アップル株5.2%下落、異例のサイクル途中での値上げが利益率圧迫を示唆

米陸軍は、次世代の10kV炭化ケイ素パワー半導体を開発するALATTISプログラムのパートナーにNavitas Semiconductor Corporationを選定した。これは同社の既存のGeneSiCポートフォリオが対応する6.5kVを上回る電圧クラスとなる。このプログラムでは、ミッションクリティカルな防衛・インフラ用途向けに、10kV絶縁ゲートバイポーラトランジスタやPiNダイオードを含む超高電圧デバイスの国内製造プロセスを開発・検証する。Navitasによると、GeneSiCポートフォリオは米国を基盤とするサプライチェーンを通じて設計・製造・サポートされており、先端パワー半導体の国内生産確立を目指すプログラムにとって重要な特性だという。今回の受注は、Navitasが7月にMagnachip Semiconductorと提携し、1200V、2300V、3300Vおよびそれ以上の電圧用途をカバーするGeneSiC第4世代および第5世代技術をライセンス供与したこと、さらにその後Magnachipに500万ドルを投資したことに続くものだ。第2四半期のNavitasの売上高は前四半期比22%増の1050万ドルとなり、高出力市場は前年同期比50%超の成長を遂げた。同社は第3四半期の売上高を1300万ドルから1400万ドルと見込んでおり、中間値では前四半期比28%増となる。ALATTISはあくまで試作開発・検証プログラムであるため、Navitasは10kV技術を量産段階に移行させる必要が残る。9月30日終値時点で、同社の時価総額は約30億ドル、過去12カ月の売上高は3650万ドルで、過去売上高の約83倍に相当する。ウォール街の2026年売上高予想である約4770万ドルを前提としても、株価は予想売上高の約63倍で取引されており、Wolfspeedの約2.0倍、Onsemiの4.6倍、STMicroelectronicsの2.9倍と対照的だ。

赤沢亮正経済産業相は６日、都内で講演し、フィジカルＡＩは「間違いなくわが国の勝ち筋であり、うまくやれば独壇場になる」と強調した。ＡＩ自体の開発では米国や中国に「今のところ歯が立たない」としつつ、日本には「世界有数の製造現場と世界で唯一の廃炉の現場がある」と述べ、こうした知見の活用が強みになるとの見方を示した。赤沢氏は、中国がレアアースの「チョークポイント」を握る一方、「ＡＩや半導体を製造するにあたっての素材や製造装置は、日本がかなりチョーキングポイントを握っている」と指摘し、「しっかり維持して日本の強みとして生かしていくのは当然だ」と語った。また、ＡＩ時代には「スタートアップの成功確率が劇的に高まる可能性がある」として、「わが国のスタートアップ振興のための政策をもう一回、ゼロから抜本的に強力に見直したい」とした。経産省は同日、ロシアへの追加制裁として産業基盤強化に資する物品の輸出禁止措置を追加実施すると発表。赤沢氏はサハリン２について「日本の権益をきちっと維持することはかなり優先順位の高い課題」で「今ロシアとの間で何か問題を抱えているわけではない」と説明した。ＡＩの開発速度抑制については「中国と米国両方が同意しない限りはあまり実効性がない」と述べた。

エア・リキードの筆頭株主ファンドに助言するエリオット・インベストメント・マネジメントは、2026年キャピタル・マーケッツ・デーで発表された新戦略計画の一環として示された価値創造の取り組みを歓迎する声明を発表した。エリオットは、同社が2030年までにマージンを400～600ベーシスポイント改善する目標と、同社史上初となる大規模な自社株買いを強調し、この自社株買いは直ちに開始されるべきだと述べた。また、2030年までの売上高年率5％成長、EPS年率10％成長という目標にも言及し、これらは同社の事業の強さと、AI、エレクトロニクス、ヘルスケア、宇宙分野における機会を裏付けるものだと指摘した。エリオットはこれらの発表を、同社の伝統的な慎重姿勢を反映しつつ大幅なアウトパフォーマンスの余地を残す前向きな第一歩と評し、エア・リキードが同業他社とのマージンおよびバリュエーションの格差縮小に取り組む中で、建設的な対話を継続できることを楽しみにしていると述べた。エリオット・インベストメント・マネジメントは2026年6月30日時点で約803億ドルの資産を運用しており、1977年に設立された。

エア・リキードは月曜日、2030年までの新戦略計画を発表した。経常純利益ベースの1株当たり利益を年約10%成長させることを目指し、2027年から2028年にかけて40億ユーロ規模の初の自社株買いプログラムを実施する。BEYONDと名付けられたこの計画は、2025年末から2030年末までの経常純EPSの年平均成長率を10%プラスマイナス2ポイントとし、2030年には経常投下資本利益率が11%を超えることを目指す。フランスの産業ガス大手は、売上が年平均5%プラスマイナス1ポイントで成長し、工業生産を2倍から3倍上回るペースになると予想し、2026年から2030年にかけて累計で400から600ベーシスポイントの営業利益率改善を目標としている。同期間の400億ユーロ超の資本配分は投資、買収、配当、自社株買いをカバーし、その半分以上が産業投資と買収に充てられ、約240億ユーロの産業投資決定が計画されている。エア・リキードは4つの優先市場としてエレクトロニクスと人工知能、エネルギー転換、ヘルスケア、宇宙を挙げ、2026年から2030年にかけてエレクトロニクス売上が加重平均で年10%超の成長を遂げるとの見通しを示した。CEOのフランソワ・ジャコウ氏は、グループの収益性は現在、自社株買いや毎年の従業員持株購入制度を含め、再投資を超えた取り組みを可能にしていると述べた。同社はまた、2035年までにスコープ1および2の二酸化炭素排出量を2020年比で33%削減し、2050年までにカーボンニュートラルを達成するという目標を再確認した。