Diversified Capital Markets

コインベースは、約29億ドルで買収した世界最大の暗号資産オプション取引所デリビットの統合を完了し、統一されたグローバル流動性プールを持つ初にして唯一の暗号資産取引所となるコインベース・グローバル取引所を立ち上げた。コインベース・インスティテューショナルの共同CEO、リズ・マーティン氏は、シンガポールで開催されたトークン2049で統合完了を発表し、新取引所は米国と海外の顧客を一つの場所に集め、同社の米国リテール基盤と海外基盤を統合するとともに、プロ向け取引ツールであるコインベース・アドバンストを刷新すると述べた。マーティン氏によると、コインベースはプロトレーダー向けに現物信用取引とオプションを統一ポートフォリオで提供し、最大の購買力と低い手数料を実現するとしており、同社は「極めて野心的な」出来高成長計画を持っているという。同氏は、コインベースが「あらゆるものを扱う取引所」を通じて収益を多様化しており、現在は株式、株式オプション、無期限先物、プレIPO、コモディティ、予測市場を含むと述べ、先週には米国で予測市場向けの清算プラットフォームを発表し、自社の予測市場を立ち上げる意向も示した。トークン化についてマーティン氏は、コインベースが最近、米国外の顧客向けにトークン化株式を開始し、保有者に実際の株式保有と同じ株主権を与えていると述べ、機関投資家顧客の約60%がトークン化に期待し、トークン化資産に投資しているという調査結果を引用した。同氏は、コインベースがアジア太平洋地域を主要な成長地域と見ており、約2か月前にシンガポールに新本社を開設し、オーストラリアとインドでライセンスを取得したと述べた。

コインベース・グローバルCEOのブライアン・アームストロング氏は、シティグループがコインベースと提携し、大口機関投資家向けのステーブルコイン決済を可能にすると述べ、この提携を2012年に同氏が創業した暗号資産取引所にとっての節目だと評した。この提携により、多国籍企業を含むシティの機関投資家顧客は、同行の加盟店処理サービスを通じて顧客からステーブルコインでの支払いを受け取ることが可能になり、コインベースの顧客はシティの銀行機能を利用して入金された現金を自動的にステーブルコインに変換できる。アームストロング氏は、コインベースを立ち上げた当時、銀行に取引を持ちかけようとすること自体がほぼ不可能だったと述べ、提携に感謝した。ステーブルコインはコインベースの収益の重要かつ急成長中の構成要素であり、同社はUSDCを裏付ける準備資産の利子収入をサークル・インターネット・グループと分け合い、プラットフォーム上に保有される顧客残高を収益化している。コインベースの製品で保有されるUSDCは第2四半期に過去最高の200億ドルに達し、流通する全USDCの30%以上を占めた。

アピメッズ・ファーマシューティカルズUSの子会社マインドウェーブ・イノベーションズUSAは、デラウェア州に拠点を置くブロックアシュアと、保険・再保険向けブロックチェーンネットワークを構築・運営するための2年間のマスター保守・サービス契約を締結した。契約に基づき、マインドウェーブはブロックアシュアの保険・再保険業務を処理するブロックチェーンネットワーク「アシュアチェーン」を開発、監査、展開、運営し、保険契約、契約管理、保険料支払い、再保険契約、保険金請求処理を支援する。アシュアチェーンはマインドチェーンのサブネットとして運営され、マインドチェーンが決済サービスを提供し、記録をイーサリアムにアンカーする。マインドウェーブは開発費を四半期ごとの分割払いで受け取り、契約にはブロックアシュアが創設を計画するデジタルトークン「アシュアコイン」の総供給量の20%に相当する割り当てをマインドウェーブが受け取る条項も含まれ、トークンの発行が条件となる。契約は10月4日に発効し、開発にはマイルストーンとブロックアシュアの受け入れテストを条件に4四半期を要する見込みで、当初の2年間の期間終了後は、いずれかの当事者が90日前に通知しない限り、1年ごとに自動更新される。ブロックアシュアとの契約は、マインドウェーブがシンガポールに拠点を置くアクアエ・ホールディングスと、保険付きALCIクレジットのプラットフォーム「アクアエチェーン」を構築・運営するための12か月の技術サービス契約を締結した9月24日の発表に続くもので、同契約は9月14日に発効し、ネットワーク上で発行・流通するALCIクレジットの20%に相当する割り当てが含まれる。ベンジンガ・プロのデータによると、月曜日の公表時点でアピメッズ・ファーマシューティカルズの株価は43.48%高の4.62ドルで、寄り前取引で76%以上急騰した後であり、出来高は2159万株と、100日平均出来高の206万株の10倍以上となった。

コインベース・グローバルのブライアン・アームストロングCEOは、シティグループがコインベースと提携し、大口機関投資家向けのステーブルコイン決済を可能にしたと述べ、この提携は暗号資産大手が2012年以降「大きく前進した」ことの証だと評した。提携の下、多国籍企業を含むシティの機関投資家顧客は、同行の加盟店処理サービスを通じて顧客からステーブルコインでの支払いを受け取れるようになり、コインベースの顧客はシティの銀行機能を利用し、入金された現金を自動的にステーブルコインに変換できる。アームストロング氏は、創業当時に銀行にコインベースと取引してもらうのは「ほぼ不可能」だったと振り返り、今回の取り決めについてシティに感謝した。ステーブルコインはコインベースにとって重要かつ急成長中の収益源であり、同社はUSDCを裏付ける準備資産の利子収入をサークル・インターネット・グループと分け合い、プラットフォーム上の顧客残高を収益化している。コインベースの製品で保有されるUSDCは第2四半期に過去最高の200億ドルに達し、流通する全USDCの30%超を占めた。コインベースの株価は金曜日、3.32%安の183ドルで取引を終えた。

