StockStoryが半導体株3銘柄に懐疑的な見方を示す

米陸軍は、次世代の10kV炭化ケイ素パワー半導体を開発するALATTISプログラムのパートナーにNavitas Semiconductor Corporationを選定した。これは同社の既存のGeneSiCポートフォリオが対応する6.5kVを上回る電圧クラスとなる。このプログラムでは、ミッションクリティカルな防衛・インフラ用途向けに、10kV絶縁ゲートバイポーラトランジスタやPiNダイオードを含む超高電圧デバイスの国内製造プロセスを開発・検証する。Navitasによると、GeneSiCポートフォリオは米国を基盤とするサプライチェーンを通じて設計・製造・サポートされており、先端パワー半導体の国内生産確立を目指すプログラムにとって重要な特性だという。今回の受注は、Navitasが7月にMagnachip Semiconductorと提携し、1200V、2300V、3300Vおよびそれ以上の電圧用途をカバーするGeneSiC第4世代および第5世代技術をライセンス供与したこと、さらにその後Magnachipに500万ドルを投資したことに続くものだ。第2四半期のNavitasの売上高は前四半期比22%増の1050万ドルとなり、高出力市場は前年同期比50%超の成長を遂げた。同社は第3四半期の売上高を1300万ドルから1400万ドルと見込んでおり、中間値では前四半期比28%増となる。ALATTISはあくまで試作開発・検証プログラムであるため、Navitasは10kV技術を量産段階に移行させる必要が残る。9月30日終値時点で、同社の時価総額は約30億ドル、過去12カ月の売上高は3650万ドルで、過去売上高の約83倍に相当する。ウォール街の2026年売上高予想である約4770万ドルを前提としても、株価は予想売上高の約63倍で取引されており、Wolfspeedの約2.0倍、Onsemiの4.6倍、STMicroelectronicsの2.9倍と対照的だ。

ザックス・インベストメント・リサーチによると、オン・セミコンダクターは次回の四半期決算で、コンセンサス予想を上回る決算をさらに延長する見通しだ。同半導体部品メーカーは過去2四半期で平均3.85%コンセンサス予想を上回っており、直近四半期は予想0.72ドルに対して0.74ドルを報告し2.78%の上振れ、その前の四半期はコンセンサス0.61ドルに対して0.64ドルで4.92%の上振れとなった。同株は現在、ザックスの決算ESPが+5.20%、ザックス・ランクは3（ホールド）で、ザックスの調査によればこの組み合わせは約70%の確率でポジティブ・サプライズを生む。ザックスは、決算ESPがマイナスだと指標の予測力は低下するが、決算未達を示すものではないと指摘している。

インフィニオン テクノロジーズ マニュファクチャリング タイランドは10月1日、サムットプラーカーン県に新工場を開設した。開所式にはアヌティン・チャーンウィラクーン首相が議長として出席し、エカニティ・ニティタンプラパート副首相兼財務大臣も同席した。この工場はBOIから投資額480億バーツ超で投資奨励を受けており、パワー制御チップシステムの生産、集積回路とウェハーのテスト、半導体製品の研究開発をカバーする。同工場はインフィニオンのパワー制御チップシステムの第3の生産拠点で、ドイツと中国に続くもので、フェーズ1から始まり最大5フェーズまで拡張する計画だ。5フェーズすべてが拡張されれば、クリーンルームの総面積15万平方メートルで、インフィニオンの世界最大の組み立て・テスト生産拠点となり、現在の同社最大の工場の約2倍の規模となる。インフィニオンはタイ人を合計5000人以上雇用する計画で、各フェーズで約1000人に相当する。BOIは、科学技術分野のタイ人材を600人以上育成し、130人以上のタイ人材を海外で専門技術の訓練に派遣することを条件として課している。

ドイツの半導体大手インフィニオン・テクノロジーズは1日、タイに新工場を開設した。バンコク近郊の新施設は半導体の組み立て・検査などを担う後工程拠点で、初期投資額は1億ユーロ（1億1357万ドル）超、タイ投資委員会（BOI）の声明によるとプロジェクトの総額は14億ドルに上る。インフィニオンのアレクサンダー・ゴルスキ最高執行責任者（COO）によると、同拠点は開設当初、半導体製造に必要な制御環境であるクリーンルームを最大3万平方メートル備え、将来的には15万平方メートルまで拡張可能だという。ゴルスキ氏は「これは戦略的な長期投資だ」と述べ、中国などの主要市場への近さをタイの強みとして挙げた。同氏によれば、インフィニオンは米国、欧州、中国と東南アジアに13カ所の製造拠点を持ち、既存のクリーンルーム容量を活用すれば売上高を倍増させる可能性もある。タイでの事業拡張は顧客にデュアルソーシングを提供するための取り組みの一環でもあり、BOIのナリット事務局長は、半導体分野における長期戦略の一環としてフォトニクス、パワー半導体、センサーに重点を置き、2030年までに180億ドルの半導体投資の誘致を目指していると表明した。