AI相場がナスダックを9月の上昇に導く、ダウとラッセル2000は下落

国防総省が10月5日に、Anthropic製品の使用をすべて停止したと確認したことで、政府のAI調達における構造的な分裂が正式なものとなった。代わりにGoogle、xAI、OpenAIが契約を締結した。ロイターが9月28日に報じたAnthropicのS-1提出書類によると、評価額の目標は2兆ドル超で、2026年5月の非公開評価額9650億ドルの2倍にあたる。また2025年には420億ドルの純損失を計上し、これには転換社債の再評価による340億ドルの非現金会計費用と80億6000万ドルの営業損失が含まれ、さらに複数年にわたるクラウドおよびインフラ契約義務が5180億ドルある。売上高は2025年に約46億ドルに達し、前年比12倍となったが、国防総省の2億ドル契約を失ったことは、加速する連邦調達パイプラインからの排除を意味する。OpenAIは10月1日に一般調達局のOneGov契約を締結し、27か月間のGSA契約の下で、連邦、州、地方、部族の各機関にChatGPT、Codex、APIアクセスを1ユーザーあたり月額0ドルで提供する。対象となる公共部門の従業員は約2300万人に上る。Googleは既存のクラウドおよびWorkspaceの政府認証を基盤に事業を拡大しており、10月1日に報じられたAlphabetの2026年第3四半期決算では、Google Cloudの売上高が152億ドルで前年比34%増となった。一方、xAIの国防総省との関与や機密ネットワーク契約は、軍事および情報用途向けにモデルを改変する意思のない企業を排除する、多様化した供給業者基盤を示している。Anthropicは、9月25日にコロンビア特別区連邦控訴裁判所が2対1でFASCSA第4713条に基づく国家安全保障サプライチェーンリスク指定を支持した判決に直面しながら上場を試みている。この法的懸念は、最高裁が事件を受理するか、議会がFASCSAを改正しない限り残り続ける。

ニューヨーク市に拠点を置く評価額250億ドルのスタートアップ、Reflection AIが初のオープンソースAIモデルをまもなく公開すると噂されている。Axiosの報道によると、Google Geminiの基盤開発に携わった元Google DeepMindの研究者2人によって約2年半前に設立された同社は、評価額5億4500万ドルでステルス状態から姿を現し、その後、次ラウンドを主導したNvidiaから20億ドルを調達した。Reflection AIは初モデルの出荷前に70億ドル超をコンピュートに投じることを約束しており、その中にはイーロン・マスク氏のSpaceX AIにコンピュートアクセス料として月額約1億5000万ドルを支払う分も含まれる。同社は自社チップを一切保有していない。同社の狙いは「AIファクトリー」モデルにあり、企業がモデルの重みを購入してダウンロードし、自社インフラ上でプライベートに実行することで、独自データが中央集権的なラボに渡らないようにするというものだ。今回の公開は、中国製モデルが米国のAIスタートアップの利用の58～80パーセントを占めるオープンソースAI分野で、西側が競争を試みる稀な事例となる。また、Reflection AIの74億ドルのコンピュート支出は、Anthropicが今後5～10年でコンピュートに投じる予定の5000億ドルのわずか約1.4パーセントに過ぎない。