シティはコインベースとの協業を拡大し、コインベース・バーチャル・アカウントを支え、シティの「スプリング・バイ・シティ」を通じて機関投資家向けのステーブルコイン決済受け入れを可能にすると発表した。まずは米国で開始する。この協業はコインベースのデジタル資産インフラとシティの規制下の銀行ネットワークを結びつけ、業界初の法定通貨からステーブルコインへの自動変換機能を実現する。コインベース・グローバルはまた、ジェニファー・ジョーンズ最高会計責任者が後任の選任後に退任する予定であることも報告した。同社の見通しでは、2028年までに売上高85億ドル、利益21億ドルを達成するとしており、そのためには年率8.3％の売上成長と、現在の29億ドルから8億ドルへの利益減少が必要となる。適正価値は383ドル46セントで、現在の株価に対して110％の上昇余地を示唆している。最も楽観的なアナリストの中には、コインベースが売上高約93億ドル、利益約22億ドルに達するとすでに予想している者もいる。

コインベース・グローバルとシティは、シティの銀行基盤とコインベースのインフラを結ぶ、法定通貨とステーブルコインの新しい相互運用機能を発表した。コインベース向けに提供されるシティのバーチャル・アカウント・ウォレットは、顧客の法定通貨残高を自動的にステーブルコインに変換し、受け取ったステーブルコインを法定通貨に戻す。シティのスプリング・プラットフォームを利用する加盟店は、決済をシティの規制された銀行システム内に保ちながら、ステーブルコイン決済を受け入れられるようになる。シティのバーチャル・アカウント・ウォレットとスプリングのステーブルコイン展開は、このコインベースと銀行の橋渡しがどこまで広がり得るかの一端を示すにすぎない。この提携は、コインベースのステーブルコインと決済の技術群を、大手商業銀行のキャッシュマネジメントおよび加盟店向けプラットフォームに直接組み込むもので、取引活動や市場出来高だけに依存せず、サブスクリプション型およびサービス収益により軸足を移そうとするコインベース・グローバルの取り組みを後押しする。

米暗号資産取引所Coinbaseは9月28日、傘下のCoinbase Clearing LLCが米商品先物取引委員会（CFTC）からデリバティブ清算機関（DCO）としての登録認可を取得したと発表した。今回の認可により、コインベースは先物取引業者のCoinbase Financial Markets, Inc.、指定契約市場のCoinbase Derivatives, LLCに加え、DCOのコインベース・クリアリングを傘下に持つことになり、完全担保型商品について取引所、仲介、清算をカバーするCFTC規制下のデリバティブ基盤が整った。コインベース・クリアリングは完全担保型の先物、先物オプション、スワップの清算が認められる。同社によると、完全担保型のデリバティブ商品を直接組成・清算できるようになり、商品開発の迅速化や業務効率の向上、新たな規制対象商品の提供につながるという。一方、今回の認可対象は完全担保型の商品に限られ、証拠金型のデリバティブ商品をコインベース・クリアリングを通じて清算することはできず、同社は証拠金型デリバティブや今後提供を予定する個別株の無期限先物などについて引き続き既存の外部パートナーを利用する。コインベースはコインベース・クリアリングをUSDコイン（USDC）を中心とした清算基盤と位置付け、USDCを担保に24時間決済を可能にすると説明している。

コインベースは9月28日、米商品先物取引委員会（CFTC）からデリバティブ清算機関としての登録承認を取得したと発表した。子会社コインベース・クリアリングが、USDCを担保に用いる清算機関として初めて認可された。コインベースは先物取引業者としてコインベース・ファイナンシャル・マーケッツ、指定契約市場としてコインベース・デリバティブズを既に保有しており、今回の承認で清算機関を含む3つの登録を自社完結できる体制が整った。CFTCの主要3登録を全て保有する仮想通貨企業はコインベースが初めてだ。コインベース・クリアリングは、全額担保型の先物・先物オプション・スワップの清算に対応し、USDC担保による24時間体制の決済を可能にする。レバレッジ型商品の清算は従来通り、外部の清算パートナーを通じて行う。コインベースの法務責任者を務めるモリー・アブラハム氏は、「今回のCFTC承認により、コインベースのデリバティブ基盤が一気通貫で完成し、USDC担保と24時間決済を伴う規制対象商品をさらに市場へ提供できるようになった」と述べた。

コインベースは、新たなデリバティブ清算機関であるコインベース・クリアリングLLCについて、CFTCから認可を取得した。この認可により、コインベースはデリバティブ取引の中核となる3つの要素を掌握することになる。すなわち、デリバティブが上場・取引される取引所、顧客を市場につなぐブローカー、そして買い手と売り手の間に立ち、担保を管理し、契約を決済する清算機関である。この清算機関が扱うのは完全に担保化されたデリバティブのみで、担保としてUSDCを用いるため、株式取引でDTTCが用いるTプラス2やTプラス1ではなく、24時間365日の決済が可能となる。コインベースによると、この認可により、規制された商品をより迅速に開発し、より効率的に運営し、第三者清算会社への依存を減らすことができるという。同社は、完全には裏付けられていない証拠金デリバティブや単一株のパーペチュアルなど、一部の商品については引き続き既存のパートナーを利用するため、すべてが直ちに内製化されるわけではない。

