Energy Transfer LP

テキサス証券取引所の親会社であるTXSEグループは、株式上場をめぐってニューヨーク証券取引所とナスダックに対抗する中、3回目の資金調達ラウンドで1億5500万ドルを調達した。ダラスに本拠を置く同社が水曜日に発表した声明によると、新たな資金の約4分の3は既存株主が拠出し、残りは新たな支援者から集めた。取引所の調達総額は現在4億3000万ドルに達している。新たな投資家の名前は明らかにされていない。創業者で最高経営責任者のジェームズ・リー氏は、今回の調達は競合取引所への需要に対する機関投資家からのお墨付きであり、主要上場をめぐる真の競争は始まっており、今後も続くと述べた。1年前に連邦規制当局から認可を得たTXSEは、最近、取引所と密接な関係を持つ企業を中心とした最初の主要上場企業群を獲得した。その中には、会長のケルシー・ウォーレン氏がTXSEグループの大きな株式を保有するエナジー・トランスファーや、取引所の諮問委員会のメンバーであるロブ・ホームズ氏が率いるテキサス・キャピタル・バンクシェアーズが含まれる。同取引所は初期の売り込みの一部を著名な支援者の後押しに基づいて構築し、ブラックロックやシタデル・セキュリティーズから投資を引き出した。続いてJPモルガン・チェースが主導する第2回の資金調達を行い、これに対してニューヨーク証券取引所とナスダックは、テキサス州での影響力を拡大するために同州を拠点とする取引所で応じている。

テキサス証券取引所、TXSEは、エネルギー事業を手掛ける4社をニューヨーク証券取引所、NYSEからダラスへ主要上場先として移すことに成功した。10月初旬にTXSEへ主要上場を移す企業は、エネルギー輸送事業を運営するEnergy Transfer、中流エネルギーサービスを提供するUSA Compression Partners、そして燃料販売事業を手掛けるSunoco LPとSunocoCorp LLCである。TXSEへ移るこれら全社の時価総額は合計でほぼ1000億ドルに達する。この動きは、Texas Capital Bancsharesが先月、2本のETFをNYSEからTXSEへ主要上場先として移すと発表したことに続くものである。7月に取引を開始したばかりの新興取引所が、大手取引所の本格的な競合相手としての地位を築こうとしている進展を反映している。TXSEの会長兼最高経営責任者のジェームズ・リー氏は、これらの企業の決定は資本市場における転換点であり、米国株式市場における企業上場の風景を変える、より大きな流れの始まりだと述べた。しかし市場構造のアナリストらは、TXSEがNYSEやNasdaqに真に挑戦する存在へと成長できるかどうかは、テキサス州が掲げる企業に優しい選択肢という強みを、持続的な上場企業の移転につなげられるかどうかにかかっていると見ている。あるアナリストは、過去に同様の試みが十分な勢いを生み出せなかったため、これは簡単には進まないと警告した。TXSEはBlackRock、Citadel Securities、Charles Schwabといったウォール街の大口投資家に加え、テキサス州の大富豪ケルシー・ウォーレン氏からも支援を受けている。米国証券取引委員会に提出された資料によると、同氏は2025年時点でTXSE Groupの株式を相当な割合で保有しており、TXSEへ主要上場を移す企業の一つであるEnergy Transferの会長も務めている。

エナジー・トランスファーは、主要上場をニューヨーク証券取引所からテキサス証券取引所へ切り替える最初の大手企業になる準備を進めていると、ウォール・ストリート・ジャーナルが水曜日遅くに報じた。時価総額がおよそ750億ドルに上るこのパイプライン企業は、早ければ来月にも移行する計画だ。推定純資産が90億ドルを超えるエナジー・トランスファーのケルシー・ウォーレン会長は、取引所の親会社の主要な出資者であり、2025年の提出書類によるとTXSEグループの約30％の株式を保有している。TXSEはすでに複数のETFを引き付け、今後数週間で上場する予定だが、ダラスに拠点を置くエナジー・トランスファーはこの市場で最初の大手企業の上場となる。

オクシデンタル・ペトロリアムとエナジー・トランスファーは、2026年後半のエネルギーセクター投資において、異なる2つの道を示している。オクシデンタル・ペトロリアムは米国を中心に事業を展開する石油・天然ガスの上流生産企業であり、その業績は変動の激しい商品価格に大きく左右される。一方、エナジー・トランスファーは北米全域にエネルギーインフラ資産を保有する中流のマスター・リミテッド・パートナーシップで、収入の大部分は商品価格ではなく輸送量に基づく手数料から得ており、年率3%から5%の分配金成長を目指し、6.5%の利回りを提供している。中東での紛争が続いていることでホルムズ海峡を通じた供給が混乱し、エネルギー価格が上昇してオクシデンタルのような生産企業に追い風となる一方、エナジー・トランスファーの業績は持続的な需要に依存している。原油価格上昇による積極的な成長を求める投資家はオクシデンタルを選好する可能性があり、インカムと商品リスクの低さを重視する投資家はエナジー・トランスファーを好むかもしれない。

エナジー・トランスファーLP、サンコーLP、サンコーコープLLC、USAコンプレッション・パートナーズLPは共同で、各社が設立州をデラウェア州からテキサス州に変更すると発表した。再籍は2026年7月6日午前0時1分（中部時間）に両州で発効するが、NYSEのガイドラインに基づく市場上の取り扱いでは2026年7月13日をもって発効したものとみなされる。4社すべての登録証券のCUSIPおよびNYSEティッカーシンボルは変更されず、ユニット保有者の経済的権利およびガバナンス上の権利は、各転換法人の組織文書において維持される。