Srinanaporn Marketing Public Company Limited

ダオ・セキュリティーズ（タイランド）は、スリーナナポーン・マーケティング（SNNP）に対して「買い」の投資判断と目標株価8バーツを据え置いた。同社は「タイ・チュア・タイ・プラス第2段階」プロジェクトの恩恵を受ける可能性があると見ている。内閣が2026年10月から11月にかけて同プロジェクトの継続を承認したことを受けたもので、SNNPは幅広い消費者基盤を持つスナック菓子や飲料の製品群を有しており、消費刺激策による購買力回復の恩恵を受ける機会があると分析部門は指摘する。同時にダオは、SNNPの業績動向は底を打ったと評価しており、国内販売が消費の改善に伴い持ち直すことで、今後段階的に回復する可能性があると見ている。したがって分析部門はSNNPに対する「買い」の判断と目標株価8バーツを維持している。

財務省は9月22日の閣議に「タイ・チュアイ・タイ・プラス」計画を提出し、既存の受給資格者3000万人以上への承認を求める準備を進めている。この計画には、エネルギー危機対策の借入に関する緊急勅令による4000億バーツのうち、なお残る約400億から500億バーツの予算が充てられる。措置は1人あたり1000バーツを2か月間付与するもので、従来どおり60対40の割合が適用される。一方、国民福祉カードには700バーツが加算され、通常分の300バーツと合わせて月1000バーツとなる。利用は2026年10月1日から2026年11月30日まで可能だ。大和証券の分析では、この措置はやや強気と評価されている。「タイ・チュアイ・タイ・プラス」の給付額は従来予想の1000バーツを2か月とほぼ同水準である一方、国民福祉カードは従来予想の700バーツを1か月のみとした水準を上回る可能性が高い。国内売上比率に基づき最も恩恵を受ける銘柄として、NEOは目標株価31.00バーツ、CBGは目標株価67.00バーツ、OSPは目標株価20.00バーツを挙げている。また、国内消費の拡大で恩恵を受ける食品・飲料グループとしては、CBGが国内ブランド自社製品売上比率35%、OSPが国内飲料売上比率66%、SAPPEが国内売上比率27%、SNNPが国内売上比率79%で、うち現代貿易が65%、伝統貿易が35%となっている。日用品グループでは、NEOが国内売上比率92%、OSPが国内パーソナルケア売上比率約12%となっている。

ダオ証券は、政府がタイ・チュアイ・タイ・プラスと国家福祉カードの措置をさらに2カ月延長するとの報道を受け、タイ・チュアイ・タイ・プラスと新段階の国家福祉カードに対する見方をより強気にしていると述べた。タイムラインがより明確になったためである。国内売上比率に基づき最も恩恵を受ける銘柄は、NEOで目標株価31.00バーツ、CBGで目標株価67.00バーツ、OSPで目標株価20.00バーツである。食品・飲料グループでは、CBGの国内ブランド自社製品売上比率は総売上の35%、OSPの国内飲料売上比率は総売上の66%である。SAPPEは目標株価35.00バーツで国内売上比率は総売上の27%、SNNPは目標株価8.00バーツで国内売上比率は総売上の79%であり、その内訳はモダントレードが65%、トラディショナルトレードが35%である。一方、生活必需品グループでは、NEOの国内売上比率は総売上の92%、OSPの国内パーソナルケア売上比率は総売上の約12%である。

ダオ証券は、SNNPの業績は2026年第1四半期に底を打ったと指摘。第3四半期の売上高は前期比で二桁成長が見込まれ、粗利益率も稼働率の上昇と製品構成の改善により拡大する見通しだ。2026年通期の総売上高は前年比横ばいから一桁台前半の減少を維持する一方、海外売上高は一桁台後半の成長を予想。ベトナム売上高は1900万米ドル、約6億2700万バーツと前年比16％増を見込む。アナリストは2026年の純利益予想を3億9900万バーツ（前年比23％減）に据え置き、2026年予想PER17.7倍に基づく目標株価8.00バーツで「買い」推奨を継続する。

スリーナナポーン・マーケティング株式会社、略称SNNPは、2026年1月1日から2026年6月30日までの業績に基づき、1株当たり0.16バーツの中間現金配当を発表しました。取締役会は2026年8月10日に決議し、配当権利確定日を2026年8月25日、権利落ち日を2026年8月24日と定め、普通株主に対し2026年9月8日に配当を支払います。額面は0.50バーツです。

