CP ALL Public Company LimitedBualuang highlights CPALL's gross margin expansion, improving SG&A-to-sales ratio, and cheap 2027 PER of 12x as a standout retail pick.
バンコク・ファースト・セキュリティーズのリサーチチームは、小売セクターが構造的なマージン拡大による成長要因を依然として持ち、これが2570年まで利益の主要なけん引役になるとの見方を示した。調達効率、在庫管理、改善した売上構成が追い風となる。同チームは、既存店売上が横ばいでも2569年第3四半期のコア利益が前年同期比9%増加すると予想する。マージン拡大により利益は売上を上回るペースで成長し続け、収益性の改善はより効率的な経費管理にも支えられる。注目の3C銘柄はCPALL、CRC、CPNで、いずれも粗利益率の拡大と売上に対する販売管理費比率の改善という強みを持つ。CPALLの2570年のPERはわずか12倍、CRCは観光客支出の恩恵を直接受け、CPNは既存のショッピングセンターで観光客支出による追加収入を得る。リサーチチームは小売セクターを市場平均超のオーバーウエートとし、生活必需品と非必需品の小売に市場平均超のウエート、ホームセンター・DIY小売には市場平均未満のウエートを付けた。2570年の利益成長余地が限られるためだ。一時的なマージン拡大の追い風が弱まりつつあることが背景にある。
CP ALL Public Company LimitedBualuang highlights CPALL's gross margin expansion, improving SG&A-to-sales ratio, and cheap 2027 PER of 12x as a standout retail pick.
Central Pattana Public Company LimitedCPN is expected to gain additional revenue from existing shopping malls from tourist spending.
Central Retail Corporation Public Company LimitedCRC benefits directly from tourist spending, supporting its sales mix and margin expansion.