Grid, Transmission & Power Equipment

クアンタ・サービシズは、好調な上期を受けて、2026年通期のフリーキャッシュフロー見通しを20億〜25億ドルに引き上げた。営業キャッシュフローは29億〜34億ドルを見込む。第2四半期の営業キャッシュフローは11億ドル、フリーキャッシュフローは8億8600万ドルとなり、上期のフリーキャッシュフローは10億7000万ドルと、2025年同期の2億8800万ドルを大幅に上回った。経営陣は第2四半期の好調の一因として、特に大規模負荷案件や再生可能エネルギー案件による有利な運転資本の動きを挙げ、売上債権回転日数は57日に改善した。見通しは、過去最高の534億ドルの受注残高、案件活動の拡大、電力網・発電・データセンターその他のミッションクリティカルなインフラへの投資増加に支えられている。クアンタは2026年に約9億ドルの純設備投資を見込んでおり、キャッシュ創出力は案件のタイミング、運転資本の必要額、買収、天候、許認可、サプライチェーンの問題、インフレ、案件執行によって変動する可能性がある。クアンタは電力・電気・ミッションクリティカルなインフラ市場でマステックやEMCORグループと競合しており、マステックは第2四半期にフリーキャッシュフローがマイナス5900万ドルだった一方、EMCORは過去最高の171億4000万ドルの残存履行義務を計上した。

複数の証券会社が、GUNKULエンジニアリング（GUNKUL）の株式について買い推奨の分析を出した。GULFデベロップメント（GULF）と再生可能エネルギープロジェクト向けの合弁会社設立に関する覚書に署名したことを受けたもの。バンコク銀行系証券は、GUNKULが再生可能エネルギープロジェクト第2フェーズでさらに261.8メガワットの電力販売契約を締結し、7プロジェクト、合計出力673.4メガワットの持分50％をGULFに4億6700万バーツで売却したと指摘。この取引により、260億バーツのプロジェクト債務がGUNKULの貸借対照表から外れ、予想に含まれていないEPC事業のバックログを創出する機会が生まれるとし、買い推奨と目標株価6.50バーツを維持した。クルンシー証券は推奨を中立から買いに引き上げ、2027年の目標株価を1株6.30バーツとした。SOTP方式に基づき、電力事業が1株4.05バーツ、EPC・トレーディング事業が1株2.24バーツ。2026年から2028年の利益予想を平均8％引き上げ、利益は21億バーツ、21億バーツ、33億バーツとなり、年平均約25％の成長となる見通し。2028年にはフィリピンの大型再生可能エネルギープロジェクトが商業運転を開始し、成長が明確になるとした。一方、アジア・プラス証券は予想と2027年の適正価値を1株6.40バーツに据え置き、今回の再編は長期的なプロジェクト収益に大きな影響を与えないとみて、長期的な投資のための段階的な買い集めを推奨した。なお、GUNKULの株価は前場を5.15バーツで引け、0.10バーツ、率にして1.98％上昇した。

カシコン・リサーチ・センターは、世界が電気を経済システムの中心とする時代、すなわち「電気の時代」に突入しつつあると報告した。国際エネルギー機関（IEA）によると、2019年以降、世界の電力需要は全体のエネルギー消費よりも2倍以上の速さで成長しており、電気自動車、エアコン、産業部門、データセンターがその原動力となっている。2025年の最新データでは、電力は世界の最終エネルギー消費の約23％を占め、電力に依存する経済活動は世界のGDPのほぼ半分、45％を生み出している。また、世界の最終エネルギー消費に占める電力の割合は2035年までに35％に上昇すると評価されている。タイも世界と同様に「電気の時代」に入りつつあり、エネルギーシステムの課題は、単に十分な電力を持つことから、十分でクリーン、安定し、競争力のあるコストの電力を持つことへと変化している。クリーン電力は競争力にとってさらに重要となる。なぜなら、タイの電力部門は依然として年間約8700万トンのCO2を排出しているからだ。したがって課題は、クリーン電力の発電能力を増やすことだけではなく、新たな需要に間に合う柔軟性を生み出すための送電網とBESSへの投資であり、同時にPDP2026、Direct PPA、エネルギー転換のための2000億バーツの借款緊急勅令に基づく資金の活用など、関連するエネルギー政策を注視する必要がある。