シティグループはコインベース・グローバルとの協業を拡大し、ステーブルコインを活用した決済分野での役割を深める。2025年10月の提携を土台に、コインベースのデジタル資産インフラとシティのバーチャルアカウント、決済、法定通貨の決済機能を連携させる。この取り組みの下で、シティはシティグループ・サービシズのバーチャルアカウント・ウォレットを通じてコインベースのバーチャルアカウントを支援する。これは同行の広範なバンキング・アズ・ア・サービス提供の一環であり、顧客が資金を受け取り、保有し、支払うことを可能にしつつ、入金された法定通貨を自動的にステーブルコインに変換する。シティはまた、機関投資家顧客がスプリング・バイ・シティを通じてステーブルコイン決済を受け入れられるようにする。コインベース・ペイメンツがステーブルコイン決済を法定通貨に変換し、シティが記録銀行として資金を受け取り決済する仕組みで、加盟店はデジタル資産を直接保有・管理することなくステーブルコイン決済を受け入れることができ、世界で1億5000万人を超えるステーブルコイン保有者にリーチできる可能性がある。今回の関係拡大は、シティのデジタル決済インフラをさらに強化する。これには2025年に24時間365日の米ドル決済と統合されたシティ・トークン・サービスや、ワールドリンクのデビットカードとデジタルウォレットを通じたリーチを広げたマスターカードおよびダンデライオンとの以前の提携が含まれる。経営陣によれば、2026年5月時点で1日あたり約6兆ドルの決済取引高を報告している。シティはすでにトップ電子商取引企業の90%と、世界の大手フィンテック企業20社のうち15社と取引があり、新サービスにとって相当な販売基盤を持つが、財務面の影響は普及度、決済量、およびシティが資金の流れを収益化する能力にかかっている。

シティとコインベースは、既存の関係を拡大し、企業向けに銀行グレードの法定通貨決済とステーブルコイン決済を提供する2つの連携商品を展開する。第1の商品では、シティがコインベースのバーチャル口座を支え、コインベースを利用する企業に銀行口座のような口座情報を提供し、通常通貨の受け取り、保有、送金を可能にする。入金された法定通貨は自動的にステーブルコイン、すなわちUSDCに変換される。第2の商品では、シティの法人顧客がステーブルコイン決済を受け入れられるようになり、コインベースがブロックチェーン上の決済を処理してステーブルコインを法定通貨に変換し、シティが加盟店に法定通貨を決済する。これにより加盟店はステーブルコインを保有したり、ウォレットを管理したり、ブロックチェーン基盤を扱ったりする必要がない。規制下の銀行インフラはシティが提供し、デジタル資産はコインベースが担う。この取り組みはまず米国で開始される。

コインベース・グローバルは、機関投資家向けのステーブルコイン決済を拡大するため、シティグループとの提携を深めた。この取り決めの下、シティの機関投資家顧客は「Spring by Citi」を通じてステーブルコイン決済を受け入れ可能となり、コインベースが基盤となるデジタル資産のレールを提供し、ステーブルコインを自動的に法定通貨に換算して、記録銀行であるシティが決済を行う。提携はコインベース・バーチャル・アカウントにも及び、これはシティのバーチャル・アカウント・ウォレット基盤を利用して、決済顧客に銀行口座に似た機能を提供するもので、資金の受け取り、保有、送金が可能で、入金された法定通貨は自動的にステーブルコインに換算できる。この合意は、法定通貨と暗号資産間の決済インフラに焦点を当てた2025年10月の両社の協業を発展させたものだ。コインベースは1億5000万人以上のステーブルコイン保有者にサービスを提供する市場向けのデジタル資産およびステーブルコイン基盤をもたらし、シティは180以上の国と地域にわたるグローバルな銀行機能を提供する。

米商品先物取引委員会（CFTC）は2026年9月28日、コインベース・クリアリングLLCをデリバティブ清算機関（DCO）として承認し、コインベースのデリバティブインフラの垂直統合が完了した。指定契約市場、先物取引業者、そして今回のDCOが一つの企業傘下に揃ったことで、コインベースは従来ノーダル・クリアLLCなどの外部パートナーへの依存を余儀なくされていた清算の空白を埋めた。新しい清算機関はUSDCをネイティブ担保として使用し、従来の法定通貨の決済サイクルを迂回する24時間365日の決済を可能にするが、認可は完全担保付きの先物、オプション、スワップに厳格に限定され、証拠金取引やレバレッジ商品は承認されていない。コインベースは登録清算機関の増加する仲間に加わる。ジェミニ・オリンパスLLCは2026年4月29日に、クオンタ・クリアInc.は2026年1月30日にそれぞれ登録を取得し、ブリッシュ・クリアリング・アンド・セトルメントLLCとフォーラム・クリアリングLLCは依然として申請中である。今回の承認は、SECとCFTCの間で予定されている機関統合サミットを目前にしたタイミングで実現した。このサミットはデジタル資産をめぐる長年の管轄権の曖昧さに対処すると見込まれており、そのプロセスはしばしばGENIUS法の文脈で議論されている。

