KCE Electronics Public Company Limited

パイ証券は、米国の非農業部門雇用者数と失業率がアナリストの予想を下回ったと報告した。これを受けて債券利回りが低下し、米国株式市場を押し上げた。ダウ工業株30種平均は250ポイント高の0.49%高で取引を終え、S&P500種指数は0.7%高となった。一方、ブレント原油価格は0.06%下落した。欧州の指導者らが備蓄原油の放出を計画しているためで、欧州が放出する量は1億バレルと、ホルムズ海峡を通る輸送量である1日あたり2000万バレルのわずか5日分に相当する。金曜夜に特に上昇したのは半導体関連株だった。タイ株式市場について、パイ証券はSET指数のレンジを1560～1580ポイントと予想し、洪水への懸念は和らぎ、外国人投資家の純売りも減少し始めているとみている。また、短期的な戦略として、米国の半導体指数が上昇したことを追い風に、DELTA、HANA、KCEのテック株の売買を推奨した。推奨銘柄はCPNで目標株価80バーツ、WHAで目標株価5.6バーツである。

4社の証券会社は、2026年のバンコクおよび周辺地域の洪水状況について、工業団地や主要生産拠点にはまだ浸水が及んでいないため、経済的被害は限定的にとどまると評価している。生産チェーンに広く影響が及んだ2011年の大洪水とは異なる。フィナンシア・サイラス証券は、初期段階の被害額を約200億〜400億バーツ、GDPへの影響は約0.1〜0.2%と試算し、株式市場への圧力は業績よりも短期的な懸念として反映されるとの見方を示した。一方、カシコン銀行証券は、被害額を1日あたり約30億〜40億バーツ、1週間あたり約200億〜300億バーツと試算し、深刻な状態が1週間続けばGDPを約0.1%押し下げる可能性があるとしている。2026年9月27日時点のデータでは、被災地域は25県128郡、被災者は約54万5000人に上る。2011年は66県が浸水し、被災者は約1360万人、被害額は約1兆4000億バーツだった。CGSインターナショナル証券は、バンコクと周辺地域が国内経済の約47.3%を占めると指摘し、状況を2つのケースに分けて分析している。4〜5日以内に排水できれば影響は限定的だが、5日を超えて長引けば購買力や消費により大きな打撃を与える可能性がある。洪水収束後の恩恵銘柄について、フィナンシア・サイラス証券はHMPRO、GLOBAL、DOHOME、TOA、SCGD、DCC、DRTを挙げた。カシコン銀行証券は小売・食品グループに加えICTグループを注目している。パイ証券はSET指数のレンジを1590〜1620ポイントと予想し、BDMS、BCH、CPALL、PTT、PTTEP、PTTGC、TOP、ITC、TUを選好銘柄として挙げた。CGSインターナショナル証券は、SET指数が1600ポイントを下回った場合にDELTA、HANA、KCEを注視するよう助言しており、人工知能およびデジタルインフラへの投資テーマを背景としている。

アジア・プラス証券（ASPS）は投資家に対し、ポートフォリオの現金比率を30〜40%に引き上げるよう推奨した。変動リスクを軽減し、ファンダメンタルズの良好な銘柄を蓄積する好機を待つ狙いである。背景にはペルシャ湾情勢の圧力があり、米国防総省は空母1隻と海兵隊1万人超を追加派遣する準備を進めている。ドナルド・トランプ氏がイランへの対応をエスカレートさせれば、ブレント原油価格は1バレル102.3ドルに達した。一方、9月の欧州インフレ率は各国で予想を上回り、フランス3.0%、スペイン4.9%、イタリア4.1%、ドイツ3.3%となった（前年同期比）。これによりユーロ圏全体のインフレ率は前年同期比3.7%に達した。タイ株式市場は7億7100万ドルの純売り越しとなった。過去1カ月で世界の10年債利回りが0.20%から1.50%へ急上昇したことが圧迫要因となり、タイのMEYGは年初の5.3%から3.7%に低下、バーツは1ドル35〜37バーツのレンジへ下落した。ただし、バーツ安は3つの主要ビジネスグループに恩恵をもたらす。輸出関連のTU、ITC、CPF、医療関連のBH、BDMS、BCH、PR9、観光関連のAOT、CENTELである。また、リサーチ部門は本日の注目銘柄5つとしてAMAT01、MRVL06、KCE、SCC、CKを選定した。KCEはプリント基板（PCB）の供給不足を追い風に、第3〜4四半期の利益が前四半期比および前年同期比で回復すると予想される。SCCはオレフィン事業を除外したことで市場が好意的に反応。CKは支出加速と政府案件入札の恩恵を受け、第3四半期の業績が年間最高益となる見通しである。

大城銀行証券のアナリストは、電子部品セクターの投資判断を中立から強気に引き上げた。2026年第3四半期の各社業績は第2四半期から改善が続く見通しで、その勢いは第4四半期から2027年まで続くと予想している。証券会社は、業界全体の利益が2027年に52%増加すると予測しており、2026年の42%から加速する。AI関連製品とAI非関連製品の両方の需要が追い風となる。証券会社は3銘柄すべてに買いを推奨しており、DELTAは目標株価320バーツ、KCEは目標株価97バーツで、値上げテーマから2027年に1株当たり純利益の伸びが最も高くなるトップピックに選定した。DELTAの利益成長率は2027年に51%と、2026年の42%から上昇する見込み。KCEは2026年の77%から2027年に82%へ、HANAは2026年の24%から2027年に45%へそれぞれ成長すると予想されている。また、KCEの利益予想を2026年に5%、2027年に28%それぞれ引き上げ、KCEが継続的な値上げサイクルに入りつつあるとの強気の見方を反映した。2026年10月に追加の値上げが行われ、従来予想の2026年7月と2027年1月の2回に加わる見通しだ。AI非関連銘柄では、KCEがHANAより上流工程を手掛け、自社のラミネート工場を持ち、原材料コスト管理に優れているため、引き続きKCEを好んでいる。