CIBCは、北米のデータセンター開発業者に関連する450MWの自家発電案件をモデルに反映させたことを受け、Enerflexの目標株価を27カナダドル50セントから30カナダドルに引き上げた。投資判断は中立を維持している。同社はすでに2026年7月に目標株価を30カナダドルに引き上げており、第2四半期のエンジニアード・システムズ事業の好調な受注と小幅なEBITDA上振れを、中核事業の執行を支える材料として挙げた。CIBCは、株価が以前に軟調だったのはデータセンター向け発電の受注確保が進まなかったためであり、これにより潜在的なカタリストが後半の四半期にずれ込んだとの見方を示した。更新後の前提に基づき、Simply Wall Stが算出するEnerflexの適正価値は44カナダドル50セントから46カナダドル94セントに上昇し、売上高成長率は従来の3.39%から6.72%、純利益率は9.01%から8.64%、将来のPERは17.87倍から18.29倍、割引率は6.68%から6.83%となった。

インタートリンク・テレコム（ITEL）は、タイの発電開発計画（PDP 2026）が電力網への投資拡大の道を開いたことを受け、スマートグリッド電力網システムプロジェクトの入札参加に向けた準備を進めている。同社のナッタナイ・アナンタラムポーン最高経営責任者は、同社が通信ネットワークシステムの専門性をすでに有していると述べ、2026年第3四半期の業績は2026年第2四半期とほぼ同水準で推移する見通しを示した。現在の受注残（バックログ）は39億バーツで、2026年通年の売上高目標は36億バーツに据え置き、年内の残り期間を通じて政府機関やその他からの新規案件入札に継続的に参加する準備をしている。タイ工業連盟（FTI）の事務総長は、再生可能エネルギー、蓄エネルギー、電力、電気自動車、データセンターに対応するための電力網・電力システムへの投資が、5年間で総額約5000億バーツに達する可能性があると評価している。一方、クルンシー・セキュリティーズは、2027年の利益が2026年から目覚ましく成長し約6500万バーツになると予想している。これはTHCOMおよびTKCとの合弁事業における80パーセントの出資比率を通じたSIプロジェクトの収益認識によるもので、同社はITEL株の目標株価を約2.00バーツとし、買いの推奨を与えている。

KB証券のアナリスト、チョン・ウジェ氏は、ハンファソリューションズとDLホールディングスを太陽光関連の最有力銘柄に選定した。電力価格の急騰がモジュールコストと金利の上昇を十分に相殺しているとの見方を示している。モジュール価格は1ワット当たり0.30～0.33ドルから0.38～0.437ドルへ32%上昇すると予想されるが、モジュールがコストに占める割合は大規模事業用システムで31%、住宅用設置で11%にとどまるため、総投資コストへの影響は3～10%と限定的だ。米国10年債利回りは2026年第2四半期の4.42%から9月28日時点で5.24%へ上昇し、PJMの3年先電力先物は9月28日に1メガワット時当たり89.5ドルへ急騰、前年比37%高、2026年第2四半期比20%高となった。MISOは14%高、ISO-NEは15%高だった。KB証券の試算によると、電力購入契約価格が14%上昇すれば、典型的な100メガワットの事業用太陽光発電所の収入は3610万ドル増加する一方、金利上昇による支払利息の増加は330万ドルにとどまり、総投資コストが16%増加しても電力購入契約価格の5.6%上昇で相殺される。ハンファソリューションズはEPC事業と第三者所有事業、そして生産量の80%を米国で製造するモジュール事業が評価されている。DLホールディングスは、PJM市場にある合計2.1ギガワットの米国ガス火力発電所2基を25%と30%の出資比率で保有しており、ヘンリーハブの天然ガス価格が同程度に上昇しない中で電力購入価格が上昇する恩恵を受ける。

ブア・ルアン証券は、予想を超えて深刻化する恐れのある新たな洪水リスクに投資家が警戒するよう促した。2011年（仏暦2554年）の再現となりタイ株式市場の調整を圧迫する可能性があると指摘している。雨季のリスクは低地やバンコク、ラヨーン、チョンブリー、カンチャナブリーといった重要経済地域を浸水させ、輸送システムや工業団地に影響を及ぼしかねない。注視すべき要因は、モンスーン期に流入する降雨量とダムの水管理である。現在、プミポン・ダムの貯水率は65.37%、シリキット・ダムは80.27%で、高潮も重なっている。管理を誤れば2011年と同様の被害が生じる可能性があり、今後1～2週間でタイ株式市場の下落に最も重くのしかかる材料となる。分析部門は株価下落への警戒を勧め、パニック売りや信頼できない洪水状況が発生した場合には直ちにポートフォリオ縮小のシグナルを出すとしている。本日の推奨銘柄はBGRIMで、系統連系のボトルネック解消と電力自由化、すなわちスマートグリッド、およびガスなど基礎エネルギー分野における電力販売の解禁が、発電事業者からの直接購入や地域を越えた電力購入を後押しするテーマによるものである。これは発電所事業とデータセンターへの直接売電を支援すると見込まれる。支持線は18.3バーツ、抵抗線は19.0バーツ、ストップロスは18.0バーツ。