シティは、法人顧客向けのステーブルコイン決済を支援するため、コインベースとの協力関係を拡大している。両社が最初に提携を発表したのは2025年10月で、法定通貨から暗号資産への決済インフラに焦点を当てたものだった。この協定の下で、コインベースはシティのバーチャルアカウントウォレットシステムを活用して自社のバーチャルアカウントシステムを運用し、顧客が法定通貨で受け取り、保有し、支払いを行うことを可能にするとともに、入金された資金を自動的にステーブルコインに変換する。一方、シティの機関投資家顧客は、シティのSpring by Citiプラットフォームを通じてステーブルコインでの支払いを受け取ることができ、コインベースが決済チャネルの管理と、決済のためのデジタル資産から法定通貨への自動変換を担う。これらの協定と新たな取り組みはまず米国で開始され、事業者がデジタル資産を直接保有したり管理したりする必要なく、銀行口座に似た機能を企業に提供できるよう設計されている。シティの決済部門責任者デボパマ・セン氏は月曜日の声明で、顧客はより迅速で複雑化するグローバル経済で事業を展開しており、当社の目標は、シームレスで相互運用可能であり、従来型とデジタル型の両方の決済ツールやネットワーク上で機能する次世代の決済インフラを構築することだと述べた。また、コインベースの最高経営責任者ブライアン・アームストロング氏は、暗号資産とステーブルコインはもはや議論の対象ではなく、世界の金融システムを更新するためのツールだと述べた。

米暗号資産交換業大手コインベースは9月28日、スマートフォン上でポケモンカードのパックを開封できるサービスを近く提供するとXで発表した。画面上で引き当てたカードには実在する現物が裏付けられ、利用者はカードを保管庫に預けるか、現物を自宅などへ配送するかを選べる。提供開始日や対象地域、価格、カードの鑑定方法などは明らかにしていない。背景にはトレーディングカードを収集品や資産として売買する市場の拡大があり、一般社団法人日本玩具協会によると、2025年度の国内カードゲーム・トレーディングカード市場は3384億円に達し、2017年度以降8年連続で拡大している。今回の発表では、カードの所有権をブロックチェーン上に記録するか、NFTを発行するかは示されておらず、二次流通市場の有無や株式会社ポケモンとの提携関係、商品の調達方法も明らかにされていない。

キーフ・ブライアット・ウッズは9月28日、コインベース・グローバルのカバレッジを再開し、アウトパフォーム評価と237ドルの目標株価を設定した。一方、みずほはアクティブトレーダー向けの取引手数料を引き下げたことを受け、ニュートラル評価と155ドルの目標株価を維持した。両者の目標株価の差は82ドルに達し、コインベースの新規事業が取引経済性への圧力を相殺するのに十分な速さで拡大できるかどうかをめぐる見解の相違を反映している。9月10日のシティのグローバルTMTカンファレンスで、コインベースは予測市場が開始から6カ月で年換算収益率1億ドルを突破し、第2四半期の収益が前四半期比106%増加したと述べた。また、コインベース・ワンは有料加入者100万人を突破し、経費は第4四半期のランレートを約5億ドル下回った。みずほの慎重な見方は価格設定に集中している。小売のテイクレートは約150ベーシスポイントで、ロビンフッドが課す40～50ベーシスポイントを大きく上回っている。同社は、アクティブトレーダーから始まった競争圧力が最終的に小売顧客にまで及ぶ可能性があるとみている。これは、9月17日の手数料引き下げでスポットレートが低下し、最初のアドバンスト層の参入閾値が2万5000ドルから1万ドルに引き下げられたことを受けたものである。シティグループが9月28日にステーブルコイン決済にコインベースを採用する決定は、新たな機関投資家向け流通チャネルを追加するもので、コインベースに保有される残高には現在3.75%に設定されている報酬が付与されるが、収益への寄与はまだ定量化されていない。

シティグループはコインベースと提携し、ステーブルコインを企業向け決済システムに接続する。まず米国でサービスを開始する。今回の提携では、シティのFiatSpringプラットフォームとバーチャルアカウントウォレットを併用し、法人顧客がステーブルコインでシームレスに決済できるようにする。導入はまず米国で始まり、その後他の市場にも拡大する予定である。

米金融大手シティと米暗号資産取引所コインベースは28日、決済事業での協業を拡大すると発表した。協業拡大の柱は2つあり、1つ目はコインベースが「バーチャル口座」を提供するためにシティのサービスとしての銀行、Banking-as-a-Serviceを利用するもので、入金される法定通貨を自動でステーブルコインに替えられることが大きな特徴となる。2つ目は、シティの顧客が決済受け入れプラットフォーム「Spring by Citi」を介してステーブルコイン決済を受け入れられるようにする取り組みで、コインベースの決済サービスがこれをサポートし、シティの決済のもとでデジタル通貨を法定通貨に自動的に換えることが可能になる。シティの北米サービス部門のトップであるアシシュ・バジャジ氏は、従来とデジタル時代の両方の決済手段や決済ネットワークにおいてシームレスに相互運用できる次世代の決済インフラを構築することが目的だとコメントした。今回発表された協業内容はまず米国で実施する計画で、両社は今後数カ月の間に新たな機能を提供していく予定だとしている。

