Methanex Corporation

メタネックスは、2027年10月15日満期の5.125%シニアノートについて3億ドル相当の一部償還を発表した。償還は2026年10月19日に予定されている。この動きにより同社のバランスシートに改めて注目が集まっており、メタネックスは今後18カ月間に5億5000万ドルから6億ドルの債務を返済し、レバレッジを大幅に削減する計画だ。これにより純利益率の改善と財務の安定性向上が見込まれている。戦略的なOCI買収は、メタネックスの生産能力と市場へのリーチを拡大し、シナジーを生み出すとともに、収益性と財務業務の効率向上に寄与すると期待されている。株価は力強く上昇しており、90日間の株価リターンは27.81%、年初来の株価リターンは48.63%に達している。1年間の総株主リターンは54.63%で、短期的な動きは一部債務償還のニュースを受けてやや軟化したものの、長期的なモメンタムは堅調であることを示している。直近終値は83.19カナダドルで、ナラティブ公正価値の91.07カナダドルと比較すると、メタネックスはやや割安と評価される。ただし、株価収益率は51.2倍と、北米化学業界の21.5倍や公正倍率の21.1倍を大きく上回る水準にある。

メタネックス・コーポレーションは、2027年10月15日満期の5.125%シニア債券のうち3億ドルを繰上償還する通知を発行し、一部繰上償還は2026年10月19日に予定されています。リッチ・サムナー最高経営責任者は、この決定の理由として、力強いキャッシュ創出力、世界的なメタノール市場の逼迫、そして強化された生産基盤を挙げました。償還される元本には年間約1540万ドルのクーポン支払義務が伴い、支払いを完了すれば債券の残存期間におけるこれらの義務が消滅します。メタネックスは第2四半期に4億3900万ドルの営業キャッシュフローを創出し、これは第1四半期の1億3200万ドルと比較されます。また第2四半期中にタームローンAの残り2億9000万ドルも返済しました。6月30日時点で現金は3億8300万ドルに達し、さらに未使用のリボルビング・クレジット・ファシリティの下で4億ドルが利用可能でしたが、9月の発表では更新された現金残高や償還価格は示されませんでした。別途、メタネックスは9月1日、ニュージーランドの天然ガス契約上の権利すべてを売却することで合意した後、2027年第1四半期にニュージーランド施設を無期限に停止する計画を発表しました。

メサネックス・コーポレーションは、同社が50％の持分を保有する合弁会社ナットガソリンLLCが、ミッション経済開発公社を通じて2億9095万ドルの非課税債発行の価格を決定したと発表した。2026年債のクーポンは4.75％、強制買取日は2036年8月1日、最終償還日は2046年8月1日。調達資金はナットガソリンLLCに貸し付けられ、2018年に発行され2031年に満期を迎える既存の2億9095万ドルの地方債の返済に充てられる。クロージングは慣例的な条件を前提に2026年8月28日頃を予定している。メサネックスのディーン・リチャードソン最高財務責任者は、今回の借り換えにより強制的な償還支払いが先送りされ、より高コストの借入金の返済を含め、営業キャッシュフローの柔軟性が高まると述べた。

メサネックスは第2四半期の利益が1億9783万ドル（1株当たり2.45ドル）となり、前年同期の6441万ドル（1株当たり0.93ドル）から増加したと発表した。特別項目を除いた調整後利益は3億ドル（1株当たり3.87ドル）だった。売上高は前年同期の7億9651万ドルから75.1％増の13億9500万ドルに急増した。