投資アナリスト協会（IAA）は、2569年第4四半期のSET指数が1,537～1,683ポイントの範囲で推移し、2569年末には1,680ポイントで終了すると予想している。同協会のサンマット・ナラウォンウッチャイ事務局長によると、25社のアナリストとファンドマネージャーを対象とした今回の調査結果には洪水の影響は含まれておらず、2570年末のSET指数目標は1,727ポイントと評価している。また、2569年の市場EPSは平均103.38バーツ、2570年は平均104.29バーツと予想し、2569年のEPS成長率は平均16.41%となる見通し。4社以上のアナリストが一致して推奨する銘柄は5つあり、BDMS、KBANK、DELTA、GULF、CRCが挙げられている。セクター別では観光、医療、銀行、発電、公益事業、商業、電子機器への投資比率を高めることを推奨する一方、アナリストの大半はエネルギー・石油化学、航空、不動産銘柄を避けるよう助言している。カシコン証券の証券分析部門シニアディレクター、ウィジット・アラヤピシット氏は、2570年末のSET指数目標を従来の1,620ポイントから1,680ポイントに引き上げたと明らかにした。今年のEPSは1株当たり110バーツと評価し、来年は約5%減少して1株当たり105バーツになると予想している。2569年第4四半期の戦略としては守りを重視し、電子機器セクターではDELTA、KCE、HANA、発電セクターではGULF、GPSC、銀行セクターではKTB、KKP、ホテル・観光セクターではCENTEL、AWCを好むとしている。

クルンシー証券は、KCEエレクトロニクス（KCE）に対する買い推奨を維持し、目標株価を従来の68バーツから97バーツに引き上げた。2027年の予想PER45倍に基づく。2026年9月30日の終値76.25バーツに対し、新しい目標株価までの上昇余地は27%となる。クルンシーはKCEの利益予想を引き上げ、2026年は5%増、2027年は28%増と見込んでいる。KCEが製品価格の継続的な引き上げサイクルに入りつつあり、銅価格の上昇が続く中で2026年10月にPCB価格を再び引き上げると予想しているためだ。また、DELTAからはPCBサプライヤーが同月中にさらなる値上げを要請しているとの兆候がある。自動車用プリント基板（PCB）の大手メーカーであるKCEについて、調査部門は同社が上昇サイクルに入りつつあると指摘。経営陣は、2026年第4四半期の受注が低需要期にもかかわらず2026年第3四半期と同水準の良好な水準になるとの見通しを示している。一方、同社は原材料費の上昇に伴いPCB価格を9～10%引き上げる計画だ。新しい予想に基づき、クルンシーは2026年のコア利益を14億400万バーツ（77.3%増）、2027年を25億6200万バーツ（82.4%増）と予想。この予想にはテスラからの収入は含まれていない。売上高について、クルンシーはKCEの2026年売上高を148億1100万バーツ（13.3%増）、2027年を185億1400万バーツ（25.0%増）と予想。EBITDAは2026年が26億7600万バーツ、2027年が39億9500万バーツと見込む。粗利益率は2026年の22.5%から2027年には26.5%に上昇すると予想している。クルンシーによると、KCEは自社のラミネート工場を保有しており、原材料価格の管理が良好で、原材料高の影響が競合より小さい。KCEは2027年予想ベースでPER約35倍で取引されており、EPSは82%の成長が見込まれている。クルンシーは、新しい目標株価への株価上昇要因として、2026年第3四半期以降に現れ始めると予想される強い利益モメンタムを挙げている。

アジア・プラス証券（ASPS）は投資家に対し、ポートフォリオに占める現金の比率を30～40％に引き上げること、そして内外からのタイ資本市場への圧力、とりわけ外国人投資家が9月22日から30日までの7営業日連続でタイ株を売り浴びせ、合計300億バーツ超を売り越した動きに対応するため、「売り圧力に耐える銘柄」を選別する戦略へと舵を切ることを推奨した。これにより売買代金は1000億バーツを突破する活況となった。逃避先銘柄は大きく2つのグループに分かれる。第1は外国人の売り越しによるバーツ安の恩恵を受けるグループで、CPF、ITC、KCE、HANAが該当する。第2はハイシーズン入りした低変動のディフェンシブ・ヘルスケアグループで、BH、BDMS、BCH、PR9が挙げられる。一方、市場変動局面に対応するために推奨される注目の5銘柄とDRは以下の通り。AAPL80は今月中旬に予定される新型スマートフォン3機種の発表が追い風。GOOGL01はAIモデル「GEMINI 4 ARGON」の発表で世界首位に躍り出たとのポジティブなセンチメントが材料。BDMSは2026年第3四半期の業績が明確に回復し、7月から8月の収入が前年同期比8～9％増加した一方、株価は依然として出遅れている。CKはバーコード法を巡る法的問題が解消され、2027年度予算の進展と新規入札案件を後押しするほか、BEM、CKP、TTWといった子会社からの配当も見込める。ITCは2026年第4四半期の利益が前四半期比で力強く回復する見通しであり、バーツ安の流れから直接恩恵を受ける銘柄である。

クルンシー証券（KSS）の調査部門責任者カパット・ウォラチェット氏は、10月1日付の株式市場特番「ニュース・フック・ジャオ・タラート」で、タイ株式市場は、洪水状況から重大な悪材料が新たに増えなければ、現時点から底入れを始める可能性があると述べた。全体としての洪水状況は、約65%の確率でピークを通過したと評価している。一部地域ではなお再び浸水するリスクがあるものの、深刻度は先週末を上回ることはないと予想している。影響についてKSSは、北部地域から合流する可能性のある水位は、2011年の大洪水時の約70～75%の水準にとどまっていると指摘した。影響が1～2週間に限定されれば、GDPへの影響は約0.3%程度となる可能性がある。2011年にはGDPに約3%もの影響が出た。投資戦略では、KSSは注目銘柄6銘柄を推奨した。銀行グループでは、データセンターやAIインフラ投資に伴う大企業向け融資の伸びを背景に、カシコン銀行とクルンタイ銀行を挙げた。電子部品グループではKCEとデルタを挙げ、KSSはKCEの目標株価を69.70バーツに引き上げた。石油化学グループでは、セメント・タイ・グループとの合弁事業協力と、11月のMSCI指数見直しによる支援の可能性から、PTTグローバル・ケミカルを挙げた。消費・ファイナンスグループでは、スマートフォンやIT機器の販売が引き続き伸びる見通しから、COM7を挙げた。また、SET指数のサポート水準を1545～1550ポイント、レジスタンス水準を1580ポイントと示した。