コインベース・グローバルは、シティグループとの連携を二つの面で深化させたと発表した。シティの機関投資家顧客が決済時にステーブルコインでの支払いを受け取れるようにするものだ。同行の決済受け入れプラットフォーム「Spring by Citi」を利用する顧客は、コインベースの決済インフラを通じてステーブルコイン決済を利用できるようになる。自らステーブルコインを保有する必要はなく、コインベースがトークンを法定通貨に交換し、シティが記録銀行として資金を決済する。第二の取り組みでは、コインベースが同行の銀行業務サービス提供の一環であるシティのバーチャルアカウントウォレットを採用し、コインベース・バーチャルアカウントを支える。これは決済顧客に銀行口座に似た機能を提供し、資金の受け取り、保有、送金を可能にするとともに、入金された法定通貨を自動的にステーブルコインに交換する。コインベースによると、これらのサービスはまず米国で開始され、今後数カ月でさらに多くの機能が追加される予定だ。また、加盟店側については、世界で1億5000万人以上のステーブルコイン保有者にリーチする市場だとアピールした。コインベース・インスティテューショナルの責任者ブレット・テジポール氏は、シティはデジタル資産を実験段階から日常の商取引へと移行させるために業界が必要とする規制下の銀行パートナーだと述べた。コインベースの株価は、米国東部時間午前10時30分時点で取引時間中に0.38%下落していた。

シティグループは、コインベースとの提携拡大により、機関投資家の顧客が顧客からステーブルコインでの支払いを受け取れるようにした。この取引は2025年10月のMoney 20/20で最初に構想が示された。コインベースがブロックチェーンの基盤を提供し、受け取ったデジタル通貨を自動的に米ドルに交換する一方、シティは記録銀行として、すでに23市場で展開し年間数千億ドル規模の取引を処理する同行の加盟店決済プラットフォームSpring by Citiを通じて資金を決済する。この取り決めで最も示唆に富むのは、コインベースに保有されるステーブルコインが得られる年3.75%の利息類似の報酬だ。この利回りが存在するのは、GENIUS法の第4条(a)(11)がステーブルコイン発行体によるトークン保有者への直接の利息支払いを禁じているためで、資金はサークルからコインベース、そして顧客へと流れ、利息ではなく報酬と表示される。サークルの2025年次報告書によると、総収入と準備金収入は27億5000万ドルで、そのうち26億4000万ドル、すなわち96%が準備金収入によるもので、16億6000万ドルが流通・取引コストに充てられ、コインベースが最大の受け取り手となっている。シティはどちらかの側についているわけではない。同行は同時に、2026年9月に発表された21行の銀行連合の創設メンバーであり、ゴールドマン・サックス、バンク・オブ・アメリカ、ウェルズ・ファーゴ、ドイツ銀行、UBSなどとともに、BCGとブランズウィック・グループの助言を受け、2027年上半期までに公開ブロックチェーン上で独自の米ドル建てステーブルコインを立ち上げる計画だ。シティのステーブルコイン市場予測は、2030年までに基本シナリオで1兆9000億ドル、強気シナリオで4兆ドルに達しており、同行が両方の取り組みを同時に進めるだけの十分な上振れ余地を見ていることを示唆している。

フェルミ社は、米国最大の独立系発電所運営会社であるNAESコーポレーションとの間で、テキサス州カーソン郡にある同社のプロジェクト・マタドール自家発電キャンパスにおいて、フェルミの天然ガスタービン群を運転・保守するための運営・保守契約を締結したと発表した。この契約の下、フェルミは資産の所有権と施設の管理権を保持し、NAESが運営者として運転・保守手順を実施し、作業管理システムを構築し、発電所の稼働準備を進める。フェルミの天然ガスタービンが稼働を開始するにつれ、NAESは要員を配置してユニットを運転し、保守プログラムを監督し、現場の安全と環境コンプライアンスを担当する。この契約には、運転員研修、資産リスクレビュー、保守計画、制御レビュー、およびリアルタイムの信頼性ダッシュボードを提供するNAESエンタープライズ・リライアビリティ・プログラムも含まれる。この契約は、プロジェクト・マタドールにおける最近のいくつかの節目に続くもので、最初のデータセンターの運営・保守をCBREが担うことが選定されたこと、最初のシーメンス・エナジー製SGT6-5000F天然ガスタービンが到着したこと、最初の顧客であるテンソルウェイブとの拘束力のあるリース契約、約2.6ギガワットの追加電力に向けたヒルコア・エナジー・キャピタル・コーポレーションとの建設・所有・運営・譲渡方式の戦略的提携、そしてプリモリス・サービシズ・コーポレーションおよびTSKとのEPC契約が含まれる。フェルミ・アメリカはプロジェクト・マタドールを開発しており、これまでの建設に15億ドル以上を投資しており、拘束力のある顧客契約の締結を条件に、このプロジェクトは約17ギガワットまで拡大する見込みである。

