メイバンク、BCPに買い推奨を維持、目標株価65バーツ、2026年下期の配当は3バーツ超の見込み

thunhoon.com·2026年9月23日·

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Analyst Corporate Action Commodity Oil, Gas & Consumable Fuels

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要約 · なぜ重要か

メイバンク・タイ証券は、BCP株に対する買い推奨と12カ月目標株価65バーツを維持した。現在の株価54.25バーツに対して23%の上昇余地がある。精製マージンの見通しが依然として堅調で、成長計画が石油・ガス探鉱生産事業に重点を置いているためだ。BCP経営陣は、株主還元が引き続き重要な課題であると述べ、最低30%の配当方針の下で、2026年下期の1株当たり配当が3バーツを超える可能性があるとしている。また同社は自社株買いプログラムの延長を検討中で、5カ年成長計画における3年間の長期自社株買い計画へのコミットメントを改めて表明した。BCPは5年先を見据えた成長の3つの主要経路を想定しており、オーガニックおよび非オーガニックの探鉱生産事業が主な成長ドライバーで、初期投資額の70%を同事業に配分する。次いで精製所、特にシラチャ精製所の生産能力拡張が続く。また、持続可能な航空燃料の生産能力を現在の日量100万リットルから日量150万リットルへ引き上げることも検討する可能性がある。2023年の石油ターミナル資産買収をめぐるBCPGへの疑惑について、経営陣は第三者による価格評価を含め適正な手続きを踏んでいると主張した。さらに、アルファ・チャータード・エナジーが保有するBCP株は、政府が同社に対して進めている法的手続きが係属中のため、3年から5年間差し押さえられる可能性があるとの見方を示した。メイバンクの予想では、BCPの2026年売上高は5346億4700万バーツ、EBITDAは746億600万バーツ、コア利益は283億4700万バーツで前年比176.8%増となる。2027年のコア利益は179億3100万バーツ、2028年は131億3900万バーツと予想する。また、2026年の1株当たり配当は5.10バーツ、配当利回りは9.4%と見込んでいる。

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