証券会社アジア・プラスは、タイ経済が複数の悪材料に同時に見舞われていると警告した。外国人投資家は9月22日から30日までの7営業日、タイ株を合計305億7200万バーツ相当売り越し続け、売買代金は1兆バーツを超える水準に膨らんだ。SET100銘柄のうち上昇して引けたのはわずか4社だった。主な下押し要因は、米国10年国債利回りが2007年以来の高水準となる5.30%まで上昇したことだ。米国のインフレ率は目標の2.0%をなお上回り、2026年8月のPCE指数は3.4%の伸びとなった。国内では、灌漑局がチャオプラヤー・ダムの放流量を毎秒2500立方メートルに引き上げ、10月2日にはナコンサワンからの水量が毎秒3000立方メートルに達すると予想されている。洪水による1週間の被害額は50億から100億バーツに達する可能性があると見積もられ、2026年第3四半期のGDP成長率を2.1から2.2%に減速させる圧力となっている。同時に、10月1日から7日のゴールデンウィーク期間中、タイは洪水と空港での手荷物問題によるイメージ面のリスクに直面している。公的債務のGDP比は67.45%と、財政規律の上限である70%に近づいている。調査部門は、上昇銘柄を探す戦略から売り圧力に耐える銘柄を探す戦略へと転換し、現金保有比率をポートフォリオの30から40%に引き上げるよう助言した。バーツ安の恩恵を受ける銘柄としてCPF、ITC、KCE、HANAを、低ボラティリティとヘルスケア関連としてBH、BDMS、BCH、PR9を選好している。

KCEエレクトロニクス株は4.32%上昇して78.50バーツとなり、売買代金は9億9524万バーツに達した。キアットナキン・パットラ証券がBofAグローバルリサーチと共同でKCE株のカバレッジを「買い」で開始し、目標株価を従来の67.75バーツから104バーツに引き上げたことが背景にある。目標株価は目標株価収益率38.1倍に基づいている。アナリストは、KCEの2025年の業績は底を打った可能性が高く、新たな上昇サイクルに入りつつあると見ている。2026年の純利益は15億2900万バーツと前年比95%増、2027年は32億1200万バーツと前年比110%増で市場予想を約69%上回る見通し。2028年も純利益は41億7400万バーツへと増加が続く見込みだ。追い風としては、PCB業界の回復、EVやソフトウェア定義車両におけるPCB需要の増加、AIの流れによる車載用PCBの供給逼迫が挙げられる。また、衛星通信事業は2027年にPCB売上の約16%を占め、2028年には30%に拡大すると予想されている。KCEはテスラとヒューマノイドロボット用PCBの製造について交渉中で、すでに一部の資格試験を通過し、最終設計承認を待っている段階だ。BofAは、世界のヒューマノイドロボット市場が2033年までに最大1000億米ドルに達し、世界出荷台数は2027年の約29万台から2030年には120万台へとほぼ5倍に増加する可能性があると試算している。

9月29日、電子株グループが全面高となり、下落したタイ株指数と逆行した。KCEエレクトロニクス株式会社（KCE）は11.07%上昇、7.50バーツ高の75.25バーツで引けた。次いでキャルコンプ・エレクトロニクス（タイランド）株式会社（CCET）は4.42%上昇、0.40バーツ高の9.45バーツ、ハナ・マイクロエレクトロニクス株式会社（HANA）は2.44%上昇、1.25バーツ高の52.50バーツで引けた。ブアルアン証券のリサーチ部門副マネージャー兼資本市場ファンダメンタルズ投資アナリスト、ナポン・ジャイセーン氏は、KCEはTeslaとヒューマノイドロボット、人工知能（AI）、通信システム向けのプリント基板（PCB）共同開発交渉に関するポジティブなニュースを得たと指摘した。同氏は、60〜65バーツの株価は既存事業と製品販売価格の引き上げによる価値を反映し、70〜75バーツはTesla関連の受注を、80〜85バーツはAI技術関連の受注獲得の可能性を反映していると評価した。60〜65バーツの範囲で押し目買いを待つことを推奨した。一方、HANAはAI関連のストーリーが実際の業績数字を先取りしており、50〜55バーツの価格帯を示し、下落を待ってから買いを推奨した。キアットナキン・パッター証券のアナリストリポートは、KCEに「買い」、目標株価104バーツを推奨し、HANAの目標株価を従来の42バーツから61バーツに引き上げた。また、2569年と2570年の利益予想をそれぞれ8%と31%引き上げた。

TTBウェルス証券のアナリストは、KCE株の推奨を従来の「売り」から「買い」に引き上げ、目標株価を従来の31バーツから100バーツに上方修正した。また、2026年から2029年の利益予想をそれぞれ0.6％、35％、95％、137％引き上げた。地政学的要因により受注が増加する中、KCEが中国の競合に奪われた市場シェアが回復しつつあると見ている。KCEはタイ企業であり、タイに生産拠点を有しているためだ。現在、KCEのEPSは2026年から2028年にそれぞれ85％、107％、38％成長すると予想されている。顧客基盤は欧州から米国へと拡大しており、既存の米国顧客も発注を増やしている。ドル建て売上高は2026年から2028年にそれぞれ21％、64％、17％の成長が見込まれており、2023年から2025年の年率マイナス9％と対照的だ。さらに、KCEはfiberglassのような重要原材料の不足の恩恵をあと1～2四半期受ける可能性があり、これが価格競争を緩和する。2026年下期の利益見通しについては、2026年第3四半期の利益は4億4100万バーツで前年同期比51％増、前四半期比83％増と予想され、2026年第4四半期の利益は5億7300万バーツで前年同期比315％増、前四半期比30％増と予想されている。

キアットナキン・パタラ証券（KKPS）は2569年9月29日付のアナリストリポートで、KCEエレクトロニクスに「買い」を推奨し目標株価を104バーツとするとともに、ハナ・マイクロエレクトロニクス（HANA）についても「買い」の推奨を維持し、目標株価を従来の42バーツから61バーツに引き上げた。両社とも主力事業の回復と人工知能（AI）関連事業の機会により新たな成長局面に入りつつあるとの見方だ。KCEについて調査部門は、プリント基板（PCB）事業の上昇サイクルに入りつつあるとみており、2569年の正常化後1株当たり利益は約95％増、2570年は約110％増と予想。市場平均の約69％を上回る伸びとなる。特別項目調整後の会社帰属純利益は2569年に約15億2900万バーツ、2570年に32億1200万バーツ、2571年に41億7400万バーツへ拡大すると予想している。通信事業、特に低軌道衛星（LEO衛星）向けPCBは、PCB売上高に占める比率が2570年に約16％、2571年に30％へ上昇する見通しだ。HANAについては、KKPSは2569年と2570年の利益予想をそれぞれ8％、31％引き上げた。2569年に約20％増益、2570年に53％増益となる見通しで、アユタヤ県のOSAT事業の稼働率が55％から62％に上昇したことが追い風となる。特別項目調整後の会社帰属純利益は2569年に約9億9900万バーツ、2570年に15億3300万バーツ、2571年に17億8000万バーツへ増加すると予想。HANAのAI関連3プロジェクトのうち2件、すなわちPhononic TECと高密度PCBAは増産段階に入りつつあり、2570年には合計約25億から35億バーツの売上高を生み出す見込みだ。