メイバンク（タイランド）証券は、エネルギー大臣エカナット・プロムパン氏との特別会合を受けて、タイのエネルギー・電力セクターの重要課題を総括する分析を公表した。この会合には機関投資家と大口顧客24名が参加した。メイバンクはやや弱気の見方を示しており、民間向けの大型発電所すなわちIPPの新規発電容量が限定的であること、また将来のIPPのPPA更新による収益率が比較的低くなる見通しであることを理由に挙げている。一方、強気材料としては、ダイレクトPPAを通じた電力自由市場の開放や、依然として堅調なタイのデータセンター投資誘致による機会が期待される。2026年10月までに正式施行が見込まれるPDP草案2026は、クリーンエネルギー、エネルギー安全保障、公平性という3つの目標のバランスを取る原則を掲げている。政府は1000億バーツ超の投資でスマートグリッドシステムを整備しており、国家エネルギー政策委員会は、産業用電力利用者すべてが発電容量の割当制限なしに参加できるダイレクトPPAを通じて電力自由市場を開放しつつある。ただし、送配電網利用料金すなわちホイーリングチャージの料金体系は依然としてエネルギー規制委員会で審議中であり、1単位あたり1バーツをやや上回る水準が適正かつ競争力のある料金になると見込まれている。PDP草案2026の第1段階では、コンバインドサイクル発電所すなわちCCGTの新規発電容量9.1ギガワットのうち、約6ギガワットの大部分がタイ発電公社によって開発される見通しで、民間の新規参入機会は限られる。一方、再生可能エネルギー事業や蓄電池システムすなわちBESSは民間に広く開放されている。石油・ガス部門では、政府はミャンマー政府と協調して新たなガス田46の利権獲得を進めており、これはタイに1日最大2億5000万立方フィート、現在の需要の約6パーセント相当の天然ガスを供給できる。また、アンダマン海域の鉱区で新たな石油利権入札を実施する予定である。深海掘削の開発コストは100万英国熱量単位あたり10〜11ドルで、タイ湾側の6〜7ドルを上回るが、現在のスポットLNG価格である100万英国熱量単位あたり25ドルよりは依然として大幅に安い。政府はまた、タイの天然ガス供給のうち約30パーセントを占めるLNG輸入のうち、長期契約の割合が現在50パーセントにとどまっているものを80パーセントに引き上げるよう促しており、ロシアなど代替のLNG輸入先の検討や、データセンター利用者向けにガスプール価格ではなくLNG輸入の限界費用に応じた支払いを求めるようガスプール価格の構造を見直すことも検討している。石油部門について、エネルギー大臣は、タイには義務的エタノール混合比率を現在の10パーセントから倍増させる余地がまだあるとの見方を示した。糖蜜やキャッサバ由来の原料が十分にあり、エタノール生産能力も余剰があるためである。エタノールのコストは1リットルあたり20〜21バーツで、ガソリンの1リットルあたり30バーツと比較される。バイオディーゼル混合は、主要原料である粗パーム油価格が石油由来のディーゼル価格と比べてかなり高いため、制約がある可能性がある。

ファーストエナジーは、エナジーズ365計画の下で2026年に60億ドル、2030年までに360億ドルを投資する計画で、このうち送電投資が190億ドル超を占める。料金基準の年平均成長率10%を目標としている。同社は6州で600万件超の顧客にサービスを提供し、送電子会社は2万4000マイル超の送電線を運用、規制対象の配電子会社は26万9000マイル超の配電線を管理している。ファーストエナジーの契約済みおよびパイプライン上のデータセンター需要は2026年第2四半期に24.8ギガワットに達し、2026年第1四半期比でほぼ30%増加した。一方、契約済み需要は50%増の6.4ギガワットとなった。2026年第2四半期には、送電料金基準が統合事業で22%、独立送電事業で11%上昇し、後者ではコア利益を1株当たり4セント押し上げた。同社は2030年まで、コア利益が年間目標6~8%の上限付近で成長すると見込んでいる。比較すると、エバーソース・エナジーは2030年までに265億ドルを投資する計画で、うち送電に約72億4000万ドル、配電に112億4000万ドルを充てる。PPLコーポレーションは2029年までに230億ドルの設備投資を計画し、うち送電に80億ドル、配電に72億ドルを充てる。