メサネックスは2026年第2四半期の純利益が1億9800万ドル、調整後EBITDAが過去最高の5億7700万ドルとなったと発表した。メタノール価格の上昇と北米での堅調な生産が寄与した。同社のメタノール生産量は221万3000トンで、うちガイスマー工場で100万トン超を生産し、平均実現価格はトン当たり529ドルと、第1四半期の351ドルから上昇した。またメサネックスは、トリニダード・トバゴのタイタン工場を無期限に停止すると発表し、これにより1億1500万ドルの非現金資産減損費用と1200万ドルのリストラ引当金を計上した。営業活動によるキャッシュフローは4億3900万ドルに達し、これによりタームローンAの2億9000万ドルを全額返済し、配当を通じて1400万ドルを株主に還元した。四半期末の現金残高は3億8300万ドルとなった。

メサネックス・コーポレーションの取締役会は、1株当たり0.185米ドルの四半期配当を宣言した。支払日は2026年9月30日、基準日は2026年9月16日である。この配当は、操業改善、天然ガス供給の改善、OCI買収による生産能力増強に支えられた継続的な現金還元を反映している。しかし、同社は最近、トリニダード・トバゴのタイタンメタノール工場を、ガス契約交渉の行き詰まりを受けて無期限に停止した。これは契約ガス供給への依存度の高さを浮き彫りにしている。2026年7月28日に予定される今後の業績見通しの更新は、生産、利益率、配当の持続性に関する期待を左右する可能性がある。

カナダ株式市場は水曜日に急落し、指標のS&P/TSX総合指数は前日比336.79ポイント（0.95%）安の34,935.80で引けた。米国とイランの新たな攻撃の応酬でリスク回避姿勢が強まった。この下落は、英国海上貿易オペレーションセンターがホルムズ海峡で正体不明の飛翔体が船舶3隻に命中したと報告し、米中央軍がイラン国内の標的を攻撃、イランのイスラム革命防衛隊がクウェートとバーレーンの米軍関連施設85カ所以上に命中したと主張したことを受けて、前日の上昇分を帳消しにした。トランプ米大統領はイランとの和平協議は「終わった」としながらも交渉担当者には協議継続を許可し、米国がイランのハルク島石油ターミナルを制圧し淡水化プラントを標的にする可能性があると警告した。供給懸念の再燃で原油価格が75ドルを超えて急騰し、エネルギーセクターが3.78%上昇した一方、素材セクターは3.16%下落、金融セクターは1.86%下落した。個別銘柄では、エナーフレックスが5.71%高、メタネックスが6.21%高となったが、アリス・マイニングは8.06%下落した。

世界のグリーンメタノール市場は、2025年の推定29億ドルから2035年までに164億ドルに成長すると予測されており、年平均成長率は17.7%です。バイオマス由来メタノール部門は2025年に15億ドルを占め、バイオメタノール部門は17億ドルに達しました。北米のグリーンメタノール市場は、2025年の3億920万ドルから2035年までに17億ドルに拡大すると見込まれています。主要企業には、Methanex Corporation、Topsoe、BASF SE、Sodra、Promanなどが含まれ、生産能力の拡大と戦略的提携に注力しています。

メサネックス・コーポレーションの株価は過去6カ月で19.8%上昇し、Zacks化学・多角化業界の16.5%の伸びを上回った。この上昇は、主要地域での天然ガス供給改善と新規取得資産からの安定した貢献に支えられた、グローバル生産ネットワーク全体での堅調な操業実績が原動力となった。2026年第1四半期の総メタノール生産量は約239万トンに達し、ガイスマー・コンプレックスでは93万4千トンを生産、前年同期比で50%以上の増加となった。最近買収したナチュラルガソリン施設は20万3千トンを寄与し、チリでの生産量はガス供給状況の改善により39万8千トンに増加した。メサネックスは、タームローンAの返済6千万ドルと配当金1千4百万ドルに一部使用された現金の減少4千6百万ドルにもかかわらず、現金および現金同等物3億7千9百万ドル、総流動性約9億7千9百万ドルで四半期を終えた。長期的な需要見通しは、船舶燃料などの新興用途や中国での底堅いメタノール需要に支えられており、これらがより強い価格とマージン業績を支えると期待されている。