Air Products and Chemicals Inc

マクドナルドは2025年まで49年連続で増配を続けており、あと1回の増配で「配当王」の称号を獲得する。同業の配当貴族であるシャーウィン・ウィリアムズとエア・プロダクツ・アンド・ケミカルズは、50年の節目まであと数年を要する。マクドナルドは2025年に1株当たり1.77ドルから引き上げた後、四半期配当を1株当たり1.86ドル、年換算で7.44ドル支払っている。伝統的な秋の取締役会の時期に発表されるとみられる次の増配が実現すれば、配当王の地位が確定する。同社の2026年第2四半期の調整後1株当たり利益は3.38ドルで、市場予想の3.32ドルを上回った。売上高は71億ドル、純利益率は31.9%、営業利益率は46.1%、第2四半期の自社株買いは8億5800万ドルだった。ただし、米国の既存店売上高の伸びはわずか0.8%にとどまり、イアン・ボーデン最高財務責任者によると、7月の米国既存店売上高は小幅なマイナスだった。シャーウィン・ウィリアムズは四半期配当0.80ドル、年換算3.20ドルを支払っており、第2四半期の調整後1株当たり利益が3.70ドルと予想の3.52ドルを上回り、売上高が67億9000万ドルとなったことを受けて、通年の調整後1株当たり利益の見通しを11.80ドルから12.20ドルに引き上げた。ただし、経営陣は2026年後半にかけて需要の軟調が続くとの見方を示した。エア・プロダクツは四半期配当1.81ドル、年換算7.24ドルを支払っており、2026会計年度第3四半期の調整後1株当たり利益が3.47ドルと予想の3.34ドルを上回ったことを受けて、2026会計年度の調整後1株当たり利益の見通しを13.39ドルから13.49ドルに引き上げた。ただし、一般会計原則に基づく結果では、ルイジアナ・クリーン・エネルギー・コンプレックスの撤退に関連する税引前プロジェクト撤退費用29億ドルを計上し、1株当たり6.47ドルの損失となった。また、現金および現金同等物は前年同期比57.8%減の9億8050万ドルとなった。

エア・プロダクツ・アンド・ケミカルズの株価は、割引キャッシュフロー分析によると、本源的価値に対して約34%割高である可能性がある。DCFモデルによる本源的価値の推定は1株当たり約228ドルだが、現在の株価はその値に対して約34.3%のプレミアムで取引されている。同社がルイジアナ・クリーンエネルギー・コンプレックスおよび関連プロジェクトから撤退する決定と、最大29億ドルの引当金計上の見通しが、将来のキャッシュフローに対する不確実性を高めている。株価収益率ベースでは、株価は約32.3倍で取引されており、適正とされる24.3倍を上回っており、割高感をさらに示唆している。

エア・プロダクツ・アンド・ケミカルズは、ルイジアナ・クリーンエネルギー・コンプレックスおよび関連する複数のクリーン水素プロジェクトを進めないことを決定し、主に資産の減損と契約解除により、税引前で最大29億ドルの費用を見込んでいます。同時に、同社はNEOMグリーン水素プロジェクトからの再生可能アンモニアについて、ヤラ・インターナショナルとのグローバルなマーケティングおよび販売契約を最終調整中であり、確立されたアンモニアサプライチェーンに支えられたクリーンエネルギー機会へのシフトを示しています。今回の撤退は大規模な一過性の費用をもたらしますが、大型エネルギー転換プロジェクトを生産性資産に変えるという短期的なカタリストに変更はなく、NEOMとヤラのパートナーシップにより、エア・プロダクツは他の水素投資を縮小する一方で、大規模なクリーンエネルギー成長との結びつきを維持します。

シティは、第2四半期決算を控えた特殊化学品セクター全体の見直しの一環として、PPGインダストリーズの目標株価を114ドルから125ドルに引き上げ、中立評価を据え置いた。同社はエコラボを最優先銘柄に指名し、リンデをエアープロダクツより選好するペアトレードを開始した。一方、BMOキャピタルは、詳細なセグメント説明会を受けてPPGの航空宇宙事業への信頼感が高まったとして、目標株価を135ドルから140ドルに引き上げ、アウトパフォーム評価を付与した。アナリストのジョン・マクナルティ氏は、PPGが民間、ビジネス、軍用の航空宇宙市場でアフターマーケットとOEMチャネルの両方に強固なポジションを築いており、複数の成長トレンドから恩恵を受けると指摘した。