9月17日、SECはトークン化された米国株の取引に関する暫定枠組み「イノベーション・エグゼンプション」を承認した。これによりコインベース・グローバルは、暗号資産以外にも事業を広げる「エブリシング・エクスチェンジ」を拡大する新たな道筋を得る可能性がある。ベアードはコインベースの投資判断を「ニュートラル」で据え置き、目標株価を130ドルとした上で、今回の変更により同社がトークン化株を提供できるようになり、資産構成がロビンフッド・マーケッツに近づく可能性があると指摘した。コインベースはゼロからのスタートではない。6月には対象となる米国外の顧客向けにトークン化米国株を導入する計画を発表し、8月にはベース上でこの商品を開始した。当初はアップル、エヌビディア、アルファベットなどの大型株を対象とし、トークンはコインベースが発行し、原資産によって1対1で裏付けられている。SECの許可は5年間の暫定的なもので、トークン化株が原株と同じ権利と特権を提供することを条件としており、コインベースはこうした条件を満たし、国際的なトークン化インフラを米国市場に適応させ、業績を有意に押し上げるだけの国内需要を示す必要がある。第2四半期には、コインベースの純収入の88%がビットコイン以外の現物取引から生じた一方、予測市場の契約と収入は前四半期比106%増加した。同社株を保有するヘッジファンドは第1四半期の65社から第2四半期には62社に減少したが、キャシー・ウッド氏のアーク・インベストメント・マネジメントは保有株を6%増やして約250万株とし、サウスポイント・キャピタル・アドバイザーズは保有を50%増やして約100万株とした。8月31日時点の空売り残高は浮動株の12.5%だった。

GOWell Technology Limitedは、特別買収目的会社であるInflection Point Acquisition Corp. Vとの事業統合を完了し、GOWell Energy Technologyとして事業を展開することになった。この取引は2026年9月3日の臨時株主総会でInflection Pointの株主に承認され、2026年9月25日に正式に完了した。GOWell Energyの普通株式は2026年9月28日からNASDAQでティッカーシンボルGOWで取引を開始する。完了と同時に、GOWellは以前に発表していたクロージングPIPE投資を完了し、投資家はGOWell Energyの優先株式とワラントを約5000万ドル購入した。2025年10月の事業統合契約署名時に調達された約2000万ドルの私募と合わせて、PIPE投資は取引手数料と費用を差し引く前の総収入として7000万ドルを提供し、成長イニシアチブと運転資金を支援する。GOWellのCEOであるギヨーム・ボレル氏は、今回の完了により、同社をワイヤラインソリューションの開発・提供企業へと築き上げた19年間の取り組みが締めくくられると述べた。一方、Inflection Pointの会長兼CEOであるマイケル・ブリッツァー氏は、GOWellが業界のサイクルを通じて成長とマージン拡大の実績を持つ、強靭でキャッシュ創出力のある事業を築き上げたと述べた。

コインベースのトークン化米国株式が、同社のBaseネットワーク上で約1カ月の間に分散型取引所の出来高で10億ドルを突破した。Baseチームが2026年9月19日にXで発表したマイルストーンだが、この数字はBase自身が提供したベンダー由来のデータであり、出来高は厳密には非米国居住者向けのものだ。この動きはB20規格を裏付けるものとなった。B20は2026年8月24日に開始されたERC-20互換のネイティブ規格で、コンプライアンスポリシーや一時停止可能な機能を扱うためにRustプリコンパイル上に構築されている。Base上のトークン化株式の現物DEX出来高は前月比で約830%急増し、BaseネイティブのDEXであるAerodromeがその約85%、およそ8億5270万ドルを占めた。コインベースのモデルは、アブダビ・グローバル・マーケットの枠組みの下で規制されたブローカー兼カストディアンであるAlpaca Securitiesを通じた直接的な1対1の株式所有に依拠しており、適格性を条件として、トークン保有者に配当や議決権を含む実際の株主権を与える。開始初日からAave、Morpho、Euler、0x、1inch、CoW Swap、WasabiといったDeFiとの統合を備えていた。米国証券取引委員会は2026年9月17日、イノベーション免除（プレスリリース2026-90）を発行した。これはトークン化されたNMS株式に対する5年間の条件付き救済措置で、トークン化株式が原資産証券と同じ権利を提供し、取引所がOFACコンプライアンスを伴う許可制アクセスの下で運営されることを条件に米国市場を開放するものだ。コインベース・インスティテューショナルは、同じ規制されたオンチェーン市場インフラを米国内に持ち込むための枠組みがより明確になったと述べた。コインベースは株式のトークン化で最初ではない。KrakenのxStocksは累計出来高250億ドルを誇るが、その大半はオンチェーンのDEX出来高ではなく中央集権型取引所で約定されたものだ。Ondo Global Marketsは総ロック価値6億3800万ドルを保有し、発行体市場で約58%のシェアを持つ。BinanceのbStocksはわずか2カ月で運用資産6億1000万ドルに達した。トークン化された公開株式市場全体は現在、およそ24億8000万ドルに上る。Chainlink Data Feedsは価格基盤を提供し、24時間・週5日の継続フィード、0.5%の乖離しきい値、24時間のハートビートで配当を考慮したトータルリターン値を報告する。一方でナスダック、NYSE、Cboeは、流動性の分断と、オンチェーン市場が可能にする夜間16時間の取引における価格発見の劣化を理由にトークン化株式に反発しており、SIFMAは免除ではなくSECによる正式な規則制定を求めている。