KCE株は前場を74.75バーツで引け、10.33%上昇した。主な材料は、キアットナキン・パット証券が目標株価を104バーツに引き上げたことだ。同証券は買い推奨を維持し、KCEの利益は新たな成長サイクル入りにより大きく伸びる可能性があるとみている。KCEの2026年利益予想は95%増と急成長が見込まれ、自動車産業の回復と、同社の主力事業であるPCB業界の上昇サイクルを反映している。PCB価格は上昇局面に入りつつあり、技術サイクルとAIに伴う電子部品需要の増加に加え、PCB供給にも逼迫の兆しが出ていることから、同社は販売価格を引き上げる余地がある。カシコン銀行系証券は、KCEが2026年後半以降にPCB価格改定の恩恵を受ける可能性があるとみている。2026年第3四半期の利益見通しは、PCB販売価格の改定とコスト管理の効果が表れ始めたことで改善しており、特に売上原価に占める割合が比較的高い化学品コストが軽減されている。また、原油価格の下落も原材料コストの圧力を和らげている。さらに、技術・半導体産業全体の回復を受けて、電子部品グループには思惑的な買いも入っている。以前にはバンコク銀行系証券も、技術サイクルと世界の生産というテーマからKCEを注目銘柄の一つに選んでいた。

カシコン銀行証券は、タイがタイ・EU自由貿易協定の交渉を加速しており、すでに3分の2以上が進展、9月28日に最終交渉を予定していると述べた。また、3年以上停滞していたタイ・UAEの包括的経済連携協定も再開する。両協定は輸出の拡大、外国直接投資の誘致、欧州と中東への市場分散を後押しするが、農業、医薬品、規制などの敏感な問題では依然として結論を見出す必要がある。調査部門は、食品輸出、自動車、電子機器、工業団地のセクターにとってセンチメント上プラスと評価しており、CPF、TU、DELTA、KCE、HANA、AMATA、WHAなどが挙げられる。ただし、利益への影響は交渉が終了し協定が発効した後に明確になる。

カシコン銀行証券のアナリストは、2026年第4四半期の電子部品グループに対して引き続き強気の見方を示しており、2026年下期の利益は顕著に加速するとみている。DELTAは稼働率の向上とマージンの回復から恩恵を受け、HANAはAI関連製品の立ち上げ拡大により、KCEはPCB販売量の増加とASPの引き上げによりそれぞれ恩恵を受ける見通しである。AIとデータセンターが主要な構造的成長ドライバーとして、パワーエレクトロニクス、先端PCB、PCBA、半導体部品への需要を継続的に押し上げており、これにハイパースケーラーからの高水準の需要、部品制約の徐々の緩和、製品構成の改善、そして輸出企業の粗利益率にとって追い風となるバーツ安が加わっている。ただし、リスク要因としては、銅、ファイバーグラス、銅張積層板、および各種電子部品など、原材料コストが高水準にあること、ならびにAIに関連しない最終市場、特に自動車およびEV分野の回復が依然として全面的ではないことが挙げられる。戦略面では、市場が調整したタイミングで電子部品グループの銘柄を段階的に買い集めることを推奨する。DELTAは「買い」で目標株価300バーツ、HANAは「買い」で目標株価56バーツ、KCEは「保有」で目標株価60バーツとする。

バンルアン証券の投資戦略部門責任者兼アシスタント・マネージング・ディレクター、ウィキット・ティラワンラット氏は、2569年第4四半期のポートフォリオ調整戦略を明らかにし、市場のリズムに合わせたセクターローテーションを推奨した。海外からの主要収入を持つ銘柄が引き続き重要なけん引役となる。国内の購買力だけでは市場を動かすには不十分だからだ。2569年第3四半期に市場を上回ったのは、世界経済やコモディティと連動するセクターだった。石油化学、製油、海運のRCLやPRM、農産物・輸出食品のTVO、TU、ITC、電子部品のKCEやHANAなどである。一方、国内消費に依存する通信のADVANCやTRUE、小売のCPALLやCPAXTは市場より上昇が鈍かった。主導する3つの投資テーマは次の通り。第一に、供給が逼迫し世界需要が強い製油・石油化学セクターで、TOPは株価純資産倍率が約0.7倍と低く、安定した配当を支払っている。第二に、データセンター設置や外資系企業の生産拠点化、ダイレクトPPA契約の明確化、電力開発計画PDPを追い風に、第4四半期の主役と期待される電力セクター。第三に、送電網、変電所、スマートグリッド、スマートメーター、ソーラールーフトップ、海底ケーブルプロジェクトから恩恵を受けるエネルギー・技術インフラセクター。一方、2569年第1四半期と第2四半期に大きく上昇した工業団地セクターは、調整とレンジ内での反発局面に入ると予想される。海外要因では、世界的な債券利回りの急上昇が注目点であり、低下し始めれば株式市場の重要な転換点となる。日本銀行は来年半ばまで利上げを続け、1.75～2.0%で終了する可能性がある。韓国は3.5%、欧州は来年第1四半期に3.0%で終了する見通しだ。米国連邦準備制度はさらに1～2回の利上げを行う可能性がある。米国の新たな関税措置は、全面的な課税ではなく紛争相手国に的を絞ったものと評価され、タイは回避できる可能性が高い。また、大豆や大豆粕など輸入原材料の価格低下の恩恵を受け、飼料コストが下がり、鶏肉や豚肉など食肉輸出セクターを支援する可能性がある。投資戦略としては、短期の投機筋には銀行とコモディティを交互に売買するセクターローテーションを推奨。長期投資家にはインフラと電力セクターを推奨し、インフラ案件の受注や共同投資の潜在力を持つ大型株としてGULFとPTTを挙げた。