MYRグループの送配電部門は、2026年上半期の売上高が前年同期比10%増の10億6000万ドルとなった。単価契約および時間・設備契約の下での活動増加が牽引したが、固定価格契約の売上減が一部相殺した。同部門はMYRグループの上半期総売上高の51.1%を占め、前年同期の55.8%から低下した。一方、送配電部門の営業利益は32.6%増の1億170万ドルとなり、営業利益率は7.9%から9.6%に拡大した。2026年6月30日までの過去12カ月間では、同部門の売上高は21億ドルに達し、2021年以降の年平均成長率は11.2%となった。6月末時点の受注残高は12億7000万ドルだった。MYRグループは、電力会社業界の送配電分野にサービスを提供する米国最大級の請負業者の一つであり、事業の約65%をマスターサービス契約の下で遂行している。同業他社も同様の需要を経験している。クアンタ・サービシズは2026年第2四半期の電力部門売上高が78億4000万ドルで前年同期比43.6%増、上半期の電力売上高は143億ドル、受注残高は438億ドルだった。マステックの電力供給部門は2026年第2四半期売上高が12億5000万ドルで19.2%増、上半期売上高は22億9000万ドルで17.8%増だった。

バーナム英首相は29日、中西部リバプールで開いた労働党大会で演説し、政府主導で電力や水道のインフラ整備を加速する方針を表明した。送電網の迅速な整備に向けて公的機関を設立する。サッチャー政権下で導入した上下水道会社の公営化禁止を転換し、公的関与を強化することで家庭や企業の負担軽減につなげたい考えだ。英国のエネルギー価格は、風力や太陽光発電などの再生可能エネルギー導入にかかる費用を電気・ガス料金に上乗せする仕組みで、価格高騰が課題となっていた。

STECON Group Public Company Limited（STECON）のパクプーム・スリチャムニー最高経営責任者は、2026年の連結売上高が目標の350億バーツを上回る見通しだと明らかにした。2026年上半期の連結売上高は既に167億8700万バーツに達し、通年目標の約48%を占めている。現在も紫色の都市鉄道線やモーターウェイM6、M81など交通プロジェクトの建設工事を抱えており、M82プロジェクトの機会も追いかけつつ、新規案件の入札を継続的に進めている。同社はデータセンター事業、特に大手サービスプロバイダーやハイパースケーラーの投資を重視しており、建設請負の基盤から水事業、公共インフラ、エネルギーなどインフラの開発・投資へと事業を拡大し、経常収益の比率を高めようとしている。カシコン証券によると、STECONの受注残は現在約1130億バーツで、経営陣は2026年の残り期間にさらに約690億バーツの受注残を積み増すことを目指している。内訳はデータセンター3案件で合計498億バーツ、発電所案件160億バーツ、空港案件30億バーツ。計画通り受注できれば、2027年の売上高は500億～600億バーツに達する可能性があり、リサーチ部門の現在の予想370億バーツを上回る。売上総利益率は7%超となる見通し。暫定予想として2026年の経常利益は14億9700万バーツで前年比63%増。投資判断は「買い」を維持し、適正価格は22.28バーツ。大手建設セクターの注目銘柄に選定している。

カナダのナショナル銀行でチーフエコノミスト兼ストラテジストを務めるステファン・マリオン氏は、カナダの成長見通しについて10年以上で最も楽観していると述べ、C5、C69、C39などの新たな連邦法案を挙げ、これらはカナダへの事業投資を促進するために設計されたと説明した。2026年ブルームバーグ・カナダ金融会議でブルームバーグのエリック・ハーツバーグ氏との対談で、マリオン氏はこれらの政策はほんの数か月前に導入されたばかりで、5月に発表された2050年までにカナダの電力網を倍増させる計画と並行していると述べた。ニューファンドランド、ケベック、オンタリオでより多くの電力容量を建設することは大規模で、1万4000メガワットが追加される予定であり、カナダは他のG7諸国が匹敵できない安価な電力の比較優位を活用できると主張した。マリオン氏は、来年カナダ銀行が利上げすると予想する主な理由は、エネルギーショックの第2次・第3次効果ではなく、想定よりもインフレ圧力が強い可能性のある財政政策の展開であり、300億ドルのLNG 2発表、300億ドルのチャーチル港、そしてケベックとオンタリオの電力網建設が数十億ドルに達すると指摘した。持続可能な成長に欠けている要素は依然として低迷する事業投資であり、聖杯は耐久性のある外国直接投資を呼び込むことで、次の数四半期でプラスに転じると予想していると述べた。