ファーミは、子会社のファーミ・サービシズがCBREと5年間の管理契約を締結し、商業用不動産サービス企業であるCBREがテキサス州パンハンドルにあるファーミ初のデータセンター「ビルディング1」の独占的な運営・保守提供者になると発表した。契約期間はビルディング1が初めて稼働可能となった日から5年間で、ファーミは5年単位で更新できる。CBREはファーミの着工通知を受けて移行作業を開始し、その最大120日前から現場責任者が常駐して保守プログラムの構築、設備の点検、運用手順書の作成を行う。CBREはコンピューティング設備の背後にある保守、冷却、防火、建物システムの運用と管理を担い、新たな建物が稼働するたびにファーミは同じ枠組みの下で追加でき、キャンパス全体で単一の運用基準を維持する。この契約はプロジェクト・マタドールにおける一連の節目に続くもので、今月には最初のシーメンス・エナジーSGT6-5000Fタービンが現場に到着し、8月にはファーミが最初の顧客であるテンソルウェーブと拘束力のあるリースを締結し、ヒルコア・エナジー・キャピタル・コーポレーションと約2.6ギガワットの追加電力について提携を結び、その前にはファーミがEPCパートナーとしてプリモリス・サービシズ・コーポレーションとTSKを契約していた。プロジェクトは確保済みまたは長期リース契約の下にあり、これまでの建設に15億ドル以上が投じられており、拘束力のある顧客契約の締結を条件に、約17ギガワットまで拡大する見込みである。

コインベース・インスティテューショナルの戦略責任者ジョン・ダゴスティーノ氏によると、コインベースは世界初の「何でも取引所」になることを目指している。ダゴスティーノ氏は、同社が「トークン化に全面的に取り組んでいる」と述べ、アブダビからトークン化モデルの提供を開始したと発表した。最終的には米国の投資家にもアクセスを提供することを目指している。同氏によると、このトークン化モデルは実際の株式によって1対1で裏付けられ、トークン保有者に従来の権利を与えるという。コインベースはまた、米国の個人顧客がIPOに参加できると発表した。これは、可能な限りブロックチェーンと暗号資産の基盤を活用しながら、人々が求めるものを一つの集中型の場で提供しようとする取り組みの一環である。ダゴスティーノ氏はSECのイノベーション免除に言及し、ETFも初期には数百件の同様の免除を受けており、それがなければ業界が成長するのは非常に難しいと指摘した。

コインベース・グローバルは、オンチェーン融資向けのモルフォ・プロトコルを活用した企業規模の固定金利ビットコイン担保融資を導入したほか、将来の量子コンピューティングの脅威に備えてビットコインのカストディを強化するポスト量子セキュリティ・アーキテクチャを発表した。固定金利融資は、変動金利の暗号資産信用枠ではなく、予測可能なオンチェーン調達条件を求める機関投資家の借り手を対象としている。同社によると、この二つの取り組みは暗号資産インフラ強化の広範な取り組みの一部にすぎず、より予測可能でセキュリティ重視の暗号資産サービスを求める機関投資家向けのインフラ提供者としての役割に直結するものだという。投資家にとっての初期の手がかりは、コインベースが今後の四半期アップデートで、モルフォを基盤とする融資残高、機関投資家の借り手の採用状況、量子対応カストディ機能に関する具体的な指標を開示し始めるかどうかであり、これらの取り組みを単なる技術的発表にとどめておくかどうかが焦点となる。

暗号資産取引所のコインベースは9月22日までに、量子コンピューターによる暗号解読リスクに備え、将来ブロックチェーンが採用するいずれのポスト量子署名方式にも対応できる暗号資産保管体制を開発していることを明らかにした。暗号部門責任者のイェフダ・リンデル氏がマラ財団の動画インタビューで説明した。同社は現在のマルチパーティ計算を使った保管基盤を量子コンピューターによる攻撃にも耐えられるよう改良しており、マルチパーティ計算で対応できない署名方式が採用された場合に備え、ハードウェア・セキュリティ・モジュールと呼ばれる専用機器を使う代替策も検討する。マラ財団によると、同社はこの仕組みを中心に約2500億ドル相当のデジタル資産を保護している。コインベースは7月23日、現在の鍵管理システムCoreKMSが保管資産の約99.9％を保護していると公式ブログで説明し、量子耐性版のPQ-CoreKMSも開発しており、1年以内に複数の場所へ鍵を分散しながら安全に署名できる自動処理基盤を構築する計画だ。続く2〜3年では、量子耐性署名でも完全な秘密鍵を作らずに済むマルチパーティ計算の開発を目指す。

ナスダック上場の暗号資産取引所コインベースは、保有するビットコインを担保として、ドルに連動するステーブルコインUSDCを借り入れられるサービスを開始した。金利は借り入れ時点で固定される。既存の変動金利ローンに代わる新たな選択肢となる。既存の変動金利ローンは現在、14億ドル超の融資残高があり、約30億ドル相当の資産で担保されている。この固定金利商品は、分散型暗号資産貸付プロトコルでカストディを必要としないMorpho Midnight上で稼働し、今年7月に公開された。決済取引はコインベースのイーサリアムLayer 2ネットワークであるBase上で行われる。一方、既存のローンはMorpho Blueプロトコル上で稼働し、金利は需給に応じて変動し、借り入れ需要が急増すると急騰することがある。Morphoの共同創業者兼CEOのポール・フランボ氏は、Morphoとコインベースの共同商品は大きな成功を収めており、現在は新たな種類のローンや新たなユースケースへとサービス範囲を広げることに注力していると述べた。ApyxとBitcoinTreasuries.netが作成したビットコイン・デジタル・クレジット・レポートによると、現在ビットコインを担保とするクレジット市場の規模は約160億ドルで、2030年までに1300億ドルへ成長すると予想されている。