インノベスト・エックス証券は、フィッチ・レーティングスがタイの信用見通しをネガティブから安定的に引き上げ、ソブリン格付けをBBBプラスに据え置いたことを受け、タイ株式市場に追い風となる材料が出始めたと評価した。これによりフィッチ・レーティングス、ムーディーズ・レーティングス、S&Pグローバル・レーティングスの3社すべてがタイに対して安定的な見通しを示すことになった。フィッチは、政府の安定性向上が政治的不確実性を軽減したとみており、タイ経済は2026年に2.3%成長し、2025年の2.4%に近い水準になると予想している。AIおよびデータセンターへの投資や消費刺激策が下支えとなる。また、一般政府債務は2028会計年度にGDP比63%未満となり、従来予想の65%から改善すると見込んでいる。対外面では、フィッチはタイの基盤が依然として堅調だとし、経常収支は2026年にGDP比0.5%の一時的な赤字となった後、2027年には1.5%の黒字に戻ると予想している。インノベスト・エックスはタイ株式市場への好影響、特に外国資本がビッグキャップ株や商業銀行株に還流することを促すとみている。具体的にはバンコク銀行、KTB、カシコン銀行などが挙げられる。また、上場企業の資金調達コスト低下、特にファイナンス関連のMTC、SAWAD、タイドラーなどや、将来産業への長期投資資金の呼び込み、すなわち工業団地のアマタ、WHA、電力のガルフ、GPSC、BGRIM、ガルクル、電子部品のハナ、KCEなど、合計14の注目銘柄を選定した。ただし、フィッチのニュースはポジティブであるものの、中東の地政学的緊張やホルムズ海峡のリスク、世界貿易政策の変動など外部のマイナス要因が残るため、市場を押し上げる効果は短期的にとどまる可能性があるとみている。したがって、押し目買い戦略を推奨し、価格を追いかけずに待ちの姿勢で買い向かうことを勧めている。

商務省が発表したタイの8月の貿易統計によると、輸出は前年同月比24.3%増となり、市場予想の24.8%増を下回ったものの、7月の21.6%増から伸びが加速した。一方、輸入は前年同月比25.1%増で、市場予想と7月の30.0%増をいずれも下回った。7月の輸入は前年同月比36.7%増だった。輸出が好調だった品目をみると、農産物では生鮮・冷蔵・冷凍・乾燥果物が24.0%増、天然ゴムが23.2%増、生鮮・冷蔵・冷凍エビが18.8%増、加工鶏肉が10.5%増となった。農産加工品ではペットフードが17.5%増、缶詰・加工水産品が4.8%増だった。工業製品では映像・音響機器および部品が1155.7%増、電話機および部品が151.2%増、変圧器および部品が55.6%増、コンピューターおよび部品が42.1%増、家電および部品が40.9%増、電子回路基板が19.2%増、宝飾品（金を除く）が3.2%増となり、前月の減少から増加に転じた。フィリップ証券のリサーチ部門は、輸出が好調な品目群の輸出関連株や、これらの輸出品に関連する銘柄にとってポジティブなセンチメントになるとの見方を示した。また、工業団地・公益事業株の追い風になるとみて、注目銘柄17銘柄を選定した。内訳は、農産物グループがCPF、NER、STA、TEGH、農産加工品グループがAAI、ITC、TU、工業製品グループがCCET、DELTA、HANA、HTECH、KCE、工業団地・公益事業グループがAMATA、BGRIM、GPSC、ROJNA、WHAとなっている。

パイ証券は、BRTとWTIの原油価格が3桁水準を下回ったことが世界的な債券利回りの低下圧力となり、反石油株とノンバンク株を支援すると指摘した。米国とイランの状況が緩和方向に向かうとの期待が投資家の間で高まっている。昨夜のBRT原油価格は、サウジアラビアがパイプラインを再開するとの報道を受けて1.2%下落して取引を終えた。一方、ダウ工業株30種平均は、原油価格の高止まりがFRBの利上げにつながる可能性への懸念から185ドル、率にして0.4%下落した。CMEのFRB観測では、10月の会合でFRBが利上げに踏み切る確率が約54%と見込まれている。今朝のKOSPIは1.6%上昇し、タイの半導体関連株であるDELTA、HANA、KCEを支援した。パイ証券は本日のSETのレンジを1590～1620ポイントと予想し、BAの買いを推奨、目標株価は22.4バーツとした。7月から8月のサムイ空港の乗客数が前年比および前四半期比で増加したためである。またTIDLORの買いも推奨、目標株価は24バーツとした。2026年下期の利益が前年同期比25%の高成長となる見通しによる。

フィリップ証券（タイランド）は電子部品グループについて投資判断を「市場平均超え」とし、DELTAを第3四半期のトップピックに選定した。株価が同グループ全体の上昇にまだ追随しておらず、AIテーマへの連動が最も強いためだ。一方、KCEとHANAはPCB販売価格の上昇と、高密度PCBAおよび電源管理事業への拡大から恩恵を受ける。上半期の同グループの利益は160億バーツで、前年同期比46.2%増となり、ほぼ全社に成長が広がった。利益の大部分はDELTAによるもので、AIおよびデータセンター関連収入の計上が前年より増加したことが寄与した。その他の企業も第2四半期に収入が回復基調を示した。第3四半期の見通しでは、DELTAの利益はAI関連製品の出荷増加と第2四半期の低い利益水準をベースに、前期比で増加すると予想される。米国株式市場では、GPT-6 Astraが本格的なエージェント型AI競争へ移行したことを受け、CPU関連株のテーマに注目が集まっている。これによりCPU対GPUの比率を1対1に引き上げる必要が生じ、インテルとAMDの魅力が高まっている。また、サイバーセキュリティ分野のクラウドストライクとパロアルトネットワークスも、AI利用規制の強化の流れから関心が高まっている。

