Uranium Energy Corp

ウラニウム・エナジーは、第4四半期の生産量がU3O8換算で8万2744ポンドとなり、第3四半期から157%増加したと報告した。クリステンセン・ランチの3つの新しいヘッダーハウスが四半期を通じて稼働し、南テキサスのバーク・ホロウが初めて四半期全体を通じて寄与した。両鉱山の合計コストは1ポンド当たり33%低下して36.54ドルとなった。9月28日にはさらに4つのヘッダーハウスの承認が得られ、数週間以内に生産が開始される見込みである。同社は在庫から40万ポンドを1ポンド当たり93.13ドルで販売し、なお125万6000ポンドを保有しており、スポット価格で約1億900万ドル相当となる。現金4億9500万ドルを背景に無借金である。経営陣は、ヘッダーハウスと坑井群の承認時期が自社の管理外にあるため、正式な生産見通しを示すことを控えた。また、精製子会社は原子力規制委員会へのライセンス申請を準備中であり、コスト見積もりは2027年半ばまで示されない見込みである。ヘッジファンドの関心は冷め、同株を保有するファンドは前四半期の32から26に減少した。空売り比率は浮動株の14.60%で、10月2日時点の予想PER178.57は、現在をはるかに上回る生産基盤への期待を反映している。

コンステレーション・エナジーは2026年の調整後EPS見通しを、従来の11.00～12.00ドルから11.50～12.50ドルへ引き上げた。一方、タレン・エナジーは2028/2029年のPJMベース残余オークションで10ギガワット超を確保し、その価値は20億2500万～22億2500万ドルに上る。ウラニウム・エナジーは負債ゼロで、7億9400万ドルの流動資産を保有し、過去10年以上で最大の新規グリーンフィールドISRウラン事業を運営している。コンステレーションの第2四半期の調整後EPSは2.55ドルで、市場予想を9.52%上回り、売上高は75億400万ドルで前年同期比23%増となった。経営陣は2029年までベースEPS成長率20%以上を再確認した。タレンは、2億1100万ドルの未実現商品デリバティブ損失により、GAAPベースで1株当たり2.00ドルの損失を計上したが、調整後EBITDAは前年同期の9000万ドルから3億7400万ドルへ増加した。ウラニウム・エナジーは、会計年度第3四半期に20万ポンドを総コスト1ポンド当たり54.61ドルで生産したが、経営陣が在庫を保有したため売上は計上されなかった。

アンフィールド・エナジーは、以前発表した1株4.00米ドルでの普通株式171万5000株の引受公募増資を完了し、総額690万米ドルの調達となりました。本公募では、引受会社による追加購入オプションの全行使として23万3695株が追加され、ノースランド・キャピタル・マーケッツとロス・キャピタル・パートナーズを共同主幹事とするシンジケート団を通じて実施されました。既存の戦略的投資家であるウラニウム・エナジー・コーポレーションは、完全子会社のUECエナジー・コーポレーションを通じて62万5000株を取得し、総額250万米ドルの関連当事者取引となりました。同社は、調達した手取金をパラドックス・コンプレックス、ベルベット・ウッド・プロジェクト、スリック・ロック・コンプレックス、シュータリング・キャニオン・ミルにおける資本支出、ならびに運転資金および一般企業目的に充当する予定です。

ウラニウム・エナジーの子会社、ユナイテッド・ステーツ・ウラニウム・リファイニング・アンド・コンバージョン・コーポレーションは、西側の核燃料インフラにおける重要なギャップを埋めるべく、米国での新たなウラン精製・転換プラントの計画を進めている。同社は、ウランと六フッ化ウランの両方を提供することを目指す唯一の米国サプライヤーとして位置づけられており、精製・転換手数料による新たな収益源を支える可能性がある。株価は前日終値で9.93ドル、一方で広く参照されるナラティブ・フェアバリュー推定値は約21.91ドルであり、54.7%の過小評価の可能性を示唆している。ただし、強気の見方は積極的な収益成長、黒字化、将来の高いバリュエーション倍率に依存しており、ウラン価格が下落したり、プロジェクトが遅延やコスト超過に直面した場合には崩れる可能性がある。

ウラニウム・エナジーは、米国内の原位置回収生産と計画中のウラン転換施設を組み合わせることで、米国の原子燃料サプライチェーンにおける主要プレーヤーとしての地位を確立しようとしている。同社は、米国最大のウラン資源量と最大の許認可生産能力を保有していると説明しており、ワイオミング州と南テキサス州のハブ・アンド・スポーク型操業により、年間許認可能力は合計約1200万ポンドに上る。子会社のユナイテッド・ステーツ・ウラニウム・リファイニング・アンド・コンバージョンは、計画中の転換施設について米国原子力規制委員会から審査番号を取得しており、フルーアによるエンジニアリングと設計作業が進行中で、正式な許認可申請はサイト選定後に行われる見込みだ。ウラニウム・エナジーはまた、パラグアイのアルト・パラナ・プロジェクトを通じて重要鉱物へのエクスポージャーも加えており、予備的経済評価では、大規模開発ケースで正味現在価値が最大15億5000万ドル、税引後内部収益率が25％と示された。戦略的なストーリーにもかかわらず、短期的な実行力は依然として懸念材料であり、ザックス・コンセンサス予想では、2026年度の1株当たり損失が19セント、2027年度の損失が11セントと予測されており、現在のザックスランクは4（売り）となっている。

ウラニウム・エナジーは直近の四半期にいくつかのマイルストーンを達成した。その中には、10年以上ぶりとなる米国最大のグリーンフィールド地中回収ウランプロジェクト、バーク・ホローでの生産開始が含まれる。同社はまた、ヘッダーハウスの設置後、クリステンセン・ランチプロジェクトでの生産を開始し、さらなる能力拡張を進めている。さらに、次に計画しているISR施設であるラドマンでのエンジニアリングと鉱区確定掘削を完了した。社長兼CEOのアミール・アドナニ氏は、同社の強固な財務体質を強調し、潤沢な流動性、無借金、そしてヘッジなし販売戦略を支える増加中のウラン在庫を挙げた。これらの進展は、エネルギー省の「Nuclear Dominance – 3 by 33」キャンペーンなど、国内の核燃料サプライチェーン強化に向けた原子力エネルギーへの国家的な注目が高まる中で起きている。