アンディ・バーナム英首相は本日（9月29日）、社会福祉制度と公共事業の管理権掌握という同国の根深い問題への対応方針について国民に向けて演説する予定だ。労働党大会で首相として演説するのは今回が初めてとなる。この演説でバーナム首相は、新たな政府機関「Great British Grid」の設立を発表し、企業向けの電力網接続を加速させ、国の産業再生を後押しすることを目指すエネルギーコスト削減計画を明らかにする。バーナム氏は元市長で、今年7月にキア・スターマー氏に代わって首相に就任した。同氏は、より明確で具体的な政府の計画を示すよう圧力に直面している。財界は、バス運賃の上限規制や電気料金の付加価値税免除など一部の緊急措置はあるものの、社会福祉制度の危機の解消、一部公共事業の国有化、雇用創出といった長期戦略には依然として具体的な詳細が欠けていると指摘する。バーナム首相は先週の日曜日（9月27日）、社会福祉制度の改革時期の枠組みを修正し、改革案は次回総選挙で提示すると述べた。次回総選挙は2027年半ばまでに実施される予定だ。またバーナム首相は、将来の社会福祉制度改革を支える財源を確保するため、年金のトリプルロック保証の廃止を求める声に耳を傾ける可能性がある。トリプルロックとは、公的年金が毎年、物価上昇率、賃金上昇率、最低2.5％のうち最も高い率に応じて引き上げられることを保証する仕組みだ。

NKTはスウェーデン・カールスクローナで開催した2026年投資家デーにおいて、「チャージング・フォワード」戦略の方向性と中期的な財務目標を再確認するとともに、長期的な価値創造を導く4つの資本配分の優先事項を提示した。同社によると、20億ユーロの投資プログラムは引き続き戦略の中心であり、カールスクローナでの拡張により同拠点は世界最大の洋上電力ケーブル工場となる見通しで、商業運転の開始は当初計画よりやや前倒しとなる2027年第2四半期が新たな見込みとなった。資本配分の枠組みの下で、NKTは純有利子負債の営業EBITDAに対する比率で測る財務レバレッジを0倍未満に保つ堅固なバランスシートを維持し、価値向上につながる有機的成長の取り組みと戦略に合致した価値創出型の買収に資本を配分し、調整後純利益の最低20％を年間配当として支払い1株当たり配当の安定維持を目指し、適切な場合には自社株買いや特別配当を通じて余剰現金を株主に還元する。クラエス・ウェステルリンド最高経営責任者（CEO）は、社会の電化を支えるファンダメンタルズは依然として強固であり、現金創出力の向上により成長投資、財務の健全性、株主還元のバランスを取る明確な枠組みが得られると述べた。NKTは、2025年11月19日付の会社発表第25号で示した中期財務目標と、2026年8月13日付の会社発表第11号で示した2026年の財務見通しのいずれも変更はないとしている。

ユアンタ証券は、本日の閣議には注目すべき3つの議題があると指摘した。第1の議題は、洪水被害支援のための中央予算200億バーツの配分である。第2の議題は、都心部を通らない排水路を建設するためのインフラ投資で、予算規模は1600億から2000億バーツであり、建設請負業者、建設資材業者、およびTEAMGにとってプラスになると予想される。第3の議題は、100万世帯を対象とした家庭用ソーラー事業、およびスマートグリッドとスマートメーターで、予算規模は700億バーツであり、エネルギー構造改革のための2000億バーツの借入緊急勅令に基づくものである。調査部門は、これらの議題がGUNKUL、SSP、TRT、AKR、FORTH、SAMARTなどにとってプラスになるとの見方を示している。

