Capricorn Energy PLC

ジェネル・エナジーはカプリコーン・エナジーに対する現金買収提案を4億3600万ドルに引き上げ、競合のDNOを上回り、カプリコーン取締役会から新たな支持を獲得した。改定後の条件では、カプリコーン株主は1株あたり約5ドル74セントを受け取ることになり、内訳は現金4ドル75セントと特別配当99セントで、DNOの提案に対する10%のプレミアムとなる。ジェネルは7月に3億6000万ドルの提案でカプリコーン取締役会の支持を最初に確保したが、今月初めにDNOが3億9600万ドルのより高い入札で介入した。カプリコーン取締役会は現在、DNOの入札への推薦を撤回し、株主により優れた価値、確実性、実行可能性をもたらすとしてジェネルを支持している。ジェネルはまた、パリサー・キャピタル、ニューティン・マネジメント、カイト・レイク・キャピタル、マディソン・アベニュー・パートナーズを含む主要株主からの支持を確保し、カプリコーンの発行済み株式資本の約39.1%をカバーするコミットメントを得た。カプリコーン・エナジーの株価はロンドン市場の取引開始直後に11.9%上昇して442ペンスとなり、15年ぶりの高値をつけた。同社のエジプトにおける西部砂漠の資産が競合する入札を引き付けている。

ノルウェーの石油会社DNOは、英国上場のカプリコーン・エナジーに対する買収提案の条件を改定し、1株当たり5.214ドルの現金を提示して、同社を3億9600万ドル、すなわち2億9400万ポンドと評価することで合意した。カプリコーンの取締役会は、株主がこの取引を支持するよう全会一致で勧告する意向である。改定案は、1株当たり4.224ドルの現金に加えて0.99ドルの特別配当を提案する従来の枠組みに代わるもので、株主は買収対価の全額をDNOの入札子会社から直接現金で受け取ることになる。両社によると、新たな取り決めは、取引が発効する前にカプリコーンが提案された配当を宣言し支払うことに依存しないため、価値の確実性がより高いという。またカプリコーンの取締役会は、もはや同額に相当する配当を宣言し支払うことを見込んでいない。改定後の現金対価は1株当たり3.88ポンドに相当し、2026年3月10日、すなわち公開買付け期間が始まる前日のカプリコーンの終値2.66ポンドに対して約46%のプレミアム、同社の3カ月出来高加重平均株価2.41ポンドを61%上回る。DNOの提案は、為替を一定とした場合、以前のジェネル・エナジーによる提案に基づく買収価値と比べてカプリコーンの含意価値を約3600万ドル引き上げるもので、カプリコーン1株当たり0.474ドルの増加となり、ジェネル提案の価値に対して約10%のプレミアムとなる。カプリコーンは今月初めにDNOの当初提案に合意しており、これを受けてジェネルは買収プロセスから撤退した。入札子会社は現金対価と関連手数料を既存の現金資源から賄う計画で、財務アドバイザーのランバート・エナジーは改定提案を満たすのに十分な資金が確保されていると述べた。スキーム文書は2026年9月29日までに公表される見込みで、条件が付されたままの本取引は2026年第4四半期または2027年第1四半期に発効する見通しであり、株主は為替変動や適用される取引費用を条件に、現金対価を英ポンドで受け取ることを選択できる。

DNOは、Capricorn Energyを3億9600万ドルで買収することに合意し、エジプトの石油・ガス上流部門への参入を果たしました。この取引により、エジプトの資産が、北海とクルディスタンに既存するDNOの事業に加わる新たな操業地域として加わります。Capricornの取締役会は、競合する入札を退け、DNOの提案を支持しました。この買収により、DNOは、確立された高利益率の資産に焦点を当てたSval Energi取引と同じ手法に従い、3つ目の事業の柱を得ることになります。今後の重要な節目は、取引完了の時期と、エジプトの資産が連結された後（現在は2026年第4四半期から2027年第1四半期の間と予想）にDNOがガイダンスをどのように更新するかです。

