Youyou Foods Co Ltd

有友食品は9月23日に開いた業績説明会で、粗利率の低下と売掛金の急増について回答した。董事会秘書の謝雅玲氏は、製品とチャネル配置を最適化し、各直営チャネルの支払サイト管理と決済取り決めを改善すると述べた。同社の粗利率は近年低下が続いており、2024年と2025年はそれぞれ28.97%と25.73%、今年上半期はさらに23.08%まで下がり、前年同期比で4.49ポイント低下した。謝氏は、粗利率の変動は主に業界の市場環境、製品構成、チャネル配置の刷新、経営関連政策など複数の要因が重なった影響だと説明した。太平洋証券が先月公表したリポートでは、上半期の粗利率が前年同期比で低下した主因は、粗利率が相対的に低い会員制スーパーや菓子量販店など新チャネルの比率上昇だと指摘している。上半期末時点の売掛金は2億1800万元で、2025年末の1億3300万元から63.86%増加した。謝氏は、主に上半期の直営チャネルの売上規模拡大によるものだとし、顧客の信用評価と回収フォローを強化すると述べた。業績面では、有友食品の今年上半期の売上高は10億3400万元で前年同期比34.08%増、親会社株主に帰属する純利益は1億2400万元で同14.42%増だった。

有友食品が最新の従業員持ち株制度を開示したが、その業績評価目標の成長率は同社の昨年の実際の成長率に及ばない。草案によると、今回の従業員持ち株制度の対象者は最大175名、調達資金総額は最大4800万元で、うち会社が拠出するインセンティブ基金は最大2400万元、株式の取得は流通市場での競争売買による。業績評価は2025年の業績を基準とし、2026年の営業収益成長率は25％以上、2027年は50％以上で、年平均成長率は約22.5％となる。一方、2024年、2025年、2026年第1四半期の同社の売上成長率はそれぞれ22.37％、34.39％、39.62％だった。中国商業経済学会の宋向清副会長は、評価指標が売上のみで、純利益や粗利率が含まれておらず、期間も2年と短期で中長期的な制約が不十分であり、中核社員への一時的なインセンティブ付与と受け取られかねないと指摘する。同社の近年の急成長は主にサムズクラブなどの新興チャネルへの参入によるものだが、粗利率は圧迫され続けており、2025年の粗利率は前年比3.2ポイント低下、今年第1四半期もさらに2.82ポイント低下した。これは低粗利チャネルの収入比率上昇が主因だ。業界関係者は、チャネル別価格設定や新商品の差別化による値上げなどを通じて粗利率の下押し圧力に対処する必要があると見ている。