H & M Hennes & Mauritz AB (publ)

スウェーデンの大手ファッション小売企業H&Mは、コスト管理と調達・購買の効率化を進めたことで、2026年第3四半期の営業利益がアナリスト予想を上回ったと発表した。しかし、SheinやZaraを擁するInditexとの激しい競争の中で、売上高の伸びは低迷している。2026年6月1日から8月31日までを対象とする第3四半期の営業利益は、前年同期の49億1000万クローナから60億4000万クローナに増加し、アナリスト予想の平均51億4000万クローナを上回った。粗利益率は前年の52.9%から54.0%に上昇した。関税還付の影響もあり、アナリスト予想の53.4%を上回っている。しかし、売上高は依然として明確な回復を示しておらず、H&Mは9月の売上高が現地通貨ベースで1%増にとどまると予想している。これは6月から8月と同じ伸び率である。これを受けてH&Mの株価は市場の取引開始時に2%下落した。ダニエル・エルベールが2024年1月に最高経営責任者に就任して以来、H&Mの収益性は持続的に改善している。同社は調達体制を再編し、ファッショントレンドや天候の急激な変化により迅速に対応できるよう、シーズン途中で発注する衣料品の比率を高めている。しかし、当四半期の在庫は為替の影響を調整したベースで9%増加した。同社はこれを世界的なサプライチェーンの混乱によるものと説明している。またH&Mは、拡大するオンライン販売に対応するため物流への投資を増やしており、今年から来年にかけて欧州で新しい倉庫を順次稼働させる予定である。これにより商品の配送能力を高め、商品の販売可能な状態をより多く整えることを目指す。一方、H&M創業家の相続人が保有株の比率を徐々に高めており、同社を上場廃止にするための自社株買いが行われる可能性があるとの観測につながっている。

リーバイ・ストラウス、ユニクロ、プライマーク、ザラなどの大手衣料品ブランドが、持続可能性と節約を重視するZ世代の消費者に訴求するため、店舗での修理サービスや裁縫ワークショップを拡大している。リーバイスは高校生向けの手縫いコースを開設し、世界中の数百店舗で修理やカスタマイズサービスを提供している。プライマークは9カ国で730回以上の無料ワークショップ「Love It For Longer」を開催し、英国では店舗修理の試験運用を行った。ユニクロは世界約2500店舗のうち75店舗で修理、刺し子繕い、刺繍を提供している。ケイト・フレッチャー教授のような懐疑派は、こうした取り組みがファッション業界の過剰生産を相殺するにはほとんど役立たないと主張し、H&Mグループは修理や再販を商業的に成り立たせるための税制政策を求めている。