Graco Inc

グレイコは8月31日、バルコ・メルトンを現金4億4700万ドルで買収し、記録的な第2四半期決算を発表した数週間後に接着剤塗布および品質保証技術分野へ事業を拡大した。産業用流体処理企業である同社は、純売上高が3%増の5億9060万ドル、営業利益が11%増の1億7510万ドル、希薄化後1株当たり利益が14%増の0.87ドルとなり、調整後1株当たり利益は17%増の0.91ドルだったと報告した。グレイコは売上増加の主因を有機的な需要ではなく買収した事業によるものとし、通期見通しでは依然として恒常為替ベースで有機的売上高の伸びは低い1桁台にとどまるとしている。一方、経営陣は高い粗利益率の主な要因として関税還付と営業費用の減少を挙げた。バルコ・メルトンは主に包装顧客向けに接着剤塗布および品質検査システムを製造しており、2025年には約1億4500万ドルの売上高を計上し、約650人の従業員が80カ国以上の顧客にサービスを提供しており、グレイコの産業部門に統合される。買収価格は対象企業の2025年調整後EBITDAの約14倍、シナジーと約4000万ドルの税制優遇を考慮した2026年予想利益の約10倍に相当する。グレイコは今四半期、非GAAP手法を変更し、今後は買収費用と無形資産償却費を調整後利益から除外することにした。最新四半期のヘッジファンド保有は37ファンドから35ファンドに減少し、空売り残高は浮動株の5.08%となっており、9月21日時点の株価は予想PER21.74倍で取引されている。

グラコ社は、バルコ・メルトンの現金買収を4億4700万ドルで完了しました。この取引により、精密接着剤塗布および品質保証における製品提供が強化されます。純取引額は、約4000万ドルの税制優遇を見込んだ後、バルコ・メルトンの2025年調整後EBITDAの約14倍、2026年予想EBITDA（シナジー効果を含む）の10倍に相当します。オハイオ州シンシナティに本社を置くバルコ・メルトンは、2025年の売上高が1億4500万ドルで、その半分以上をアフターマーケット製品が占め、包装、折り箱、封筒、不織布、印刷仕上げ、繊維、自動車などの業界にサービスを提供しています。買収された会社はグラコのインダストリアル部門に追加されます。今回の買収は、2025年11月のレッドデビル・エクイップメント社と2025年7月のカラーサービス社の買収に続くものです。グラコは現在ザックスランク3を保有しており、同社の株価は過去3か月で4.7%上昇し、業界平均の2.6%を上回っています。

グレコは2026年第2四半期の調整後1株当たり利益を91セントと発表し、前年同期の78セントから17%増加、ザックス・コンセンサス予想の81セントを12.4%上回った。純売上高は3%増の5億9060万ドルとなったが、コンセンサス予想の6億900万ドルには届かなかった。一方、有機的受注残高は2025年末比で28%急増した。買収事業が売上成長に3%寄与し、為替換算が1%加わったが、仕上げシステム販売の軟化とプロジェクトのタイミングに伴う1%の有機的減少を相殺した。同社は2026年の見通しを再確認し、恒常為替レートベースで1桁台前半の有機的売上成長、買収を含めると1桁台半ばの成長を見込んでいる。第3四半期の売上高は、発表済みのバルコ・メルトン買収を除き、5億8000万ドルから6億ドルの範囲と予想している。