Shanghai International Airport Co Ltd

今年に入り保険資金による上場企業の株式保有開示の勢いは明らかに低下し、9月30日までに5社の保険会社が上場企業の株式を8回にわたり保有開示したのに対し、2025年の第3四半期までには13社の保険会社が30回超の保有開示を行っていた。開示した機関を見ると、平安人寿が最も活発で、農業銀行、招商銀行、中国人寿のH株を対象に計4回の開示を行い、うち中国人寿は2回開示の対象となった。このほか、太保人寿は上海機場を、富徳財産保険は亜康股份を、利安人寿は中山公用をそれぞれ開示し、新華保険は9月に中航科工を開示した。時期別に見ると、今年の保険資金による開示のペースは全体として落ち着いており、第1四半期は計4回、第2四半期はわずか1回、第3四半期は7月から9月まで各1回だった。直近の開示は新華保険によるもので、同社は9月22日に流通市場での競争売買方式により中航科工のH株を1687万6000株増持した。これは中航科工の発行済みH株総数の約0.27%に相当し、増持完了後の保有株数は合計で約3億2100万株、保有比率は4.89%から5.17%に上昇し、開示義務が発生した。9月22日時点で、同社が保有する中航科工の帳簿残高は合計8億2200万元で、前四半期末の総資産の0.04%を占めた。今年6月末時点で、新華保険の株式関連資産の帳簿残高は4402億7500万元で、前四半期末の総資産の24.34%を占めた。昨年と比べると、今年の保険資金による開示は件数が明確に減少しただけでなく、対象の構成にも変化が見られる。2025年の保険資金による開示は銀行、保険などの高配当金融株に集中し、特にH株が中心だったが、今年の8回の開示は銀行、保険、交通運輸、公共事業のほか、計算力インフラ、航空科技などの分野にも及んでいる。注目すべきは、開示回数の減少が必ずしも保険資金の株式運用縮小を意味しない点だ。今年に入っても保険資金は株式関連資産の配分を増やし続けており、流通市場での直接的な増持に加え、協議譲渡や新規株式公開時の戦略的割当などの方法でも株式投資を拡大している。

上海機場が2026年中間決算を発表し、親会社株主に帰属する純利益は12億1600万元となり、前年同期より1億7200万元増加し、前年同期比16.46%増で、4年連続の増加を達成した。同社の営業総収入は65億300万元で、前年同期比2.35%増となり、5年連続の増加となった。営業活動によるキャッシュ・フローは22億7000万元の純流入だった。同社の最新の負債比率は37.33%、粗利益率は24.74%、ROEは2.82%、希薄化後1株当たり利益は0.49元だった。

8月19日夜、複数のA株上場企業が半期報告を開示し、大型の現金配当を計画した。鼎泰高科は10株当たり現金配当10元（税込み）を計画し、配当総額は4億2400万元（税込み）。艾力斯は10株当たり現金配当10元（税込み）を計画し、配当総額は4億2400万元（税込み）。光迅科技は10株当たり現金配当3.7元（税込み）を計画し、配当総額は3億600万元（税込み）。厦钨新能は10株当たり現金配当3元（税込み）を計画し、配当総額は1億5100万元（税込み）。华盛锂电は10株当たり現金配当3元（税込み）を計画し、配当総額は4641万5700元（税込み）。上海机场は10株当たり現金配当2.7元（税込み）を計画し、配当総額は6億7200万元（税込み）。华鲁恒升は10株当たり現金配当2.6元（税込み）を計画し、配当総額は7億1500万元（税込み）。

