Kinsale Capital Group Inc

オールステートは第2四半期の売上高が175億4000万ドルとなり、前年同期比4.6%増、アナリスト予想を1.7%上回ったと報告した。保険会社にとって例外的な四半期となり、1株当たり利益と純収入保険料の予想をいずれも上回った。同グループが追跡する損害保険株31銘柄全体では、売上高が市場予想を2.3%上回り、来四半期の売上高見通しは予想を0.9%上回ったものの、決算発表以降これらの株は平均で2.7%下落している。オールステートの株価は決算発表以降5%下落し、251ドル31セントで取引されている。同業他社では、エッセント・グループが売上高3億6270万ドル、前年同期比13.6%増、予想を9.7%上回る最高の四半期を記録した一方、レイディアン・グループは売上高5億8070万ドル、95.7%増ながら予想並みにとどまり、1株当たり利益は大幅に予想を下回り、最も弱い結果となった。キンセール・キャピタル・グループは売上高5億4850万ドル、前年同期比16.8%増、予想を14.9%上回り、グループ内で最大の予想超過幅となった。HCIグループは売上高2億4670万ドル、11.1%増、予想を2.5%上回った。

Kinsale Capital Groupは、中小口の保険契約に注力することで、価格設定が軟化し始めている超過・余剰（E&S）市場での成長を支えています。2026年第2四半期には、Kinsaleの部門の半数以上で提出件数が二桁成長を記録し、保険料が25,000ドル以下の契約の活動も拡大を続けました。同社は2026年上半期に9つの新商品または商品改良を投入し、さまざまなE&Sクラスでの機会を取り込もうとしています。Kinsaleの第2四半期のコンバインド・レシオは75.5%で、厳しい価格環境にもかかわらず、強力な引受収益性を支えています。軟化するE&S市場は保険料成長のリスクとなりますが、同社の中小口への注力と規律ある引受姿勢が利益率を守るのに役立つはずです。同業他社では、RLI Corp.が選択的なアプローチを取る一方、W.R. Berkleyは分散型引受モデルを活用し、価格が十分なリターンを提供しない場合にはリスクを回避しています。Kinsaleの株価は1年間で18.3%下落し、業界の1.6%成長に対して、株価純資産倍率は4.19倍と、業界平均の1.43倍を上回っています。Kinsaleの2026年の1株当たり利益に関するZacksコンセンサス予想は、前年比8.2%の増加を示しており、売上高は19億8000万ドルと、5.5%の改善を示唆しています。

キンセール・キャピタル・グループが発表した第2四半期の売上高は5億4850万ドルで、前年同期比16.8%増、アナリスト予想を14.9%上回り、追跡対象の損害保険32銘柄の中で最も大きな上振れとなった。同グループ全体では売上高がコンセンサスを2.3%上回り、来四半期のガイダンスも予想を0.9%上回った。株価は平均して横ばいだった。エッセント・グループの売上高は3億6270万ドルで、前年同期比13.6%増、予想を9.7%上回った。一方、ラディアン・グループの売上高は5億8070万ドルで90.8%増と予想並みだったが、EPSは大幅に未達だった。NMIホールディングスとセレクティブ・インシュアランス・グループも上振れを報告し、売上高はそれぞれ1億8790万ドルと13億9000万ドルだった。

キンセール・キャピタル・グループが発表した2026年第2四半期の純営業利益は1株当たり5.54ドルで、ザックス・コンセンサス予想を8.6％上回り、前年同期比15.9％増加した。営業収益は16.8％増の5億4850万ドルで、予想を12.3％上回った。これは純既経過保険料と純投資収益の伸びによるもので、純投資収益は19.9％増の5570万ドルとなった。引受利益は10.5％増の1億540万ドル、コンバインド・レシオは30ベーシスポイント改善して75.5となり、コンセンサス予想の78.6を上回った。グロス既経過保険料は5％減の5億2760万ドルで、主に商業用不動産部門の32.7％減によるもの。同社は自社株買いとして30万株を1億ドルで取得し、取締役会は追加で2億5000万ドルの自社株買い枠を承認、残りの買い付け可能額は3億3750万ドルとなった。

StockStoryは、キンセール・キャピタル・グループを今後数十年にわたり保有すべき保険株に挙げる一方、プルデンシャルとアメリカ再保険グループは投資家が避けるべきだと推奨した。引き受け困難なリスクを専門とするキンセールは、過去2年間で正味収入保険料が年平均18.8%増加し、1株当たり利益は5年間で年平均42.9%増、1株当たり純資産は2年間で年平均30.2%増加した。プルデンシャルは5年間で正味収入保険料が横ばいで、1株当たり純資産は年平均9%減少し、純有利子負債対EBITDA倍率は5倍と高い。アメリカ再保険グループは、2年間の正味保険料成長率が年平均わずか2.1%で、今後12カ月の1株当たり純資産は3.3%減少する見通しだ。

キンセール・キャピタル・グループの株価は過去6カ月で22.7％下落し、1株当たり308.85ドルとなったが、同社のファンダメンタルズは爆発的な上昇余地を示している。正味既経過保険料は過去2年間で年率18.8％の成長を遂げ、保険業界全体を上回った。1株当たり利益は5年間で年平均42.9％の複合成長率で拡大し、29.9％の年率売上成長を上回り、収益性の改善を示している。1株当たり簿価は5年間で年率27.1％急増し、直近2年間では年率30.2％の成長に加速し、50.31ドルから85.31ドルに上昇した。現在の株価はフォワード株価純資産倍率で3.2倍で取引されている。