GATX Corporation

ウェルズ・ファーゴの有形普通株主資本利益率は2026年第2四半期に17.7%に達し、前年同期の15.2%、第1四半期の14.5%から上昇し、同行の目標レンジである17%から18%の範囲内に入った。この改善は、2025年6月に連邦準備制度理事会が資産上限を撤廃し、2026年初めに最後の未解決の同意命令が終了したことを受けたもので、これにより同行は預金、融資、有価証券保有を拡大できるようになった。ウェルズ・ファーゴはまた、2021年から2025年にかけて約150億ドルの総経費削減を実現した一方、2026年第2四半期の支店数は前年比1.3%減の4,079店、従業員数は7.2%減の約19万7,500人となった。同行は非中核事業からの戦略的撤退の一環として、2026年1月に鉄道リース事業をGATXコーポレーションとブルックフィールド・インフラストラクチャー・パートナーズの合弁会社に売却した。ウェルズ・ファーゴの株価は過去1年間で4%上昇しており、ザックス・コンセンサス予想による2026年と2027年の利益は、前年比でそれぞれ15.5%と9.5%の上昇を示唆している。

GATXコーポレーションは、ウェルズ・ファーゴの鉄道買収が2026年の当初EPS予想の少なくとも2倍の貢献をもたらすと見込んでいる。これはポートフォリオの好調な推移と資産再販売の堅調さによるものだ。北米鉄道事業の稼働率は98％を維持し、更新成功率は82.6％、更新リース価格指数は16.8％上昇した。資産売却益は第2四半期に6770万ドルに達し、既存ポートフォリオは通期目標の1億3000万ドルを大きく上回るペースで推移している。エンジンリース部門も好調だが、整備積立金の取り崩しによる一時的な押し上げ効果は同水準で再現しない見込みだ。同社は、輸入タンク車に対する通商法232条関税の影響は現時点で軽微だとしている。

GATXコーポレーションは、第2四半期の売上高が5億8010万ドル、継続事業からの希薄化後1株当たり利益が2.84ドルとなったことを受け、2026年通期の利益見通しを希薄化後1株当たり9.90～10.30ドルに上方修正した。上方修正された見通しは、四半期売上高がアナリスト予想を下回ったにもかかわらず、高い車両稼働率とリース需要に対する経営陣の自信を反映している。同社の投資ストーリーは引き続き健全な鉄道貨車リース需要に依存しているが、不定期な再販益への依存や欧州の不確実性が主なリスクとして残る。GATXのコミュニティ公正価値評価額は1株当たり約50ドルから218ドルと幅広く、株式価値に対する見方の相違が浮き彫りになっている。

GATXコーポレーションは第1四半期に、北米鉄道事業の車両稼働率98.1％、リース価格指数22.3％を報告し、買収したウェルズ・ファーゴの鉄道オペレーティングリース・ポートフォリオの統合を進めた。7月1日、フィッチはGATXの格付けをBBB+/F2、見通しは安定的と確認し、鉄道リース基盤拡大後のバランスシートの強さを評価した。ウェルズ・ファーゴの買収により、同社の長寿命鉄道車両フリートは規模を拡大した。GATXは鉄道車両、航空機予備エンジン、タンクコンテナなどの輸送資産をリースしている。

GATXコーポレーションは、シティバンクを主幹事とする銀行団との5年契約の与信枠を改定し、終了日を1年延長して2031年5月とし、公開信用格付に連動する価格条件を見直した。リボルビングローンの適用マージンは引き下げられ、ABRベースの借入では格付に応じて0～30ベーシスポイント、SOFRベースでは80.5～130ベーシスポイントのマージンとなった。また、ファシリティフィーも引き下げられ、7～20ベーシスポイントのグリッドに再設定され、経常的な資金調達コストの低減と財務柔軟性の拡大が図られた。5月初旬、サスケハナはGATXの目標株価を210ドルから218ドルに引き上げ、ポジティブのレーティングを維持した。これは現在の水準から約25％の上昇余地を示唆している。GATXは鉄道貨車リース会社であり、タンクコンテナ、貨物鉄道車両、機関車のリースも手掛け、保守サービスを提供するほか、民間航空機用ジェットエンジンの製造・リースも行っている。