シーナナポーン・マーケティング株式会社（SNNP）は、2569年第2四半期の親会社株主に帰属する純利益が6980万バーツであったと発表しました。総収入は13億3200万バーツで、前期比3.6％増となりました。主力ブランド「ジェレー」と「ベントー」の販売が継続的に成長したことが寄与しています。取締役会は1株当たり0.16バーツの中間現金配当を承認し、2569年9月8日に支払う予定です。一方、ウィロート・ワチラデートクン上級副社長は、下半期に新製品の発売やマーケティングキャンペーンの実施、さらに様々なブランドとの協業を通じて消費者基盤を拡大し、通期の業績を力強く成長させると述べました。

スリーナナポーン・マーケティング（SNNP）の利益は、2026年後半にかけてU字型の回復を見せる見通しだ。ユアンタ証券は、通常利益が2026年第1四半期に底を打ったと指摘。2026年第2四半期の通常利益は7,400万バーツと、前期比23.2％増を見込むが、前年同期比では42.8％減となる。これは、季節要因とベトナム販売の継続的な回復により、売上高が13億4,800万バーツと前期比6.0％増と予想されることによる。下期も、売上高と純利益率の両面で好転シグナルが見られ、2026年第3四半期の通常利益は1億バーツへと前期比で拡大し、第4四半期にはハイシーズン入りと前年の低いベースにより、前期比・前年同期比ともに増加に転じると予想される。ただし、証券会社は現状に合わせ、2026年と2027年の通常利益予想をそれぞれ29.3％、21.4％下方修正し、3億6,100万バーツ、4億3,100万バーツとした。同時に、投資判断を「買い」に引き上げ、新たな適正株価を9.00バーツとした。これはPER20.0倍に基づき、業績が底を打ったとの見方を反映している。現在の株価には26.8％の上昇余地がある。

スリーナナポーン・マーケティング（SNNP）は、ALPINE SPORTS GROUP傘下のレンド・ディベロップメントと提携し、スポーツゼリーブランド「ALPINE BOOST」を開発した。アスリートや健康志向の消費者に向けた製品となる。SNNPのキッティヤー・チャイサターポーン副社長は、今回の提携によりSNNPのゼリーに関する革新技術とALPINE SPORTS GROUPのスポーツ・健康に関する知見を融合させたと述べた。両社のチームがコンセプト、配合、味、食感に至るまで共同で開発にあたった。ALPINE BOOSTは運動パフォーマンスの向上を求める消費者に新たな選択肢を提供し、栄養革新を推進するSNNPの姿勢を示すとともに、成長が見込まれるスポーツ栄養市場への製品ポートフォリオ拡大を図る。

ダオ証券タイランドのアナリストは、SNNP株の投資判断を買いに引き上げ、目標株価を8バーツに設定した。業績は2026年第1四半期に底を打ち、第2四半期以降に大幅な回復を見せる見通しだ。2026年第2四半期の純利益は7400万バーツと予想され、前年同期比43％減だが、前期比では23％増となる。ベトナム事業の季節的な収入拡大と、生産効率の改善や製品構成の変化による粗利益率の上昇が寄与する。2026年通期の純利益予想は8％上方修正の3億9900万バーツで、前年比23％減。国内収入は5％減少する一方、ベトナム収入は17％増を見込む。粗利益率は原材料費とエネルギーコストの上昇により27.5％に低下する見通し。またSNNPは、Z世代の顧客基盤拡大を狙い、茶ブランド「カムカム」と協業したフルーツティーゼリーの新製品「ジェリーチューイー×カムカム」を発売した。ジェリー製品群の収入構成比は全体の35％を占める。

SNNPはカムカムと共同で、新製品「Jele Chewy x Kamu Kamu」を発売し、Z世代の消費者基盤拡大とブランドイメージの現代化を図る。SNNPの上級副社長ウィロート・ワチラデートクン氏によると、今回の提携はゼリー市場リーダーであるジェレーの強みとカムカムの独自性を融合させたものだ。一方、カムカムのCEOティナクリット・シンタッタソポン氏は、この協業により消費者がカムカムの味を手軽なゼリーで楽しめるようになり、ジェレーの強力な流通網を通じて新たな顧客層へのリーチが可能になると述べた。製品は2種類のフレーバーを展開。アッサムティーゼリーにストロベリー風味の黒糖こんにゃく入り、カメリアティーゼリーにライチ風味の黒糖こんにゃく入りで、内容量150グラム、価格は15バーツ。全国のセブンイレブン、ロータス、マクロで販売される。

スリーナナポーン・マーケティング（SNNP）は、2026年第2四半期の業績が前期比で回復する見通しだ。4月から5月にかけて国内販売が回復し始めたことが追い風となる。これはマーケティング戦略の見直しによるものだ。粗利益率は、同社の規模の経済により26％で横ばいと予想される。設備投資額は、機械の改修と生産能力増強のため約1億バーツを見込む。同社はベトナム市場に対して引き続き強気の見方を維持している。平均目標株価は7.50バーツ。