電子部品グループの株価が上昇した。米国のドナルド・トランプ大統領がAI Forceの設置を準備し、米国のAI開発を監督・支援する新たなAI Czarを任命すると発表したことを受けたもの。同大統領はPro-growthの路線を改めて強調し、政府は産業の成長を妨げる規制を出さず、AIの不正利用には既存の刑事法・民事法で対処すると述べた。トランプ氏はAIをNext Industrial Revolutionと位置づけ、将来的に米国経済の25%に達する可能性があると評価している。10時07分時点でHANAは4.19%高の49.75バーツ、2.00バーツ上昇し、売買代金は3億9147万バーツ。DELTAは2.07%高の246.00バーツ、5.00バーツ上昇し、売買代金は11億2370万バーツ。CCETは1.69%高の9.00バーツ、0.15バーツ上昇し、売買代金は6644万バーツ。KCEは1.15%高の65.75バーツ、0.75バーツ上昇し、売買代金は1億4037万バーツ。SMTは0.88%高の5.75バーツ、0.05バーツ上昇し、売買代金は1060万バーツ。Krungsri証券はAI投資サイクルに対して強気の見方を示した。米国の政策方向が規制負担の増加よりもAIイノベーションとインフラ投資の加速を重視していることを反映しており、AI導入やサイバーセキュリティ、高セキュリティ計算インフラを加速する従来の方針と一致する。センチメントはグローバルAIサプライチェーンにプラスで、DELTA、HANA、KCE、CCETのほかGULF/GPSCやデータセンターインフラ関連のタイ株にも波及している。DELTAについては買いを推奨し、70年の目標株価を320バーツとする。ヘッジ期間と社債保有者のステータスを通過したほか、AI CAPEXの見通しがAI関連製品需要をけん引し、69年第3四半期の経常利益は前年同期比33%増、前四半期比54%増と急速に回復し、69年第4四半期予想では四半期ベースの最高益を更新する見込み。70年から71年にかけて利益はそれぞれ51.4%増、37.7%増と加速する見通しで、上振れの可能性がある。株価は直近高値から35%調整してポジションを通過した。HANAについては買いを推奨し、70年の目標株価を64.6バーツとする。先週はキャッシュフローに懸念がなくポジティブサプライズとなったほか、AI CAPEXサイクルの加速と中国の景気刺激策がスマートデバイス支援を重視していることが追い風となり、上振れの可能性がある。69年の利益は23.7%増、70年は44%増を見込み、株価は70年予想PER29.5倍、PEGは約0.67倍と低い。

バンルアン証券は、KCE株の新たなポイントとして、値上げサイクルが2027年まで続く可能性を指摘した。市場はすでに7月と2026年第4四半期の値上げを織り込んでいるが、重要な要因はAI向け回路基板の需要そのものではなく、CCLの上流原材料である標準グレードのEガラスのコストが依然として上昇していることだ。メーカーがより高いリターンが得られるAI向け高グレード材料へ生産能力を順次移行させているためである。モルガン・スタンレーの標準Eガラス繊維価格指数は、2025年9月の1.0倍から2026年8月に3.7倍、2026年9月には4.1倍へと上昇した。一方、KCEのガラス繊維購入価格は2025年第2四半期の1メートル当たり0.49米ドルから2026年第2四半期には0.74米ドルへと51%増加したが、上流原材料価格の上昇幅にはまだ及ばず、コスト圧力がさらに転嫁されるリスクが残る。調査部門は、一般グレードのCCL市場が完全に供給不足になっているわけではないため、2027年の3回目の値上げをベースケースの予想にまだ織り込んでいない。7月と2026年第4四半期の値上げ前提は据え置き、TRADING BUYの推奨と目標株価70バーツを維持し、2027年の追加値上げはベースケースに対する上振れ要因とみている。なお、コア利益は2026年に14億4000万バーツで前年比78%増、2027年に20億7000万バーツで同43.9%増、2028年に23億バーツで同11.1%増と予想されている。

パイ証券は本日のSET指数を1570～1595の範囲と評価し、ノンバンクグループが今後の利回り低下を見込んで再び蓄積に値する水準に戻ったとの見方を示した。同グループの銘柄としてMTC、SAWAD、TIDLORを挙げている。一方、米国株式市場は上昇して取引を終え、DJIAは0.61%高、S&P 500は1.14%高となった。FRBが25ベーシスポイントの利上げを実施し、今年中にあと1回の利上げの可能性を示唆したことを受けた動きだ。ブレント原油価格は1バレル当たり104～105ドル程度に下落した。中東情勢への懸念が一部和らぎ、サウジアラビアが石油輸出を再開すると表明したことが要因で、米国の10年債利回りと30年債利回りの低下を促した。昨夜発表された米国の経済指標では、新規失業保険申請件数が約19万6000件と市場予想を下回った。短期戦略としては、今朝の韓国KOSPI指数が約2.5%上昇したことを受け、DELTAやKCEなどのテクノロジー株を推奨。ほかに観光関連としてAOT、MINT、CENTEL、AWC、CPALL、CPN、HMPRO、病院関連としてBDMS、BCH、PR9を挙げている。

インノベスト・エックス証券は、タイ株式市場は引き続き変動しやすい展開が予想されるとした上で、SET指数が1,600ポイントを割り込んだことを受けて、対応策となる注目4テーマを提示した。サポートは1,580ポイントと1,575ポイント、レジスタンスは1,605ポイントと1,610ポイントと見ている。戦略としてはセレクティブ・バイを推奨し、株価が下落した局面での段階的な買いを促している。第1のテーマはディフェンシブ株と高配当株で、年間5%超の安定した配当利回りが期待される銘柄としてBBL、KTB、HMPRO、AP、SCCC、PTTを挙げた。第2のテーマは世界経済と高い債券利回りを追い風に受ける銘柄で、エネルギー関連ではPTTEP、BCP、TOP、SPRC、海運関連ではPSLとTTAを選定。高い債券利回りは銀行株にとってプラス要因であり、KTB、BBL、KBANK、さらに生命保険株のBLAとTLIも挙げた。米国10年国債利回りが約3年ぶりに5%まで上昇したことを背景としている。第3のテーマは政府政策の恩恵を受ける銘柄で、PDP2026草案の進展やソーラールーフトップ支援策からGULF、GUNKUL、AMATA、WHAを選定。STECON、CK、SCCCは建設・建設資材グループに位置付けた。経済刺激策ではCPALL、CPAXT、BJCがタイ・チュアイ・タイ・プラス延長の恩恵を受け、CPALL、CRC、ERW、CENTEL、AOTはタイ・ティアオ・タイ・プラス策の追い風があるとした。DELTA、HANA、KCEはデータセンターと人工知能への投資促進テーマに含まれる。最後のテーマは出遅れ株で、AP、PR9、SAWAD、HMPRO、BDMS、TU、BCH、MTC、TIDLORを挙げ、2026年下期の利益は前年同期比および上期比でそろって成長すると予想している。

