DELTA-HANA-KCE 下半期に回復へ

KCEエレクトロニクス公開会社の株価は3.85%上昇して81.00バーツとなり、売買代金は15億1264万バーツとなった。これは、クルンシー証券公開会社が2026年第3四半期の経常利益を約4億9500万バーツと予想し、前年同期比66%増、前四半期比119%増となる見通しを示したことを受けたもの。2026年第3四半期の売上高は約41億1000万バーツで、前年同期比19%増、前四半期比15%増と予想されている。電子回路基板、すなわちPCB事業が総売上高の約85%を占めることがけん引役となる。粗利益率は、オペレーティング・レバレッジの効果と販売価格の引き上げにより、2026年第2四半期の18.9%、2025年第3四半期の21%から、約25%へ上昇すると予想されている。クルンシー証券はまた、2026年通年の経常利益予想を約14億400万バーツとし、前年比約77%増、2027年の利益はさらに約82%加速して25億6200万バーツに達すると予想している。売上高は約25%成長して185億1400万バーツに達する見込みだ。同社は「買い」の投資判断と2027年の目標株価97バーツを維持し、KCEを電子部品セクターのトップピックに選定している。

ジャビルは第4四半期の売上高が前年同期比29%増、コア1株当たり利益が34%増の4.40ドルとなったと報告し、2027年度のコアEPSを17.55ドル、さらに約34%の増加と見込んでいます。同社は2026年度にAI関連で144億ドルの売上高を計上し、2027年度には221億ドル、54%増を見込んでおり、この分野の6社の顧客がそれぞれ2027年度に10億ドルを超えると予想されています。ジャビルは2026年度にわずか4億7000万ドルの純設備投資で360億ドルの売上高を支え、投下資本利益率を59%に引き上げ、これは2020年度のほぼ3倍となり、年間で約11億ドルの自社株買いがフリーキャッシュフローを吸収しました。リスク面では、最高サプライチェーン責任者のフランシス・マッケイ氏が、メモリがAIおよびハイパースケールの買い手に引き寄せられ、他の市場を圧迫していると述べ、コネクテッドリビングは15%縮小して23億ドルになると予想される一方、ヘルスケアは第4四半期に機器の遅延と顧客プログラムのずれにより目標を下回りました。ジャビルは2027年度に85億ドル以上の売上高を追加するとしており、経営陣はこれを前例のないことと呼び、2社目のハイパースケール顧客が総売上高の10%を超えると予想される一方、純在庫日数は64日と目標の55～60日を上回っています。

大城銀行証券のアナリストは、電子部品セクターの投資判断を中立から強気に引き上げた。2026年第3四半期の各社業績は第2四半期から改善が続く見通しで、その勢いは第4四半期から2027年まで続くと予想している。証券会社は、業界全体の利益が2027年に52%増加すると予測しており、2026年の42%から加速する。AI関連製品とAI非関連製品の両方の需要が追い風となる。証券会社は3銘柄すべてに買いを推奨しており、DELTAは目標株価320バーツ、KCEは目標株価97バーツで、値上げテーマから2027年に1株当たり純利益の伸びが最も高くなるトップピックに選定した。DELTAの利益成長率は2027年に51%と、2026年の42%から上昇する見込み。KCEは2026年の77%から2027年に82%へ、HANAは2026年の24%から2027年に45%へそれぞれ成長すると予想されている。また、KCEの利益予想を2026年に5%、2027年に28%それぞれ引き上げ、KCEが継続的な値上げサイクルに入りつつあるとの強気の見方を反映した。2026年10月に追加の値上げが行われ、従来予想の2026年7月と2027年1月の2回に加わる見通しだ。AI非関連銘柄では、KCEがHANAより上流工程を手掛け、自社のラミネート工場を持ち、原材料コスト管理に優れているため、引き続きKCEを好んでいる。