TXNM Energy, Inc.

TXNMエナジー（NYSE:TXNM）は、7,079,646株の普通株式を1株当たり56.50ドルで引き受けによる公募の価格を設定し、総収入は約4億ドル、純収入は約3億9,600万ドルを見込んでおり、その大部分を4億ドルのタームローン返済に充てる予定です。この公募は9月2日頃に完了する見込みで、規制当局が同社に返還を求めた資本を置き換えるものです。これは、2025年6月にニューメキシコ州公益規制委員会がブラックストーン関連会社トロイ・トップコーによる4億ドルのPIPE投資を無効としたためです。TXNMは2026年7月にトロイ・トップコーへの返済のため4億ドルのタームローンを借り入れました。今回の株式発行はブラックストーンとの当初の合併計画の一部であり、同社は依然として1株当たり61.25ドルの現金を提示しています。タームローンの加重平均金利は5.01%であるため、株式による返済で年間約1,980万ドルの利息を節約できますが、この公募は既存株主を約6.4%希薄化し、発行済み株式数を約6.9%増加させて1億1,012万5,757株とします。ブラックストーンによる買収が2027年上半期に完了する見込みですが、遅延や失敗した場合、この希薄化が1株当たり利益に重くのしかかる可能性があります。

TXNMエナジーは、普通株式7,079,646株を1株当たり56.50ドルで引受公募することを価格設定し、総収入は約4億ドルを見込んでいます。同社は、純収入を4億ドルのタームローン契約に基づく借入金の返済に充てる予定です。ウェルズ・ファーゴ証券が本公募の単独ブックランナーを務め、取引は2026年9月2日頃に完了する見込みです。本公募は、SECに提出されたフォームS-3の有効な棚卸登録届出書に基づいて行われます。

TXNMエナジーは、1株当たり0.42ドルの配当を発表しました。権利落ち日は2026年8月3日、支払日は2026年8月14日です。同社は1996年以降一貫して配当を支払い、2009年以降は毎年増配しており、配当達成企業の地位を獲得しています。本日時点で、過去12カ月の配当利回りは2.86%、予想配当利回りは2.92%、配当性向は0.68です。しかし、同社の3年間の売上高成長率は年率約マイナス6.80%、3年間のEPS成長率は年率約マイナス5.70%、5年間のEBITDA成長率はマイナス7.10%と、いずれも世界の競合他社の大半を下回っています。収益性ランクは10段階中7で、過去10年間純利益はプラスですが、これらのマイナス成長指標は、今後の増配の持続可能性に懸念を生じさせています。