テクノロジー部品関連株が主導し、KCEとHANAが2%超上昇した。10時55分時点でKCE株価は67.25バーツ、前日比1.50バーツ高（2.28%高）、売買代金は7億6419万バーツ。HANAは49.50バーツ、前日比1.00バーツ高（2.06%高）、売買代金は6億7756万バーツ。KGIタイ証券が分析リポートで、KCEがヒューマノイドロボット向けプリント基板（PCB）事業へ展開する可能性があると指摘した。KCEは9月11日、タイ証券取引所に対し、米国企業1社と製品の売買交渉中であると通知。KGIはこれがテスラの可能性があり、製品はテスラのヒューマノイドロボット「オプティマス」向けPCBかもしれないとみている。テスラはロボット生産能力を当初約1万体から年間100万体へ、長期的には1000万体へ拡大する目標を掲げる。KGIの初期試算では、このプロジェクトからの収入はロボット100万体生産、1体当たりPCB価格150～200米ドル、KCEの受注シェア約1～3%の前提で、KCEの総収入の約0.3～1.3%に相当する可能性がある。そのため、このプロジェクトからの収入は予想にまだ織り込んでいない。KGIは2026～2027年の本業利益予想を6～25%引き上げ、KCEに「ホールド」を推奨。2027年末の目標株価を従来の48バーツから62バーツへ引き上げた。PER40倍を基準とする。一方、HANAはAIサーバーサプライチェーンの高度化を通じ、3つの重要事業で間接的な恩恵を受けると予想される。すなわち、Phononicとの協業によるHBMおよびGPU向け冷却ソリューション、高密度PCBAのテスト装置、SiC固体変圧器である。KGIはHANAの利益予想を6～11%引き上げ、「買い」を維持。2027年末の目標株価を従来の45バーツから63バーツへ引き上げた。PER40倍を基準とし、2027年の経常利益は44%成長すると予想している。

世界的なAI投資の流れが、データセンター、電力システム、冷却システム、PCB、ストレージなどのインフラ分野で外資をタイに呼び込んでいる。カシコン銀行のデータによると、2026年上半期にタイが受けた投資促進申請の総額は1兆4700億バーツで、前年比37%増加した。一方、外資は80%増の1兆3600億バーツに達し、デジタル・電子産業が主要グループとなっている。直接的な恩恵を受けると見られる銘柄には、データセンター向けの電力供給システムと冷却システムを手掛け、液冷システムの商用生産能力を増強しているDELTAが含まれる。HANAはタイ株式市場の新たなAIプロキシと見なされており、AI関連製品が2026年下半期に生産ラインに投入される予定だ。KCEは半導体の上昇サイクルとPCBの供給逼迫から恩恵を受けると予想され、2026年下半期の販売価格と利益を押し上げる可能性がある。SMTは光接続への移行の恩恵を受け、CCETはAI処理による膨大なデータ量に伴うHDDとSSDのストレージ需要増加から利益を得る。INSETには多数のプロジェクトが流入している。WHAとAMATAは、データセンター事業が一般の工業団地の約12～16倍の電力と水を使用するため恩恵を受けており、工業団地の収入は土地販売日に終わらず、長期的に公共料金収入も得られる。2027年に外資の流れとデータセンター投資がさらに加速すれば、タイ株式市場ではAIエコシステムの姿がますます鮮明になるかもしれない。

キアットナキン・パタラ証券（KKP）は、世界のAI投資がチップから周辺インフラへと移行しつつあり、これがタイ経済にプラスの波及効果をもたらすと評価している。特に、新たな外国直接投資（FDI）を国内の産業および高度技術サプライチェーンに呼び込む機会が期待される。分析によると、AIシステムの規模が大きくなるにつれ、データセンターのラックあたりの電力は数十キロワットから約600kWへと増加し、将来的には1MWに達する可能性がある。これにより、主な制約は電力供給システム、冷却システム、データ伝送へと移行する。KKPは、次の段階を牽引する重要な技術として、800VDC技術と光接続（Optical Connectivity）への移行の2つを挙げている。KKPは、新たなFDIが半導体、プリント基板（PCB）、高度エレクトロニクス分野に流入すると予想し、タイの大手工業団地開発企業であるWHAとAMATAは、土地販売がそれぞれ年間約2500ライ、年間約2000ライ増加すると見込んでいる。恩恵を受ける注目銘柄について、KKPは、デルタ・エレクトロニクス（タイランド）（DELTA）がデータセンター向け電力供給システムと液冷システムの需要に対応する準備ができていると指摘。ハナ・マイクロエレクトロニクス（HANA）はアナログICおよびパワー半導体の需要から恩恵を受ける。KCEエレクトロニクス（KCE）はハイエンドPCBの需要に対応する準備ができており、スターズ・マイクロエレクトロニクス（タイランド）（SMT）は光接続技術への移行から直接恩恵を受ける。また、カルコンプ・エレクトロニクス（タイランド）（CCET）はHDDとSSDの両方のデータストレージ機器の需要に対応する潜在力を持つ。エレクトロニクス分野に加え、KKPはAIの拡大がエネルギーインフラにも良い影響を与えると指摘。世界的な大型変圧器の不足はティラタイ（TRT）にプラスとなり、変圧器油および液冷システム用液体の需要はP.S.P.スペシャルティーズ（PSP）に機会をもたらす。また、ミレニアム・グループ・コーポレーション（アジア）（MGC）のヒューマノイドロボット開発における戦略的提携も挙げられている。キアットナキン・パタラ証券のアナリスト、スパポン・エイムコンエーク氏は、世界のAI投資はソフトウェアやチップにとどまらず、タイがコスト面で優位性を持つインフラや川下産業にまで広がっており、これがタイ経済にとって依然として開かれた機会の窓であると述べた。

バアンルアン証券は、KCEエレクトロニクス株式会社（KCE）の目標株価を従来の60バーツから70バーツに引き上げ、投機的買いの推奨を維持した。2026年から2027年のコア利益は14億4000万バーツ（前年比78%増）、20億7000万バーツ（前年比44%増）とそれぞれ予想している。リサーチ部門によると、同株の新たな上昇余地はまだ完全には確認されていない2つの要因にかかっている。第一の要因はTesla Optimusのサプライチェーンへの参入機会である。KCEはTeslaが顧客であることをまだ確認しておらず、米国企業との潜在的な取引があることのみを認めている。推定では、ヒューマノイドロボット1台あたりPCBを約40枚から50枚、およそ4平方フィート使用し、1台あたり約90米ドル相当となる。Fremont工場が設計通り年産100万台の生産能力を持ち、KCEが10%のシェアを獲得した場合、約900万米ドル、売上高の約2%に相当する収入を生み、コア利益を約5%押し上げる。第二の要因はAI・データコム案件で、こちらがより大きな上昇余地となる。KCEは月間360万平方フィートの設備能力を持ち、稼働率は約65%にとどまるため、月間約126万平方フィートの余剰能力がある。さらにロジャナ工場向けに月間100万平方フィートの追加スペースも確保している。ただし、KCEはUBBやOAM、800Gや1.6Tといった高度なAI回路基板をまだ生産できる状態にはなく、より現実的な出発点は電力システムや制御、補助機器向けの6層から14層の基板であり、顧客認証を経て400G以下のネットワーク製品へと移行する。KCEが2027年の余剰能力の50%をこうした高付加価値案件に振り向ければ、リサーチ部門は売上高で約10%から15%、コア利益で15%から20%の上昇余地を見込む。鍵となるのは歩留まりとプロセス知識、顧客認証である。KCEが実際にAI・データコム案件に参入できた場合の強気シナリオの価値は85バーツとなる。

