比率は23.70%に上昇した。M&Aでは、必凱爾の全株式を1億9000万元で取得する案件が8月14日に工商変更登記を完了した。必凱爾の収益は今回の中間決算にはまだ含まれていないが、取引相手方の藍帆医療は必凱爾の2026年から2028年までの累計純利益が6500万元を下回らないことを確約している。引き渡し完了に伴い、同社の事業は院内診断から院外の防護・応急救護へと広がり、業績の上乗せが段階的に顕在化するとみられる。

藍帆医療が2026年上半期決算を発表した。売上高は37億1000万元で前年同期比33.3％増加し、親会社株主に帰属する純利益は前年同期の1億3500万元の赤字から黒字に転換し、9568万元となった。非経常損益を除く親会社株主帰属純利益も前年同期の2億1000万元の赤字から黒字に転換し、7972万元となった。営業キャッシュフロー純額は4億2100万元で、前年同期比25.5％増加した。このうち第2四半期の売上高は20億8000万元で前年同期比59.7％増加し、親会社株主に帰属する純利益は前年同期の2億1200万元の赤字から黒字に転換し、9472万元となった。同社の心脳血管事業部門は収入の約6割を海外事業が占め、前年同期比で約25％増加した。健康防護事業部門の売上高は前年同期比で約36％増加し、黒字転換を達成した。

*ST明徳は公告で、現金支払い方式により藍帆医療が保有する武漢必凱爾救助用品有限公司の株式100%を買収する取引について、対象資産の名義変更手続きが完了したと発表した。2026年8月14日、必凱爾は武漢市礄口区行政審査局から新しい営業許可証の交付を受け、藍帆医療が保有していた必凱爾の株式100%はすべて同社名義に移転登記された。公告日現在、同社は「資産購入契約」の定めに従い、取引対価の全額1億9000万元の支払いを完了しており、この資金は自己資金および2021年の非公開株式発行で調達した資金の一部から充当されている。

7月29日、中紅医療、英科医療、藍帆医療など使い捨て手袋メーカーの株価が一斉に上昇し、中紅医療はストップ高となった。前夜、中紅医療が業績予想を発表し、今年上半期の上場企業株主に帰属する純利益は1億4000万元から2億1000万元で、前年同期比23.38倍から35.57倍の増加を見込む。主な要因は、健康防護手袋の販売価格上昇、製品粗利益率の改善、コスト管理能力の強化だ。藍帆医療もこれに先立ち、上半期の純利益が約9000万元から1億1000万元で、前年同期の赤字から黒字転換する見通しを発表。同社の健康防護事業部門の純利益は2億5000万元から3億元、営業収入は前年同期比約36％増となった。今年の国際原油価格上昇によりニトリル手袋の原料コストが押し上げられたが、中国メーカーは完全な石油化学産業チェーンにより原料を自給し、コスト優位性が顕著で、業界の価格上昇サイクルの中で超過利益を実現している。

藍帆医療が2026年上半期の業績予想を発表し、純利益が9000万元から1.1億元となり、前年同期の赤字から黒字に転換する見通しを示した。各事業部門は上半期にすべて黒字を達成し、純利益の合計は約2.5億元となった。しかし、本社レベルでは心臓血管事業部門のAラウンド資金調達に伴う買戻し利息約5000万元、満期を迎えた藍帆転換社債の利息約2400万元、さらに為替差損やその他費用を計上し、これらが純利益を合計で約1.5億元押し下げた。

*ST明徳は、武漢必凱爾の全株式を1.9億元で取得する計画について、長期的な発展を見据えた戦略的判断であり、総合的な競争力と持続的な収益力の向上を目的としていると回答した。同社は6月30日、藍帆医療が保有する必凱爾の全株式を現金で取得すると発表。この取引は重大な資産再編に該当し、藍帆医療は必凱爾の2026年から2028年までの累計純利益が6500万元を下回らないことを保証している。*ST明徳は、2025年度の財務データが上場廃止リスク警告の指標に抵触したため、すでに上場廃止リスク警告を受けている。同社は、買収完了後、総資産、営業収入、親会社株主に帰属する純利益、および基本的1株当たり利益がいずれも増加し、財務状況の改善に寄与すると説明した。評価機関は2025年12月31日を基準日とし、収益法を用いて必凱爾の株主全持分の評価額を1.906億元と算定。これは帳簿価額1.19億元に対して59.62%の増加となる。陳莉莉董事長は、買収により工業用緊急救護とスーパーマーケット向け事業に参入し、海外販路を拡大するとともに、「診断-防護-治療」の連携エコシステムを構築し、優良資産を注入することで持続的な収益力を強化できると述べた。