Julius Baer Gruppe AG

ジュリアス・ベアは金曜日、最大6億スイスフラン相当の自社株買いを行うと発表した。スイスの資産運用会社は、事業の重荷となってきた規制当局の監視と過去の懸念事項から脱却を目指している。取締役会は規制当局の承認を得た上で、グループの強固な資本状況に鑑みて自社株買いを承認した。プログラムは市場環境を条件に、今後数週間で開始し1年以内に完了する見込み。株式はSIXスイス取引所の第二取引ラインを通じて買い戻される。同行はまた資本分配方針を改定し、配当性向の目標を株主帰属IFRS純利益の40%から60%に維持し、例外的な事情がない限り1株当たり配当の漸進的増配を目指す一方、普通株等Tier1資本比率の目標を15%に維持した。今回の自社株買いは、スイス規制当局FINMAが今週初めに同行のリスク管理とマネーロンダリング対策に関する長期の執行案件を終結させたことを受けたもの。同案件では、プライベートデットのエクスポージャーと2人のロシアの政治的に重要な人物との関係に関連する重大な違反が認定された。会長のノエル・クイン氏は、経営陣が過去の懸念事項への対応で進展を遂げ、規制当局との対話を維持していると述べた。

シンプリー・ウォール・セントによると、FINMAの執行案件の終結を受けて、ジュリアス・ベア・グループの適正価値推定額が72.94スイスフランから75.21スイスフランに引き上げられた。モルガン・スタンレーはジュリアス・ベアの評価をアンダーウェイトからイコールウェイトに引き上げ、目標株価を67スイスフランから81スイスフランに引き上げた。この変更はFINMAの執行終了に直接関連しており、認識される規制リスクの重要な減少と見ている。JPモルガンとシティはともに強気の評価を維持しつつ、目標株価を70スイスフラン台後半から80スイスフラン台前半に引き上げ、JPモルガンは80スイスフラン、シティは80.50スイスフラン、ドイツ銀行は81スイスフランとした。更新されたモデルでは、収益成長率の前提が9.50%から5.53%に引き下げられ、純利益率は26.85%から27.59%に調整され、将来の株価収益率は14.48倍から14.78倍に変更され、割引率は9.02%から8.99%に変更された。記事はまた、コスト効率とデジタル変革の取り組みに関連する1億3000万スイスフランの節約目標にも言及している。

モルガン・スタンレーは、スイスの金融市場監督機構FINMAがマネーロンダリング防止義務違反をめぐる是正措置を終了したことを受け、スイスのプライベートバンク、ジュリアス・ベアの投資判断をアンダーウェイトからイコールウェイトに引き上げ、目標株価を67スイスフランから81スイスフランに引き上げた。モルガン・スタンレーは、2026年下半期に顧客資金の流入が改善するとは見ておらず、ジュリアス・ベアが新しい基幹銀行システムへ移行する2027年を投資の年と見ているため、オーバーウェイトには引き上げないと述べた。FINMAは、ハイリスク国出身の政治的に重要な人物との新規取引関係の開始を制限する措置を緩和し、資本と流動性に関する措置を一部または完全に解除したが、リスク、誤り、コンプライアンス文化に関する報告義務は2032年まで継続し、配当と自社株買いには引き続きFINMAの承認が必要となる。モルガン・スタンレーは評価基準を2027年利益から2028年利益に移し、株主資本コストの前提を11%から10.5%に引き下げた結果、新しい目標株価は2028年予想利益の12倍となった。一株当たりの基礎利益は2026年が6.05スイスフラン、2027年が6.20スイスフラン、2028年が6.78スイスフランと予想され、従来予想の6.14スイスフラン、6.15スイスフラン、6.90スイスフランからそれぞれ修正された。またモルガン・スタンレーは、2026年の残りの期間に1億スイスフランの自社株買い、2027年と2028年には毎年6億スイスフランの自社株買いを想定している。

インドのファミリーオフィスが保有する資産は、今後3年間で1.5倍に拡大し、2024年の約7000億ルピー、71億ドルから増加すると、ジュリアス・ベアとEYの調査で予測されている。報告書はこの成長を、より大きな資産プール、より高度な投資手法、長期資本の提供者としてのファミリーオフィスの役割の高まりと結びつけている。インドには現在1万9000人を超える超富裕層がおり、この数字は2031年までに2万5000人を超えると予測され、今後10年間で約1.3兆ドルから1.5兆ドル規模の世代間資産移転が見込まれている。多くのファミリーオフィスでは、配分の約40％から45％がプライベートエクイティ、ベンチャーキャピタル、プライベートクレジット、オルタナティブ投資ファンド、REIT、インフラ投資信託などのオルタナティブ資産に振り向けられており、AI、気候テクノロジー、再生可能エネルギー、半導体、電子機器製造、クラウドサービス、データセンターインフラなどの分野で直接投資や共同投資が増加している。

ドバイ経済観光局は、海外の投資家、事業主、ファミリーオフィスがドバイ首長国での活動を開始または拡大するのを支援するため、ジュリアス・ベアと協定を締結した。この提携は、ドバイ経済アジェンダD33の枠組みの中で、ファミリーオフィス、起業家、超富裕層向けのより正式な経路を創出することを目的としている。ジュリアス・ベアの新興市場地域責任者ラフル・マルホトラ氏は、同行のドバイにおける長年のプレゼンスにより、顧客が資産、事業、家族をどこに置くべきかについて自信を持って助言できる市場知識を有していると述べた。このスイスの資産運用会社は、2026年6月末時点で運用資産残高が5470億スイスフラン、すなわち6669億ドルに達し、上半期のIFRSベースの純利益は前年同期比で2倍以上の6億7300万フランに急増した。ドバイ経済観光局は、この提携がグローバル投資家にドバイの経済的方向性を理解させ、資産と事業の拡大の場として評価するのを支援することを意図していると述べた。

ジュリアス・ベアの上半期利益は、持続的な資金流入により2倍以上に増加し、前年同期の信用引当金とブラジル事業売却に伴う損失から回復した。スイスのウェルスマネジメント企業は、2026年6月期のIFRSベース純利益が6億7300万スイスフランとなり、2025年上半期の2億9500万スイスフランから128％増加したと発表した。IFRSベースの営業収益は26％増の22億7000万スイスフラン、純金利収入は80％増の1億3000万スイスフランとなった。運用資産残高は年初来5％増の5470億スイスフラン、純新規資金は57億スイスフランで、年率換算2.2％に相当し、全地域で資金流入が記録された。グループは2028年までに1億3000万スイスフランの総効率化効果を目指しており、中期目標を再確認した。

ジュリアス・ベア・グループは、ピーター・バリルを新たな最高財務責任者兼執行役員に任命し、エヴィ・コスタキスの後任とすることを発表した。バリルは最終的な規制当局の承認を条件に2026年8月17日に就任する予定で、コスタキスは今年下半期の移行期間を経て退任する。バリルはスタンダードチャータードから移籍し、直近では暫定グループCFOを務め、グループ経営陣の一員であった。それ以前は5年間、グループ中央財務部門の責任者兼副CFOを務めた。キャリアにはドイツ銀行での上級財務職や、KPMGでの20年間の勤務も含まれる。ステファン・ボリンジャーCEOは、バリルの豊富な国際経験と財務専門知識が、同行のウェルス・マネジメント事業の強化に不可欠であると強調した。