A株市場は調整が続く中、配当の集中実施を迎えている。7月28日には1日で20社の上場企業が権利落ちと配当を実施し、現金配当の総額は約107億元に達した。内訳は中国鉄建が40億7400万元、華域汽車が31億5300万元、華能蒙電が17億2400万元。このほか国聯民生、東興証券、信達証券など複数の証券会社も1億元を超える配当を行った。一方、月内にはすでに9社が2026年中間配当の予定を開示しており、合計で250億元超の配当を見込む。紫金鉱業が111億3600万元でトップ、海康威視と寧徳時代がそれぞれ50億4100万元、64億9300万元を予定している。大半の企業は上半期の業績が好調で、一部は純利益が大幅に増加し、配当の原資を確保している。また、上海機場の支配株主は中間現金配当比率を55％程度に引き上げるよう提案しており、長川科技は上場後初の中間配当を実施する見通しだ。

7月20日夜、上海市場の100社近くが一斉に好材料を開示し、自社株買い・増持、好業績予想、中間配当、保険資金の長期投資などのシグナルが示された。同日、新たな自社株買い計画が16社発表され、買い付け上限額の合計は45億元に達した。新たな増持計画は9社で、増持上限額の合計は68億7500万元となり、両者を合わせると113億7500万元に上る。また、30社が自社株買い・増持の進捗状況を公告した。半期業績では、上海市場で新たに15社が好調な見通しを示し、うち上海国際港務は上半期の親会社株主に帰属する純利益が約84億7000万元、前年同期比約5.35％増と予想。上海電気は純利益9億2000万元から10億元、同約12％から22％増を見込む。璞泰来は純利益14億元から15億元、同32.66％から42.14％増の予想。吉華集団は純利益4億7400万元、同1272.52％増を達成。重慶銀行は純利益35億1800万元、同10.28％増となった。10社が中間配当計画を開示し、正泰電器、小商品城、興業証券、巨化股份、華魯恒升、恒生電子の6社では支配株主または董事長が中間配当を提案。上海機場の支配株主は中間配当比率の引き上げを提案した。複数の企業で株主が売却しない意向を示すか、売却計画の早期終了を発表しており、柯力伝感では支配株主・実質的支配者が売却しないことを自発的に約束、伯特利は株主が売却せず売却計画を早期終了したと公告した。保険セクターでは、中国太保、中国平安、新華保険の3社が資本市場の発展を断固として支える姿勢を表明し、保険資金の優位性を発揮して長期投資・安定投資の理念を堅持し、新たな質の生産力の育成を支援し、市場の忍耐強い資本となり、利益配分政策を揺るぎなく実行し、配当頻度を最適化し、中間配当を実施して株主還元を高めるとした。

中国太平洋保険や中国平安保険などの保険資金が株式配分の拡大と長期資本としての姿勢を表明し、中泰証券と紅塔証券は自社株買い計画を公表、博時基金は5,000万元の株式型ファンドの自己購入を発表した。同時に、同花順、正泰電器、海康威視、巨化股份、上海機場など複数の上場企業が中間配当案を公表した。中国太平洋保険は、テクノロジー成長株、消費、新エネルギーなどの分野の株式やETFへの投資を継続すると述べ、中国平安保険は戦略的新興産業や先進製造業などへの投資を強化する方針を示した。中泰証券は1億～2億元の自社株買いを計画し、紅塔証券は5,000万～1億元の自社株買いを計画している。同花順は10株当たり2元の配当、正泰電器は10株当たり0.5元、海康威視は10株当たり5.50元、巨化股份は10株当たり2.20元の配当をそれぞれ提案。上海機場の支配株主は、2026年度の中間現金配当比率を55％程度に引き上げるよう提案した。

海康威視の会長は、全株主に対し10株当たり現金配当5.5元を提案し、中間現金配当総額は50.41億元に達し、2025年中間の36.66億元を上回る見通しだ。同花順は10株当たり2元の配当を計画し、合計約1.51億元と、前年同期の0.54億元から大幅に増加する。上海機場の支配株主は、2026年度の中間現金配当比率を55％程度に引き上げるよう提案した。長川科技と小商品城はそれぞれ、上場以来初の中間配当案を発表した。業界関係者は、企業業績の改善、長期資金による高配当志向、そして規制当局による配当促進の継続が、今回の中間配当ブームを後押ししていると指摘する。