Hyatt Hotels Corporation

ハイアット・ホテルズ・コーポレーションとデルタ航空は9月9日、長期にわたるロイヤルティ提携を発表した。これにより、上位会員は対象となるデルタ航空の運賃でワールド・オブ・ハイアットのポイントを、対象となるハイアットでの宿泊でデルタ・スカイマイルを貯めることができる。この提携は、ロサンゼルス発香港行きの路線とグランド・ハイアット香港、デルタの新規オースティン発パリ行きサービスとパーク・ハイアット・パリ・ヴァンドームなどを組み合わせるものだ。2026年第2四半期、ハイアットの全システム比較可能ベースのRevPARは前年同期比5.9%上昇し、総手数料収入は7.8%増の3億2400万ドルに達した。ベース管理手数料は10.2%増、フランチャイズ手数料は8.1%増だった。開発パイプラインは約15万4000室に達し、前年比10%増となった。同社はこの四半期に3585室を開業し、上半期に株主へ1億7500万ドルを還元、約15億ドルの自社株買い枠を維持している。一方で、ハイアットのオールインクルーシブ・リゾートにおける純パッケージRevPARは1.2%下落し、中東紛争により四半期のRevPAR成長率が約110ベーシスポイント押し下げられた。またハリケーン・メリッサによりジャマイカで閉鎖を余儀なくされ、経営陣は通年の調整後EBITDAが2025年比で約2500万ドル減少すると見込んでいる。

ストックストーリーは、マクドナルドを競争優位性のあるキャッシュ創出力の高い銘柄と位置づける一方、ハイアットホテルズとダナハーは課題に直面する可能性があると示唆している。マクドナルドの直近12カ月のフリーキャッシュフローマージンは25.6%で、収益性の高いフランチャイズモデルと57.1%の粗利益率に支えられている。ハイアットホテルズのフリーキャッシュフローマージンはわずか1.6%で、2年間の年間売上高成長率は3.2%と、一般消費財セクターの平均を下回っている。ダナハーのフリーキャッシュフローマージンは21.4%だが、オーガニック売上高が期待外れで、営業利益率は5年間で7ポイント低下した。