サムスン電子と系列5社は、KKRが設立した人工知能インフラ企業Helix Digital Infrastructureに合計10億ドルを投資する予定だ。サムスングループの事業を半導体からデータセンター、電力システム、接続ネットワークへと拡大する狙いがある。サムスン電子が5億ドルを投資し、残りの5億ドルはSamsung C&T、Samsung SDS、Samsung SDI、Samsung Life Insurance、Samsung Fire & Marine Insuranceが共同で出資する。Helixは6月に発足し、大規模データセンター、発電システム、送配電システム、光ファイバーネットワークまで、AIサプライチェーン全体にわたるインフラの開発を計画している。Amazon Web Servicesの元CEOであるアダム・セリプスキー氏が率いる。同社は、電力の確保がAIインフラの主要なボトルネックの一つだと指摘し、直接投資や発電事業者との提携を通じて電力を供給する計画で、米国の電力会社Vistraも含まれる。なお、KKR、クウェート投資庁、Nvidia、VistraもHelixの設立投資家である。今回の投資により、サムスンの各事業が専門知識を持ち寄る道も開ける。サムスン電子は半導体ソリューションを提供し、Device eXperience事業は2025年に買収したFläktGroupを通じてデータセンター向け冷却機器サービスを提供する。Samsung C&Tはエンジニアリング・調達・建設の請負業者としてデータセンターおよびエネルギー事業を担い、Samsung SDSはデータセンターの設計・運用を行い、GPU-as-a-service市場に参入する。Samsung SDIはデータセンター向けの無停電電源システムと予備バッテリーシステムを提供し、この分野でさらなる事業機会を探る計画だ。

ウェルズ・ファーゴのアナリスト、スティーブン・トゥーサは9月25日、バーティブ・ホールディングスに対するカバレッジを「オーバーウェイト」、目標株価340ドルで開始し、複合産業の中で最も優れた売上成長ストーリーだと評した。この判断は、バーティブをAIデータセンター向けの電力・冷却分野へとより深く押し込む一連の買収に続くもので、特に9月2日のユーティリティ・イノベーション・グループ買収契約では、現金約14億5000万ドルに加え、業績目標達成時には最大11億5000万ドルを追加で支払う可能性があり、総対価は最大26億ドルに達する見通しだ。9月24日には、アイルランドの流体管理・試運転会社であるキング・エンバイロメンタル・サービシズの買収でも合意したが、条件は非開示で、重要ではないと見込まれている。9月21日には、同社の2.3メガワット冷却液分配ユニットがエヌビディアのDSX Readyプログラムの認定を取得した。第2四半期は、純売上高が24%増の32億7400万ドル、調整後営業利益率が410ベーシスポイント拡大して22.6%、調整後EPSが60%増の1.52ドル、調整後フリーキャッシュフローが9億2500万ドルに達した。経営陣は2026年の調整後EPSガイダンスを6.30～6.40ドルから6.65～6.75ドルに引き上げ、第3四半期のオーガニック成長率を34～36%と見込んでいる。株価は9月28日時点で予想利益の27.78倍で取引されており、過去5年間で約900%上昇した。10月22日の決算報告では、遅延プロジェクトが第3四半期ガイダンスの36億5000万～38億5000万ドル近辺の売上に転換したことを示す必要がある。

イートン・コーポレーションは、オークツリーのパワー・オポチュニティーズ戦略が保有するイタリアのCOLグループを、企業価値8億1000万ユーロで買収することに合意した。COLグループは、SF6フリー開閉装置、系統自動化技術、モジュール式電源システムなど中電圧の電力配電ソリューションを専門とし、イタリアに4つの製造拠点を構え、約400人の従業員を擁している。同社は2027年の売上高を2億5000万ユーロと予測しており、本取引は規制当局の承認を条件に2027年第1四半期に完了する見通しだ。この取引により、イートンの欧州における製造基盤が拡大し、電力網の近代化やデータセンター向け最終市場における世界的な需要を取り込む能力が加速する。

