China Life Insurance Co Ltd A

今年に入り保険資金による上場企業の株式保有開示の勢いは明らかに低下し、9月30日までに5社の保険会社が上場企業の株式を8回にわたり保有開示したのに対し、2025年の第3四半期までには13社の保険会社が30回超の保有開示を行っていた。開示した機関を見ると、平安人寿が最も活発で、農業銀行、招商銀行、中国人寿のH株を対象に計4回の開示を行い、うち中国人寿は2回開示の対象となった。このほか、太保人寿は上海機場を、富徳財産保険は亜康股份を、利安人寿は中山公用をそれぞれ開示し、新華保険は9月に中航科工を開示した。時期別に見ると、今年の保険資金による開示のペースは全体として落ち着いており、第1四半期は計4回、第2四半期はわずか1回、第3四半期は7月から9月まで各1回だった。直近の開示は新華保険によるもので、同社は9月22日に流通市場での競争売買方式により中航科工のH株を1687万6000株増持した。これは中航科工の発行済みH株総数の約0.27%に相当し、増持完了後の保有株数は合計で約3億2100万株、保有比率は4.89%から5.17%に上昇し、開示義務が発生した。9月22日時点で、同社が保有する中航科工の帳簿残高は合計8億2200万元で、前四半期末の総資産の0.04%を占めた。今年6月末時点で、新華保険の株式関連資産の帳簿残高は4402億7500万元で、前四半期末の総資産の24.34%を占めた。昨年と比べると、今年の保険資金による開示は件数が明確に減少しただけでなく、対象の構成にも変化が見られる。2025年の保険資金による開示は銀行、保険などの高配当金融株に集中し、特にH株が中心だったが、今年の8回の開示は銀行、保険、交通運輸、公共事業のほか、計算力インフラ、航空科技などの分野にも及んでいる。注目すべきは、開示回数の減少が必ずしも保険資金の株式運用縮小を意味しない点だ。今年に入っても保険資金は株式関連資産の配分を増やし続けており、流通市場での直接的な増持に加え、協議譲渡や新規株式公開時の戦略的割当などの方法でも株式投資を拡大している。