ドイツ8月鉱工業受注、前月比10.6％減 大型案件の反動で予想下回る

米防衛テクノロジー企業アンドゥリル・インダストリーズは6日、米東部メリーランド州に37億ドルを投じて造船所を建設する計画を発表し、トランプ大統領が起工式に出席した。同社はボルティモア港に近いスパローズ・ポイントに新たなハイテク造船所を建設し、米海軍の原子力潜水艦「バージニア」級向けの部品を製造する予定で、3100人の雇用創出が見込まれている。米海軍は同日、魚雷発射管やハッチなどの潜水艦用部品の製造についてアンドゥリルに29億ドルの契約を授与した。ロシアによるウクライナ侵攻や中東での紛争を受け、米国とその同盟国が兵器生産の拡大を広く推進する中、この投資と関連契約の合計額は最大66億ドルに上る。敷地はかつて大規模な製鉄所があった場所だが、数十年にわたる経営不振を経て2012年に破産により閉鎖された。このプロジェクトでトランプ氏は、同氏を頻繁に批判してきたメリーランド州のムーア知事（民主党）と珍しく足並みをそろえることになった。

ロッキード・マーティンの回転翼・ミッションシステムズ事業部門は、米海軍から水上電子戦改善計画AN/SLQ-32(V)6システムの生産に関する2億900万ドルの契約変更を受注した。この受注にはオプションが含まれており、契約の累計額は約17億1000万ドルに達する可能性がある。作業はニューヨーク州リバプールとペンシルベニア州ランズデールで行われ、2029年9月までに完了する見込みだ。AN/SLQ-32(V)6は、海軍艦艇が電磁的脅威を探知、識別、対応するのを支援するよう設計されており、敵対勢力がより高度なレーダー、通信、電子攻撃システムを配備する中で、海軍が優先している能力である。今回の受注は、艦載電子戦と艦隊の生存性に対する海軍の継続的な投資を裏付けるものであり、同システムの生産におけるロッキード・マーティンの役割は、海軍が水上艦隊を近代化する中で、継続的な調達とアップグレードから恩恵を受ける立場にあることを示している。RTXコーポレーションとノースロップ・グラマンも、拡大する海軍投資から恩恵を受け得る確立された電子戦・センサー能力を維持している。

ハンティントン・インガルス・インダストリーズのニューポート・ニューズ造船部門は、2026年9月下旬に51億ドルの契約を獲得し、空母ハリー・S・トルーマン（CVN 75）の燃料補給および大規模改修を実施することになった。この受注は、海軍によるロムルス無人水上艇10隻の発注と、ポカセット無人システム・キャンパスの拡張と並ぶもので、HIIのミッション・テクノロジーズ部門において、長期にわたる空母関連業務と拡大する自律型海上能力を結びつけるものとなっている。同社の見通しでは、2029年までに売上高153億ドル、利益9億6320万ドルを計上し、年間5.2％の増収と、現在の6億6100万ドルから3億220万ドルの増益が必要となる。この予測から算出される適正価値は367.25ドルで、現在の株価に対して37％の上昇余地がある一方、一部の強気なアナリストは2029年までに売上高約162億ドル、利益約12億ドルを想定している。トルーマン改修はHIIの受注残を強化するが、契約前受金や税制優遇が経営陣の期待より遅れたり縮小したりした場合、2026年のフリーキャッシュフローが未達となる可能性という短期的リスクは残る。

オーシャニアリング・インターナショナルは、航空宇宙・防衛技術部門（ADTech）が米海軍からドライデッキシェルター計画を支援する後続契約を獲得したと発表した。基礎年1年と4つのオプション年を含む5年間の契約で、潜在的な契約額は1億5400万ドルに達する。契約にはドライデッキシェルターの保守、オーバーホール、エンジニアリング、フィールド変更サービスが含まれる。ドライデッキシェルターは特殊作戦部隊や海中車両の展開を可能にする特殊システムだ。オーシャニアリングは2002年から海軍のドライデッキシェルター計画を支援しており、同社のADTech部門は米海軍の海中計画向けにエンジニアリングソリューションを提供していると述べた。1億5400万ドルという契約額の全額は4つのオプション年の行使にかかっており、初年度の基礎契約が海軍との継続的な取り組みの基盤となる。

BWXテクノロジーズは9月29日に投資家向け説明会を開催し、経営陣は強気な長期目標を打ち出した。同社株は過去3カ月で27%下落している。米海軍向けの原子炉および燃料部品で事実上の独占的地位を持つ同社は、総受注残が2倍の84億ドルに達し、これは契約済みの年間売上高換算で約9四半期分に相当すると述べ、2026年の売上高を38億ドル、その約98%が中核の原子力事業によるものと予測した。BWXTは非中核の医療用同位体部門の過半数株式を最大8億ドルで売却しつつ20%の権益を保持し、その収益を原子力製造資産に再配分している。これにはプレシジョン・コンポーネンツ・グループの買収を通じた50万平方フィートの拠点拡張も含まれる。更新された2030年ロードマップでは、低2桁台の有機的複合成長率で年間売上高55億〜60億ドルを目標とし、調整後EBITDAマージンを17.5%から約20%へ拡大させ、2030年末までの累計フリーキャッシュフローは20億ドルを超える見通しだ。同社株は241ドル超でピークを付け、その後130〜140ドル台に下落しているが、それでも過去12カ月ベースで約36倍、予想ベースで27倍の株価収益率となっている。一方、ヘッジファンドの保有社数は前四半期の61社から第2四半期に65社へ増加し、空売り残高は公開浮動株の4.42%となっている。