ガッゲンハイムはカーティス・ライト・コーポレーションのカバレッジを買い推奨、目標株価786ドルで開始した。9月15日の更新時点で41%の上昇余地を示すこの判断は、世界的な防衛費の増加と電力生成需要の高まりという強力な二本柱を根拠としている。この見方はカーティス・ライトがすでに手掛ける事業に基づく。第2四半期の航空宇宙・防衛市場の売上高は、海軍防衛関連収入の増加と電気機械式アクチュエーション販売の好調により前年同期比6%増加し、商用市場の売上高は5%増加した。電力・プロセス事業の成長は主に商用原子力ソリューションが牽引した。四半期の全社受注額は8%増の11億ドルに達し、防衛電子機器への需要は過去最高となった。受注残高は45億ドルで、2025年末時点より10%多かった。同社は7月、海軍防衛および商用原子力顧客にサービスを提供するペンシルベニア州チェスウィック事業所の複数年にわたる8000万ドルの拡張を発表した。四半期の売上高は5%増の9億2400万ドル、調整後希薄化後EPSは15%増の3.72ドル、調整後営業利益率は110ベーシスポイント改善して19.4%となった。これを受けて経営陣は通期見通しを引き上げ、2026年の調整後売上高成長率を8%から9%、調整後希薄化後EPSを15.10ドルから15.40ドル、成長率14%から16%とした。

ベーカー・ヒューズは、産業・エネルギー技術事業の成長が加速していると発表した。2026年上半期のIET受注は79%急増して120億ドル近くに達し、全社の受注総額は前年同期の134億9000万ドルから38%増の186億6000万ドルとなった。2026年6月までの6カ月間でIET売上高は前年同期比7%増の66億4000万ドル、セグメントEBITDAは25%増の13億6000万ドルとなった。残存履行義務は過去最高の401億ドルに達し、うち371億ドルがIETによるものだった。経営陣は2026年通年のIET受注見通しを175億ドルから195億ドルに引き上げ、Horizon 2の受注が450億ドルを超えると予想している。第2四半期の調整後EBITDAマージンは第1四半期の17.6%から上昇し、過去最高の18.3%を記録した。フリーキャッシュフローは2億1000万ドルから11億1000万ドルに増加し、経営陣は2026年の売上高273億5000万ドル、調整後EBITDA48億5000万ドルを guidance とした。2026年7月のChart買収により、ベーカー・ヒューズは熱管理、空気・ガス処理、炭素回収、ライフサイクルサービスに事業を拡大し、経営陣は3年目までに年間3億2500万ドルのコストシナジーを目標としている。

PPLコーポレーションは、2029年まで年率6～8%の利益成長を目標としており、成長率は上限に近づく見通しだ。コスト抑制のための運用効率化に注力しつつ、インフラ投資計画を拡大している。2026年第2四半期には、その他の運営・保守費用が6.84%減少し、規制対象の電力事業全体で基礎的なコストが低下したことを反映した。ロードアイランド・エナジーも、四半期を通じて運営費の低下による恩恵を受けた。2026年9月24日、PPLエレクトリックは、米国エネルギー省から最大7150万ドルの資金を確保し、29.3マイルの送電インフラを先端技術を用いて近代化し、容量の拡大と信頼性の向上を図る。2029年までの230億ドルの設備投資計画は、インフラの近代化と先端技術の導入に焦点を当てており、運用効率の改善と保守要件の削減が見込まれている。ザックス・コンセンサス予想では、2026年と2027年のEPSは前年比でそれぞれ7.73%と8.35%の増加が見込まれている。一方、PPLの負債資本比率は57.46%で、電力業界平均の62.33%を下回っている。

シュナイダーエレクトリックは、ラスベガスで開催されたYOTTA 2026において、世界初の完全ソフトウェア定義型中電圧開閉装置を発表した。同社の調査と推定によると、このアーキテクチャは最大3倍の受注・製造の迅速化、最大2倍の試運転の迅速化、ゼロダウンタイムでのアップグレード、配線と部品を削減した簡素化された設置面積を実現する。次世代のソフトウェア定義型中電圧機器は、エクイニクスの実稼働コロケーション・データセンター環境でのパイロットを通じて、すでに現場に導入されている。シュナイダーエレクトリックは、ソフトウェア定義型中電圧アーキテクチャを中電圧ポートフォリオ全体に拡大し、さらにPremSetやGM AirSeT、RM AirSeT、SM AirSeTを含むAirSeTシリーズなど、パワートレインの残りの部分へも段階的に展開する予定で、パイロットプログラムは2027年まで継続し、より広範な提供は2028年に続く見通しである。シュナイダーエレクトリックのパワーシステムズ部門のエグゼクティブ・バイス・プレジデントであるメルトン・チャン氏は、この開閉装置はソフトウェアの論理を中電圧機器にもたらすもので、顧客はほんのわずかな時間で導入し、地域をまたいで標準化し、ゼロダウンタイムで新たな機能を追加できると述べた。