暗号資産取引所のコインベースは月曜日、米国の個人投資家が同社のプラットフォームを通じて新規株式公開（IPO）に参加できるようにすると発表した。対象となる顧客はコインベースのアプリから直接IPOの割り当てを申請できるようになり、まず今週行われるスマートリングメーカー、オーラのIPOから始まる。株式が公開市場で取引開始される前に、公開価格で株を申請することが可能だ。この機能は、同社のFINRA登録のブローカー・ディーラーであるコインベース・キャピタル・マーケッツを通じて提供される。同社はベスト・エフォーツ方式の売り出しグループの一員としてIPOに参加し、顧客の注文を取りまとめて清算パートナーのエイペックス・クリアリング・コーポレーションに送る。コインベースは、最終的な割り当ては引受業者の供給量と顧客の総需要に左右されるため割り当ては保証されず、申請が全量約定する場合もあれば一部のみ、あるいはまったく約定しない場合もあると警告した。また同取引所は、IPO株をより長く保有する投資家を優遇する仕組みを割り当てシステムに導入すると述べ、30日以内に売却した顧客は今後60日間IPOへの参加を禁止される可能性があり、短期売却を繰り返すと将来の割り当てが縮小されるとした。この動きは、コインベースが「エブリシング・エクスチェンジ」と呼ぶ構想を進める中で行われたもので、今月初めには決済インフラ事業者のムーヴと提携し、1000以上の米国の地域銀行と信用組合にステーブルコインによる支払い、決済、資金調達サービスを提供すると発表している。

コインベース・グローバルは月曜日、米国の個人投資家向けに新規株式公開（IPO）の割当を提供すると発表した。第1弾は今週のオウラのIPOとなる。顧客はコインベースアプリ内の新しいIPOページで、進行中の案件ページから銘柄を選び、希望株数の代金をカバーするよう口座に入金し、予想価格レンジが開示された後に条件付き買い注文を提出することで、IPO割当を申請できる。IPOの注文受付が終了すると、利用可能な株式が割り当てられ、IPO価格で顧客の口座に直接記帳される。引受会社の供給量と顧客の総需要によって、申請は全量約定、一部約定、またはまったく約定しない場合がある。コインベースによると、同社の割当アルゴリズムは、購入するものを長期的に信じる投資家を優先する。IPO株を最初の30日以内に売却した顧客は、その後60日間IPOへの参加を禁止されるリスクがあり、この行為を繰り返すと、割当がより少なく、頻度も低くなる可能性がある。コインベースの株価は朝方の取引で5.7％上昇した。これは過去24時間でビットコインが5.4％上昇して8万5600ドルになったことを反映したものとみられる。

コインベース・グローバルは、同社のエージェント型取引スタックが過去1週間の暗号資産取引フローの大半を支えたと報告した。経営陣は、プラットフォーム上の主要なAIエージェントとしてGrokを挙げ、AIエージェント主導の取引量の大きなシェアをけん引していると強調した。一方、コインベース・フォー・エージェンツとx402決済プロトコルを利用して開発者が構築したカスタムインターフェースが、想定元本ベースの市場活動の過半を占めた。同社は、エージェント型取引への移行により、純粋なリテール取引量に依存するモデルから、より高マージンのサービスに軸足を置くモデルに近づいていると述べ、GrokとカスタムエージェントがUSDC、Base、APIを中心に構築された決済スタックに接続していると説明した。コインベースはさらに、機械主導のフローが増加しても、手数料圧力、サイバーセキュリティ費用、分散型取引所との競争といった既存のリスクがなくなるわけではないと付け加えた。今後の重要な検証点は、次回以降の四半期決算と製品説明会において、コインベース・フォー・エージェンツとx402を通じた想定元本取引や手数料収入のシェアなど、AIエージェント関連の指標が開示されるかどうかである。

SECは、適格なプラットフォームが標準的な取引所登録なしにトークン化された米国株を取引できるようにする、5年間の条件付きイノベーション免除を発表した。これを受けてロビンフッドの株価は7.6%上昇し、コインベースは10.5%上昇した。ロイターによると、この暫定的な枠組みにより、デジタル資産ブローカーや取引プラットフォームがトークン化株式取引をサポートできるようになり、SECはオンチェーン証券の恒久的な規制政策を形成するためにパブリックコメントを募集している。トークン化株式は、従来の企業株式をブロックチェーン上のデジタルトークンとして表現するもので、24時間365日の取引、端株所有、より効率的な決済を可能にする可能性がある。この措置によりコンプライアンス上の障壁が減り、適格な参加者には完全な取引所登録要件が免除されるため、コインベースやロビンフッドのようなプラットフォームが新たな資産提供を開始し、追加の取引量を獲得する道が開かれる。この上昇は、より広範な暗号資産市場の回復にも支えられ、ビットコインは約2%上昇して7万8000ドル近辺で取引された。コインベースは年初来で17.7%下落したままで、1株194.63ドルで取引されており、2025年10月の52週高値387.27ドルを49.7%下回っている。