ブルームバーグ通信の報道によると、年初来の英国上場企業の買収総額は200%以上急増し、ほぼ1100億ドルに達した。夏場に大型案件が相次いで発表されたことが背景にある。海外投資家やプライベートエクイティ企業は依然として魅力的な評価額の企業を探している。直近の最大案件は、ベリタス・キャピタルによるボディコートの買収で、約16億5000万ポンド（約22億ドル）とされる。一方、エピリスはガンマ・コミュニケーションズの買収に約10億ポンドを提案し、ノルウェーのエネルギー企業DNOはカプリコーン・エナジーの買収で約2億9200万ポンドの合意に達した。これらの案件は、英国M&A市場にとって歴史的に最も活発な夏に続くもので、イージージェットやセグロの買収も行われた。買収の原動力の一部は、英国株式市場の魅力的なバリュエーションに割安な資産を求める海外企業やプライベートエクイティファンドによるものだ。シュローダー、インターテック、ビーズリーなど、英国企業の買収が相次いでいる。M&A案件の加速はロンドンの投資銀行にとっては朗報だが、英国資本市場の長期的な課題を浮き彫りにしている。ロンドンでは株式公開や新規上場の低迷が続いており、ロンドンの金融業界のエコシステムに影響を及ぼす可能性がある。

ノルウェーの石油生産会社DNOは、英国上場のカプリコーン・エナジーを約3億9600万ドルで現金買収することで合意し、ジェネル・エナジーを上回る入札となった。これによりDNOはエジプトの上流部門に参入することになる。提案された取引では、カプリコーンの株主は1株当たり合計5.214ドルを受け取る。内訳は、DNOの買収子会社からの現金1株当たり4.224ドルと、カプリコーンが支払う予定の1株当たり0.99ドルの特別配当（所定の条件が満たされた場合）である。総額は、ジェネルが提示した1株当たり4.74ドル（カプリコーンを約3億6000万ドルと評価）に対して約10%のプレミアムに相当する。カプリコーンの取締役会は、株主が8月18日にジェネルのスキームを承認済みであるにもかかわらず、DNOの取引を全会一致で推奨する意向である。ただし、ジェネルの取引は完了しておらず、さらなる条件が残っていた。DNOにとって、この買収によりエジプトは北海およびイラク・クルディスタン地域に次ぐ第3の中核事業地域となる。カプリコーンの資産はエジプト西部砂漠に集中しており、同社は2025年に権益生産量として日量2万24バレルの石油換算を報告し、エジプトの石油・ガス収入は1億3400万ドルであった。この取引は、カプリコーン株主の承認、裁判所の承認、およびエジプト国営石油公社の同意を条件としており、スキームは2026年第4四半期または2027年第1四半期に発効する見込みである。この買収合戦は、DNOが別途ジェネル自身の買収を検討している最中に行われている。DNOは7月28日に最初の提案を行った後、ジェネルに買収の可能性を打診しており、9月4日までにジェネルへの正式なオファーを発表するか、または進めない意向を表明する必要がある。

ゼファー・エナジーは、パラドックス盆地でさらに2,294エーカーを追加し、ユタ州での権益を拡大、総操業面積は72,000グロスエーカー超となった。シンタナ・エナジーは、ナミビアとウルグアイのポートフォリオで複数の坑井を計画しており、多忙な下半期を迎える一方、モパネの資源量は57%上方修正され、石油換算で13.8億バレルとなった。ジェネル・エナジーは、キャプリコーン・エナジーを推奨現金取引で買収することで合意した。買収額は約3.6億ドルで、34%のプレミアムが付いており、これによりジェネルのクルディスタン事業にエジプトの生産が加わる。スーパーマーケット・インカムREITは、4.45億ポンドの借り換えを完了し、借入コストを削減するとともに、平均債務満期を3.8年に延長し、2028年6月まで満期を迎える債務はない。

Genel Energy、Bidco、そしてCapricorn Energyは、Genel Energyが間接的に所有するBidcoによるCapricornの推奨現金買収の条件に合意しました。この取引は、完全希薄化後ベースでCapricornの発行済みおよび発行予定の普通株式資本全体を約3億6000万ドルと評価しています。Capricornの株主は1株当たり3.75ドルの現金と0.99ドルの特別配当を受け取ります。Capricornの取締役は、株主がこのスキームに賛成票を投じるよう全会一致で推奨する意向です。