Li Ning Co Ltd

ナイキの株価下落により、ダウ・ジョーンズ工業株平均での地位が危うくなっている。ロイターによると、同社株は36ドル前後で取引され、価格加重指数におけるウエートはわずか0.4%で、30銘柄の中で最小となっている。ナイキは2013年にダウに採用されて以来、約5%しか上昇しておらず、過去5年間で時価総額は約80%減少した。ロイターはまた、同社が18年ぶりにS&P100から除外される見通しであることも報じた。この弱さは事業面の圧力を反映している。ナイキの2026会計年度の売上高は464億ドルで、前年度の463億ドルからほぼ横ばい、2024会計年度の514億ドルから減少した。純利益は2年前の57億ドルから31億ドルに落ち込んだ。2026会計年度のナイキ・ダイレクトの売上高は6%減、デジタル販売は12%減となり、第4四半期のグレーター・チャイナの売上高は17%減少した。経営陣は、アンタや李寧との競争の中で、2027会計年度も売上高が再び減少すると予想している。同社は2026会計年度を現金および現金同等物76億ドル、営業キャッシュフロー29億ドルで終えたが、これは37億ドルから減少している。復調は、新製品と卸売事業の安定化が持続的な成長を取り戻せるかどうかにかかっており、エリオット・ヒルCEOの手腕が問われている。

中国スポーツ用品大手の李寧（リーニン）の創業者が自社株の買い増しを継続し、出資比率が18.30%に上昇したことが明らかになった。同氏は一連の買い増しを通じて持ち株比率を段階的に引き上げており、今回の発表で最新の保有割合が確定した。市場では創業者による株式取得が経営への自信を示すシグナルと受け止められており、今後の株価動向が注目される。

ナイキは2027年1月より、中国でパートナーが運営するオンライン店舗での販売を停止する。バーンスタインのアナリストによると、この動きにより2027年度の中国事業の営業利益率は200ベーシスポイント上昇し24％となるが、卸売オンラインチャネルの縮小に伴い約10億ドルの収益が失われる見通しだ。このチャネルはナイキの中国事業の10％台後半を占めており、廃止により2027年度の中国事業は恒常為替レートベースで10％台前半の減少となり、全社の成長率を2ポイント押し下げると予想される。これ以降、ナイキの中国におけるデジタルプレゼンスは、自社ウェブサイトとアプリ、そしてTmall、JD.com、Douyinの公式旗艦店に限定される。これは、ブランドイメージを損なってきたと経営陣が指摘するグレーマーケットの転売業者や大幅な値引きを抑制するためのシフトだ。バーンスタインはナイキの目標株価を72ドルから68ドルに引き下げ、2027年度の1株当たり利益予想を2.10ドルから1.96ドルに下方修正したが、アウトパフォーム評価は維持している。同証券は、最大の短期的受益者としてアディダスを挙げ、TopsportsやPou Shengといったパートナーが失われたナイキのオンライン販売量を補う必要があると指摘。また、低価格帯では国内ブランドのAntaやLi Ningが恩恵を受けると見ている。

米スポーツ用品大手ナイキは、中国市場の販売不振対策として、来年1月から主要小売業者による自社商品のオンライン販売を停止させ、消費者を公式チャンネルへ誘導する方針を明らかにした。中華圏担当副社長兼ゼネラルマネジャーのキャシー・スパークス氏はロイターに対し、卸売業者のオンライン販売を制限し、天猫やJDドットコム、抖音上のブランドデジタル店舗、公式サイト・アプリに集約することで、ブランド価値の回復と値引き依存の低減を図ると説明した。中国はナイキにとって世界第3位の市場だが、第4四半期の中華圏売上高は為替変動の影響を除いたベースで前年同期比17％減と低迷が続いており、安踏体育用品や李寧などの国内ブランドとの競争が激化している。今回の措置はエリオット・ヒルCEOの経営再建策の一環で、中国でナイキ店舗を運営する16の販売パートナーの大半がオンライン販売を停止する見通し。