LVMH Moët Hennessy - Louis Vuitton

ゴールドマン・サックスは欧州の高級品株10銘柄のカバレッジを開始し、買い評価を付けたのはわずか4銘柄にとどまった。同社は、セクターの低調な成長は長続きせず、新型コロナ後の正常化が3年続いた後、2027年が転換点になるとの見方を示した。アナリストのアーワン・ランブール氏が率いるチームによると、売上高の減速はマクロ的な逆風よりも、積極的な値上げとイノベーションのペース鈍化によって引き起こされており、その両方が戦略的な惰性にある程度結びついている可能性があるという。伝統的な高級ブランドは2019年半ばから2026年半ばにかけて価格を約60％引き上げたと指摘した。ゴールドマンは、カバレッジ対象のオーガニック売上高成長率が、2024年と2025年の低調な比較を背景に2026年の6％から2027年には7％へ上昇し、セクターは中一桁台の成長に回帰すると予想。米国のアウトパフォームは2027年以降も続き、中東では機械的な反発、中国では売上の安定が見込まれる一方、欧州は米国人観光客の流入を除いて低調なままと予想した。買い評価の4銘柄はリシュモン、LVMH、モンクレール、プラダで、目標株価はそれぞれ225スイスフラン、500ユーロ、62ユーロ、52香港ドル。ゴールドマンはケリング、バーバリー、ブルネロ・クチネリを中立でカバレッジを開始し、ゼニアも中立を維持。一方、エルメスとスウォッチは売りで開始した。

G-IIIアパレルグループは、LVMHモエ・ヘネシー・ルイ・ヴィトンからマーク・ジェイコブスを総額約9億2500万ドルで買収し、ブランドを売上高10億ドルに成長させる計画だ。CEOのモリス・ゴールドファーブは、以前トミー・ヒルフィガーとカルバン・クラインのライセンス喪失を乗り越え、ドナ・カランを再起動した経験から学んだ教訓を応用する。マーク・ジェイコブスはクリエイティブディレクターに留まり、同社は百貨店向けにマーク・バイ・マーク・ジェイコブスラインを再展開する計画だ。第2四半期のG-IIIの純利益は、前年の1090万ドルから2020万ドルに増加し、通期の業績予想を1株当たり2.20ドルから2.30ドルに引き上げた。

欧州の高級ブランド大手は、ぜい弱ながらも消費回復の兆しが見え始めた重要な中国市場に対し、強気の見方を強めている。ブルームバーグ・インテリジェンスのアナリストによると、中国の家計消費は安定しつつあり、高級化粧品など一部の分野では持ち直している。業績予想は改善を示しており、グッチを擁するケリングは中国を含む地域で第4四半期までに売上高が再び増加に転じると見込まれている。バーバリーは直近四半期に中華圏の小売売上高が9％増加したと発表した。LVMHモエヘネシー・ルイヴィトンは、数四半期にわたる悪化の後、中国市場は安定しつつあるとの見方を示した。モンクレールなど小規模なブランドも好位置につけている。消費拡大をけん引しているのは主に富裕層で、改善したセンチメントが富裕層以外の消費者にも広がるかどうかが焦点となっている。

