XPO Logistics Inc

J.B.ハント・トランスポート・サービシズの株価は13%急落した。9月中旬の産業会議でブラッド・デルコ最高財務責任者が、ディーゼル価格が1ガロン6ドルを超えたことで、運転手関連費用と燃料の逆風により第3四半期の利益が第2四半期を下回る見通しだと警告したためだ。株価はその週に13.39%下落し、270.45ドルから234.25ドルとなった。一方S&P500種指数は0.34%の下落にとどまり、株価はウォール街のコンセンサス目標株価298.48ドルに対して234.25ドルとなっている。デルコ氏はこの動きを同社史上最も急激で異常な燃料価格の変動の一つと呼び、インターモーダルの燃料割増が遅れて改定されるためタイミングのずれが生じていると説明し、その差は第4四半期に解消すると述べた。ブルームバーグは全米のディーゼル平均価格を1ガロン6.45ドルと伝えている。競合他社は同じ圧力に迅速に対応した。オールド・ドミニオン・フレイト・ラインは営業比率を450ベーシスポイント改善して70.1%とし、LTLの100重量ポンド当たり収入は15.2%増加した。XPOは調整後EBITDAマージン18.4%を記録し、燃料割増を含む出荷当たり収入は11.9%増加した。インターモーダル部門責任者のダレン・フィールド氏は、運賃が6～10カ月前のものであるため高速道路との価格差が通常より大きいと述べ、新規入札で差が縮まるとの見方を示した。シェリー・シンプソン最高経営責任者は、すべての事業で価格改善の機会が見込まれると述べている。アナリスト評価の内訳は強気買い2、買い12、中立8、売り2、強気売り0となっており、株価は1年間で74.84%上昇し、S&P500種指数の15.01%上昇を上回っている。

XPOは、2026年8月の北米LTL（トラック混載）の1日当たりトン数が前年同月比3.7%増加したと報告した。1日当たり出荷量は5.7%増加し、出荷1件当たりの平均重量は1.8%減少した。確定した7月の数値では、1日当たりトン数は5.8%増、1日当たり出荷量は5.9%増、出荷1件当たり重量は0.2%減だった。8月に出荷量とトン数の伸びの差が拡大したことは、貨物が軽くなったことを示しており、XPOが増加した出荷をより良いネットワーク密度と固定費の吸収につなげつつ、追加の荷役コストでマージンが希薄化しないようにできるかは依然として不透明である。第2四半期には、北米LTLの売上高が15.2%増の14億3000万ドルとなり、燃料サーチャージ収入は1億8300万ドルから3億1400万ドルに増加、燃料を除く利回りは4.4%上昇し、同社定義の非GAAP調整後営業比率は300ベーシスポイント改善して79.9%となった。XPOは、第2四半期のLTL利益は利回り、トン数、生産性の恩恵を受けたが、燃料費の上昇と賃金インフレが相殺したと述べた。また、8月の統計は速報値であり、確定結果の報告時に変更される可能性がある。Insider Monkeyのデータベースによると、2026年第2四半期末時点でXPOを保有するヘッジファンドは59社で、3カ月前の67社から減少した。

XPOが発表した第2四半期決算はウォール街の予想を上回り、売上高は前年同期比13.2％増の23億6000万ドル、調整後1株当たり利益は1.70ドルと、予想を15.5％上回った。調整後EBITDAは4億3400万ドルで、コンセンサス予想の4億600万ドルを上回り、営業利益率は前年同期の9.5％から11.5％に拡大した。マリオ・ハリックCEOは、北米の小口貨物輸送事業の好調、AIを活用した生産性ツール、市場シェア拡大が寄与し、売上高15％増に対して調整後営業利益が36％増加したと強調した。今後の見通しとして、同社は通期のフリーキャッシュフローを2025年比で倍増以上にする計画で、継続的な取扱量の勢い、価格規律、テクノロジー主導の効率改善がこれを支えるとしている。

XPOはマイケル・ニーランド氏を取締役に任命した。ニーランド氏は現在、ユナイテッド・レンタルズとギルダン・アクティブウェアの会長を務めており、GXOロジスティクスでの取締役経験から、物流と機器レンタルの専門知識をXPOの取締役会にもたらす。今回の任命は、XPOがLTLネットワークにおいてコスト規律、テクノロジー主導の効率化、資本配分に注力する中で、業務監督を強化するものだ。アナリストはXPOの高い負債水準を主要リスクとして指摘しており、大規模な車両管理とレバレッジに関するニーランド氏の経験は、今後の借り換えや自社株買いプログラムに関する取締役会の決定に影響を与える可能性がある。株価は最近208.2ドルで取引を終え、年初来で50.0%上昇、過去1年間では53.4%上昇している。

最新のUSバンク貨物支払指数によると、2026年5月のドライバンのスポット運賃は前年同月比31.29%上昇し、1マイル当たり2.14ドルとなった。一方でスポット貨物量は4月の131万件から111万件に減少した。契約運賃は1マイル当たり2.18ドルに達し、前年同月比9.00%上昇。契約運賃とスポット運賃の差は1マイル当たり約0.39ドルから約0.11ドルに縮小した。USバンクとDATフレイト・アンド・アナリティクスが四半期ごとに共同で作成するこの報告書は、運賃の再価格設定は輸送能力の逼迫と契約対スポットの緩衝幅の縮小によるものとし、幹線輸送価格の上昇が燃料費の上昇を上回っていると指摘している。オールド・ドミニオンやXPOなどのLTL輸送会社は価格規律を維持しており、オールド・ドミニオンの燃料費を除く100重量ポンド当たり収入は、1日当たり貨物量が7.9%減少したにもかかわらず4.4%増加した。指数は、契約運賃が依然としてスポット運賃に追いついていないと警告しており、荷主は貨物量の増加がなくてもコスト負担が拡大するリスクに直面していることを意味する。

ザックス・インベストメント・リサーチは6月18日、5銘柄をザックスランク1のストロングバイリストに追加した。TWFGの今期利益コンセンサス予想は過去60日間で9.7％上昇し、XPOの予想は8％増加、マーフィーUSAの予想は26.7％急増、フライワイヤーの予想は236.7％急騰、キニクサ・ファーマシューティカルズ・インターナショナルの予想は13.8％上昇した。