GUNKUL Engineering Public Company Limited（GUNKUL）は、再生可能エネルギー事業RE Biglot第2.1フェーズの下、EGATとの間で新たな電力売買契約（PPA）を締結した。契約に基づく総発電容量は261.8メガワットで、内訳は風力発電所3件の合計242.4メガワットと、太陽光発電所1件の19.4メガワットである。商業運転開始は西暦2027年以降を予定している。これに先立つ3件の合計57.2メガワットを合わせると、同社はRE Biglot第2.1フェーズの全案件でPPAを締結し、契約上の総発電容量は319.0メガワットに達した。同社の最高経営責任者であるナルチョン・ダムロンピヤウット氏は、同社が発電所の出資比率を調整し、Gulf Development Public Company Limited（GULF）との合弁事業（ジョイントベンチャー）形態に移行したと明らかにした。対象は合計12件で、出資比率に応じた発電容量は合計336.7メガワット（エクイティMW）、対価の価値は4億6700万バーツである。この取引後、同社の再生可能エネルギーポートフォリオ（エクイティ容量）は合計2,101.2メガワットとなり、2027年より前に2,000メガワットという目標を達成した。さらに新たに50%以上の発電容量を上乗せし、2030年までに3,000メガワットへ引き上げる目標を掲げている。これは、全発電容量に占める再生可能エネルギーの比率を65%から89%へ高めることを目指すPDP2026計画と整合する。また、スマートグリッドへの電力網高度化に向けて、3,600億バーツから7,000億バーツの追加投資が見込まれる。

オーダーメイド型変圧器の製造・販売を手掛けるQTCエナジーは、ソーラーセル機器販売の新事業が、国民によるソーラールーフトップ設置を促進する政府政策の恩恵を受けると明らかにした。財務省は100万～150万世帯へのソーラールーフトップ普及を通じたエネルギー転換政策を進めており、2026年10月中旬に登録受付を開始する見通しで、新事業群の長期的な拡大を後押しする。現在、子会社のQTC REはソーラーシステム機器の販売代理店および小売業者として、世界のトップブランド3～4社からソーラーパネルを輸入しており、世界首位のLONGiのほか、Huaweiブランドのインバーターおよび蓄電システムの販売代理店も務めている。一方、QTC ESSは大規模産業顧客向けに統合型エネルギーソリューションサービスを提供している。2026年第3四半期の業績見通しについては、国内外で変圧器需要が増加していることから、2026年第2四半期から引き続き改善すると予想される。直近の受注残は8億バーツ超で、大半は年内に納品・売上計上される見込み。同社は2026年の売上高目標を20億バーツに据え置いており、これは2025年の18億バーツからの増加となる。上半期に既に約12億200万バーツの売上高を計上したほか、国内の変圧器製造案件の入札結果を待っている状況で、総額約2億バーツに上る。2026年第4四半期には明確になる見通しだ。

マイクロソフトは2032年までに世界のデータセンター容量を38ギガワット超に拡張する計画で、現在の約12ギガワットから3倍以上に増やすことになる。ロイターが引用したブルームバーグの報道で、計画に詳しい関係者の話として伝えられた。現在の容量のうちAI専用チップ向けは約2ギガワットにとどまるが、2032年までに拡大後の38ギガワット全体の約3分の1まで増える見通しだ。ただしマイクロソフトはこの目標を公開の提出書類や声明で確認していない。報道されたロードマップはクラウド需要の強さに支えられている。第4四半期のAzureなどクラウドサービス売上高は前年同期比43%増となり、マイクロソフト・クラウドの売上高は四半期で593億ドル、2026会計年度で2144億ドルに達した。商用の残存履行義務は前年同期比84%増の6780億ドルに増え、その約30%が今後12カ月間に売上高として計上される見込みだ。設備構築の資金調達は高くつく。マイクロソフトは2027会計年度第1四半期に500億ドル超、2026暦年には広義の設備投資定義で約1750億ドルの設備投資を見込んでおり、2026会計年度の約1450億ドルから増加する。電力と政治の壁が計画を遅らせる可能性がある。テキサス州は新規データセンターの系統接続の承認を一時停止し、ニューヨーク州は大規模な新規データセンターにモラトリアムを課した。一方でマイクロソフトはコンステレーション・エナジーと、出力83万5000キロワットのスリーマイル島1号機の再稼働に関連する20年間の契約を結んだ。