宝飾品事業が高級品業界の重要な成長ドライバーになりつつある。ファッション製品の販売が減速し、中東情勢の悪化が消費者の購買意欲を圧迫する中での動きだ。フォントベル・アナリストによると、宝飾品カテゴリーは安定した成長を遂げており、事業規模に比べて利益率が際立っている。バークレイズの欧州高級品リサーチ責任者、キャロル・マッジョ氏は、消費者は目新しさに欠けるハイエンドファッションに飽き始めており、金価格の継続的な上昇も相まって、宝飾品が投資資産として注目を集めていると述べた。この傾向は、カルティエやヴァン クリーフ＆アーペルを擁するリシュモンの業績に表れている。同社の宝飾品売上高は6月期に24％急増し、アナリスト予想を大きく上回った。ブルガリやティファニーを傘下に持つLVMHも、時計・宝飾品事業の業績が堅調に推移すると見込まれている。バークレイズはLVMHの2026年の時計・宝飾品事業の成長率予想を従来の7％から8％に引き上げた。これは2025年の3％成長を上回る水準だ。同事業はLVMHで3番目に大きな事業部門であり、2025年の総収入810億ユーロの13％を占めている。一方、ポメラートやブシュロンを展開するケリングは4月、宝飾品事業の第1四半期売上高が前年同期比22％増加したと発表した。これは同社の全事業の中で最も高い成長率だった。マッジョ氏は、エルメス、プラダ、グッチといったファッションとレザーグッズを強みとするブランドでさえ、現在際立った成長を遂げている宝飾品事業にますます注力していると指摘した。市場は今週、大手高級品メーカーの決算発表に注目している。LVMHは7月27日月曜日、ケリングは7月28日火曜日、エルメスは7月29日水曜日に決算を発表する予定だ。

バンク・オブ・アメリカの最新ブランド・リーディング・インディケーターによると、第2四半期のソフトラグジュアリー分野で、プラダ、マイケル・コース、アライアがデジタルブランドランキングで最も高い評価を得た。この指標は、ソーシャルメディアのフォロワー数、オンライン検索、ウェブサイトトラフィックに基づき43のソフトラグジュアリーブランドを順位付けし、モメンタムを60％、デジタルプレゼンスを40％の重みで評価している。総合首位はプラダ、次いでマイケル・コース、アライアが続き、マイケル・コースはグーグル検索が低水準から急増したことで3カ月モメンタムでトップとなり、第1四半期の33位から浮上した。プラダとアライアは2026年上半期に最も強いブランドとされ、両四半期を通じて一貫して高い順位を維持した。シャネルは期間後半に最も改善し、マチュー・ブレイジーのコレクションへの関心の高まりを背景に、4月の10位から6月には首位に上昇。6月の2位はアライア、3位はコーチだった。グッチの四半期モメンタムランキングは20位上昇して6位となり、米国のウェブサイトトラフィック、オンライン検索、プロモーションイベントが寄与した。サンローランは5つ順位を上げて16位となったが、同じケリング傘下のバレンシアガは13位から35位に後退した。LVMHブランドでは、ロロ・ピアーナが7位でトップ10に復帰し、ルイ・ヴィトンは28位から10位に上昇、ディオールは中国の検索活動の弱まりを受け31位に終わった。ハードラグジュアリーではスウォッチが首位となり、オーデマ・ピゲとのコラボレーションによるロイヤルポップ懐中時計へのオンライン上の関心が追い風となった。2位はジャガー・ルクルト、3位はティソだった。ソフトラグジュアリー分野全体のデジタルエンゲージメントは前年比18％増加し、5四半期連続の加速となった。グーグル検索は47％増、ウェブサイトトラフィックは39％増だったが、中国の百度での活動は18％減のままだった。異常に高いグーグル検索の数値を除いても、オンライン活動全体は第1四半期から7ポイント改善し、米国と韓国が牽引する高級品需要の回復継続への期待を裏付けている。

ジョルジオ・アルマーニ・グループは、故デザイナーの遺言に従い、9月に株式売却プロセスを開始する見通しです。アドバイザーにはロスチャイルド・アンド・カンパニーが就任すると予想されています。パートナーのアーヴィング・ベロッティ氏がジョルジオ・アルマーニ氏と長年の関係を持ち、ジョルジオ・アルマーニ財団の理事を務めているためです。遺言では、最初の15％の株式を、遺言検認開始から18カ月以内にLVMH、エシロールルックスオティカ、ロレアルのいずれかに売却することが認められており、さらに3年目から5年目の間に30％から54.9％の追加売却が可能です。市場関係者によると、相続人は透明性を確保し、より大きなオファーの前に各社が会社を評価できるようにするため、3グループそれぞれに5％ずつの株式を提供することを検討する可能性があります。財団は支配権を維持するため、30.1％の株式を保有し続けます。