South Bow Corporation

サウス・ボウは、予想を上回る好調な上半期を受けて、2026年の分配可能キャッシュフロー見通しを約6億6500万米ドルに引き上げた。一方、四半期配当は1株当たり0.50米ドルを維持する。今回の見通し引き上げは、2026年第2四半期の分配可能キャッシュフローが1億7500万米ドルとなり、第1四半期から4%増加したことを受けたもので、現在は配当を賄っているキーストーン・パイプライン・システムからの手数料収入を反映している。同社の見通しでは、年間収益成長率1.9%を前提に、2029年までに収益21億米ドル、利益4億5880万米ドルを計上する見込みで、現在の4億6000万米ドルから利益がわずか120万米ドル減少すると想定している。公正価値は51.03カナダドルで、6%の上昇余地を示唆する。キャッシュフロー見通しの引き上げは短期的なキャッシュフローの安定性を支えるものの、高い負債水準と支払利息が引き続き注視すべき主要なリスクである。

サウス・ボウは2026年第2四半期の売上高が5億4600万ドル、純利益が1億3400万ドル、1株当たり0.64ドルだったと発表した。世界的な原油流通の混乱により、荷主が同社の米国メキシコ湾岸システムに流入した。キーストーン・パイプライン・システムの米国メキシコ湾岸部門の輸送量は1日当たり平均約80万バレルとなり、第1四半期の70万9000バレル、前年同期の76万バレルから増加した。これにより、正常化EBITDAは2億8000万ドルと第1四半期比9%増加し、分配可能キャッシュフローは1億7500万ドルと前四半期比4%増となった。取締役会は1株当たり0.50ドルの四半期配当を宣言した。9月29日時点の株主名簿に記載された株主に対し、10月15日に支払われる。経営陣は通期見通しを正常化EBITDAで10億4000万ドル、分配可能キャッシュフローで6億6500万ドルに引き上げた。オープンシーズンは終了し、9社の顧客から、アルバータ州ハーディスティから米国の受渡地点までの1日当たり46万5000バレルの firm transportation サービスについて、20年間の拘束力ある契約を獲得した。サウス・ボウは、オクラホマ州クッシングの原油在庫減少により価格差が縮小するため、第3四半期の正常化EBITDAは第2四半期の2億8000万ドルを約10%下回る見通しだと警告した。また、成長資本支出の見通しを約8000万ドルに引き上げた。これは主に、提案中のプレーリー・コネクターとリバティ・ブリッジ・パイプラインのプロジェクトに関連する6500万ドルの最終投資決定前費用によるもので、最終投資決定は2027年半ばまで見込まれていない。

アルゴマ・スチールとサウスボウの株価は、トランプ大統領が200億ドル相当のカナダ製品に対する新たな50%関税の可能性を回避する暫定合意を発表したことを受けて上昇した。アルゴマ・スチールは木曜日の取引で14.5%急騰し、サウスボウは当初急伸した後、トランプ氏が国境を越えるキーストーンXLパイプライン計画が復活する可能性を示唆したことで、上昇幅を0.8%に縮小した。アルゴマは鉄鋼業界を狙ったトランプ政権の関税で大きな打撃を受けており、同社は以前の米国通商拡大法232条に基づく50%関税が国境を越えるビジネスモデルを根本的に変え、恒久的に混乱させたと警告していた。同社の第2四半期の米国向け出荷量は総鉄鋼出荷量の23%を占め、前年同期の54%および歴史的な45%から55%のレンジから大幅に低下した。全米鉄鋼労働組合の全国ディレクター、マーティ・ウォーレン氏は、既存の関税がカナダの鉄鋼、アルミニウム、銅、林業、自動車、その他の産業に打撃を与え続けていると述べた。