バンコク銀行は、主要4カ国中央銀行の金利見通しに関する分析を発表し、今後3カ月で約246億バーツの外国資本がタイ株式市場に流入するとの見方を示した。現在、資金フローを捉える6つの主要指標はすべて平均を上回っており、そのうち4つは+0.5SDを超えている。世界的なテクノロジーと製造業のサイクルが上昇局面にあることが背景にあり、韓国の輸出が+2.00SDとなっていることに反映されている。韓国の2026年5月から7月の輸出額は前年同月比でそれぞれ52.9%、70.4%、63.0%増加した。一方、米国の製造業指数は1月の52.6から7月には55.6に上昇した。SETの利益予想改定は、3カ月間で年初の-7.3%から現在は+12.7%、すなわち+1.43SDへと反転しており、外国人投資家が年初来で約580億バーツ、直近3カ月で380億バーツをタイ株に純買い越していることと一致する。Ridge回帰による定量評価では276億バーツの流入、ランクモデルでは215億バーツとなり、平均的な基本ケースは今後3カ月で約246億バーツとなる。一方、勢いが鈍化するソフトパッチのケースでも、モデルは外国資本が約103億バーツのプラスになるとしている。投資戦略については、バンコク銀行はセクターローテーションによる短期売買を推奨し、KCEを選定した。2026年第3四半期のPCB出荷量が前四半期比で増加すると予想され、7月1日以降の平均販売価格を約9～10%押し上げ、PCB収入は前四半期比で17～19%増加する可能性がある。また、PTTとPTTGCはコモディティ価格と製品スプレッドが高水準にあることから恩恵を受けるとして選定した。一方、市場平均を下回ると予想される銘柄は、銀行、通信、電力、小売、ファイナンス、建設、工業団地である。

バンコク銀行系証券会社（ブローカー・オブ・バンコク）は、KCEエレクトロニクス（KCE）に関するアナリストリポートを発表し、KCEがテスラのヒューマノイド「オプティマス」向けのプリント基板（PCB）を限定的に生産し、量産前の実機・生産ライン検証を行うパイロット生産の段階にあるとの報道があると指摘した。これが確認されれば、KCEに新たな上昇余地が生まれるとしている。テスラはフリーモント工場でオプティマス第1世代の生産ラインを設置中で、2026年の生産開始を準備している。このラインは長期的に年100万台のヒューマノイド生産能力を想定して設計されている。また、ギガ・テキサスにある第2世代ラインは、長期的に年1000万台までの能力を想定して設計されている。バンコク銀行系証券のリサーチ部門は、ヒューマノイド1体あたりPCBを約40～50枚使用し、1枚あたりの平均面積は約80平方センチメートル、すなわち0.09平方フィートと仮定している。KCEの現在の平均販売単価（ASP）は1平方フィートあたり約14米ドル、HDIは約18米ドルである。ヒューマノイド向けPCBのASPを1平方フィートあたり22米ドル、すなわち現在の車載HDI比で約20%のプレミアムと仮定している。これは一部のAI・データコム向けPCBの1平方フィートあたり約60～100米ドル超を下回る水準である。この仮定に基づくと、ヒューマノイド1体あたりのPCBのアドレス可能価値は約80～95米ドル、およそ1体あたり約90米ドルとなる。フリーモントの設計能力である年100万台を前提とすると、PCBの機会は年間約9000万米ドルに相当する。KCEがこのコンテンツの10%を獲得できれば、年間約900万米ドルの追加収入を生み、KCEの生産能力の約1%、すなわち現在の売上の約2%を使用するにすぎない。粗利益率25%で、リサーチ部門は限界利益を約5%と試算し、ヒューマノイドの潜在力から今後大きく成長する余地があるとみており、PERの再評価も進むとみている。2027年のPERを40倍と仮定すると、株価は約70バーツに相当する。本日午後、KCEはタイ証券取引所に対し、米国のある企業との商品売買の可能性に関する一部のソーシャルメディアの報道について、現在協議中であり、まだ結論は出ていないと説明した。一般投資家や関係者は、同社の公式チャネルおよび検証可能な情報を確認するよう求められている。KCEの株価は午後に1株66.25バーツとなり、7.75バーツ、率にして13.25%上昇した。売買代金は53億211万バーツと活発であった。

KCEエレクトロニクスは9月11日、タイ証券取引所に対し、米国のある企業との間で製品の売買取引を進めているが、まだ何ら結論は出ていないと説明した。取引相手の詳細、受注額、結論が見込まれる時期については明らかにしていない。投資家に対しては、誤解を避けるため同社の公式チャネルで情報を確認するよう求めている。これに関し、クルンシー証券は、報道によればKCEがテスラからプリント基板とHDIの供給を受注する可能性があると指摘したが、明確になるまで待つよう助言し、買いの推奨と目標株価68バーツを維持した。一方、インノベスト・エックス証券は、電子部品グループの株価が急騰し、KCEがテスラのヒューマノイドロボット向けプリント基板の受注ニュースを受けて午前中に9%上昇して主導したと指摘。これは中長期の追い風要因であるものの、1体当たり40枚から50枚の基板を使用することから成長余地が大きいとした。また、HANAもAI関連製品群の恩恵で5%上昇し、2026年第3四半期から生産を開始していると述べた。ヒューマノイドロボットが50万体から100万体生産されれば、中長期でKCEにとって総需要が重要になるとの見方を示した。直近ではKCE株は午後の取引開始後も上昇を続け、午後2時18分頃に66.25バーツで取引され、午後の始値64.75バーツから7.75バーツ、率にして13.25%上昇した。日中は最安値59.50バーツ、最高値66.50バーツの範囲で推移した。